Дэвид Натансон вспоминает момент, когда безумный и рискованный мир дневной торговли овладел им. В конце января, когда он работал дома во время пандемии, его телефон засветился текстом от друга:«Посмотри, что происходит с GameStop!»
30-летний управляющий по работе с программным обеспечением из Бруклина, штат Нью-Йорк, не был новичком в инвестировании, когда в начале этого года проблемный розничный продавец видеоигр стал сенсацией, превратившись из обычного отстающего с Уолл-стрит в белого. горячая акция «мем». В марте 2020 года, чтобы отвести скуку от изоляции и оставаться на связи с друзьями, которые торговали акциями в инвестиционных приложениях, он подписался на дисконтного брокера. Он инвестировал 5000 долларов, в основном в стабильные акции «покупай и держи». Яблоко. Уолт Дисней. General Motors. «Моя маленькая стая голубых фишек», - называет он их. Но кроме выигрышной сделки с производителем вакцины COVID-19 Moderna («Я чувствовал себя гением», - говорит он), ничто не вдохновляло его на инвестирование.
Ситуация изменилась, когда сюжет GameStop о Давиде против Голиафа стал вирусным. Акции (символ GME) управлялись дневными трейдерами-любителями, которые объединились в социальной сети Reddit, чтобы организовать кампанию по покупке-GME, ведя войну с могущественными хедж-фондами Уолл-стрит, которые делали ставку на падение акций. Натансон отправился в онлайн-сообщество Reddit WallStreetBets - эпицентр мема GameStop, тусовку в стиле студенческого братства для грубоватых индивидуальных инвесторов, склонных к групповому мышлению, спекуляциям и менталитету «уничтожить Уолл-стрит».
«Каждый пост был вроде:« GME летит на Луну! »- говорит Натансон. «Я подумал, хорошо, я не хочу упустить удовольствие». Он потратил 2000 долларов на покупку 22 акций GameStop по 90 долларов за акцию. Несколькими днями позже цена открылась на уровне более 350 долларов, и на Reddit заговорили о грядущих прибылях. Он вложил еще 2000 долларов. «Роковая ошибка», - говорит он. 28 января GameStop достигла отметки 483 доллара, после чего рухнула из-за торговых ограничений, наложенных Robinhood и другим дисконтным брокером. Натансон вышел, но не раньше, чем акции упали на 90%. Он потерял 2600 долларов из своих первоначальных 4000 долларов и ругает себя за то, что игнорирует проверенные временем принципы инвестирования и не сдерживает свои эмоции. «Хотел бы я продать за 483 доллара? Конечно. У меня было девять штук. Это не мелочь. Но это нормально. Я смотрю на это как на плату за вход на действительно веселую неделю. Это было похоже на прилив адреналина ».
Безумие GameStop представило миру дневных трейдеров 21-го века, часть движения - на самом деле революцию, - разожженную торговлей с нулевой комиссией, турбонаддуваемую коллективной силой социальных сетей и способную вызвать эйфорию у победителей и отчаяние у проигравших. . Инструменты торговли включают в себя огромный объем данных в реальном времени, доступных любому, у кого есть подключение к Интернету, и простые в использовании приложения, которые делают инвестирование таким же увлекательным и, казалось бы, таким же простым, как игра в видеоигру . .
Мощные политические силы, такие как популизм и неравенство в благосостоянии, усилили эту тенденцию. Растущее влияние индивидуальных инвесторов, которых часто называют «тупыми деньгами», - это последняя глава в демократизации инвестирования, которая уравнивает правила игры между Уолл-стрит и Мейн-стрит. Это новое поколение инвесторов превратилось в разрушительную рыночную силу и привлекло внимание регулирующих органов и законодателей - не говоря уже о том, что практически кто-то пытается скопить на пенсию или накопить богатство старомодным способом.
Поднятые вопросы включают в себя то, представляет ли краткосрочный менталитет молодых трейдеров риск для долгосрочного здоровья рынка и не манипулируют ли рынком - либо трейдеры, действующие согласованно, либо брокеры, ограничивающие торговлю волатильными акциями. Дебаты сосредоточены на том, нужны ли новые правила для пресечения спекуляций, снижения волатильности и улучшения раскрытия информации о скрытых издержках бесплатных сделок . Возникли опасения по поводу торговых приложений, которые, по словам критиков, стимулируют риск и частую торговлю или подталкивают трейдеров к неподходящим инвестициям.
Дейтрейдинг, конечно, не новость, и некоторые из этих проблем возникали раньше. Торговля по принципу «приходи и уходи» имеет тенденцию вспыхивать около рыночных вершин. В 90-е годы, предшествовавшие краху акций доткомов в 2000 году, дневная торговля стала популярной в интернет-чатах с такими именами, как Raging Bull и Silicon Valley, чему способствовали такие звезды онлайн-выбора акций, как Yun Soo Oh Park, лучше известный как Токио Джо. Новое поколение внутридневных трейдеров прокладывает свой собственный путь. На данный момент одним из самых известных является Кейт Гилл, который возглавил безумие покупателя GameStop и известен как Ревущий Китти на YouTube (и что-то более непочтительное на WallStreetBets).
Но многие из этих новых трейдеров - более обычный Джо, чем Токийский Джо. В их число входят такие люди, как Райан Маккормик, 31-летний заместитель окружного прокурора округа Элко в Неваде, который торговал канадскими акциями каннабиса и играми против пандемии. Или 30-летний Майкл Грей, художник из Кингс-Парк, штат Нью-Йорк, который начал инвестировать в криптовалюты несколько лет назад. И представители поколения Z, инвестирующие неофиты, такие как 20-летний Шон Даумер, агент по недвижимости из Вальпараисо, штат Индиана, который рано вошел в GameStop и попал в безумную гонку. Как и в прошлом безумие дневной торговли, были и победители кто нажил кучу денег, и проигравшие, такие как Натансон, понесли убытки. Их истории следуют далее.
Чтобы понять всплеск торговли «розничными» инвесторами - характеристика, которая отличает их от профессиональных или институциональных трейдеров, - рассмотрите профиль нового игрока. Волна инвестиций увеличилась во время пандемии и ускорилась в этом году из-за вирусной природы истории GameStop. Большинство участников - новички, которые подкармливают молодых и неопытных. Около 61% новых розничных инвесторов в прошлом году моложе 34 лет , результаты исследования Deutsche Bank.
Более красноречивую картину дает информация о том, кто торговал в январе, когда GameStop взлетел на 1625%. По данным опроса Harris Poll, проведенного в феврале, примерно 40% инвесторов в возрасте от 18 до 44 лет заявили, что купили вирусные акции или мемы, по сравнению с 17% среди людей 45 лет и старше. Сорок процентов мужчин заявили, что разместили сделки, что более чем вдвое превышает процент женщин. По данным Harris Poll, более двух третей инвесторов, купивших GameStop или другую вирусную акцию, зарегистрировались для открытия брокерского счета за месяц до опроса. Данные JMP Securities показывают, что в январе торговое приложение Robinhood загрузили 3,6 миллиона человек, что на 154% больше, чем в среднем в 2020 году, когда открывались счета в месяц.
Эти трейдеры-новички, как правило, берут на себя больший риск , Deutsche Bank найден. Они торгуют опционами и покупают ценные бумаги на заемные деньги чаще, чем люди, инвестирующие дольше. Одна вещь, которая отличает трейдеров-любителей от профессионалов, - это склонность новичков думать только о преимуществах , - говорит Марк Минервини, автор книги Думай и торгуй как чемпион и ведущий трейдер, упомянутый в книге Мастера фондового рынка . «Любители сосредоточены только на награде. Они не уважают риск и не думают о недостатках », - говорит он.
Майкл Грей вырос, разговаривая об акциях со своим отцом, который работает корпоративным директором по управлению рисками. «Мой отец родился, чтобы избегать риска, - говорит 30-летний Грей. - Я определенно рискую». Грей открыл счет Robinhood в 2017 году и начал дневную торговлю, баловался биткойнами и зависал в онлайн-сообществе StockTwits. «Меня несколько раз избивали, - говорит он. «Это помогло мне стать лучше в этом деле».
Его инвестиционная стратегия напоминает стратегию бывшего звездного менеджера фонда Fidelity Investments Питера Линча:«Я инвестирую в продукты, которые использую, и компании, в которые я верю», - говорит Грей. Пожизненный игрок, выросший, играя в футбольные видеоигры, Грей владел акциями Advanced Micro Devices, производящей компьютерные чипы, используемые в игровых консолях. Он рано начал работать в Plug Power, которая занимается производством систем водородных топливных элементов, используемых для питания электромобилей. Но торговля Plug и Out от Plug оказалась дорогостоящей. Его средняя цена покупки в 2017 году составляла 2 доллара за акцию, и он продал большой кусок, когда цена упала до 5 долларов. Акции сейчас продаются по 32 доллара. «Я продал слишком рано, - говорит Грей. Ранее в этом году, после того, как GameStop упал на 90% от своего пика, Грей инвестировал 500 долларов в GME, просто чтобы «стать его частью». Он вышел на уровень безубыточности по сделке.
Сделайте ставку на сочетание свободного времени, свободных денежных средств и технологических инноваций для притока на рынок. Люди, которым нечего делать во время фазы пандемии, быстро открыли для себя биржевую торговлю. Вливание денежных средств из государственных чеков по стимулированию доходов - которых толпа Reddit окрестила «стимуляторами» - обеспечило капитал для инвестирования. Более половины респондентов в процитированном выше исследовании Deutsche Bank заявили, что они инвестировали стимулирующие деньги в акции. Возможность бесплатно торговать акциями за небольшие деньги подлила масла в огонь.
Скука также побуждает людей торговать - говорит Ник Баттрик, научный сотрудник Принстонской школы общественных и международных отношений, получивший докторскую степень. «Быть частью большого сообщества, борющегося против Уолл-Стрит, заставляет вас чувствовать, что вы делаете что-то достойное», - говорит он.
20-летний Шон Даумер начал торговать в свой 18-летний юбилей. По его словам, его поколение относится к инвестированию иначе, чем их родители. «Мы не стремимся к долгосрочным сделкам и просто позволяем им оставаться на месте», - говорит он. «Теперь это торговля в течение дня и прибыль. Не то чтобы вам нужно было звонить своему брокеру и узнавать, что он думает ».
Этот индивидуальный подход и оптимистичные разговоры на WallStreetBets - вот что привлекло Даумера в GameStop. За девять дней до того, как GME достигла пика в конце января, он потратил 47 000 долларов на покупку 1233 акций по 38,06 доллара за акцию, используя деньги, полученные от выпускных подарков в средней школе, и прибыль от предыдущих торгов акциями. На пике его ставки на GameStop составляли 595000 долларов. «Это были просто цифры на экране», - говорит он. Он был уверен, что акции продолжат расти.
Так что он позволил пари. «Я определенно стал жадным», - говорит Даумер. Но когда Robinhood и другие онлайн-брокеры ограничили торговлю в GameStop для удовлетворения требований депозитов клиринговой палаты и требований регулирующих органов к капиталу, пузырь лопнул, и большая часть бумажной прибыли Даумера исчезла. В начале февраля он выполнил ордер на продажу по цене 91,22 доллара за акцию, получив прибыль в размере около 65 000 долларов. Его единственное сожаление:«У меня не было стратегии выхода», - говорит он.
Сегодняшняя группа молодых дневных трейдеров выросла в Интернете, общаясь на своих телефонах с помощью текстовых сообщений и Instagram. Та же технология, которая заставила их увлечься видеоиграми, такими как Minecraft и Grand Theft Auto теперь встроена в торговые приложения, предлагаемые Robinhood, принадлежащим Китаю конкурентом Webull и другими выскочками, благодаря которым торговля акциями во многом напоминает игру на Xbox . Например, приложение Robinhood предлагает пользователям шанс выиграть бесплатную долю популярных акций в качестве награды за то, что друг подписался на приложение, и оно было известно тем, что бросало виртуальное конфетти после первой сделки пользователя.
Хотя исследования показывают положительную сторону этой геймификации - например, предоставление людям стимула для достижения целей сбережений, - критики утверждают, что такие методы могут оказаться медвежьей услугой для инвесторов, если они будут подталкивать их к отрицательным результатам . . Критики говорят, что в худшем случае геймификация может стимулировать импульсивное и рискованное торговое поведение, такое как концентрация акций в нескольких акциях, а не диверсификация; слишком частая торговля в отличие от долгосрочного инвестирования; и слепо подталкивать цены до высокого уровня без каких-либо коммерческих оснований для этого.
В декабре регуляторы ценных бумаг Массачусетса подали жалобу на Robinhood, утверждая, что его стратегии геймификации «поощряют… постоянное и повторяющееся использование» его торгового приложения. Генеральный директор Robinhood Влад Тенев оспорил эту характеристику , заявив членам Конгресса на слушаниях в феврале:«Я уверен, что простой в использовании интерфейс позволяет клиентам ответственно понимать, контролировать и направлять свои финансы». Тем не менее, в начале апреля Robinhood отказалась от использования виртуального конфетти для обозначения вех в инвестировании, заменив его более сдержанной анимацией.
31-летний адвокат Райан Маккормик заинтересовался акциями весной 2020 года, окончив юридический факультет и получив работу. «Я был разорен», - говорит он. У него были деньги, которые он мог вложить, а его друзья торговали на Robinhood, поэтому он тоже подписался. Он нашел приложение очень удобным:«Я не чувствую, что должен быть знатоком рынка», чтобы торговать.
Он не нырял в рынок с головой, предпочитая сначала узнать, как работает торговля. Мир внутри приложения Robinhood напомнил ему о его днях работы в казино Невады, где колокольчики и мигающие огни сигнализируют, что кто-то сорвал джекпот. «У него те же аспекты, что и у игрового автомата», - говорит он.
Первой покупкой акций Маккормиком, совершенной на его телефоне, была небольшая ставка на American Airlines, компанию, пострадавшую от пандемии, которая, как он полагал, вырастет. В сентябре прошлого года он потратил 25 долларов на покупку двух акций крупнейшей авиакомпании страны, которые теперь стоят почти вдвое больше, чем он заплатил.
В начале этого года Маккормик инвестировал 240 долларов в канадскую марихуану Aphria после того, как в декабре прочитал о слиянии с Tilray, в результате которого будет создана крупнейшая в мире компания по производству каннабиса. Акции упали на 38%, но МакКормик уверен, что «в конечном итоге это окупится». В феврале он торговал аксессуарами для марихуаны у фирмы Sundial Growers, получив прибыль в размере 40 долларов на инвестиции в размере 80 долларов. «Это заставляет задуматься:а что будет дальше? Какой следующий бум? " - говорит он.
Однако, как это ни увлекательно, выиграть в дневной торговле нелегко . Например, крупнейшие акции, покупаемые каждый день с помощью приложения Robinhood, через месяц в среднем упали на 4,7%, согласно статье, опубликованной в феврале в соавторстве с профессором финансов Брэдом Барбером из Калифорнийского университета в Дэвисе. Исследование, проведенное школой экономики Сан-Паулу среди дневных трейдеров на бразильском фондовом фьючерсном рынке, показало, что «физическим лицам практически невозможно зарабатывать на жизнь ежедневной торговлей». Исследование показало, что почти все (97%) инвесторов, которые торговали 300 или более дней в период с 2013 по 2015 год, потеряли деньги.
Острая конкуренция среди онлайн-брокеров снизила комиссионные до нуля и создала новые продукты, которые позволяют почасовому работнику инвестировать средства так же легко, как и миллионеру. Теперь инвесторы могут покупать дробные акции или «доли акций» (если вы не можете позволить себе долю Tesla, например, за 677 долларов, вы можете купить только часть акции). По данным опроса Харриса, более половины инвесторов, купивших вирусные акции в январе, вложили не более 250 долларов.
Но хотя торги без комиссии сейчас являются отраслевой нормой, стоит напомнить инвесторам, что ничто (во всяком случае, на Уолл-стрит) не является по-настоящему бесплатным. Robinhood и другие онлайн-брокеры могут предлагать бесплатные торги отчасти потому, что они получают доход от торговых фирм, которые платят брокерам за выполнение заказов на покупку и продажу, размещенных их клиентами. Эта практика, известная как оплата за поток заказов, подверглась критике со стороны критиков, утверждающих, что она может привести к тому, что клиенты будут размещать свои сделки по более низким ценам. В конце прошлого года Комиссия по ценным бумагам и биржам оштрафовала Robinhood на 65 миллионов долларов за то, что она не раскрыла полностью, что ее крупнейшим источником дохода была маршрутизация заказов торговым фирмам, а также за неспособность обеспечить клиентам лучшие торговые цены.
Более того, акции, которые предпочитают сегодняшние дневные трейдеры, сопряжены с множеством собственных рисков. Новички сосредотачиваются в основном на проблемных акциях или на тех, цены на которые легче поднять за счет скупки стада. Примеры включают упавшие акции с низкими ценами на акции, такие как автопроизводитель Ford; динамично развивающиеся акции, такие как Tesla; акции, пользующиеся большой популярностью на Reddit, такие как GameStop и сеть кинотеатров AMC Entertainment; и акции компаний, объявленных о банкротстве.
Компания по аренде автомобилей Hertz является примером. В мае 2020 года акции упали на 80%, до 56 центов на акцию, после того, как компания подала заявление о защите от банкротства частично из-за спада бизнеса, вызванного закрытием COVID-19. Дневные трейдеры вложили капитал в акции, подняв их на 887,5% до 5,53 доллара всего за девять торговых сессий - несмотря на то, что была вероятность того, что акция может упасть до нуля. С тех пор Hertz была исключена из листинга Нью-Йоркской фондовой биржи. Акции недавно торговались на внебиржевых торгах по 1,54 доллара.
Многие из этих акций были оставлены умирать большинством инвесторов с Уолл-стрит, но у них есть огромное количество поклонников среди хедж-фондов, которые занимаются короткими продажами, инвестиционной стратегией, в которой вы берете в долг акции у брокера и продаете их с надеждой выкупить их позже. по более низкой цене. Рост на 2400% на GameStop с начала 2021 года до дневного пика в конце января был вызван совместной мобилизацией розничных инвесторов на WallStreetBets. В совокупности они, по сути, вынудили хедж-фонды отменить свои медвежьи ставки, выкупив акции по более высоким ценам, - торговый феномен, известный как короткое сжатие. Интернет-сообщество объявило этот результат моральной победой, которая, по мнению некоторых, проливает свет на политический разрыв между имущими и неимущими в Америке.
По данным опроса, проведенного сайтом по личным финансам MagnifyMoney, около 60% инвесторов в возрасте 40 лет и младше являются членами инвестиционных онлайн-сообществ. YouTube, онлайн-платформа для обмена видео, была основным источником информации для молодых инвесторов, 41% из которых воспользовались услугами в январе. Другие сайты социальных сетей, которые посещают, чтобы почерпнуть идеи для акций, включают TikTok (24%), Instagram (21%), Twitter (17%), Facebook (16%) и Reddit (13%).
WallStreetBets на Reddit стал местом встречи молодых инвесторов, ищущих собственные акции. «Это культура« все или ничего », - говорит Даумер, брокер по недвижимости поколения Z. WallStreetBets - это место, где любители рекламируют акции для покупки, публикуют скриншоты торговых счетов с поразительной прибылью или ужасающими убытками и подшучивают над собой после неудачной сделки . У него есть собственный язык (см. «Словарь дневного трейдера» ниже). Растущее сообщество - 9,8 миллиона по последним подсчетам - сыграло важную роль в привлечении новых людей на рынок и превращении некоторых фондовых мемов в массовые пьесы, которые смотрит весь мир. «Если он набирает обороты и становится вирусным, это почти похоже на приливную волну», - говорит Грей, художник из Нью-Йорка.
Проблема в том, что торговля, движимая стадным поведением в социальных сетях, может заставить людей делать то, что они в противном случае не могли бы делать, из-за страха упустить (также известное как FOMO), - говорит Дениз Шулл, тренер по трейдингу и автор книги Market. Игры разума . Социальные сети вызывают племенное мышление, восходящее к доисторическим временам, добавляет Брэд Клонц, доцент финансовой психологии в Университете Крейтона. «Доисторический мозг предназначен для выживания в племени от 100 до 150 человек», - говорит Клонц. «Что происходит, когда вы думаете, что остальная часть племени (то есть все люди, которых вы видите в социальных сетях, зарабатывающие деньги, пока вы смотрите), движется в другом направлении? Это создает экзистенциальную панику, которая приводит к спекулятивным ходам ».
Некоторые наблюдатели за рынком опасаются, что основная функция фондового рынка - предоставление капитала для помощи компаниям и экономике - будет скомпрометирована резкими колебаниями курса акций, которые приводят в движение индивидуальные инвесторы, торгующие внутри дня. «Когда вы видите, что капитал распределяется таким образом, который полностью не связан с какой-либо разумной оценкой базовой ценной бумаги, вы должны беспокоиться, что система просто сломана», - говорит Тайлер Геллаш, исполнительный директор некоммерческой организации Healthy Markets Association. способствует стабильным и справедливым рынкам.
Еще одна проблема - это стремительное движение цен, которое становится все более распространенным. «Если мы будем видеть это снова и снова, это может подорвать доверие на всем рынке», - говорит Эми Линч, основательница FrontLine Compliance, которая предоставляет инвестиционным компаниям услуги по соблюдению нормативных требований.
И есть риск, что азарт погони за прибылью превратит дневных трейдеров-любителей в проблемных дневных трейдеров. «Многие дневные торги неотличимы от азартных игр», - говорит Кейт Уайт, исполнительный директор Национального совета по проблемам азартных игр. Оба «имеют тенденцию затрагивать те же самые пути удовольствия и боли, которые активируются при любом рискованном и вызывающем привыкание поведении».
Несмотря на недостатки нового дневного трейдинга, простое привлечение большего числа людей к инвестированию в целом является позитивным шагом . По данным исследовательского центра Pew Research Center, всего половина (52%) американских домохозяйств инвестируют в фондовый рынок. «Фондовый рынок - это крупнейший источник богатства, которого когда-либо видел мир», - говорит Дэн Найлз, основатель Satori Fund, хедж-фонда, инвестирующего в крупные технологические компании США. "Если что-то вроде просмотра GameStop заинтересует вас инвестированием, это хорошо". Тем не менее, «если вы используете деньги, вы не можете позволить себе потерять и вкладываете деньги только в эмоции, это опасно», - говорит Найлз. Дневная торговля «должна быть воротами к чему-то более продуктивному».
Натансон, например, говорит, что больше никогда не будет покупать акции только потому, что боится упустить. Он вернулся к покупке в основном голубых фишек и откладывал немного «игровых денег», чтобы баловаться с более спекулятивными акциями. «Мне нужно более аналитически относиться к вещам», - говорит он.
Часто говорят, что Уолл-стрит говорит на иностранном языке. Но вам понадобится обновленный словарь или переводчик поколения Z, чтобы расшифровать причудливый интернет-сленг, любимый сегодняшними новыми дневными трейдерами.
Резкие колебания цен на акции вирусных «мемов» вызывают опасения, что рынок сломан. Вот несколько возможных изменений правил для устранения проблем.
Проблема:манипулирование рынком
Рекламирование акций в социальных сетях вызвало опасность манипулирования рынком, равно как и ограничение торговли вирусными акциями.
Исправление: Для того чтобы Комиссия по ценным бумагам и биржам могла применить принудительные меры, действующие правила требуют явных признаков обмана или намерения ввести других в заблуждение. Похоже, что этого пока нет в торговле GameStop. По словам профессора права Чарльза Уайтхеда из Корнельского университета, SEC, вероятно, обновит правила, определяющие манипулирование рынком. По словам Девина Райана, аналитика JMP Securities, также могут быть рассмотрены новые правила, гарантирующие, что у брокеров есть капитал, чтобы избежать перебоев и остановок торговли в периоды стресса. Одна идея:стресс-тесты, подобные тем, которым крупные банки подвергаются после финансового кризиса.
Проблема:игровые торговые приложения
Благодаря приложениям торговать акциями так же легко и увлекательно, как играть в видеоигры - и, по мнению критиков, больше похоже на азартные игры, чем на инвестирование.
Исправление: По словам Уайтхеда, усиление защиты инвесторов, если обнаружится, что торговые приложения «отменяют полное и точное раскрытие» рисков, с которыми сталкиваются инвесторы.
Проблема:неподходящие инвестиции
Некоторые дисконтные брокеры упрощают для инвесторов-любителей торговать сложными ценными бумагами, такими как опционы.
Исправление: «Ужесточите нестрогие правила, чтобы брокеры раскрывали риски, а инвесторы понимали и имели квалификацию для торговли опционами и другими рискованными финансовыми продуктами», - говорит Джеймс Кокс, профессор права в Университете Дьюка.
Проблема:дорогостоящие «бесплатные» сделки
Брокеры могут направлять заказы клиентов торговым фирмам, которые оплачивают их бизнес. Критики утверждают, что «оплата за поток заказов» означает, что клиенты не всегда получают лучшую цену за сделку.
Исправление: По словам Уайтхеда, брокеры должны раскрывать информацию о доходах от платежей для потока заказов сейчас, но усиленные правила могут помочь сделать эти методы более прозрачными и чтобы брокеры соблюдали обязательства по получению наилучших условий.
Проблема:медленные расчеты по сделкам
Для того, чтобы акции попали на счета покупателей и продавцы получили свои деньги, требуется два дня (известных как T + 2). Риск состоит в том, что трейдеры или брокеры могут столкнуться с проблемами и не смогут выполнить свои обязательства до того, как деньги и акции перейдут из рук в руки.
Исправление: Переезд в поселок Т + 1.