Изучая наши исторические данные об инвестициях и выходе из портфельных компаний прямых инвестиций, я обнаружил, что сообщество прямых инвестиций как группа имеет тенденцию упускать макроэкономические тенденции, часто покупая на пике и продавая в нижней части рыночных циклов. Но некоторые частные инвестиционные компании правильно выбрали время, а некоторые противоположные фирмы сделали это действительно правильно.

Ниже я перечисляю фирмы, которые определили время макроэкономических событий в своих стратегиях инвестирования/выхода относительно последнего крупного рыночного цикла. Посмотреть, кто попал в список…

Оглядываясь назад, мы теперь знаем, что было бы здорово выйти из портфельных компаний в 2007 году на пике и снова начать покупать в 2010 году. В 2008-2010 годах на рынке и в экономике в целом было много неопределенности, но ряд фирм решительно выступили с противоположным инвестиционным тезисом.

Летом 2009 года, в начале Великой рецессии, я разговаривал с известным частным инвестором. Я отчетливо помню, как он говорил, что они (как фирма) были очень уверены в приобретениях, которые они совершали (покупка по минимальной цене). Это показалось мне противоположным ходом. Имейте в виду, что в то время на рынке было много неопределенности и никаких признаков того, что мы еще не достигли дна. Итак, я сделал мысленную пометку, чтобы продолжить работу над противоположным тезисом после того, как пыль уляжется. Теперь, 8 лет спустя, пыль полностью улеглась, и мы можем оглянуться назад и понять, что он был прав.

Какие еще фирмы правильно рассчитали время?

Для рецессии и последующего восстановления было два способа успеть вовремя; выход в 2007 году и повторная покупка примерно в 2010 году.

48 частных инвестиционных компаний, которые выглядели умными при выходе из инвестиций в 2007 г. (с 5+ выходами из портфеля)

1. Американская столица
2. CapMan
3. General Atlantic
4. GIMV
5. Партнеры Apax
6. TA Associates
7. 3i
8. Партнеры саммита
9. Тригинта Капитал
10. Омнес Капитал
11. Компания Риверсайд,
12. Sequoia Capital
13. ArcLight Capital Partners
14. Actis
15. Партнеры Equistone в Европе
16. Глобальные финансы
17. Норвестор Эквити
18. Управление венчурным капиталом UOB
19. Advent International
20. Партнеры Cipio
21. Индиго Капитал
22. Ллойдс Девелопмент Капитал (LDC)
23. Бэрд Кэпитал
24. CBPE Capital
25. Альфа-группа
26. IK Investment Partners
27. Merit Capital Partners
28. Абри Партнерс
29. Бекен Петти О’Киф и компания
30. Партнеры ECI
31. Партнеры EQT
32. Peterson Partners
33. Арль
34. Абоа Венчур Менеджмент Ой
35. ABN AMRO участвует
36. Май Инвест Прямые Инвестиции
37. Стратегические партнеры Charterhouse
38. Линсалата Капитал Партнерс
39. Long Point Capital
40. Norwest Equity Partners
41. Volition Capital
42. Clairvest Group
43. Компания по управлению агробизнесом
44. Партнеры Milestone Capital
45. Партнеры PAI
46. Аркапита
47. Steelpoint Capital Partners
48. Инвестиции EnCap

34 частные инвестиционные компании, которые выглядели разумными в 2010 году (с более чем 5 портфельными приобретениями)

(ПРИМЕЧАНИЕ. Я исключил транзакции в конце 2009 г., полагая, что к тому времени ожидания оценки, возможно, не полностью изменились.)

1. Американская столица
2. Компания Риверсайд
3. GIMV
4. Партнеры Apax
5. Партнеры Equistone в Европе
6. Абри Партнерс
7. CapMan
8. Ллойдс Девелопмент Капитал (LDC)
9. 3i
10. Глобальный экологический фонд
11. Группа предприятий KODA
12. Advent International
13. General Atlantic
14. Омнес Капитал
15. Фонд энергетических инвесторов
16. Партнеры Berkshire
17. TA Associates
18. Уэлш, Карсон, Андерсон и Стоу
19. Эсприт Дрейпера
20. Гранит Партнерс
21. CDH Investments
22. Ханаанские партнеры
23. Norwest Equity Partners
24. Sequoia Capital
25. Уэстон Президио
26. BC Partners
27. Comvest Partners
28. Кейн Андерсон Кэпитал Эдвайзерс
29. Денхэм Кэпитал
30. Инвесткорп
31. Эссекс Вудлендс
32. Первый анализ
33. M / C партнеры
34. Midinvest Management

15 фирм, которые казались всеведущими (поскольку они были в обоих списках выше)

Есть несколько избранных фирм, которые обе стороны выбрали разумное время… продавцы с высокими мультипликаторами и покупатели после того, как оценки снизились.

1. 3i
2. Абри Партнерс
3. Advent International
4. Американская столица
5. Партнеры Apax
6. CapMan
7. Партнеры Equistone в Европе
8. General Atlantic
9. GIMV
10. Lloyds Development Capital (LDC)
11. Norwest Equity Partners
12. Омнес Капитал
13. Компания Риверсайд
14. Секвойя Капитал
15. Ассоциации ТА