Во время отката рынка на прошлой неделе многие акции роста, включая Tesla (NASDAQ:TSLA), сильно пострадали. В результате он упал на 20% по сравнению с рыночным максимумом в 883 доллара США всего месяц назад, что фактически свело на нет большую часть прибыли Tesla в этом году. Сейчас, когда цена падает, дешево ли покупать акции Tesla?
Давайте посмотрим на хорошие и плохие стороны Теслы.
За последние 4 года Tesla смогла увеличить свой доход. с 11 759 миллионов в 2017 году до 31 536 миллионов в 2020 году. Только в 2020 году его выручка выросла на 46% в годовом исчислении. Это положительный признак того, что дела у компании идут хорошо.
Tesla также опубликовала прогноз прибыли на следующие годы, ожидается, что среднегодовой рост составит 50%. в поставках транспортных средств в течение нескольких лет, в зависимости от мощности оборудования, операционной эффективности и стабильности цепочки поставок. Кроме того, компания ожидает, что поставки Tesla Semi начнутся в этом году. Если то, что говорит Тесла, сбудется, это определенно увеличит ее прибыль
В 2020 году валовая прибыль Tesla составит около 20 %. что намного выше, чем в среднем по Volkswagen (12%). Высокая рентабельность — это хороший признак, поскольку это означает, что Tesla может эффективно контролировать свои расходы и продавать свой автомобиль по значительно более высокой цене, чем его себестоимость.
По состоянию на 31 декабря 2020 года денежные средства и их эквиваленты Tesla составляют 19 384 миллиона долларов по сравнению с 6 268 миллионами годом ранее. Огромный рост можно объяснить тем, что Tesla выпустила на рынок больше акций. Только в 2020 году выручка от выпуска обыкновенных акций составила 7 282 млн долларов.
Имея на руках много наличных денег, Тесла имеет здоровый коэффициент текущей ликвидности 1,88. . На каждый доллар краткосрочного долга приходится 1,88 доллара ликвидных активов для их покрытия. Это явный признак того, что Tesla способна погасить краткосрочные обязательства.
Положительный свободный денежный поток в размере 2 786 млн долларов США также означает, что у Tesla есть дополнительные деньги, которые можно использовать для реинвестирования в свой бизнес и сохранения конкурентного преимущества.
Несмотря на то, что Tesla относительно новичок в автомобильной промышленности, считается, что Tesla опережает своих конкурентов как минимум на 6 лет.
В то время как другие производители автомобилей могут догнать Tesla за короткий промежуток времени, их сдерживают не технологические препятствия, а опасения, что это может нарушить текущую цепочку поставок. Многие конкуренты Tesla производят автомобили с двигателями внутреннего сгорания (ДВС), и переход на производство электромобилей потребует значительных изменений в их цепочке поставок.
Помимо разработки аккумуляторных технологий, Тесла изучает некоторые будущие разработки. включают роботакси, Powerwall, системы HVAC и многое другое. Будущее Tesla кажется ее акционерам захватывающим.
Рынок электромобилей растет и будет продолжать расти в будущем. По данным Deloitte, глобальный рынок электромобилей, по прогнозам, будет расти со среднегодовым темпом роста 29% в течение следующих 10 лет. Это увеличит общий объем продаж электромобилей с 2,5 млн в 2020 году до 31,1 млн к 2030 году (примерно 32% от общей доли рынка продаж новых автомобилей).
Если Tesla сможет сохранить свою текущую долю рынка электромобилей, составляющую около 25 %, и не отставать от роста рынка, это будет означать, что компания потенциально может расти примерно на 29 % в год. .
Регулятивные кредиты — это кредиты, предоставляемые компаниям, которые способствуют нулевому загрязнению окружающей среды. Поскольку Tesla производит электромобили без выбросов, она получает много нормативных кредитов от властей. Эти кредиты затем продаются Tesla другим производителям автомобилей, которые требуют, чтобы они соответствовали стандартам выбросов, установленным правительством штата в США. В 2020 году из валовой прибыли в размере 2 066 млн долларов 1 580 млн долларов приходится на продажу регулятивных кредитов. Это около 76 % от общей валовой прибыли Tesla.
Зависимость от продаж этих регулятивных кредитов неприемлема для Tesla. Регуляторный кредит Tesla в какой-то момент закончится, когда другие автопроизводители начнут производить свои собственные электромобили, и им, возможно, больше не придется покупать регуляторные кредиты у Tesla.
Если Tesla хочет выжить, ей придется найти другие способы увеличить свою прибыль, иначе мы можем увидеть, как ее прибыль снова упадет в минус.
Tesla недавно сообщила, что приобрела биткойн на 1,5 миллиарда долларов и планирует принимать биткойны в качестве формы оплаты за свой продукт в будущем. Если вы верите в криптографию, вас обрадуют эти новости, поскольку вы можете купить акции Tesla и получить с их помощью прибыль от биткойнов. Однако плохой новостью является увеличение волатильности. Как будто Tesla недостаточно волатильна, учитывая, что биткойн по-прежнему не является стабильным криптоактивом, добавление биткойнов в баланс Tesla сделает цену ее акций гораздо более волатильной.
Согласно последнему балансовому отчету Tesla, ее общие оборотные активы составляют около 26,7 млрд, что означает, что ее доля в биткойнах составляет лишь около 6 % ее текущих активов. На мой взгляд, это здоровый холдинг. Однако, поскольку Tesla планирует принимать платежи в виде биткойнов, мы потенциально можем значительно увеличить это распределение.
Несмотря на то, что у Tesla есть преимущество первопроходца в области электромобилей, она по-прежнему <сильно> сталкивается с сильной конкуренцией со стороны своих действующих лиц, которые владеют огромными долями соответствующего рынка, на который Tesla пытается проникнуть. На приведенном ниже рисунке видно, что его доля на мировом рынке увеличивается, но по-прежнему составляет менее 1,5%
.
В дополнение к этой и без того перенасыщенной отрасли мы видим, что к ней присоединяются неавтопроизводители, такие как Apple. . В Китае Tesla сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны конкурентов, среди которых Nio, Xpeng Motors и Li Auto. На мой взгляд, пространство для электромобилей становится слишком тесным, трудно сказать, продолжит ли Tesla захватывать долю рынка.
Хотя Tesla, кажется, опережает своих конкурентов с точки зрения своих технологий, особенно в отношении батареи, которая намного превосходит своих конкурентов, неясно, смогут ли они сохранить это преимущество так долго, как такие компании, как Toyota, Volkswagen и другие. вкладывать миллиарды долларов в разработку лучших аккумуляторов для электромобилей.
Tesla удалось привлечь внимание многих инвесторов. Благодаря ее огромному росту за последние годы и, возможно, продаже одного из лучших электромобилей на текущем рынке, многие инвесторы купили Tesla в надежде, что она будет идти в ногу с текущими темпами роста.
В настоящее время отношение цены к продажам Tesla (P/S) составляет 22,58. Другими словами, каждые $22,58, вложенные в Tesla, приносят $1 дохода. Глядя на коэффициент P/S традиционного автопроизводителя Volkswagen, равный 0,42, становится ясно, что Tesla сильно переоценена. Даже если мы возьмем Tesla как технологическую компанию и сравним ее с такими технологическими компаниями, как Apple, мы все равно увидим, что цена Tesla завышена. (Коэффициент P/S Apple составляет 7,15 )
Какой бы захватывающей ни была история роста Tesla, она, возможно, уже включена в цену акций.
* Вместо отношения цены к прибыли (P/E) используется отношение цены к продажам (P/S), поскольку Tesla только недавно стала прибыльной.
Я перечислил некоторые причины для покупки Tesla, а также риски в качестве акционера, теперь вам придется принять решение, если вы хотите войти.
Для меня, хотя акции Tesla в настоящее время имеют 20-процентную скидку от своего исторического максимума, это все еще очень дорогая акция. У Tesla все еще есть большой потенциал роста, и я уверен, что в ближайшем будущем эта компания преуспеет. Однако, учитывая высокую стоимость и огромное количество конкурентов в этой отрасли, я не вижу, чтобы у Теслы был хороший ров в долгосрочной перспективе. Поэтому я пока не хочу инвестировать в Tesla.
Раскрытие информации:у меня нет позиции в Tesla и я не планирую входить в нее в ближайшее время.