Индекс S&P MERVAL зарегистрировал поразительную доходность. Его 10-летний доход SIP составляет 36,68% (да, это в годовом исчислении!), 15-летний доход SIP составляет 30,25%, а 5-летний доход SIP составляет 30,06%. Если вы задавались вопросом, почему фондовые рынки Индии и США растут, несмотря на пандемию, эти результаты из страны, охваченной экономическим и долговым кризисом, по меньшей мере странны.

Merval расшифровывается как MERcado de VALores и является основным фондовым индексом Аргентины. Упомянутые выше доходы указаны в аргентинских песо. Пятнадцать лет назад один такой песо стоил рупий. 15, но теперь обе валюты оцениваются одинаково. Как мы видели ранее в случае с Японией и Индией, эти возвращения мало что значат для обычного аргентинца. См.:Nifty SIP обеспечивает реальную доходность 2 % в течение 15 лет, но уступает японскому капиталу на 50 %

Прежде чем мы продолжим, следует иметь в виду, что эта статья предназначена только для информационных целей, и ни одна ее часть не должна рассматриваться как совет по инвестированию. Аргентинский фондовый рынок опасен во многих отношениях. Упомянутые выше доходы были сопряжены с риском.

Согласно статистике, это годовые темпы инфляции в Аргентине:в 2004 году они составляли комфортные 4,42%. В течение следующих девяти лет он удвоился и колебался в районе 9,5%. Это было 25% в 2017 году, 34% в 2018 году и около 53% в 2019 году. Это пятый показатель в мире. Независимо от движения фондового рынка, у большинства граждан осталось бы мало денег даже для сбережений, не говоря уже об инвестициях. Ставка центрального банка в феврале 2020 года составляла 44%, что довольно низко по стандартам 2019 года в 80%! Эти доходы SIP могут показаться привлекательными, но они теоретические.

В мае 2020 года страна в девятый раз объявила дефолт по суверенному долгу с момента обретения независимости в 1816 году. Рейтинг ее международных облигаций — «D». Международный валютный фонд неоднократно выручал страну. В этом отчете объясняются основные причины экономического кризиса:зависимость от внешнего финансирования, бегство инвесторов из США и сильнейшая за 50 лет засуха привели к падению стоимости валюты.

Движение Merval с августа 2005 г. по 26 августа 2020 г. в масштабе log10. Каждое 0,2 деления по оси Y соответствует одному и тому же выигрышу или убытку.

Обратите внимание, что в сентябре 2019 года и апреле 2020 года индекс дважды падал, что примерно вдвое меньше падения 2008 года. Необычайный рост индекса в сочетании с невероятной волатильностью вызван тем, что международные инвесторы играют с аргентинскими акциями.

Несмотря на суверенный дефолт, основные акции котируются на NYSE и торгуются оживленно. Каждое крупное движение вверх сопровождается сильной фиксацией прибыли, и все больше денег снова поступает в прибыль. Это яркий пример того, как фондовый индекс страны не следует «фундаментальным принципам».

Мы часто склонны критиковать политику правительства и то, как управляется наша экономика. Хотя это может быть абсолютно оправдано, я предпочел бы жить в Индии, чем во многих других странах.

Аргентина, хотя и несколько экстремально, является примером того, почему «высокая доходность» от любого класса активов не обязательно является желанным событием. Мы склонны оглядываться на 12-процентную доходность PPF/EPPF в 90-х годах и хотим вернуться в прошлое, не осознавая того, что мы едва избежали суверенного дефолта. Как и в здоровом образе жизни, в финансах все должно быть в меру:процентные ставки, инфляция, обменный курс, доходность классов активов.