Ситуация вокруг Диди сейчас в значительной степени похожа на сценарий конца света. Худшие опасения инвесторов действительно оправдались, и это может стать той искрой, которая зажжет серию F.U.D (страх, неуверенность и сомнение) в отношении любых китайских акций, котирующихся в США.
Меня, как акционера BABA и NIO, это очень беспокоит. Думаю, у многих из вас возникнут такие же опасения.
В большинстве случаев любые разговоры об исключении из листинга обычно рассматриваются как медвежий шаг, и рынки обычно реагируют соответствующим образом. Учитывая, как разворачивается сага Didi, давайте взглянем на обстоятельства и наши доступные варианты, если Didi вызовет каскад событий исключения из списка.
В этой статье я рассмотрю четыре разных результата. что может произойти с любой китайской компанией, зарегистрированной в США, на примере Didi.
Я буду избегать использования любых аббревиатур, таких как VIE (предприятие с переменной процентной ставкой) или ADR (американские депозитарные расписки), насколько это возможно.
Если вы новичок в этой теме, вы можете прочитать некоторые из этих статей, которые могут предоставить больше контекста теме, которую я обсуждаю сегодня:
Выкуп акций означает, что компания выкупит свои акции у вас (и всех других инвесторов) по согласованной цене.
Для большинства розничных инвесторов мы обычно не влияем на цену предложения. Нам остается только принять его таким, какой он есть.
Поэтому вы, должно быть, задаетесь вопросом:«Если у меня есть 10 акций Didi, которые я купил по цене 10 долларов за акцию, сколько Didi заплатит мне, если они решат выкупить акции обратно?»
В этом случае не существует типичной цены или формулы для делистинга, и, насколько мне известно, конкретно для Didi цена еще не объявлена. Тем не менее, мы можем посмотреть на прошлые упоминания об исключении из списка, самым последним из которых является случай с Razer.
Подводя итог, Razer был зарегистрирован по цене IPO 3,88 гонконгских долларов. Теперь они предлагают 2,82 гонконгских доллара за акцию в своей заявке на делистинг. Если вы являетесь акционером, который купил его по цене ниже предложенной, то вы молодец, но если бы вы купили его по более высокой цене, как бы вы себя чувствовали?
Элвин делится своим мнением об исключении Razer из списка, где он считает это огромным разочарованием. На мой взгляд, учитывая, как складывается сага для Диди, я не удивлюсь, если такой сценарий повторится.
Передача акций проста для понимания. Компания X, зарегистрированная в Америке, Китае и Сингапуре, может «перевести» ваши акции в Китай или Сингапур, если компания X будет исключена из листинга в Америке.
Есть 2 вопроса, которые обычно связаны с передачей акций:
Если у компании нет вторичного листинга, она не может рассматривать это как вариант, поскольку нет другой организации, которой можно было бы его передать.
Следовательно, в случае с Didi это пока не вариант, если только они не смогут поторопиться со своим листингом на HKEX. Если мы посмотрим на другие акции с двойным листингом, такие как BABA или NIO, то это, безусловно, может быть вариантом, но это приводит к следующему вопросу.
<старт ="2">Как упоминалось в начале статьи, любые разговоры о делистинге в СМИ, скорее всего, приведут к скорее медвежьему, чем бычьему движению акций. Следовательно, вполне вероятно, что цена акций значительно упадет за несколько месяцев до фактического исключения из листинга.
Кроме того, компания должна была перевести ваши акции на другую биржу, считайте, что вам повезло, если они дадут вам 1 к 1.
Проще говоря, вы по-прежнему будете владеть акциями компании, но не сможете торговать ими публично. Это означает, что если у вас есть 10 акций по цене 10 долларов за акцию, ничего не изменилось, у вас по-прежнему будет такое же количество на вашем брокерском счете. Однако невозможность торговать публично означает, что если вы попытаетесь купить/продать акции, сделка, скорее всего, будет отклонена.
Таким образом, чтобы торговать этими акциями, вам, возможно, придется совершать эти сделки внебиржево или даже P2P? Возможно, вам придется подумать о том, чтобы разместить их на карусели, если вам нужны наличные? Шутки в сторону, любые акции, находящиеся в подвешенном состоянии, скорее всего, также испытают значительное снижение цены, поскольку из всех обсуждаемых вариантов именно этот добавляет наибольшую неопределенность в будущее компании.
В качестве примера можно привести компанию TT INTERNATIONAL LIMITED (SGX:T09), акции которой до сих пор хранятся на моем счету CDP.
Думайте об этом сценарии как о комбинации сценариев 1 и 2. Слишком много неопределенности, чтобы решить, что лучше, а что хуже, но механика может быть следующей:
Компания А проводит делистинг на бирже США и может предложить акционерам:
Наиболее близким примером, который я могу найти, является недавнее предложение о приобретении SPH, когда Keppel предложила каждому акционеру SPH опцион на все денежные средства (сценарий 1) или денежные средства + акции (сценарий 4).
В случае любого делистинга маловероятно, что ваши инвестиции полностью исчезнут. Будут предупреждающие знаки, и у вас будет достаточно времени, чтобы продать свои акции, даже если вам придется сделать это со значительными потерями. Я надеюсь, что ни один инвестор никогда не столкнется с таким сценарием, поскольку это, скорее всего, приведет к убыточной сделке, но это неотъемлемая часть инвестирования.
Хотя я не наделен Диди, я наделен БАБА и НИО. В результате я очень внимательно слежу за этой ситуацией, чтобы увидеть, как другие китайские компании реагируют на этот сценарий.
До сих пор неясно, насколько существенно делистинг Didi повлияет на судьбу китайских компаний, котирующихся в США, но я могу с полной уверенностью заключить, что ситуация определенно изменилась, и наша работа как инвесторов заключается в том, чтобы сейчас как никогда внимательно следить за вечно меняющийся пейзаж.