Точно так же, как мы можем опираться на успех тех, кто шел впереди нас, неудачи тех, кто шел первым, также являются ценными уроками.
Сегодня один такой день. Я пишу это в надежде, что после прочтения моих ошибок вы сможете принимать более правильные инвестиционные решения.
Ни один инвестор не может зарабатывать деньги на каждой сделке, которую он совершает. Потери обязательно рано или поздно произойдут.
Важно то, что инвесторы должны научиться ограничивать свои потери с помощью строгой дисциплины и использовать свои ошибки для улучшения своих инвестиционных решений в будущем.
Таким образом, даже убытки могут принести прибыль в виде улучшенной системы принятия инвестиционных решений в будущем.
Однако не все потери сопровождаются уроками.
У вас будут периоды, когда вы принимаете все правильные решения и все равно терпите убытки.
Никто не застрахован от этого. Даже Уоррен Баффет.
В таком случае разумно помнить, что жизнь — это игра вероятностей и что фондовый рынок похож в этом отношении — мы можем только попробовать инвестировать таким образом, чтобы карты сложились в нашу пользу как можно больше.
Я бы еще сказал вам так:не воображать себе ошибки, если ее не было. Понятно, что большинство людей захотят найти источник своих неудач.
Мы хотим знать, почему цыпленок получился неверным, почему мы получили 90 вместо 100, почему наше предложение было отклонено и почему мы потерпели неудачу.
И все же иногда нет никакого урока, который можно было бы извлечь. Иногда вы просто возвращаетесь к имеющемуся у вас контрольному списку инвестиций, видите, что отметили все, что должны были, и понимаете, что на самом деле ничего нельзя сделать.
Как инвесторы, вы больше всего должны развивать ментальный настрой, чтобы процветать во времена неопределенности, страха и проблем.
Именно так вы сможете избавиться от жизненных потерь и перейти к принятию более эффективных инвестиционных решений, которые в конечном итоге могут изменить вашу жизнь.
Давайте углубимся в наши потери и 2 урока, которые вы можете извлечь из них.
Недавно мы закрыли две позиции, зарегистрированные в Куала-Лумпуре.
Обе акции недооценены, и мы продали их с убытком 28 %. и 17% соответственно через 3 года. Кроме того, мы также потеряли 17%. в Berjaya Assets и 29% в Сени-Джая.
Было бы быстро сказать, что мы выбрали неправильные акции.
Но в то же время мы использовали тот же метод для выбора недооцененных гонконгских акций, что принесло нам прибыль — Oriental Watch +153%, Swire Pacific A +25%, Sing Tao +11% и Wing On +13%.
Так что же происходит на самом деле?
Проблемы заключались не в методологии.
Это сработало — просто в разных странах. И нет, это не потому, что Value Investing не работает в Малайзии. Исследования ясно показывают, что стоимостное инвестирование работает во всех странах,только не всегда.
Известно, что стратегии стоимости могут быть неэффективными в определенные периоды.
И каждый период может длиться годами.
Например, в последние годы в США стратегии создания ценности также неэффективны.
Ниже приведена диаграмма, показывающая, что были периоды, когда стоимость превышала рост, и наоборот.
Инвесторы роста в настоящее время очень хорошо справляются с акциями США, пока ситуация снова не изменится.
Акции роста и стоимости показали чередование своего господства при более высокой доходности. Если вам интересно, умерла ли Value в США, вы можете взглянуть на несколько точек зрения по этой ссылке.
Цикличность эффективности стратегии — это то, что мы не можем предсказать заранее.
Это так же сложно, как предсказать, когда рынок рухнет.
Следовательно, мы должны принять неэффективность, если вы используете одну стратегию. Вот почему мы объединяем две стратегии в нашем портфеле, чтобы получить доступ как к акциям стоимости, так и к акциям роста, чтобы мы могли извлечь выгоду из любой стратегии в любой момент времени.
Однако портфель с несколькими стратегиями вряд ли сильно поможет акциям Малайзии за последние несколько лет.
В целом малайзийский фондовый рынок отставал от азиатских аналогов и был самым слабым в 2019 году. Большинство лодок топит отливы, и ни стоимостным, ни растущим акциям сложно показать хорошие результаты.
Урок, который я усвоил, заключается в том, что развивающиеся рынки, такие как Малайзия, представляют больший риск, чем развитые рынки. Если взять Малайзию в качестве примера, коррупция была проблемой в предыдущей администрации до исторической и неожиданной победы оппозиционной партии.
Все это в то время, когда дела у ринггита не ладились, и он падал по отношению к сингапурскому доллару, установив рекорд в 3 ринггита за 1 сингапурский доллар.
Акции Малайзии тоже шли не очень хорошо, и у большинства инвесторов не хватило бы уверенности вкладывать больше денег в страну, управление которой было неэффективным. Политический ландшафт оказывает большое влияние на отечественный бизнес и силу валюты.
Таким образом, мы получили двойной удар по акциям и убытки от форекс.
Развивающиеся рынки в целом являются рискованными, потому что политически они менее стабильны, что может привести к плохим результатам бизнеса и потерям при обмене валюты.
С другой стороны, могут быть возможности, когда развивающиеся рынки могут сильно расти.
Например, инвестиционные доллары, поступившие в Малайзию после победы новой партии и поднявшие курс ринггита в первой половине 2017 года, сделали его самой эффективной валютой в Азии.
Теперь, учитывая торговую войну между США и Китаем, новости о том, что компании переносят свое производство в Юго-Восточную Азию, чтобы избежать тарифов, могут быть хорошей новостью для Малайзии.
Но экономическое улучшение не обязательно приводит к немедленной доходности фондового рынка, и оно по-прежнему зависит от притока инвестиционных долларов, чтобы поднять цены на акции.
Как видите, инвестиционные доллары очень непостоянны для развивающихся стран.
Они приходят и уходят в соответствии с динамикой своей политики и экономики. Чтобы инвестировать в развивающиеся рынки, потребуется дополнительный макроэкономический анализ.
Таким образом, урок, который я усвоил, заключается в том, что мне нужно будет лучше рассчитывать время для своих инвестиций, если я хочу выйти на развивающиеся рынки, в то время как я мог бы просто оставаться в долгосрочной перспективе на развитых рынках. Если мне нужно выбрать только один, то это наверняка должны быть развитые рынки.
У меня было бы меньше головной боли и боли в сердце.