Трейдеры деривативов обычно используют несколько торговых стратегий и стратегий хеджирования, чтобы уменьшить подверженность риску своей позиции. Создание спреда является распространенным методом хеджирования. Он включает в себя покупку одной ценной бумаги и продажу связанных единиц безопасности. Поскольку цена дериватива зависит от базового актива, спред позволяет трейдерам создать подушку безопасности и ограничить свои потери.
В финансах спред относится к разнице между ценами (покупки и продажи), доходностью или ставками. Bid и Ask довольно распространены и широко используются. Но трейдеры также используют несколько других методов спреда, в том числе бабочку коротких коллов. Он получил свое название от формы, которую он создает на диаграмме.
Формирование бабочки коротких коллов состоит из двух длинных коллов со средним страйком и двух коротких коллов с верхним и нижним страйками. Оба коротких опциона колл или крылья формируются на равном расстоянии от среднего страйка (тела). И все контракты в формировании бабочки короткого колла имеют одинаковую дату истечения срока действия. Эта стратегия позволяет трейдерам получать прибыль, когда цена базового актива истекает за кулисами.
Спред «бабочка» относится к опционной стратегии, которая сочетает в себе бычьи и медвежьи спреды с фиксированным риском и ограниченной прибылью. Стратегия бабочки более эффективна, когда цена актива умеренно волатильна. Поскольку это рыночно-нейтральная стратегия, выигрыш больше, когда цена актива не меняется слишком близко к истечению срока действия. Он объединяет четыре колла или четыре пута.
Трейдер инициирует стратегию «бабочка короткого колла», когда он ожидает некоторой волатильности цены актива, особенно для того, чтобы зафиксировать движения за пределами крыльев спреда по истечении срока действия. Это стратегия, которая ограничивает риски, но также ограничивает вознаграждение. Цель состоит в том, чтобы правильно предсказать предстоящий тренд в любом направлении.
Это стратегия, состоящая из трех частей:продажа одного колла по более низкой цене исполнения, покупка двух контрактов по более высокой цене исполнения и продажа еще одного контракта по еще более высокой цене исполнения.
Короткий спред «бабочка» приносит прибыль, когда цена актива движется в любом направлении. Это означает, что прогноза по тренду нет, но вы можете сделать ставку на волатильность, особенно когда волатильность цен на активы низкая и вы ожидаете ее роста. Это ситуация, которая ставит под угрозу как риск, так и вознаграждение. Максимальная прибыль от спреда равна полученной чистой премии за вычетом комиссии. Он реализуется, когда цена актива остается выше самой высокой цены исполнения или ниже самой низкой цены исполнения по истечении срока действия.
Вот реальная ситуация.
Продать один кол ITM акций ABC 95 по 534 рупий
Купите 2 звонка через банкомат ABC 100 по 230 рупий каждый или 460 рупий.
Продать один звонок ABC 105 по 150 рупий
Чистый кредит равен 224 рупий.
Максимальный риск равен расстоянию между ценой исполнения и чистой премией. Это может произойти, если цена акции равна цене исполнения короткого колла по истечении срока действия.
Тем не менее, бабочка короткого вызова является продвинутой торговой стратегией, включающей три шага и высокую стоимость. Поскольку он включает в себя три цены исполнения, существует несколько комиссий в дополнение к спреду между спросом и предложением при открытии и закрытии позиций. Следовательно, трейдеры всегда стараются открываться и закрываться по «хорошей цене». После расчета соотношения риска и вознаграждения, включая комиссионные, очень важно убедиться, что контракт истекает с прибылью.
Короткий колл-бабочка — лучшая стратегия, когда вы уверены в том, что базовая ценная бумага будет двигаться в любом направлении, вверх или вниз. Это продвинутая стратегия, предназначенная для опытных игроков.
Максимальная прибыль
Короткий колл-бабочка — это ситуация с ограниченным вознаграждением, когда максимальная прибыль равна чистой премии за вычетом уплаченных комиссий. Два условия могут привести к выигрышу от спреда.
1. Контракт истечет бесполезно, когда цена акции упадет ниже минимальной цены исполнения, а составитель контракта сохранит чистый кредит в качестве дохода.
2. Когда цена базовой акции выше максимальной цены исполнения, все коллы в деньгах. Чистая стоимость спреда бабочки становится равной нулю. Таким образом, чистая прибыль представляет собой чистый кредит за вычетом комиссии.
Максимальный риск
Короткий колл-бабочка — это стратегия ограничения риска. Следовательно, необходимо рассчитать максимальный риск/убыток, который можно понести при исполнении спреда.
Максимальный убыток — это разница между самой низкой ценой и ценой центрального исполнения в стратегии «бабочка короткого колла» за вычетом чистого кредита, полученного после комиссии. Это происходит, когда цена актива равна цене исполнения коротких коллов по истечении срока действия.
Безубыточность
Точка безубыточности спреда опциона — это ситуация без убытков и без прибыли, и она может возникнуть дважды в короткой бабочке колл. Самая низкая точка безубыточности возникает, когда цена актива равна минимальной цене исполнения плюс чистый кредит. Вторая точка безубыточности наступает, когда цена актива равна более высокому страйку короткого колла за вычетом чистого кредита.
Стратегия обеспечивает максимальную прибыль, когда цена актива истечет ниже самой низкой цены исполнения или выше, чем самая высокая цена исполнения, что может произойти, когда существует высокая волатильность и цена выходит за пределы диапазона бабочки.
Короткий колл-бабочка — это предпочтительная стратегия, когда прогнозируемая цена актива истечет за пределами диапазона спреда. В отличие от длинных стрэдлов или длинных стрэнглов, потенциальная прибыль от стратегии ограничена. Более того, с точки зрения комиссионных выплат, это также дороже, чем две стратегии, упомянутые выше. Однако возможности получения прибыли ограничены короткими колл-бабочками, а не стрэддлами или стрэнглами.
Спреды бабочки чувствительны к волатильности. Цена короткой бабочки колл растет, когда волатильность падает и по отношению к ней. Трейдеры выбирают стратегию, когда цена актива движется в узком диапазоне, но рынок прогнозирует рост волатильности.
Некоторые трейдеры используют спред «бабочка», когда волатильность низкая. В большинстве случаев волатильность цен опционов растет по мере приближения даты истечения. Следовательно, трейдеры будут продавать спред «бабочка» за семь-десять дней до экспирации и закрывать свои позиции за день до истечения срока действия опционного контракта.
Реализация прибыли происходит, когда волатильность увеличивается или цены базовых активов закрываются за пределами диапазона спреда. Если волатильность и цена актива останутся неизменными, трейдеры понесут убытки.
Терпение необходимо при исполнении коротких коллов-бабочек, поскольку волатильность возрастает с приближением даты экспирации. Необходима торговая дисциплина, особенно по мере приближения срока действия контракта, поскольку небольшие изменения в цене базового актива могут существенно повлиять на цену спреда.
Давайте рассмотрим влияние трех важнейших факторов изменения цены актива, волатильности и времени на бабочку коротких коллов при изменении любого из них.
Изменение цены актива
«Дельта» оценивает влияние изменения цены актива на спред. Длинные вызовы имеют положительную дельту, а короткие вызовы имеют отрицательную дельту. Однако дельта остается близкой к нулю для короткой бабочки колл независимо от изменения цены базового актива.
Увеличение волатильности
Волатильность – это мера процентного изменения цены акции. По мере роста волатильности длинные опционы становятся дорогими, учитывая время до экспирации, когда цена акций остается постоянной. Противоположная ситуация происходит с короткими опционными контрактами. Вега — это мера того, как изменение волатильности влияет на стоимость чистой позиции.
У бабочки короткого колла положительная Вега, что означает снижение цены, когда волатильность растет, а спред приносит прибыль. В противоположной ситуации цена спреда увеличивается при низкой волатильности, и трейдер теряет деньги на спреде.
Спред чувствителен к волатильности. Следовательно, это хорошая стратегия, когда волатильность низкая, но ожидается ее рост.
Время воздействия
Спреды опционов имеют тенденцию терять ценность по мере приближения истечения срока действия. Это называется эрозией времени. Тета измеряет, как чистая цена опционов изменяется с течением времени. Длинные опционные позиции имеют отрицательную тету, когда другие факторы, такие как цена акций и волатильность, остаются постоянными. Короткие опционы имеют положительную тета, что означает, что их стоимость растет с течением времени.
Бабочка короткого колла имеет отрицательное тета, когда цена актива колеблется между самой низкой и самой высокой ценой исполнения. Когда цена акции выходит за пределы диапазона, значение Theta увеличивается по мере приближения даты экспирации.
– Короткий колл-бабочка – это торговая стратегия, когда волатильность рынка низкая, но ожидается ее рост.
– Это торговая стратегия, которая ограничивает как риск, так и вознаграждение.
– Бабочка коротких коллов чувствительна к волатильности. Следовательно, трейдеры получают прибыль от использования спреда при повышении волатильности.
– Трейдеры получают прибыль по короткой бабочке колл, если цена акции истекает ниже самой низкой цены исполнения или выше, чем самая высокая цена исполнения.
– И наоборот, спред истекает с убытком, если цена акции равна средней цене исполнения по истечении срока действия.
– Это сложный спред, включающий три этапа открытия длинных и коротких позиций и выплаты комиссий. Следовательно, он предназначен для опытных трейдеров.
Итог
Торговля опционами включает в себя несколько стратегий хеджирования от волатильности рынка. Одним из них является бабочка с коротким вызовом.
Теперь, когда вы узнали, что такое бабочка для коротких коллов?, укрепите свои торговые стратегии, чтобы оптимизировать прибыль от своих позиций.
Что такое короткий звонок-бабочка?
Короткий колл-бабочка — это торговый спред, состоящий из трех частей, который создается путем продажи одного колл-опциона по низкой цене исполнения, покупки двух контрактов по более высокой цене исполнения и продажи еще одного контракта по еще более высокой цене исполнения.
Могу ли я столкнуться с потерей при коротком вызове бабочки?
Стратегия ограничивает ваш риск, но не устраняет его полностью. Убыток может возникнуть, когда цена актива истекает при средней цене исполнения. Максимальный убыток равен средней цене реализации за вычетом самой низкой цены исполнения и уплаченных премий.
Какова наибольшая прибыль от короткого колла-бабочки?
Трейдер получает прибыль от короткого колла-бабочки, когда цена актива выходит за пределы диапазона минимальной и максимальной цены исполнения. Сделка приносит прибыль, когда цена акции истекает ниже самой низкой цены исполнения или выше самой высокой цены исполнения. Наивысшая величина прибыли – это полученный чистый кредит за вычетом уплаченной комиссии.
Когда мне следует покупать бабочку с коротким вызовом?
Трейдеры открывают короткий спред колл-бабочка, когда волатильность рынка низкая, но прогноз предполагает рост волатильности к моменту экспирации.