Предполагается, что вложение доходов похоже на просмотр предсказуемого фильма, который вы уже видели десяток раз. Но в последнее время он был полон сюжетных поворотов. За последние несколько лет большинство доходных инвесторов вернулись со своим попкорном в течение длительного периода роста процентных ставок, полагая, что Федеральная резервная система будет медленно, но верно поднимать ставки до более нормального уровня. Для инвесторов в облигации это будет означать временную боль - когда ставки поднимутся, цены на облигации упадут - но это также принесет долгожданное облегчение в виде более высокой доходности.
Затем ФРС разорвала сценарий. После трех лет довольно стабильного повышения ставок ФРС в начале этого года оставила ставки без изменений и дала понять, что вряд ли вообще повысит ставки в 2019 году. Вместо того, чтобы готовиться к дальнейшему повышению ставок, многие трейдеры стали делать ставку на то, что ФРС даже снизит ставки в этом году. (Киплингер ожидает, что ФРС будет стоять на своем.) Сдвиг ожиданий заставил новые деньги вложить в облигации всех мастей. Агрегированный индекс облигаций США Bloomberg Barclays в первом квартале вырос почти на 3%, в то время как бросовые облигации выросли более чем на 7%.
«Тема была такая:« Смотри, ставки растут. Вас убьют в фондах облигаций », - говорит Уоррен Пирсон, старший управляющий портфелем Baird Advisors. «Этого вообще не произошло».
Пенсионеры, чей доход зависит от высококачественных облигаций, могут вздохнуть с облегчением, но этот фильм еще не закончен. Ралли по облигациям в начале года оставило мало сделок с фиксированной доходностью, а приостановка процентных ставок ФРС означает, что ставки по наличным и почти кассовым активам останутся на относительно низком уровне. Сдвиг в политике ФРС также должен побудить инвесторов переоценить активы, такие как фонды с плавающей процентной ставкой, которые они, возможно, приобрели для защиты от повышения ставок. Тем временем инвесторы, работающие с доходами, обращаясь к акциям с выплатой дивидендов, могут обнаружить, что хорошие цены на рынке редки на рынке, который недавно достиг рекордных максимумов.
Так куда же пенсионерам обращаться за инвестиционным доходом? Терри Спат, главный инвестиционный директор Sierra Investment Management, предлагает сосредоточить внимание на трех аспектах:диверсификация, защита и распределение. Да, вы хотите получить приличную доходность, но не полагайтесь на какой-либо один класс активов для получения дохода - и будьте особенно осторожны при подходе к инвестициям с высокой доходностью. «Сейчас не время, когда инвесторы хотят проявлять героизм или брать на себя чрезмерный риск», - говорит Пирсон.
Но сейчас не время прятаться наличными. Пенсионеры должны оплачивать счета и в идеале зарабатывать больше, чем уровень инфляции 2%. Вот шесть способов найти лучшую на рынке доходность от 2,5% до 6%, сдерживая при этом риски.
Стремясь максимизировать свой инвестиционный доход, не упускайте из виду некоторые из самых безопасных активов:очень краткосрочные высококачественные облигации . Теперь, когда ФРС повысила краткосрочные ставки, а долгосрочная доходность снизилась, кривая доходности довольно плоская, что означает, что краткосрочные и долгосрочные облигации предлагают примерно одинаковую доходность. Таким образом, у инвесторов мало стимулов брать на себя дополнительные риски, связанные с держанием долгосрочных облигаций. «На коротком конце кривой есть реальная доходность, и мы думаем, что это выглядит довольно привлекательно для инвесторов», - говорит Пирсон.
Поэтому не позволяйте всем своим деньгам оставаться на низкодоходных банковских депозитных счетах или на счетах брокерской проверки. «1,5% доходности по наличным деньгам и чекам со временем поставит под угрозу вашу покупательную способность», - говорит Линда Эриксон, партнер-основатель компании Erickson Advisors из Гринсборо, Северная Каролина.
Лучшие паевые инвестиционные фонды денежного рынка, такие как Vanguard Prime Money Market (символ VMMXX), доходность близка к 2,5% - примерно такая же, как у 10-летних казначейских облигаций. Краткосрочный инвестор Vanguard с инвестиционным уровнем (VFSTX, член нашего списка Kiplinger 25 любимых паевых инвестиционных фондов без нагрузки), владеет корпоративными инвестиционными фондами, а также обеспеченными активами и коммерческими ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, и имеет доходность 2,8%.
Однако, если вы готовы связать свои деньги на год, вы можете найти аналогичную доходность, а также федеральное страхование вкладов в депозитных сертификатах. Годовые компакт-диски от PurePoint Financial и Ally Bank, например, приносят доход от 2,7% до 2,8%. Сравните ставки CD на DepositAccounts.com или Bankrate.com.
В основе своих портфелей с фиксированным доходом многие пенсионеры держат по крайней мере один фонд облигаций, который тесно связан с индексом Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index или Bloomberg Barclays US Corporate Bond Index - и они ожидают, что этот фонд будет стабильно работать. если рынки выйдут из строя. В конце концов, эти индексы сосредоточены на высококачественных ценах на проезд, исключая при этом более рискованные активы, такие как мусорные облигации и долговые обязательства развивающихся рынков.
Но эти высококачественные эталоны облигаций - и, соответственно, любые фонды, отслеживающие их, - повышают риски . По словам Чарльза Шваба, дюрация агрегированного индекса, который является показателем чувствительности к процентной ставке, выросла примерно до шести лет, тогда как с 1989 по 2008 год она составляла в среднем около 4,5 лет. Ожидается, что фонд с шестилетней дюрацией потеряет около 6%, если ставки вырастут на 1 процентный пункт. Если вы работаете в фонде агрегированного отслеживания индексов, «у вас гораздо больше риска в этом портфеле, чем вы могли бы ожидать», - говорит Спат.
Еще одно растущее беспокойство:«Произошло общее снижение качества корпоративных облигаций инвестиционного уровня», - говорит Кэти Джонс, главный стратег по фиксированным доходам в Центре финансовых исследований Schwab. В индексе корпоративных облигаций доля облигаций с рейтингом BBB, самым низким инвестиционным рейтингом, в последние годы неуклонно росла и сейчас составляет примерно 50%.
Хорошая новость в том, что вы не привязаны к этим критериям. Выбирайте фонды с низкими комиссиями, которые обладают достаточной гибкостью, чтобы получать доход там, где они считают нужным, и имеют проверенный опыт получения приличной доходности без большого риска. Baird Core Plus Bond (BCOSX, 2,75%), например, может владеть государственными облигациями и корпоративными облигациями инвестиционного уровня, а также высокодоходными и долларовыми долговыми обязательствами развивающихся рынков. По данным Morningstar, фонд взимает комиссию ниже среднего в размере 0,55% в год и за последние 15 лет превысил более 80% своих аналогов, обеспечивая среднюю годовую доходность почти 5%.
В последние годы многие инвесторы устремились в фонды с плавающей ставкой для защиты от повышения ставок. Выплаты процентов по ценным бумагам с плавающей ставкой периодически корректируются в зависимости от изменений базовой ставки, что дает инвесторам подушку безопасности при повышении ставок, но они также часто сопряжены с более высоким уровнем кредитного риска.
Теперь, когда ФРС приостановила свою деятельность, нет оснований для хранения ценных бумаг с плавающей ставкой - говорят менеджеры и аналитики. «Вы не добьетесь больших успехов, если ФРС перестанет действовать, - говорит Джонс, - а весь кредитный риск лежит на вас».
В статье Спектр доходов Т. Роу (RPSIX, 3,6%), поворот ФРС побудил менеджера Чарльза Шрайвера сократить вложения с плавающей ставкой и увеличить объем размещенных высокодоходных облигаций. «Если ФРС приостановила свою деятельность, она устранит серьезный встречный ветер» для более рискованных активов, таких как бросовые облигации, - говорит Шрайвер. По его словам, хотя рынок высокодоходных товаров на данный момент выглядит немного дороговато, доходность остается привлекательной, а дефолты, вероятно, останутся низкими.
Поскольку бросовые облигации сейчас не являются выгодной сделкой, инвесторам следует действовать осторожно. Член Kiplinger 25, Vanguard High-Yield Corporate (VWEHX, 3,6%) - один из самых консервативных фондов в этой категории, который осторожно подходит к самым мусорным сегментам рынка бросовых облигаций. Годовые расходы составляют всего 0,23%.
Пенсионеры, чувствительные к налогам, должны рискнуть выйти на арену муниципальных облигаций, но оставить свои действия с налогооблагаемыми облигациями дома. В то время как плоская кривая доходности казначейских облигаций побуждает многих консультантов отдавать предпочтение краткосрочным, а не долгосрочным налогооблагаемым облигациям, на рынке муниципальных образований наблюдается обратное, где кривая доходности все еще имеет восходящий наклон.
Отчасти это связано с изменениями в налоговом законодательстве, принятыми в конце 2017 года. Снижение ставки корпоративного налога ослабило спрос на более долгосрочные муниципалитеты среди учреждений, таких как банки и страховые компании, которые традиционно покупали эти облигации. Это оказывает понижательное давление на долгосрочные цены на муни и повышает доходность.
В то время как более нестабильные эмитенты, такие как Иллинойс, как правило, доминируют в заголовках новостей, «в целом постепенное восстановление за последние 10 лет значительно улучшило финансовое состояние большинства муниципалитетов, - говорит Пирсон, - так что мы считаем, что в муниципалитете есть достойная ценность».
Ожидания того, что базовая процентная ставка ФРС останется относительно низкой в обозримом будущем, обеспечат «больше боеприпасов для акций», - говорит Джон Бэкингем, редактор журнала The Prudent Speculator Новостная рассылка. Доходность 1,9% индекса Standard &Poor’s 500 выглядит привлекательно по сравнению с доходностью 10-летних казначейских облигаций 2,5%, учитывая, что акции предлагают потенциал для прироста капитала и дивидендов, которые обычно растут со временем.
Многие финансовые менеджеры, ориентированные на дивиденды, говорят, что теперь они находят сделки в секторе здравоохранения, который был проигран на фоне дебатов в Вашингтоне по поводу политики в области здравоохранения и цен на лекарства. Бэкингему нравится лидер биотехнологий Amgen (AMGN, недавняя цена 172 доллара, форвардная дивидендная доходность 3,4%), производитель противовоспалительного препарата Enbrel и препаратов для иммунной системы Neupogen и Neulasta. Фил Дэвидсон, менеджер фонда American Century Equity Income, говорит, что недавно он увеличил свою позицию в швейцарской фармацевтической компании Novartis AG . (NVS, 81 доллар США, 3,5%), поскольку он ищет инновационные компании, которые не полностью зависят от цен на лекарства для увеличения прибыли.
Финансовый сектор в последнее время также оказался в тумане, поскольку плоская кривая доходности вызывает обеспокоенность инвесторов относительно способности банков извлекать прибыль из разрыва между краткосрочными и долгосрочными ставками. Но сильный рост рабочих мест и низкий уровень безработицы сигнализируют о том, что экономика остается здоровой, а это означает, что «банки по-прежнему преуспевают», - говорит Бэкингем. Ему нравится Comerica (CMA, 76 долларов США, 3,5%), который ориентирован на коммерческий банкинг и имеет широкий географический охват. Дэвидсон выступает за Wells Fargo (WFC, 47 долл. США, 3,9%), который в последние годы был погряз в скандале, но остается главным сборщиком депозитов. Франшиза «изогнута, но не сломана», - говорит Дэвидсон. Хотя для улучшения показателей доходности может потребоваться некоторое время, он говорит, что «вам платят, пока вы ждете».
Подписчики могут увидеть список Бэкингема из 15 недооцененных плательщиков дивидендов, предлагающих доходность 3% и более, в онлайн-архиве Отчета о выходе на пенсию за 2019 год.
Вас не радует доход, который вы получаете от акций или облигаций? Попробуйте один из двух классов активов:привилегированные акции.
По привилегированным акциям, которые обычно выпускаются компаниями инвестиционного уровня, средняя доходность составляет около 6%. «Если вы сравните это с другими сферами инвестиционного пространства - муниципалитетами, корпорациями, казначейскими облигациями - вы даже близко не приблизитесь» к этой доходности, - говорит Брайан Кордес, старший вице-президент Cohen &Steers. Preferred предлагает стабильные выплаты дохода, а также налоговые льготы. Выплаты часто представляют собой квалифицированный дивидендный доход, который облагается налогом по ставке долгосрочного прироста капитала, а не по обычной ставке дохода, применяемой к доходу по облигациям. Они также предлагают элемент безопасности:эмитенты должны выплачивать дивиденды по привилегированным акциям перед выплатой дивидендов по своим обыкновенным акциям.
Инвесторы должны иметь временной горизонт от пяти до 10 лет, поскольку привилегированные акции могут быть нестабильными и могут сильно пострадать при повышении ставок, говорит Джонс. Но с учетом высокого кредитного качества и щедрых купонов, по ее словам, «если вы хотите немного увеличить доход, преференции могут быть тем местом, где это можно сделать».
Выбор индивидуальных предпочтений может оказаться сложной задачей. Многие привилегированные акции могут быть отозваны, то есть эмитенты могут выкупить акции по установленной цене через определенное количество лет, что потенциально позволяет инвесторам реинвестировать по более низким ставкам. Вы можете обойти сложность - и диверсифицировать среди сотен ценных бумаг - выбрав привилегированный фонд, торгуемый на фондовой бирже, например iShares Preferred и Income Securities (PFF, 5,9%) и / или Invesco Preferred (PGX, 5,6%).
Жемчужины мудрости для инвесторов 401 (k)
Рассмотрите аннуитеты для получения надежного пенсионного дохода
3 шага к созданию плана пенсионного дохода
7 способов повышения процентных ставок ударит по вашей записной книжке, портфелю
Пенсионеры, получайте более высокую доходность, делая добро с помощью эффективных инвестиций