Верность Магеллану (FMAGX, $ 12,74), один из самых знаменитых паевых инвестиционных фондов Уолл-стрит, больше не является просто паевым фондом.
Это тоже ETF.
Гигант финансовых услуг недавно запустил Fidelity Magellan ETF . (FMAG, 19,46 долл. США) наряду с тремя другими активно управляемыми ETF, создавая более дешевую версию (0,59% расходов по сравнению с 0,77% для FMAGX) своего легендарного продукта.
Если вы не знакомы с историей Магеллана, возможно, это была одна из крупнейших историй паевых инвестиционных фондов конца 20 века. Когда Питер Линч вступил во владение в 1977 году, у Магеллана было всего 18 миллионов долларов в активах под управлением (AUM). Но безумная среднегодовая доходность, превышающая 29%, помогла FMAGX увеличиться до 14 миллиардов долларов в активах к его уходу в 1990 году. Отметка AUM составляет 100 миллиардов долларов, с тех пор она остыла, хотя сегодня она по-прежнему составляет значительную сумму в 21 миллиард долларов.
К FMAG присоединяются еще три активно управляемых ETF:
FMAG, а также FGRO и FPRO - это существующие продукты взаимных фондов Fidelity, помещенные в менее дорогую оболочку ETF; FSMO - это совершенно новый продукт.
Подпишитесь на БЕСПЛАТНОЕ Еженедельное письмо по инвестициям от Киплингера, чтобы получать рекомендации по акциям, ETF и паевым инвестиционным фондам, а также другие советы по инвестированию.
Они не первые в своем роде и вряд ли будут последними. Другие поставщики фондов, в том числе American Century и T. Rowe Price, в последние годы пошли по тому же пути, взяв свои устоявшиеся паевые инвестиционные фонды и придав им блеск ETF.
Подавляющее большинство ETF - это инструменты с пассивным управлением (индексные фонды). Что отличает их от индексируемых паевых инвестиционных фондов, так это то, что они торгуют в течение дня и часто имеют даже более низкие коэффициенты расходов. Кроме того, сам способ функционирования ETF - как на самом деле создаются и погашаются акции - ведет к большей налоговой эффективности, при этом чрезвычайно малая часть их чистой стоимости активов (NAV) выплачивается в качестве прироста капитала по сравнению с паевыми фондами.
Инвесторы паевых инвестиционных фондов, которые перешли на инвестирование в ETF за последние несколько десятилетий, обычно ищут одно или несколько из этих льгот.
Единственное, чего они не получат, - это идеального Загляните внутрь Magellan.
Тодд Розенблут, руководитель отдела исследований ETF и паевых инвестиционных фондов в CFRA Research, говорит, что «движение ETF пролит свет на то, что находится внутри портфеля ETF, в связи с ежедневными требованиями к раскрытию информации об авуарах ETF». Напротив, паевые инвестиционные фонды обязаны публиковать данные о своих владениях только раз в квартал.
Тем не менее, Fidelity будет делать это через «прокси-портфель», который действительно включает в себя фактические запасы акций, а также ETF с запасами, аналогичными тем, которые есть у Magellan. Эта "полупрозрачная" оболочка позволяет Fidelity избегать показа всех своих карточек, при этом соблюдая правила раскрытия информации SEC.
Несмотря на подобные различия, Уолл-стрит демонстрирует растущий аппетит к простоте и более низкой стоимости активно управляемых ETF; активы в этих фондах превысили 200 миллиардов долларов в начале этого года.
Поставщики средств все чаще соглашаются на уступки.
«Неизбежно, что Fidelity, инвестиционная компания с обширными ресурсами и репутацией в области активных стратегий взаимных фондов, выйдет на рынок активных фондовых ETF», - говорит Розенблют.
Активно управляемые ETF кажутся логическим продолжением Fidelity. И действительно, именные паевые инвестиционные фонды, использующие ETF, могут привлечь новые деньги от тех, кто предпочитает инвестировать через ETF.
Однако "существует риск каннибализации, поскольку этот шаг потенциально может отвлечь от существующих акционеров паевых инвестиционных фондов более дешевым ETF", - предупреждает Розенблют.
И наоборот, «инвесторам, знакомым с паевым инвестиционным фондом Magellan, возможно, будет неудобно покупать ETF, - говорит он, - в то время как инвесторы, которые никогда не слышали о Magellan, могут не покупать этот ETF».
Но есть риск и в том, что ничего не делать. В конце концов, если инвестор уже хочет перейти из паевых инвестиционных фондов в ETF, а Fidelity не предлагает аналогичные линейки продуктов на уровне ETF, этот инвестор может вместо этого перевести свои деньги в фонды другого провайдера.
Вполне возможно, что Fidelity и другие крупные паевые инвестиционные фонды увидели надпись на стене и решили, что лучше оставить эти активы «в семье», даже если они будут в более новых и недорогих версиях их существующих продуктов.>