Исторически доллар США был одной из самых безопасных и уважаемых валют во всем мире. Этот предпочтительный статус, вероятно, существенно не изменится в ближайшее время, учитывая относительно сильную экономику Америки и стабильное правительство.
Тем не менее, стоит отметить, что мы месяцами скатываемся в среду с более слабым долларом, с тех пор, как этой весной серьезно разразилась пандемия коронавируса. Показательный пример:индекс доллара США - показатель доллара по сравнению с корзиной других валют, включая евро и японскую иену - с марта снизился примерно на 10%.
У этой нынешней хрупкости доллара есть и положительные стороны. По мере того, как американская валюта теряет популярность, другие международные валюты становятся более привлекательными. Компании, которые регистрируют продажи в этих валютах в Европе, Азии и других странах, затем получают небольшой рост, поскольку эти доходы переводятся обратно в доллары. Акции таких компаний могут быть одними из лучших для покупки, если вы ожидаете слабого доллара США.
Конечно, это небольшая разница, и сила доллара ежедневно колеблется в зависимости от рыночных тенденций. Но когда вы транснациональная корпорация, получающая миллиарды доходов, даже несколько процентных пунктов в спешке складываются.
Вот 19 лучших акций в условиях слабого доллара . Если вы инвестируете в одну из следующих 19 многонациональных акций, каждая из которых обеспечивает более половины продаж за пределами США, это может быть тенденцией, за которой стоит следить, и катализатором потенциального превосходства по сравнению с аналогичными акциями, ориентированными на внутренний рынок.
Google родительский алфавит (GOOGL, 1498,37 долларов США) увеличили выручку в 161,9 миллиарда долларов в 2019 году, из которых чуть менее половины (74,8 миллиарда долларов) пришлось на операции в США.
Учтите, что один только YouTube ежемесячно может похвастаться более чем 2 миллиардами уникальных пользователей, что примерно в шесть раз больше, чем все население США! Хотя уникальные пользователи определяются устройством, а не человеком (поэтому одного человека можно посчитать дважды, войдя в систему с двух разных устройств), все же ясно, что это свойство Alphabet имеет действительно глобальный охват.
Американская аудитория в настоящее время, конечно, самая прибыльная, и это делает этот небольшой регион более значимым. Но эта динамика открывает большие долгосрочные возможности для Alphabet, поскольку она сосредоточена на лучшей монетизации за рубежом, а также на расширении своей деятельности на рынках, где она пока не так доминирует.
Он также представляет собой структуру, в которой благоприятный обменный курс может существенно улучшить деятельность этого интернет-гиганта в конце 2020 года и в 2021 году, что сделает его одним из лучших акций при слабом долларе в течение следующего года или около того.
Технический гигант Apple (AAPL, 444,45 долл. США) - это опора американских потребителей. Но стоит отметить, что в 2019 году производитель iPhone зафиксировал объем продаж в Северной и Южной Америке в размере 116,9 миллиарда долларов по сравнению с 260,2 миллиарда долларов общего дохода.
Конечно, преодоление отметки в 100 миллиардов долларов в США - невероятный подвиг, но это не должно отвлекать инвесторов от того факта, что эта цифра составляет всего около 45% от общего объема продаж. Остальной мир в совокупности генерирует больше продаж, чем Америка.
Более того, международные рынки - особенно регионы в Азии - имеют гораздо больший потенциал роста и, похоже, являются будущим центром внимания Apple теперь, когда она в значительной степени насыщает внутренний рынок. Китай долгое время был вторым домом для AAPL, при этом подавляющая часть производства производилась в этом регионе, но теперь он, наконец, извлекает выгоду из потребительской части этого уравнения. А в последнем квартальном отчете продажи в Японии выросли на впечатляющие 22%, поскольку это один из самых горячих рынков для Apple.
Более слабый доллар может помочь Apple в показателях глобального роста.
Последние 18 месяцев были трудным временем для Boeing . (BA, 170,02 доллара США).
Во-первых, это были публичные проблемы с его 737 MAX, поскольку проблемы безопасности возникли в результате фатальных катастроф пассажирского самолета и последующего посадки самолета на мель. Затем ударил коронавирус, нарушив планы поездок и заставив многие авиакомпании пересмотреть планы по обновлению своих авиапарков.
И все же без Boeing трудно представить будущее.
Во-первых, Boeing получает более 20% своей общей выручки напрямую от правительства США через контракты с Министерством обороны. Но BA также имеет поистине глобальное присутствие. Выручка авиационного гиганта в 2019 финансовом году составила 76,7 млрд долларов, что в значительной степени разделено между внутренними и международными продажами, если учесть расходы и скидки, связанные с 737 MAX.
А учитывая, что зарубежная выручка Boeing в предыдущие годы регулярно превышала выручку в США, можно с уверенностью считать BA лучшей акцией в условиях слабого доллара - при условии, что ее основные фундаментальные показатели сдвинутся с мертвой точки по мере нормализации экономики.
Broadcom (AVGO, 325,93 долл. США) - крупный производитель микросхем, который разрабатывает и производит ряд полупроводниковых устройств, используемых в коммуникационных приложениях, от технологий Wi-Fi и Bluetooth до GPS и кабельного телевидения. По данным за 2019 год, чистая выручка в США составила всего 4,2 миллиарда долларов против 8,1 миллиарда долларов в Китае и в общей сложности составила примерно 22,6 миллиарда долларов. Это менее 20% продаж.
Возможно, это неудивительно, поскольку Broadcom не производит настоящий Wi-Fi-маршрутизатор, который покупают потребители. Он просто поставляет материалы третьей стороне для использования в этом конечном продукте, и многие из этих производителей находятся в Китае и других местах.
Таким образом, AVGO имеет уникальные возможности для извлечения выгоды из попутного ветра, вызванного ослаблением доллара США, поскольку это естественным образом повысит производительность в этих регионах.
Гусеница (CAT, 134,92 доллара) - международная компания по производству тяжелого машиностроения, общая выручка которой в 2019 году составила 53,8 миллиарда долларов, из которых 25,8 миллиарда долларов поступили из Северной Америки. И хотя коронавирус, безусловно, укусил людей - по текущим прогнозам продажи на 2020 финансовый год составят всего 41 миллиард долларов США, - соотношение должно остаться примерно таким же.
Что еще более важно для долгосрочных инвесторов, эти промышленные акции, похоже, уже находятся в режиме восстановления сейчас, когда цена наихудшая из пандемии. Акции на самом деле выше, чем они были 12 месяцев назад, поскольку компания строительного оборудования использовала COVID-19 как способ ускорить реструктуризацию своих глобальных операций. Сюда входят продажи горнодобывающих и энергетических активов, которые, наряду с сокращением затрат, обеспечили CAT подушкой, необходимой CAT, чтобы выдержать шторм и выйти на сильные позиции к 2021 году.
Если доллар продолжит снижаться в цене и создаст попутный ветер для продаж, это придаст этим промышленным запасам дополнительный импульс. И если меры по стимулированию развития инфраструктуры в Европе и Китае получат успех, Caterpillar может сыграть важную роль.
Кока-кола (KO, 47,80 долл. США), один из крупнейших брендов на планете, начал свою деятельность в Атланте, но теперь эффективно обслуживает всю планету с продажами в более чем 200 странах мира. Естественно, тогда это не деятельность, ориентированная на США:только 31,9% чистой операционной выручки в 2019 году приходилось на его сегмент в Северной Америке, по сравнению с 33,1% в 2018 году.
Конечно, кока-кола сталкивается с рядом долгосрочных проблем, поскольку тенденция к более здоровым и натуральным продуктам привела к сокращению спроса на сладкие безалкогольные напитки. Но широкий продуктовый портфель этого почти 120-летнего гиганта потребительского рынка гарантирует, что он останется актуальным как в ближайшем будущем, так и на многие годы вперед.
Имейте в виду, что Coca-Cola - одна из ведущих акций Уоррена Баффета; Конгломерат Berkshire Hathaway (BRK.B), который является культовым инвестором, владеет около 10% компании, что является одновременно большим вотумом доверия и мощной поддержкой для курсов акций.
Кроме того, KO увеличивала дивиденды не реже одного раза в год на протяжении полувека, так что можно с уверенностью сказать, что вы будете получать выплаты от Coke независимо от краткосрочных экономических тенденций.
Самый большой источник прибыли для автопроизводителя Ford (F, 6,86 долл. США) - рынок США, при этом автопроизводитель все еще несет небольшую общую потерю своего подразделения в Китае, в то время как пикап F-Series регулярно является самым продаваемым автомобилем в Америке.
Но хотя Ford с радостью делится своими доходами по регионам, он не разбивает продажи по долларовым суммам, а только по объемам автомобилей. Примечательно, что в 2019 году в США было продано 2,4 миллиона оптовых единиц из общего числа почти 5,4 миллиона автомобилей Ford, проданных по всему миру.
Такая диверсификация может хорошо послужить Ford, и не только из-за слабого доллара. Учитывая тенденцию к работе на дому, вызванную пандемией, и общее снижение в последнее время продаж автомобилей в США после рекордных для отрасли продаж в 2015 и 2016 годах, для Ford может быть непросто добиться значительных объемов продаж. дома все равно увеличивается.
Инвесторы, похоже, оптимистично настроены, что акции стабилизировались:акции F отскочили более чем на 70% с весенних минимумов.
General Electric (GE, $ 6.40) во многих отношениях является оболочкой самого себя. Финансовый кризис 2007-2009 годов разрушил подразделение GE по оказанию финансовых услуг, и с тех пор компания сокращается и реструктурируется.
Но не обманывайтесь, думая, что GE полностью разорилась. При рыночной стоимости более 50 миллиардов долларов и годовой выручке в диапазоне от 90 до 100 миллиардов долларов этот производитель ветряных турбин, реактивных двигателей, тепловизоров и другого специализированного оборудования по-прежнему остается главной силой на Уолл-стрит.
Диверсифицированные операции General Electric имеют множество международных клиентов, при этом выручка за пределами США в 2019 году составила 55,8 млрд долларов США по сравнению с 39,4 млрд долларов США на внутренних продажах. И хотя акции GE по-прежнему пострадали после весеннего провала из-за опасений по поводу коронавируса, акции стабилизировались, и компания может получить попутный ветер из-за слабого доллара. Он может даже предложить реальный потенциал в 2020 году, если глобальное восстановление действительно не за горами, как некоторые ожидают.
В 2019 финансовом году International Business Machines (IBM, $ 124,96) продолжила процесс восстановления, поскольку унаследованная технологическая компания рассматривала области роста, включая искусственный интеллект, кибербезопасность и облачные вычисления. "Big Blue" второй год подряд отмечает рост чистой прибыли, что является явным признаком того, что недавние усилия по реструктуризации сделали его более компактным и более подходящим для текущей технологической среды.
На фоне этих финансовых показателей общая выручка IBM за 2019 год составила 77,1 млрд долларов, из которых около 36,3 млрд долларов приходится на американский сегмент. Эта доля международных продаж, скорее всего, будет только расти, поскольку за последние восемь лет IBM продала активы на сумму около 10 миллиардов долларов, в основном с ориентацией на внутренний рынок, в то же время инвестировав в возможности роста за рубежом.
Возможно, неудивительно, что гигант полупроводников и микрочипов Intel (INTC, 48,03 долл. США) является поставщиком в основном производителям электроники в Азии, а не крупным поставщиком оборудования в США. По данным за 2019 год, только около 15,6 млрд долларов из 72,0 млрд долларов общего дохода поступило из США. Черт возьми, Сингапур поставляет немного больше. доходы Intel, и только в Большом Китае продажи INTC составляют более 20 миллиардов долларов.
Действительно, многие из этих чипов, проданных за границу, возвращаются домой в Соединенные Штаты через импортные потребительские товары. Таким образом, Intel не полностью застрахована от тенденций в области расходов в США, поскольку спрос на эти продукты будет падать вниз по цепочке поставок.
Но важно помнить, что если вы инвестируете вокруг слабого доллара, это то, как работают курсы обмена валют в зависимости от того, где регистрируется выручка. А поскольку Intel регистрирует продажи непосредственно в местных азиатских валютах, она получает попутный ветер независимо от каких-либо последующих связей с тенденциями продаж в США.
Просто помните, что Intel не торгуется на пузыре. Акции INTC недавно упали после того, как компания сообщила о слабых прогнозах на второе полугодие 2020 года и заявила, что выпуск 7-нанометровых продуктов будет отложен как минимум на шесть месяцев.
Производитель лекарств Merck (MRK, 81,02 доллара США), объем продаж которой в США в 2019 финансовом году составил 20,3 миллиарда долларов по сравнению с общей выручкой в 46,8 миллиарда долларов, что составляет более половины его общих продаж за рубежом. Отчасти это связано с тем, что продукты пользуются спросом во всех регионах благодаря своей эффективности.
Показательный пример:лечение рака Кейтруда компании Merck, которое, по недавним прогнозам аналитиков, к 2023 году станет самым продаваемым лекарством, отпускаемым по рецептам, во всем мире, исходя из текущих тенденций.
«Ожидается, что Keytruda превзойдет AbbVie и Eisai Co по противовоспалительному препарату Humira (адалимумаб), который в настоящее время является самым продаваемым лекарством в мире», - пишет исследовательская компания GlobalData.
Несомненно, расходы на здравоохранение в США значительно выше в расчете на человека, чем в остальном мире. Но хотя уникальная неэффективность американского здравоохранения допускает более высокие цены, они не отменяют того факта, что существуют миллиарды других потенциальных пациентов, жаждущих эффективного лечения.
Международный подход Merck основан на этих тенденциях, и в ближайшем будущем, если доллар США продолжит снижаться и создаст благоприятные обменные курсы,
будет попутный ветер.
Хорошо это или плохо, но Макдональдс (MCD, 204,60 долл. США) - символ глобализации. Фактически, в период своего расширения в 1980-х годах был большой толчок к обеспечению единообразия вкуса культовых сэндвичей, таких как Биг Мак, независимо от того, покупаете ли вы его в Билокси или Пекине.
Однако в последующие годы McDonald's более полно охватил местные вкусы, предлагая региональные тарифы. И когда вы посмотрите на весь спектр этого международного ресторатора с более чем 36 000 ресторанов по всему миру в более чем 100 странах, вы поймете, насколько это может быть сложно.
Примите во внимание, что в 2019 году общий доход США составил всего 7,8 миллиарда долларов из почти 21,1 миллиарда долларов. Теперь пересчет иностранной валюты отрицательно повлиял на прибыль на 21 цент на акцию в прошлом году. Но если доллар продолжит снижаться, это может создать хороший попутный ветер для международных операций MCD.
Компания Mondelez International , созданная в 2012 году компанией Kraft, гигантом упакованных пищевых продуктов. (MDLZ, $ 55,60) была задумана как глобальная компания по производству закусок, которая будет работать с совершенно иной миссией, нежели медленный и стабильный отечественный бизнес по производству основных продуктов Kraft.
Это оказалось очень хорошей вещью для инвесторов MDLZ, которые наблюдали, как их акции довольно устойчиво росли в последнее десятилетие или около того, даже когда ее дочерняя компания приступила к дорогостоящему и злополучному мегагердеру по созданию испытывающей трудности Kraft Heinz (KHC). .
Заглядывая в будущее, международная ориентация Mondelez может по-прежнему окупаться в условиях слабого доллара. В прошлом году на долю Северной Америки приходилось 7,1 млрд долларов из 25,9 млрд долларов продаж, а это означает, что тенденции глобального роста гораздо важнее для судьбы этих акций.
Любой последующий подъем, вызванный обменными курсами валют в следующем году или около того, может существенно улучшить операционную деятельность, в результате чего акции MDLZ войдут в число ведущих компаний, которые извлекут выгоду из слабого доллара.
В нынешней среде «без риска» инвестирование в золото находится в центре внимания Уолл-стрит. И действительно, золотодобывающая компания Ньюмонт (NEM, 68,91 долл. США) могут стать одними из лучших акций, которые извлекут выгоду из слабого доллара.
Дело в том, что Newmont - чрезвычайно международная компания. Примерно 40% золота Newmont поступает от ее предприятий в Северной Америке и Неваде, а остальное добывается в Африке, Австралии и Южной Америке. Однако, как сообщает NEM, компания в основном продает металлы в долларах США, поэтому выручка «не зависит от колебаний курсов иностранных валют».
Вместо этого более слабый доллар играет еще парочку действий.
В первую очередь золото оценивается в долларах США. Таким образом, чем слабее доллар, тем больше долларов Ньюмонт может получить за унцию золота. Учтите, что цены на золото превысили 2000 долларов за унцию по сравнению с 1530 долларами в начале этого года. Этому росту способствовала экономическая и геополитическая неопределенность, но слабый доллар, несомненно, привел к росту цен на золото.
Просто обратите внимание, что есть обратная сторона:вялый доллар также увеличивает производственные затраты Newmont в США. Тем не менее, на данный момент NEM находится в отличном месте:стоимость золота более чем вдвое превышает глобальные общие затраты на поддержание производства, составляющие 966 долларов за унцию.
Потребители в США, возможно, больше всего ассоциируют всемирную спортивную электростанцию Nike . (NKE, 101,86 доллара) с участием таких культовых спортсменов, как Колин Каперник, Тайгер Вудс и Леброн Джеймс.
Тем не менее, у этого гиганта обуви и одежды есть длинный список международных партнеров, в том числе всемирно известный футбольный сенсация Криштиану Роналду, подписавший пожизненное соглашение о поддержке на сумму 1 миллиард долларов, а также звезда испанского тенниса Рафаэль Надаль и ирландский гольфист Рори Макилрой, у которых также есть выгодные контракты с Nike.
The reason for these international partnerships is clear when you look at the financials. NKE booked 43% of its revenue in North America in fiscal 2019. And while performance is decent in this market, the real long-term opportunity is the rapid expansion in emerging markets like China and Latin America.
That makes this athletics powerhouse tailor-made for a weak-dollar environment that lifts sales in these markets by virtue of favorable currency exchange rates.
It should be blindingly obvious by the name of Philip Morris International (PM, $77.50) that the firm's focus is outside the U.S.
In fact, after a spin-off 12 years ago split the tobacco giant into PM and domestic-focused Altria Group (MO), the firm was designed to wholly focus on revenue generated outside the U.S. – and right now, its formal financial reporting segments include various regions but conspicuously omit the U.S. from direct consideration because it simply isn't important enough to be its own line item.
Now, nobody in their right mind will claim that tobacco is a growth industry generally. But sales have remained consistent for PM for years and fuel a generous yield of about 6% at current prices. And long-term, PM claims to be working on a "smoke-free future" with vaping products such as its iQOS system that has already recorded more than 15 million in unit sales.
All this ensures Philip Morris will remain relevant for years to come. And in the near term, a decline in the value of the dollar would put PM among the top stocks to enjoy a boost from its overseas sales.
Procter &Gamble (PG, $133.55) is a consumer products powerhouse, with brands that include Pampers diapers, Tide detergent, Charmin toilet tissue, Gillette shaving products, Herbal Essences shampoo and a host of other items that are staples on your shopping list.
However, Americans aren't the only consumers who are big on these brands. Only about 45% of net sales coming from North America in 2019.
In a challenging economic environment, consumer staples such as cleaning products and personal care items are a good place for defensive investors to hide out. And if the U.S. dollar declines in value, it could provide a significant boost to the profitability of P&G's overseas operations, even if organic growth rates fail to impress compared to Wall Street's faster-moving stocks.
Major drugmaker Pfizer (PFE, $38.45) derives 46% of its revenues from the U.S. vs. other geographies, according to financial statements for fiscal year 2019. That's currently thanks to nerve and muscle pain treatment Lyrica, a blockbuster drug that racks up billions in annual sales, as well as a diverse product pipeline that includes older cholesterol treatment Lipitor, which still racks up more than $1 billion in annual sales despite patent expirations and generic competition.
Pfizer's bench of drugs is deep, however, spanning specialized oncology treatments as well as "maintentance" drugs for common heart conditions. And this big portfolio makes Pfizer drugs a mainstay of doctors and pharmacists around the world.
Health care is generally a recession-proof business, as people will cut back on just about anything else to make sure they have money for the treatments that improve their quality of life. So PFE is a low-risk play with upside in a weak-dollar environment.
Qualcomm (QCOM, $108.25) designs its own patented semiconductors and microchips for use in wireless electronics, but it doesn't actually make them. Instead, it relies on outside companies to manufacture them through licensing agreements – and because most of those firms are located overseas, the vast majority of QCOM revenue comes from abroad, too.
In 2019, only $2.8 billion in revenue came from the U.S., against $24.3 billion in total sales. China is the biggest slice of that pie at $11.6 billion. And considering it's highly unlikely that the major manufacturers in Asia will be replaced by domestic completion, it is logical for investors to expect this dynamic to persist well into the future.
In the near term, QCOM could be one of the top stocks to benefit from a weak U.S. dollar if trends continue over the next few months.