Введение в основы Option Greeks: Что нужно для отличного матча по крикету? Это просто блестящая сотня игрока с битой, или одна 5 калиток, забитая боулером, или это блестящий улов или выбег полевого игрока. Или это комбинация всего этого вместе с некоторыми важными моментами в игре.
Возьмем в качестве примера первый финал World T20 2007 года. Самый крупный матч турнира. Соперники Arch, «Индия против Пакистана». Нет большей установки в мире крикета. Но что сделало этот матч незабываемым, так это качество игры в крикет. В итоге Индия выиграла финал чемпионата мира с преимуществом в 5 раз.
Но что сделало этот матч незабываемым? Был ли это подач Гаутама Гамбхира (75 из 54 подач), был ли это рывок Рохита Шармы (30 из 16 подач), который продвинул Индию к конкурентному счету, был ли это гений Робина Утаппы, чтобы получить прямой удар. неистовствующего Имрана Назира, было ли это нападением Мисба-уль-Хака или мастерским ходом не кого-то другого, а М.С. Дхони, который уступил последнее место Джогиндеру Шарме и закрепил сделку. Я думаю, это было сочетание всего, что сделало это событие незабываемым.
Содержание
Точно так же греческие опционы являются ингредиентами рецепта, который в конечном итоге помогает в оценке опционов. Опционные греки — это различные факторы, которые помогают опционному трейдеру в торговле опционами. С помощью этих греков можно оценить премию опционов, понять волатильность, управлять рисками и т. д. Эти греки также оказывают большое влияние друг на друга.
В основном существует четыре различных типа греческих опционов:дельта, гамма, тета, вега и ро. Мы обсудим их все в этом посте.
Проще говоря, дельта измеряет изменение стоимости премии по отношению к изменению стоимости базового актива. Для колл-опциона значение Delta варьируется от 0 до 1, а для пут-опциона значение Delta варьируется от -1 до 0. 
Приведенная выше цепочка опций предназначена для Nifty в 09:57. Шикарный спот торгуется на уровне 9320.
Приведенная выше цепочка опций предназначена для Nifty в 10:07. Шикарный спот торгуется на уровне 9316.
Теперь из двух вышеприведенных таблиц видно, что при небольшом изменении стоимости Nifty премия за опцион меняется. Премия за 9100 CE в первой цепочке опционов составляет 291,65, а во второй цепочке опционов — 289,40.
Теперь, скажем, если бы я был бычьим на рынке, то как бы я нашел премию для всех цен исполнения, если бы я ожидал, что спот Nifty будет торговаться на уровне 9400 к концу дня. Итак, вот где Дельта входит в картину.
Для колл-опциона , предположим, что дельта для цены исполнения равна 0,40. Таким образом, при изменении стоимости базового актива на 1 пункт стоимость премии изменится на 0,40 пункта. Скажем, если бы я купил 9350 CE с премией 142,70. Спотовая цена Nifty составляет 9316, а дельта для этого опциона — 0,40. И если к концу дня спотовая цена Nifty подскочит до 9350.
Таким образом, изменение Премии составит =(9350-9316)*0,40 =14,4 балла. Значит новый Премиум будет =157.1. Точно так же, если спотовая цена упадет до 9250, то изменение Премии составит =(9250-9316)*0,40 =26,4 пункта. Таким образом, новая надбавка в этом случае будет =142,7-26,4 =116,3.
Значение дельты получено с использованием модели Блэка и Шоулза. Дельта является одним из результатов этой модели. Денежность контракта помогает определить стоимость Дельты:
| Деньги | Дельта-значение (опцион колл) | Дельта-значение (опцион пут) |
|---|---|---|
| В деньгах | от 0,6 до 1 | -0,6 до -1 |
| При деньгах | от 0,45 до 0,55 | -0,45 до -0,55 |
| Нет денег | от 0 до 0,45 | от 0 до -0,45 |
Дельта опциона пут: Дельта опциона пут всегда отрицательна. Значение находится в диапазоне от -1 до 0. Давайте разберемся с этим с помощью ситуации. Скажем, спотовая цена Nifty 9450. И рассматриваемая цена исполнения составляет 9500 PE (опцион пут). Дельта для этого опциона составляет (-) 0,6, а премия — 110.
Теперь, в Сценарии 1, если спотовая цена Nifty вырастет на 80 пунктов, то
Новая спотовая цена =9530
Изменение премии =80*(-.6) =-48 баллов
Таким образом, новая премия =110-48 =62. В случае опционов пут, если спотовая цена базового актива растет, то премия уменьшается (премия и спотовая цена опциона пут связаны отрицательно)
В Сценарии 2, если спотовая цена упадет на 90 пунктов, то
Новая спотовая цена =9360
Изменение Премии =90*(-.6) =54 балла
Новая премия =110+54 =164 балла
Способность трейдера брать на себя риск влияет на выбор правильной цены исполнения. Всегда рекомендуется избегать торговли опционами «глубоко без денег», поскольку вероятность того, что эти опционы истечет в деньгах, равна их дельте (от 5% до 10%). Для трейдера, берущего на себя риск, лучшей стратегией являются контракты «немного без денег» или «при деньгах». Трейдер, не склонный к риску, всегда должен избегать торговли контрактами «вне денег». Им всегда следует торговать контрактами «При деньгах» или «При деньгах», поскольку вероятность того, что сделка истечет в их пользу, значительно выше, чем у контрактов «Без денег».
Как мы видели, дельта опциона измеряет изменение стоимости премии по отношению к изменению стоимости базового актива. Значение дельты также меняется с изменением стоимости базового актива. Но как измерить изменение значения дельты? Представляем вам «ГАММА».
Гамма измеряет изменение стоимости дельты по отношению к изменению стоимости базового актива. Гамма рассчитывает прибыль или потерю дельты при изменении стоимости базового актива на один пункт. Здесь важно помнить одну важную вещь:гамма как для опционов Call, так и для Put положительна. Давайте разбираться:
Спотовая цена Nifty:10000
Стартовая цена:10 100 CE
Звонок Премиум:25
Дельта варианта:0,30
Гамма варианта:.0025.
Теперь, если Nifty поднимется на 100 пунктов, то
Новый премиум =25 + 100(0,3) =55
Изменение дельты будет =изменение спотовой цены * гамма =100*0,0025 =0,25
Новая дельта будет =0,30+0,25 =0,55 (опцион теперь является контрактом «при деньгах»)
Точно так же, если Nifty проигрывает на 70 очков, то
Новая надбавка =25 – 70 (0,3) =4
Изменение дельты будет =изменение спотовой цены * гамма =70*0,0025 =0,175
Новая дельта будет =0,30–0,175 =0,125 (опцион теперь является контрактом «глубоко без денег»)
Движение гаммы изменяется и варьируется в зависимости от изменения денежности контракта. Как и в случае с Дельтой, движение в Гамме является самым высоким для контрактов «При деньгах» и наименьшим для контрактов «Без денег». Таким образом, в идеале следует избегать продажи/подписания контрактов At the Money. Лучше всего заключать контракты без денег, так как они имеют очень хорошие шансы истечения срока действия, ничего не стоящего для покупателя опциона, а продавец может присвоить себе премию.
Тета является важным фактором при определении цены опциона. Они используют время как составляющую при определении премии за конкретную цену исполнения. Срок действия опции «Премиум» подходит к концу. Тета — это фактор затухания во времени, т. е. скорость, с которой премия опциона теряет ценность с течением времени по мере приближения истечения срока действия. Если бы мы могли вспомнить, Премиум — это просто сумма Премии за время и Внутренней стоимости.
Премия =Премия за время + Внутренняя ценность.
Скажем, спот Nifty торгуется на уровне 9450, а учитываемый страйк составляет 9500 CE (колл-опцион). Таким образом, опцион в настоящее время вне денег. До истечения срока действия остается 15 дней, а премия, взимаемая за этот опцион, составляет 110. Теперь внутренняя стоимость (IV) этого опциона =9450-9500 =-50 =0 (поскольку IV не может быть отрицательным)
Теперь Премия =Временная ценность + IV
=> 110 =Временная стоимость + 0, следовательно, временная стоимость для этого опциона «Без денег» равна 110, т. е. покупатель готов заплатить премию за опцион «Без денег». Итак, аналогия «ВРЕМЯ — ДЕНЬГИ » справедливо в случае ценообразования опционов.
Возьмем другой пример:
Таким образом, из приведенного выше примера видно, что значение Премиум обесценивается. с течением времени.
Вега как грек чувствителен к текущей волатильности. Это один из важнейших факторов при определении цены опциона. Волатильность простыми словами - это скорость изменения. Вега просто означает изменение стоимости опциона на 1% изменения цены базового актива. Чем выше волатильность базового актива, тем дороже покупка опциона, и наоборот, при меньшей волатильности.
Скажем, спотовая цена компании XYZ составляет рупий. 250 5 мая, а колл-опцион 270 торгуется с премией 8.
Предположим, что вега опциона равна 0,15. А волатильность компании XYZ составляет 20%.
Если волатильность увеличится с 20 % до 21 %, то цена опциона составит 8+0,15 =8,15
И аналогично, если волатильность снизится до 18%, то цена опциона упадет до 8 – 2(0,15) =7,7
Если опционы — это команда, то в ней есть различные игроки — греки опционов, такие как дельта, гамма, тета, вега, волатильность и т. д. У каждого грека есть своя ключевая роль в определении точной цены опциона. Они играют ключевую роль в определении денежности опциона.
Простое и ясное понимание всех греков играет важную роль в выборе правильной цены исполнения и правильной опционной стратегии. Управление рисками как для продавцов опционов, так и для продавцов опционов может осуществляться с лучшим пониманием греков. Покупатели опционов в идеале должны избегать торговли опционами без денег, а продавцы опционов в идеале должны продавать/выписывать опционы без денег.