<тело>
Отчет о прибылях и убытках — это ежеквартальная информационная база для государственных компаний, позволяющая им проанализировать свои результаты и ожидания на будущее. Помимо объявлений компании, пресс-релизов и запланированных встреч с аналитиками, звонки о прибылях и убытках представляют собой редкое движение, чтобы сделать важную информацию общедоступной для инвестиционного сообщества.
Аналитики обучены внимательно следить за такими звонками и часто участвуют в них посредством сеансов вопросов и ответов. Для обычного инвестора понимание языка, используемого во время разговора о прибылях и убытках, может потребовать некоторого образования. Ниже мы расскажем о некоторых основных моментах.
Заработок на звонках не предусмотрен законом, поэтому компании на самом деле не нужно его иметь. Публичные компании обязаны раскрывать подробности своих финансовых показателей, но их доходы не обязательно должны быть среди опубликованных подробностей. У некоторых публично торгуемых компаний даже нет отчетов о прибылях и убытках. Также нередки случаи, когда звонки о прибылях и убытках отменяются из-за предстоящего объявления, возможно, о поглощении или слиянии.
Зарабатывающие звонки, как правило, происходят ежеквартально. Часто компания объявляет дату и время своего звонка за несколько недель. Ближе к самому звонку компания выпустит пресс-релиз с подробным изложением квартальных финансовых показателей и любыми другими соответствующими новостями, такими как смена руководства, обновления продуктов и крупные партнерские отношения.
Звонки о доходах информируют о том, как потенциальные и существующие инвесторы относятся к компании и, как следствие, о том, что делать с их потенциальными и существующими инвестициями. Получение звонков может быть настолько важным, что может оказать непосредственное влияние на цены акций.
Если инвестор хочет решить, стоит ли инвестировать или продолжать инвестировать в компанию, отчет о прибылях и убытках является одним из первых мест, где он ищет соответствующую информацию. Звонки о доходах, как правило, включают надежные финансовые данные и другие идеи, которые могут повлиять на процесс принятия решений инвестором. Некоторые инвесторы даже рассматривают суть того, как разворачивается отчет о прибылях и убытках, обращая внимание на то, как руководство объясняет ключевую информацию и как они отвечают на вопросы аналитиков в конце разговора.
Заработок звонков открыт для публики. Вы можете легко слушать по телефону, используя номер или веб-дозвон, доступный в отчете о доходах или на веб-сайте компании. Телеконференция обычно состоит из четырех частей:введение, приветствие и обзор, подробный обзор и сегмент вопросов и ответов, длина которого определяется принимающей компанией.
Звонок обычно начинается с заявления о безопасной гавани, которое просто дает всем понять, что финансовые результаты могут включать прогнозы о будущем, которые не обязательно сбываются. Этот отказ от ответственности ограничивает ответственность компании, если прогнозы о будущем сильно отличаются от того, что на самом деле принесет будущее.
Приветственную часть сообщения о прибылях и убытках иногда называют «рекламой», потому что с функциональной точки зрения это рекламное предложение компании. Эта часть обычно предоставляется генеральным директором или президентом и обычно представляет собой повествование, предназначенное для обучения слушателей положению компании на рынке и тому, как они должны думать о последующей информации, опубликованной во время разговора, в контексте этой истории. В этом разделе слушатели могут получить более глубокое представление о том, как компания позиционирует себя на рынке и насколько оптимистичны они в отношении конкурентов и внешних рыночных сил.
В подробном финансовом разделе финансовый директор, вероятно, примет эстафету и погрузится в цифры, которые дадут инвесторам представление об относительном состоянии бизнеса и о том, как оно соотносится с прошлыми периодами. В этом разделе будет представлена финансовая терминология, которая может показаться запутанной для обычных инвесторов.
Вопросы и ответы обычно являются самой длинной частью телефонного разговора, потому что это время, когда аналитики, а иногда даже инвесторы имеют возможность вникнуть в финансовые детали. Некоторые слушатели будут изучать аналитиков, задающих вопросы, поскольку их прошлые репортажи о компании и других людях в ее пространстве помогут добавить в разговор дополнительный уровень контекста. Принимающая компания не обязана отвечать на все вопросы и может обращаться к аналитикам в удобном для себя порядке, отдавая приоритет наиболее важным лицам и снижая приоритетность остальных.
Есть несколько моментов, о которых следует помнить, когда вы просматриваете отчеты о доходах и следите за телефонной конференцией. Во-первых, есть способы, которыми общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) выделяются по сравнению с не-GAAP. Таким образом, в то время как компания должна предоставить результаты GAAP, такие как доход, она может сделать акцент на результатах, не относящихся к GAAP, таких как затраты на приобретение трафика, которые обеспечивают то, что, по их мнению, является важным показателем для отслеживания при оценке общего состояния бизнеса. Точно так же, как журналисты должны собирать воедино свои истории из разных источников, инвесторы также будут рассматривать отчеты о прибылях и убытках как единый источник, который содержит ценную информацию о компании, но не обязательно дает полную картину.
Как указывалось выше, некоторые инвесторы обращают пристальное внимание на тон, используемый при подаче информации. Подается ли информация с энергией и оптимизмом? Или ведущие кажутся застенчивыми и обеспокоенными? Конечно, эти показания не являются научными, но некоторые инвесторы учитывают их при общем чтении отчета о прибылях и убытках.
Вы можете услышать слово «рекомендация» в отчете о прибылях и убытках. Этот термин используется для описания того, как компания ориентирует аналитиков и инвесторов на свои прогнозируемые будущие результаты. Указания часто даются в диапазонах и с оговоркой, что они являются только направленными. По этой причине этот тип информации часто называют «информационным руководством». Низкое руководство может включать слишком мало или слишком много обещаний в отношении будущего. Однако внимательно выслушайте эту часть телеконференции, потому что иногда изменения, внесенные в руководство, действительно дают важную информацию о будущем компании.
Ожидайте, что звонок продлится от 45 до 60 минут. Хотя требований к продолжительности звонка нет. Сессия вопросов и ответов может иметь большое значение, когда речь идет о продолжительности разговора, хотя организаторы, как правило, стремятся уложиться в временные рамки этой части, особенно после того, как приоритетные аналитики и инвесторы получили возможность задать свои вопросы.
Отчет о прибылях и убытках содержит фактическое финансовое содержание, которое будет раскрыто во время телефонного разговора. Обычно его доставляют, как минимум, за час до самого звонка. Иногда отчет о доходах сопровождается слайдами, которые представлены вместе с общим сценарием звонка. Это особенно полезно для компаний с рядом показателей, которые трудно представить в виде озвучивания.
Есть несколько тактик, которые используют инвесторы, чтобы получить максимально возможную информацию из отчета о прибылях и убытках.
Чтобы понять настоящее, мы изучаем прошлое. Итак, послушайте или прочитайте расшифровку отчета о прибылях и убытках за предыдущий квартал для исторического контекста. Затем просмотрите соответствующие отчеты аналитиков, чтобы узнать, как компания освещалась в последнее время, и понять, как аналитики направляют инвесторов.
Ищите контент и комментарии от доверенных лиц в соответствующей отрасли. Это могут быть аналитики, журналисты и другие лидеры мнений, которые известны своими отраслевыми или корпоративными знаниями. Некоторым инвесторам может быть полезно просматривать статьи с течением времени, чтобы увидеть, как изменились настроения или освещение, если вообще изменились.
Инвесторы могут просмотреть эти общедоступные источники, чтобы получить более надежную картину состояния компании до звонка. Обнародованные прошлые бизнес-показатели, важные объявления, бизнес-новости и нормативные расследования — вот некоторые примеры точек данных, которые можно исследовать до объявления о прибылях и убытках.
Отчет о прибылях и убытках обычно предоставляется как минимум за час до самого объявления о прибылях и убытках. Иногда прибыль публикуется после закрытия рынка, а колл удерживается на следующее утро. Пресс-релиз о доходах должен быть размещен на сайте компании, где он часто сопровождается дополнительными материалами. Веб-сайты, посвященные финансовым новостям, также, скорее всего, распространят этот релиз, а некоторые из них будут делиться расшифровками телефонных разговоров после их завершения.
Отчет о доходах может быть переполнен информацией. Инвесторы часто обращают пристальное внимание на финансовые ориентиры и рекомендации. Они также будут следить за любыми важными объявлениями, в том числе об изменениях в руководстве, обновлениях продуктов и партнерствах, поскольку они могут повлиять на будущее бизнеса в определенном направлении.
Наконец, важно отметить изменения в финансовом положении, которые включены в баланс. Это может включать колебания денежных средств, краткосрочных инвестиций, запасов, долгов, продаж и количества акций.
После звонка инвесторы могут изучить влияние звонка на рынок. Что говорят аналитики и торговые журналисты о том, что они узнали? Вы также можете подумать о том, что компания раскрыла по сравнению с тем, что предполагалось в предыдущих исследованиях. Какие темы они подчеркивали, а какие преуменьшали? Это типы вопросов, которые инвесторы могут задать, чтобы определить свою точку зрения на будущее компании после объявления о прибылях и убытках.
Формы SEC 10-Q и 10-K относятся к квартальным и годовым отчетам соответственно. Федеральные законы о ценных бумагах предписывают, чтобы компании, котирующиеся на бирже, делали определенную информацию, содержащуюся в этих формах, общедоступной. Сюда входит подробная финансовая информация и ее предметное обсуждение. Обсуждающая часть звонка, как правило, является местом наиболее надежного анализа финансового положения компании. Это может включать внимательное изучение того, почему финансы компании такие, какие они есть.
Звонки о прибылях и убытках предоставляют редкую возможность получить большой объем информации о публичной компании в сжатые сроки. Эта информация варьируется от черно-белых финансовых отчетов, которые намекают на относительное здоровье бизнеса сегодня и перспективы роста в будущем, до более эзотерической информации, которая ориентирует слушателя на то, как руководство рассказывает историю компании и ее позиционирование на рынке. В сочетании с общедоступным контентом, подготовленным доверенными журналистами и аналитиками, ежеквартальный отчет о прибылях и убытках может стать ценной отправной точкой для индивидуальных инвесторов, чтобы переосмыслить свои инвестиции в компаниях, в которые они инвестируют, и, возможно, обосновать свои инвестиционные решения на основе новой информации.