Некоторые инвесторы недоумевают, почему в последнее время цена на золото не растет. На самом деле, в прошлом году он достиг своего пика, и с тех пор он в основном торгуется ниже.
С другой стороны, инфляция выросла в этот период и продолжает расти, особенно в валюте, в которой оценивается актив-убежище, — в долларах. Но разве золото не защищает от инфляции? Что происходит?
Есть некоторые технические и фундаментальные сложности, объясняющие это движение, как и в случае с большинством вопросов цен на сырьевые товары. А когда речь идет о золоте, еще одним фактором является геополитика.
Давайте разберем ключевые элементы, чтобы объяснить этот шаг, который достаточно странен, чтобы стать главной темой в СМИ на выходных.
Цены на золото начали расти еще в 2018 году и продолжили эту восходящую траекторию с небольшой волатильностью в начале пандемии вплоть до середины прошлого года.
Поэтому тренд на золото установился еще до ковида. Таким образом, вполне разумно предположить, что он достиг своего пика по причинам, не обязательно связанным с пандемией.
Цены на золото имеют тенденцию расти, когда люди ожидают роста инфляции. Когда инфляция растет, уже слишком поздно покупать золото в качестве страховки. Это потому, что в тот момент. деньги уже обесценились.
Конечно, вы можете попробовать купить драгоценный металл сейчас в надежде компенсировать еще большую потерю стоимости по мере продолжения инфляции. Но вы не можете возместить убытки от инфляции после того, как она произошла, купив золото.
Обычно, как только инфляция начинает расти, центральные банки вмешиваются, чтобы что-то с этим сделать. В случае пандемии центральные банки могут отложить вмешательство, но рынок по-прежнему ожидает, что в конечном итоге они это сделают.
В результате ожидается снижение инфляции. При этом покупать золото в качестве страховки от инфляции уже неудобно, поскольку цена на золото уже выросла.
Золото — это средство сбережения, а не обязательно средство для зарабатывания денег. Это говорит о том, что достаточно поддерживать его цену или повышать только вместе с инфляцией. Золото не должно расти в цене сверх уровня инфляции, чтобы быть средством сбережения. Цены на золото сейчас примерно на 50% выше, чем в начале ралли. Таким образом, инфляция еще может «наверстать упущенное».
Помимо обычной динамики ожиданий вокруг инфляции, есть политика центрального банка. Во время экономического кризиса центральные банки хотят влить как можно больше ликвидности и будут скупать активы. Они не стремятся покупать золото, но будут.
Однако по мере того, как центральные банки стремятся ужесточить и свернуть свои покупки активов, они также замедляют свои покупки золота. Между тем, некоторые правительства могут решить продать золото, чтобы сбалансировать свои счета после расходов во время экономического кризиса, и теперь сталкиваются с более высокими процентными ставками.
Означает ли это, что золото не может продолжать расти? Это зависит.
Центральные банки сейчас принимают меры для борьбы с инфляцией. Если они добьются успеха, то держать золото какое-то время будет не лучшим вариантом. Но если они не увенчаются успехом, золото может внезапно достичь новых максимумов.