Уоррен Баффет однажды сказал:«Наш любимый период удержания - навсегда». Хотя «навсегда» может быть преувеличением (даже для Баффета), это, безусловно, упростило бы инвестирование, если бы вы могли покупать хорошие акции, а затем мысленно фиксировать их в своем портфеле. Но не всякая акция - хранитель.
Мы искали финансово здоровые, хорошо управляемые компании, лидирующие в своих отраслях и обладающие многообещающими перспективами роста. Это те успешные предприятия, которые вы можете покупать независимо от того, что происходит на рынке в целом, те, которые умные инвесторы покупают больше, когда цены падают.
Некоторые фирмы из нашего списка могут вас удивить; другие не представляют опасности. Они не надежны. У каждой компании есть свои слабые места. Но мы думаем, что у них есть достаточный потенциал для получения прибыли, чтобы преодолеть эти риски. Хотя сейчас они выглядят как выгодные покупки, выгодная цена акций не была нашим главным приоритетом. Если компания является мощной компанией и ваши обязательства носят долгосрочный характер, иногда можно доплатить надбавку. «Цена - это то, что вы платите», - как однажды сказал Баффет. «Ценность - это то, что вы получаете».
Ваше представление о том, чем занимается консалтинговая фирма, вероятно, устарело. Прошли те времена, когда такие компании, как Accenture (символ ACN, 163 доллара), возможно, установил новую программную систему и покончил с этим. В этом году основная часть доходов компании будет приходиться на индивидуализированные и комплексные услуги в области цифровых технологий, безопасности и облачных вычислений. Например, цифровые инструменты Accenture помогают предприятиям прогнозировать отказы оборудования. Его подразделение безопасности помогает защитить фирмы в разнородных отраслях - от производителей лекарств до нефтегазовых компаний до гигантских медиа-компаний - от хакеров.
Компания Accenture, штаб-квартира которой находится в Дублине, Ирландия, находится в наиболее быстрорастущих сегментах консалтингового бизнеса. Ожидается, что глобальные расходы на цифровые стратегии будут увеличиваться на 22% в год до 2020 года. Выручка Accenture от цифровых стратегий росла еще более быстрыми темпами - 30% в 2017 году. У компании более 6000 патентов и заявлений на патент в таких областях, как искусственный интеллект, кибербезопасность и технологии дронов. В прошлом году Accenture также потратила 1,7 миллиарда долларов на приобретение 37 компаний - небольших приобретений, которые расширяют круг ее цифровых услуг по всему миру.
Аналитики ожидают, что в ближайшие три года рост прибыли в годовом исчислении составит 10%. Акции в настоящее время торгуются с прибылью в 24 раза превышающей ожидаемую прибыль на год вперед, по сравнению с 17 для индекса Standard &Poor’s 500. Это выше, чем обычная премия акций к индексу, но не должно отпугивать долгосрочных инвесторов. Аналитик Дэвид Гроссман из Stifel Financial настроен оптимистично. «Мы рассматриваем Accenture как лучшую в своем классе компанию с редким сочетанием надежных перспектив роста, бизнес-модели, которую трудно воспроизвести, и надежного источника прибыли», - говорит он.
Если масштабное мышление - это секрет долголетия, тогда Алфавит (GOOGL, $ 1 159), материнская компания Google, должна существовать долгое время. Фирмы, которые обходятся небольшими изменениями, могут потерять свою актуальность. «Мы не будем уклоняться от рискованных и высокооплачиваемых проектов, в которые мы верим, потому что они являются ключом к нашему долгосрочному успеху», - говорится в годовом отчете Alphabet за 2017 год.
К таким «самогонным» подразделениям относятся Waymo, инициатива Alphabet по созданию беспилотных автомобилей; Verily Life Sciences, которая однажды может найти способ оценить риск сердечных заболеваний у человека с помощью сканирования глаз; и DeepMind, разрабатывающий искусственный интеллект, который, помимо прочего, делает голос Google Assistant более человечным. На долю предприятий Moonshot приходилось всего 1% от общего дохода фирмы в Маунтин-Вью, штат Калифорния, в прошлом году, и могут потребоваться годы, чтобы принести плоды. Но потенциал большой. Выручка от проектов в 2017 году выросла на 49% по сравнению с предыдущим годом. Это более чем вдвое превышает темпы роста остального бизнеса Alphabet, что тоже неплохо. Выручка Google - примерно 86% от продаж рекламы - выросла на 23% по сравнению с прошлым годом.
Критики говорят, что зависимость фирмы от рекламы делает ее чувствительной к экономическим спадам. Но с долей 80% Alphabet доминирует на рынке онлайн-поиска. Различные платформы Google, включая Chrome, Gmail, Google Maps и YouTube, имеют более 1 миллиарда активных пользователей в месяц каждая. Такой уровень трафика должен смягчить продажи рекламы в плохие времена. Среди других опасений - возможность государственного регулирования веб-компаний и уменьшение прибыли по мере роста затрат на продвижение платформ Alphabet.
Все это помогает объяснить, почему акции торгуются с относительно разумной, в 28 раз превышающей предполагаемую прибыль на год вперед. Аналитик UBS Эрик Шеридан оценивает акции как «покупаемые» и говорит:«Мы рассматриваем Alphabet как интернет-лидера с большой капитализацией, который сегодня превосходит ожидания роста выручки и закладывает фундамент на следующие три-пять лет». Или дольше.
Выход на новые рынки - это стратегия фирмы. В последние месяцы Amazon приобрела бакалейную лавку Whole Foods; открыл Amazon Go, магазин нового типа, в котором не требуется оформление заказа, в Сиэтле; и запустила Prime Wizard - сервис, который позволяет участникам Amazon Prime примерить новую одежду перед тем, как купить ее. Ожидайте появления новых идей. В 2017 году компания потратила на исследования и разработки 22,6 миллиарда долларов - больше, чем любая другая компания в стране.
Тем временем старые предприятия сиэтлской фирмы неуклонно продвигаются вперед. Фирма насчитывает более 100 миллионов членов Prime, многих из которых привлекла компания Prime Video, занимающаяся потоковым видео. Продажи Amazon в области электронной коммерции в Северной Америке (60% от общего дохода) выросли на 33% в 2017 году по сравнению с предыдущим годом. Подразделение облачных вычислений Amazon Web Services (10% продаж) растет еще быстрее и способствует общему росту доходов благодаря 25% -ной марже операционной прибыли. (Маржа компании в области электронной коммерции в Северной Америке составляет 3%; ее международное подразделение несет операционные убытки.)
Поразительное соотношение цены и прибыли акций (121 на основе предполагаемой прибыли на следующие 12 месяцев) частично отражает практику Amazon по возвращению того, что в противном случае могло бы считаться прибылью, обратно в исследования и разработки. Тем не менее, согласно данным Zacks Investment Research, аналитики в среднем ожидают, что Amazon будет демонстрировать рост доходов в среднем более 30% в течение каждого из следующих трех-пяти лет. Это в три раза больше, чем они ожидают от роста прибыли от S&P 500.
Ecolab - крупнейший игрок в сфере коммерческой уборки и санитарии. Хотя аналитики говорят, что серьезный или продолжительный экономический спад может нанести ущерб фирме из Сент-Пола, Миннесота, она хорошо справлялась с прошлыми спадами. В 2008 году, в разгар рецессии, выручка Ecolab выросла на 12%, а ее акции держались лучше, чем на широком рынке. В долгосрочной перспективе, говорит аналитик Value Line Майкл Лавери, «мы ожидаем, что стабильный рост прибыли компании продолжится в начале следующего десятилетия и в последующий период».
Ecolab также имеет растущий бизнес в области очистки воды, контроля загрязнения и энергосбережения, который продается текстильным компаниям, коммерческим предприятиям и нефтегазовой отрасли.
Аналитики в среднем ожидают, что прибыль Ecolab увеличится на 15,1% в 2018 году по сравнению с 2017 годом и еще на 10,6% в 2019 году. При цене 147 долларов за акцию акции торгуются в 27 раз с расчетной прибылью в следующие 12 месяцев, что соответствует P / E он командовал последние пять лет.
OptumRX предлагает услуги по рецепту на лекарства 65 миллионам человек, в основном в рамках планов на рабочем месте. Через OptumHealth 91 миллион человек получают доступ к специализированным льготам, таким как стоматологическая помощь и уход за зрением, а также доступ к клиникам неотложной помощи и хирургическим центрам без регистрации, которые предлагают высококачественную помощь от 50% до 75% от цены. в условиях больницы. Третье подразделение Optum, OptumInsight, является «наиболее интересной частью компании в долгосрочной перспективе», - говорит Джим Голан, управляющий фонда William Blair Large Cap Growth. Подразделение собирает и анализирует данные о лечении за годы, которые затем используются больницами, врачами, страховыми планами, фармацевтическими компаниями и правительствами для повышения эффективности лечения и сокращения затрат.
United построила уникальный бизнес, который, по словам Голана, может генерировать двузначный рост прибыли как в сильной, так и в слабой экономике. Аналитики прогнозируют рост прибыли в годовом исчислении на 13,8% в течение следующих трех-пяти лет. Предостережение:слияния, происходящие в секторе здравоохранения по образцу бизнес-модели United, могут оказаться сложной задачей.
Акции United, торгующиеся с прибылью, в 20 раз превышающей ожидаемую на год вперед, немного дороги по сравнению с акциями других компаний, занимающихся управляемым медицинским обслуживанием, но не настолько, чтобы беспокоить быков, учитывая лидерство United на сильно фрагментированном рынке, его широкое географическое присутствие и разнообразие продуктов.
Скорее всего, сегодня у вас в кошельке меньше наличных, чем десять лет назад. Visa (V, 135 долларов США), лидер в области обработки электронных платежей, выиграет от глобального перехода к безналичному расчету. По словам аналитика Value Line Шарифа Абду, компания из Фостер-Сити, Калифорния, проводит больше транзакций, чем три ее ближайших конкурента вместе взятые. В первой половине финансового года, который заканчивается в сентябре, объем транзакций в США и Канаде увеличился более чем на 9%; объем продаж в зарубежных развитых и развивающихся регионах вырос с 7% до 8%. «Visa готова к выдающимся результатам в ближайшие несколько лет», - говорит Абду. Аналитики ожидают, что в течение следующих трех-пяти лет средний рост доходов составит 17,2%.
Потенциальным поворотным моментом в этой истории является появление новых платежных платформ, таких как ApplePay, Venmo и других. Но многие потребители по-прежнему используют свои карты Visa в этих альтернативных системах. По словам аналитика Morningstar Джима Синегала, цифровые валюты и лежащие в их основе технологии могут представлять угрозу, но не немедленную. В то же время, особенно в США, использование кредитных и дебетовых карт Visa среди потребителей и продавцов по-прежнему прочно укоренилось, - говорит Дэн Давидовиц, менеджер фонда Polen Focus Growth Fund.
Следите за провалами и покупайте с долгосрочной перспективой. При цене 135 долларов за акцию прибыль на будущий год в 28 раз превышает предполагаемую прибыль. Но терпеливые инвесторы должны процветать как потребители во всем мире, обменивающие валюту на пластик. «Есть еще много возможностей для роста», - говорит Давидович.
Вот что нужно компаниям-победителям, чтобы сохранять долгосрочное преимущество над своими коллегами.