Эпически безумный взлет, падение и взлет акций в GameStop (GME) может показаться тревожным для некоторых, но долгосрочные инвесторы могут отдыхать. Интернет-мобы из subreddit r / wallstreetbets (WSB) не идут за акциями в своих портфелях плательщиков дивидендов голубых фишек.
Но эти мобы потребовали некоторых безумных прибылей, одной или двух шкурок «умных денег» и на данный момент внимания Уолл-стрит.
Это история, которая вращается вокруг GameStop, розничного продавца видеоигр и консолей, акции которого в апреле стоили всего 2,57 доллара за акцию до 483 долларов в какой-то момент торгов 28 января. На этих уровнях GME выросла примерно на 18 700% с весны.
Черт возьми, на этих уровнях только за последний месяц акции GME подскочили почти на 1600%.
Этот полет на ракете GME был приписан несколько запутанной комбинации элементов. Но наиболее заметной среди них является агрессивная группа трейдеров из сообщества WallStreetBets в социальной сети Reddit.
Во-первых, есть GameStop.
Розничный продавец видеоигр не получал прибыли уже два года и стабильно снижался еще дольше. Как розничный продавец в мире, где геймеры покупают и скачивают игры онлайн, его перспективы были довольно туманными. Затем началась пандемия, из-за которой количество посетителей торговых центров резко сократилось.
В период с ноября 2013 г. по март 2020 г. акции GME потеряли 93% своей стоимости.
GameStop выглядел так, как будто он начал уходить из канализации, и поэтому стал очевидной целью для коротких продавцов, которые получают прибыль, когда цена акций компании падает. Фактически, это была настолько заманчивая цель, что короткий интерес к GME по-прежнему превышает количество находящихся в обращении акций.
Сильно укоренившийся GameStop также привлек внимание толпы в основном молодых, в основном мужчин, дневных трейдеров, которые собираются на WallStreetBets. Интернет-сообщество, насчитывающее 6 миллионов участников, любит рисковать своими деньгами. Хайме Рогозински, основатель сабреддита WallStreetBets, но не связанный с ним с прошлого года, объяснил Wired что WSB рассматривает торговлю акциями как видеоигру.
Как и в случае с досками объявлений времен технологического бума 1990-х, WSB - это место, где можно обмениваться торговыми идеями, юношескими шутками, угрозами и оскорблениями. Чтобы понять свою самооценку, WSB позиционирует себя как «4chan с терминалом Bloomberg».
Когда WallStreetBets закрылась на GameStop, это было больше похоже на питбуля со свиной отбивной.
Для справки, это не первый раз, когда WSB выделяет акции для безумной шумихи. Ликвидаторы пиломатериалов (LL) и Plug Power (PLUG) в прошлом переживали скачки цен благодаря организованным онлайн-покупкам. В настоящий момент WallStreetBets работает над тем, чтобы разжечь короткие удары в AMC Entertainment (AMC), BlackBerry (BB) и Nokia (NOK), среди прочих.
Но пока что ничто не могло сравниться с GameStop.
«Это была биржа мемов, которая действительно взорвалась», - сказал Wired модератор WallStreetBets. «Масштабный короткометражный фильм способствовал большему увеличению количества мемов». (Акция мемов по сути является культовой.)
Справедливо предположить, что многие покупатели GME просто хотят быстро заработать. Однако в данном случае бросается в глаза то, сколько из них пытается отправить сообщение. Ряд трейдеров WSB открыто мотивированы желанием получить прибыль за счет «Человека»:богатые хедж-фонды и другие институциональные инвесторы по другую сторону сделки. Заявленная цель - отделить хедж-фонды от их денег - 99% против 1% - за счет поддержки коротких акций, таких как GameStop.
Другими словами, для некоторых трейдеров Robinhood - это не просто симпатичный бренд для торгового приложения - это идеал. Другим, без сомнения, просто скучно из-за пандемии сидеть взаперти. В любом случае, беспрепятственная торговля благодаря новым технологиям и сделкам без комиссии помогает сообществу WallStreetBets придерживаться «коротких позиций».
Вот как работает механика:
Обратите внимание, что короткие продажи несовместимы с принципами долгосрочного инвестирования, которое по определению не приводит к быстрому оттоку позиций и чрезмерному риску.
Не заблуждайтесь, короткие продажи сопряжены с риском. Это подвергает трейдера теоретически бесконечным потерям.
Если у вас длинная позиция по акции, максимум, что вы можете потерять, - это 100% ваших инвестиций. Независимо от того, сколько вы за это заплатили, цена акции не может упасть ниже нуля.
Но когда вы открываете короткую позицию по акции, и она растет, нет предела тому, насколько высоко она может подняться. Когда трейдеры совершают короткие продажи, их брокеры требуют маржинальную выплату, которая снимается с их счетов для компенсации потенциальных убытков. По мере роста цены акции убытки продавца в короткую позицию растут, и брокер требует все больше маржинальных выплат.
В случае короткого сжатия, короткие продавцы вынуждены в панике покупать акции, чтобы они могли вернуть их своим кредиторам, прежде чем требования о внесении маржи заставят их разориться. Давление покупателей толкает цены на акции еще дальше, что приводит к еще большим паническим покупкам со стороны продавцов в короткие позиции, пытающихся перекрыть свои сделки.
WSB поняла, что если они купят все в массовом порядке, они могут нанести удар по «умным деньгам», которые продают акции GameStop в шорт. Стратегия короткого сжатия субреддита пока что потребовала по крайней мере одну шкуру. Melvin Capital, одна из самых известных компаний-шортсменов GME, была вынуждена получить помощь в размере 2,75 миллиарда долларов от пары других хедж-фондов. Хорошо известный продавец коротких позиций Эндрю Лефт сказал 27 января, что его Citron Research покрыл большую часть его короткой позиции со 100% убытками, но все еще сохраняет небольшую позицию.
Однако, несмотря на то, что WallStreetBets заявляла и о деньгах, и о победах, очень мало из этого пока что привело к существенной поддержке реальной основной компании GameStop.
«GameStop стал культовым из-за успеха Райана Коэна с Chewy», - написал аналитик Wedbush Securities Майкл Пахтер в записке для клиентов. Коэн, соучредитель и бывший генеральный директор сайта электронной коммерции для домашних животных Chewy (CHWY), накопил большую долю в GameStop за последние шесть месяцев через свою фирму RC Ventures и недавно получил три места в совете директоров GME.>
«Я не могу сбрасывать со счетов прошлые успехи г-на Коэна и не знаю, что он имеет в виду на будущее, но мне нужно увидеть их стратегию, прежде чем я буду отдавать им должное за значительно более высокие доходы», - говорит Пачтер.
Это открывает весьма реальные перспективы болезненного отката к реальности для новых акционеров GME, как только давление исчерпается и внимание WSB переместится в другое место. Даже сегодня утром AMC кажется новой модой.
Между тем 27 января BofA Securities повысила целевую цену на GameStop с 1,60 доллара за акцию до 10 долларов.
GME закрыла торги 26 января по цене 147,98 доллара.
Будь они из непочтительных сообщений на Reddit, досок объявлений и нежелательных факсов 90-х годов или пресловутого чистильщика обуви, всегда были сомнительные горячие советы.
«На Уолл-стрит нет ничего нового, - сказал Джесси Ливермор почти столетие назад. «Этого не может быть, потому что спекуляции стара как горы. Что бы ни происходило на фондовом рынке сегодня, случалось раньше и повторится».
Возьмите это у Ливермора, одного из крестных отцов внутридневной торговли. Когда-то его считали величайшим трейдером в мире, сделав и потеряв несколько состояний за свою карьеру. Когда-то он был одним из самых богатых людей на планете.
Во времена Ливермора у них не было торговых приложений и Reddit, но он сразу распознал стадное поведение, иррациональность и жадность, подпитывающие сегодняшнюю мелодраму в акциях GME.
Вот почему долгосрочные инвесторы отворачиваются от подобных махинаций. Они знают, что в более крупных и здоровых компаниях есть уровень безопасности. Важно отметить, что рыночная стоимость GameStop в начале апреля составляла менее 200 миллионов долларов, а в обращении - 69,8 миллиона акций. Даже сейчас GME составляет всего 22,7 миллиарда долларов от общей стоимости фондового рынка.
Одно дело - накачать крошечный микрокапитал, поддерживаемый ограниченным количеством акций. Другое дело, когда WSB пытается сдвинуть с мертвой точки, скажем, Apple (AAPL), которая стоит более 2 триллионов долларов и имеет 16,8 миллиарда акции в обращении.
Хотя инвесторам легко оставаться изолированными от этого торгового безумия, тем не менее, это сбивает с толку. Как New York Times Технический обозреватель Кевин Руз написал в Твиттере в понедельник:«Мы многое пережили в этом году, но ничто эмоционально не подготовило меня к ребенку, который еще не достиг половой зрелости, который объявил в командном чате Valorant, что сегодня он заработал 15 000 долларов, торгуя Gamestop на аккаунте своего брата Robinhood». (Valorant - это многопользовательская онлайн-игра.)
Серьезным инвесторам, которые полагаются на фундаментальные факторы, оценки и диверсификацию для разумного распределения капитала, нет ничего нового, чему можно научиться из этого эпизода.
Но им есть на что посмотреть со стороны.