Поздравляю! Вы закончили колледж или аспирантуру и повысили свой потенциал заработка. Но если вы, как и миллионы других выпускников, теперь обременены обременительной задолженностью по студенческим займам.
Выплачивая ссуды, вы можете упустить другие важные финансовые цели, такие как покупка дома, создание семьи или накопление средств на пенсию. Возьми у меня. Мне уже за 40, но я все еще выплачиваю студенческие ссуды.
Разве не было бы неплохо избавиться от этого раньше? К счастью, множество стратегий могут помочь вам быстрее выплатить студенческий долг - и чем быстрее вы его выплатите, тем быстрее вы сможете прожить остаток своей жизни.
Студенческие ссуды могут съесть большую часть вашей зарплаты, и вам придется платить за многое другое. Поэтому, если вы хотите улучшить свой образ жизни, вам, вероятно, нужно как можно быстрее избавиться от этих кредитов. Это означает принятие нескольких ключевых стратегий погашения.
Возможно, вы получили несколько кредитов. Возможно, вы слышали об объединении студенческих ссуд как о способе управления ими всеми.
Консолидация студенческой ссуды означает объединение нескольких студенческих ссуд в одну. По сути, вы берете одну крупную ссуду для погашения нескольких более мелких ссуд.
Но не всегда это лучшая стратегия для быстрой выплаты ссуд.
Консолидация не меняет вашу процентную ставку. А при консолидации любые непогашенные проценты добавляются к вашему основному балансу (капитализируются). Это означает, что тогда вы будете получать проценты сверх процентов.
Так что пользы от этого мало. Хорошо подумайте, прежде чем делать этот шаг, потому что вы не сможете его отменить.
И вопреки распространенному мнению, это не единственный способ выплатить все ваши ссуды в одном месте одним платежом. В наши дни Министерство образования США делает относительно хорошую работу по обеспечению того, чтобы один обслуживающий персонал управлял всеми вашими кредитами.
В этом случае вы обычно делаете один платеж, который покрывает все ваши ссуды. Как правило, вам нужно произвести несколько платежей только в том случае, если у вас есть несколько сервисных центров или сочетание федеральных и частных займов.
Еще один распространенный миф об объединении студенческой ссуды заключается в том, что она снижает ваш платеж. Это возможно, если вы подписались на план погашения, ориентированный на доход, но обычно это не самый быстрый способ погашения кредита.
А когда они объединяются, многие заемщики в конечном итоге продлевают срок кредита на 30 лет, потенциально увеличивая время, необходимое для его возврата.
Кроме того, если у вас есть частные займы, вы не можете объединить их с вашими федеральными займами. Единственный способ объединить федеральные и частные займы - это рефинансирование.
Рефинансирование студенческих ссуд предполагает работу с частным кредитором по замене существующих ссуд на одну новую ссуду с более низкой процентной ставкой.
Если вы рефинансируете федеральные студенческие ссуды, вы отказываетесь от связанных с ними льгот, включая более гибкие варианты погашения, щедрые условия отсрочки и воздержания, а также возможность прощения ссуды. Таким образом, как правило, лучше избегать рефинансирования федеральных студенческих ссуд.
Но если вы полны решимости погасить их быстро, рефинансирование студенческой ссуды может помочь, уменьшив общую сумму, которую вы должны выплатить. Снижение процентных ставок означает, что со временем начисляются меньшие проценты. Таким образом, общая сумма будет меньше, и вы сможете их погасить быстрее.
Например, если вы выплатите 37 000 долларов студенческой ссуды в течение 10 лет под 7%, ваша ссуда будет стоить вам в общей сложности 51 552 доллара. Но если вы сможете рефинансировать под 3%, это будет стоить вам всего 42 873 доллара. Это экономия 8 679 долларов США.
Лучше всего то, что ваш ежемесячный платеж будет ниже. При процентной ставке 7% ваш ежемесячный платеж составит 430 долларов с 10-летним сроком погашения. Если вы сохраните тот же срок погашения и рефинансирование на уровне 3%, ваш новый ежемесячный платеж составит 357 долларов.
И вот здесь происходит настоящее волшебство. Вместо того, чтобы платить минимум, вы продолжаете платить старый ежемесячный платеж в размере 430 долларов. Это позволяет погасить ссуду чуть более чем за восемь лет, то есть почти на два года раньше. Кроме того, вы сэкономите еще больше денег - дополнительно 2 786,39 доллара США в виде процентов.
Только самые кредитоспособные заемщики имеют право на лучшие ставки. У вас должна быть хорошая кредитная история с высоким кредитным рейтингом (обычно выше 700) и достаточный доход, чтобы продемонстрировать способность выплатить долг. Так что ваши сбережения могут отличаться.
Вы можете узнать, на какие ставки вы претендуете, с помощью такого инструмента, как Credible, который подбирает вам ставки, предварительно утвержденные до восьми кредиторов, не влияя на ваш кредитный рейтинг.
Подача заявки с подписавшимся лицом может помочь вам добиться еще более низких процентных ставок по студенческому кредиту.
Еще один способ уменьшить сумму накопленных процентов - активировать любое снижение процентной ставки для автоматических выплат. Autopay позволяет вашему обслуживающему персоналу автоматически вычитать сумму ежемесячного платежа непосредственно с вашего банковского счета каждый месяц.
Подписка на автоплату обычно снижает вашу процентную ставку на 0,25%, независимо от того, есть ли у вас частные или федеральные займы. Возможно, это не самая большая скидка в мире, но каждая копейка на счету. Кроме того, автоматическая оплата означает, что вы не получите штрафов или комиссий за случайно пропущенные платежи.
Если у вас есть частные или рефинансированные студенческие ссуды, некоторые кредиторы, такие как Citizens Bank и Laurel Road, предлагают дополнительные скидки при открытии счетов в своих банковских отделениях. Это может быть преимуществом, на которое стоит обратить внимание при выборе кредитора для рефинансирования.
Стандартный план погашения федеральных студенческих ссуд составляет 10 лет. В идеале вы не хотите задерживаться на погашении дольше этого срока. А если вы быстро выплачиваете ссуду, возможно, вам потребуется меньше времени, если вы воспользуетесь другими стратегиями погашения.
Есть много вариантов погашения студенческих ссуд. Но чем дольше вы их возмещаете, тем больше вы можете попасть в ловушку из-за начисления процентов.
Когда заемщики пользуются преимуществами многократных отсрочек, отсрочек, а также расширенных и постепенных планов погашения, вы слышите ужасные истории о студенческих ссуд. Например, многие говорят о том, что вернули в два или три раза больше, чем они взяли взаймы, или застряли, забрав свой долг в могилу.
Согласно статистическим данным, собранным Education Data Initiative, среднее время, которое студенты тратят на погашение ссуд, составляет 20 лет. Но если вы выберете такой срок погашения, вы застрянете в погашении еще на десять лет и погасите еще тысячи в виде начисленных процентов.
Чтобы получить представление, поиграйте с симулятором ссуды на сайте StudentAid.gov. Он показывает вам возможные суммы ежемесячных платежей, предполагаемые даты выплат и общие суммы, которые вам придется выплатить в соответствии с различными планами погашения.
Затем, если у вас уже есть более длительный срок погашения, убедитесь, что вы выплачиваете свои ссуды в течение 10 лет или меньше, заплатив симулятору более высокую расчетную плату по этому плану, а не минимум, который вы должны.
Ваши ежемесячные выплаты по студенческому кредиту покрывают основную сумму, начисленные проценты и любые причитающиеся сборы. Но в начале вашего кредита большая часть вашего платежа идет на проценты и комиссионные, при этом выплачивается очень небольшая сумма основного остатка.
Однако проценты начисляются в соответствии с текущей основной суммой. Таким образом, каждый раз, когда вы уменьшаете основную сумму, вы уменьшаете сумму накопленных процентов и, следовательно, общую сумму, которую вы должны выплатить. Это позволяет быстрее погашать кредиты.
Для этого вы можете отправить сумму, превышающую минимальную. Даже небольшая сумма имеет значение.
Например, если вы регулярно вносите 430 долларов в месяц по ссуде под 7%, а затем добавляете дополнительные 20 долларов каждый месяц, вы сэкономите семь месяцев и почти 1000 долларов в виде процентов на погашение студенческой ссуды.
Но что бы вы ни делали, не отправляйте деньги просто так. Сервисные центры автоматически направляют ваши средства сначала на начисленные проценты, а затем на ссуду с самой высокой процентной ставкой. Поэтому, если вы хотите стратегически подходить к погашению ссуд, скажите им, как именно вы хотите использовать свои деньги.
Вы можете сделать это, указав на веб-сайте поставщика услуг, как вы хотите применить дополнительные платежи. Например, вы можете сказать своему обслуживающему персоналу, чтобы он сначала применил любую дополнительную сумму к основной сумме кредита с наивысшей процентной ставкой.
Но проверьте позже, чтобы убедиться, что обслуживающий вас кредитный агент правильно распределяет ваши средства. Если что-то не так, обратитесь в службу поддержки.
К счастью, к концу срока ссуды баланс меняется, и вы выплачиваете большую часть своей основной суммы, чем проценты и комиссии.
Чтобы иметь право на прощение студенческой ссуды, вы должны подписаться на план погашения, ориентированный на доход. В обычных обстоятельствах погашение, основанное на доходе, может затянуть ваши платежи на срок от 20 до 25 лет.
Но если вы имеете право на прощение ссуды на государственные услуги (PSLF), вы можете получить прощение остатка по ссуде всего за 10 лет. Между тем вы будете производить выплаты в зависимости от вашего дохода.
Таким образом, PSLF может помочь вам выплатить ссуды быстрее, чем вы могли бы в противном случае, особенно если у вас высокий долг по сравнению с доходом. Но это также может сэкономить вам значительные деньги, поскольку вы можете платить в месяц значительно меньше, чем в противном случае. Если вы пройдете квалификацию, это будет двойная победа.
Чтобы соответствовать требованиям, вы должны сделать 120 выплат (на 10 лет, хотя они не обязательно должны быть последовательными), работая полный рабочий день в государственном секторе.
Доктора, работающие в большинстве больниц, имеют такую квалификацию. То же самое делают общественные защитники, пожарные, полицейские, учителя государственных или некоммерческих школ. Практически любой, кто работает на государственной или некоммерческой работе, например, бухгалтер, работающий на правительство, некоммерческий или социальный работник, имеет право. Однако политики и государственные подрядчики этого не делают. См. Список подходящих вакансий на StudentAid.gov.
Существуют сотни федеральных, государственных и местных программ, известных под общим названием программы помощи в погашении ссуд (LRAP). Они помогают заемщикам получить списание некоторых или всех кредитов. Как правило, для получения квалификации вы должны работать в определенной области карьеры в наиболее востребованной области в течение определенного количества лет.
Большинство LRAP предназначены для таких сфер обслуживания, как здравоохранение, обучение и правоохранительные органы. Но есть и другие профессии, например, профессионалы в автомобилестроении. Так что стоит посмотреть, подходите ли вы для этого.
Обратите внимание, что LRAP часто требуют работы в менее привлекательных местах за низкую оплату. В этом их розыгрыш. LRAP - это преимущество, предлагаемое для привлечения качественных кандидатов на заполнение наиболее востребованных должностей.
Ознакомьтесь с нашей статьей о вакансиях, которые соответствуют критериям выплаты помощи, чтобы определить, имеете ли вы право на LRAP.
Не только государственные агентства реализуют программы выплаты студенческих ссуд. Благодаря недавним налоговым льготам все большее число работодателей также внедряют программы помощи в погашении студенческих ссуд.
Одним из наиболее значительных сдвигов в финансовых приоритетах рабочих за последнее десятилетие стал отказ от накопления на пенсию и выплаты студенческих ссуд. При этом значительный упор делается на выплату студенческой ссуды как на востребованное преимущество работы более 401 (k) совпадений.
К счастью, в августе 2018 года IRS одобрило план Abbott Laboratories по квалификации сотрудников, которые вносят часть своей зарплаты в выплаты по студенческому кредиту в рамках программы 401 (k) компании. И другие компании последовали его примеру.
Совсем недавно Закон о консолидированных ассигнованиях от 2021 года позволил работодателям ежегодно вносить до 5 250 долларов США не облагаемые налогами в счет долга каждого сотрудника за образование. Хотя резерв действует только до 31 декабря 2025 года, некоторые эксперты полагают, что он может стать постоянным. И даже всего за четыре года этого пособия можно списать задолженность студентов на сумму более 20 000 долларов.
Хотя не каждый работодатель оказывает помощь в выплате кредита, на это стоит обратить внимание. Спросите потенциальных работодателей, есть ли у них программа. Или спросите свой нынешний отдел кадров, есть ли он в вашей компании. Так же, как соответствие 401 (k) вашей компании, если вы не используете его, это все равно что оставить деньги на столе.
Если ваша компания не предлагает эту льготу, поговорите с сотрудниками отдела кадров, чтобы сообщить им о преимуществах ее предоставления. Это помогает им привлекать лучших кандидатов на работу, удерживать лучших сотрудников и снижать нагрузку на экономику в целом.
К тому времени, когда вы закончите учебу, вы, вероятно, будете более чем готовы оставить в прошлом дни, когда вы были бедным студентом. Но если вы серьезно относитесь к быстрой выплате студенческой ссуды, возможно, вам придется продолжать жить как один еще немного.
Таким образом, наиболее важной частью вашего плана погашения является ваш бюджет. Так что, если вы еще этого не сделали, составьте бюджет с учетом студенческих ссуд.
Построение ежемесячного бюджета на основе студенческих ссуд может помочь вам избежать таких вариантов оплаты, как отсрочка или отсрочка, или застревание в планах погашения, ориентированных на доход, на десятилетия. Подобные вещи заставляют заемщиков, подобных мне, продолжать выплачивать ссуды до среднего возраста и старше.
Когда у вас будет бюджет, определите места, где вы можете сократить, чтобы высвободить деньги для выплаты студенческих ссуд. Способы сэкономить индивидуальны для каждого человека, но есть несколько идей:отменить кабельное телевидение или абонемент в спортзал или отказаться от еды вне дома.
Это может означать какое-то время отказаться от некоторых излишеств. Но помните:эта часть вашей жизни не будет длиться вечно. Идея состоит в том, чтобы принести краткосрочную жертву, чтобы как можно быстрее избавиться от долга из своей жизни.
Если вы не можете уменьшить размер своей ссуды, следующим шагом будет поиск любых и всех способов вложить в нее дополнительные деньги. Увеличение вашего дохода - важный шаг, и тем лучше, если вы сможете сделать это, не добавляя лишнего стресса.
Просьба о повышении может показаться слишком большой просьбой. Но, согласно опросу PayScale 2018 года (через CNBC), примерно 70% людей, которые просили о повышении, в конечном итоге получали его.
Обратите внимание, что раса и пол играют роль в вашей вероятности получения повышения. И вы также потенциально более или менее вероятно получите повышение в зависимости от вашего местоположения и должности. Но в любом случае ваши шансы, вероятно, выше, чем вы думаете.
Поэтому, если вы хорошо выполняете свою работу и вносите свой вклад, вы чувствуете, что ваш работодатель не выплачивает должной компенсации, об этом стоит поговорить.
Только не позволяйте вашему росту исчезнуть из-за инфляции образа жизни. Немедленно применяйте любое повышение зарплаты, чтобы погасить свои студенческие ссуды. Вы будете рады, когда они уйдут.
Вы можете любить свою нынешнюю работу, но если зарплаты недостаточно для управления текущими расходами, возможно, стоит перейти на более высокооплачиваемую карьеру.
Это ход №1, который я бы хотел сделать десять лет назад. Я получил степень доктора философии. и шестизначный долг по студенческим ссудам в надежде стать профессором в эпоху, когда высшее образование находится в условиях масштабного кризиса, который только усугубляется.
В результате я застрял более чем на десять лет в том, что New York Times называет «адъюнктопией» (вместе с 70% других преподавателей колледжей).
Между тем, я использовал свою кандидатскую диссертацию. работать за минимальную заработную плату в качестве преподавателя неполный рабочий день в нескольких колледжах и университетах, часто работая более 60 часов в неделю. Вдобавок я получил подработку писателя, потому что даже работы в трех школах одновременно было недостаточно, чтобы сводить концы с концами.
Сегодня я пишу больше денег, чем когда-либо преподавал. Но за последние 10 лет я откладывал, откладывал и вкладывал свои ссуды в погашение, ориентированное на доход, потому что я не мог управлять своим доходом от преподавания. А из-за лазейки в Прощении ссуды на государственную службу дополнительные учителя не соответствуют требованиям.
Использование этих федеральных программ погашения, разработанных, чтобы помочь с финансовыми трудностями и низким доходом, привело к тому, что мой остаток по ссуде увеличился вдвое по сравнению с тем, что я изначально занимал, благодаря слишком низким платежам, чтобы погасить быстрорастущие проценты.
Это одно из моих самых больших сожалений и причина, по которой я пишу сегодня о студенческих ссудах.
Если бы я мог вернуться в прошлое, я бы поменял профессию. Как бы мне ни нравилось преподавать, бремя непосильного долга, которое влияет на все аспекты вашей жизни, просто не стоит того.
Если вы можете заработать больше денег и быстро погасить свои ссуды, вероятно, вам стоит это сделать. Вы всегда можете вернуться к тому, что любите, как только выплатите ссуду.
Если просить о повышении или сменить карьеру нельзя, следующим шагом должно быть подработка.
Только будьте осторожны, это не займет слишком много времени и не отвлечется от вашей основной работы. Если вы подвергнете риску свою постоянную работу, вы можете поставить под угрозу возможность вообще платить по студенческому кредиту.
Лучшие побочные концерты для выплаты студенческих ссуд имеют низкую стоимость входа. Они не требуют от вас вложений в большое количество оборудования, классов или лицензий.
Поэтому избегайте схем зарабатывания денег, таких как многоуровневый маркетинг, который часто требует вложений в наборы и обычно требует больших усилий, которые не окупаются.
Такие услуги, как присмотр за детьми, уход за пожилыми людьми или уход за домашними животными, не требуют больших затрат. Посетите Care.com, чтобы начать работу. Если вы хотите заботиться о животных, в том числе сажать их на ночь, попробуйте Rover.
Если у вас есть определенный набор навыков, который вы можете предложить - например, написание текстов, графический дизайн или веб-разработку - сайты для фрилансеров, такие как Upwork или Freelancer.com, являются хорошими местами для поиска работы.
Другие побочные занятия, которые позволяют вам работать на полную ставку, включают совместную работу в эконом-классе, например, вождение в Uber или Lyft; стать водителем доставки для DoorDash, Instacart или Postmates; или стать покупателем Amazon Prime.
Или попробуйте сделать поделки или распечатать для продажи на сайтах распродаж, таких как Etsy или Amazon Handmade.
Если вы не можете найти вторую работу, превратите беспорядок в деньги. Поищите в доме все, что можно продать.
Например, вы можете утилизировать использованную электронику, в том числе неработающие устройства. И хотя небольшие выплаты могут показаться незначительными в отношении студенческой ссуды, каждая копейка на счету.
Возьмем наши гипотетические 37 000 долларов в виде студенческих ссуд под 7% годовых. Выплата всего лишь дополнительных 100 долларов в год в течение 10 лет позволяет выплатить ссуду на пять месяцев раньше, сэкономив 1150 долларов на процентах. И, вероятно, можно найти старые, неиспользованные вещи на 100 долларов для продажи, просто осмотревшись.
Конечно, маловероятно, что вы сможете выплатить свои студенческие ссуды, просто продав старые вещи. Но вы можете использовать эту тактику, чтобы время от времени откусывать свои ссуды, сокращая общий срок погашения.
Собрав вещи, проведите гаражную распродажу или отнесите свои вещи на распродажу или в магазин. Для более широкой аудитории выходите в Интернет. Включите локальный список в группу Facebook, Nextdoor, OfferUp или Craigslist. Или, если ваш товар небольшой и его можно доставить, разместите его на Amazon или eBay.
Если у вас есть лишние вещи, которыми вы не пользуетесь, или даже дополнительное пространство, вы можете зарабатывать деньги, сдавая его в аренду другим.
Если у вас есть свободная комната, дополнительное жилье или даже дом для отпуска, вы можете заработать значительные деньги в качестве хозяина Airbnb. Потребуется немного больше работы, так как вам нужно будет регулярно убирать и приводить в порядок пространство. Но это будет не так много времени, как вторая работа.
Есть много других способов сдать свое пространство в аренду. Внутренний дворик может стать местом для проведения мероприятий, а чердак - фотофоном. Гараж может стать мастерской. В навесе на заднем дворе или в запасном шкафу можно хранить чьи-то лишние вещи. Нет предела тому, насколько творчески вы можете зарабатывать деньги на своем пространстве.
Чтобы найти людей, которым нужно ваше свободное место, укажите его в сервисе, например Neighbor, Store At My House или Peerspace. Дополнительным преимуществом использования услуги является страхование. Но не забудьте прочитать все юридические документы перед регистрацией.
Помимо аренды помещения, вы также можете сдавать свои вещи в аренду.
Если у вас есть запасная машина, которую вы готовы предоставить другим, Turo, HyreCar и Getaround - это службы, которые помогут вам найти арендаторов.
Вы также можете арендовать другие востребованные вещи, которые есть у вас дома. For example, you can list sporting equipment like bikes, skis, or paddleboards with SpinLister. Or let people rent your tools with the Sparetoolz app.
Micro-investing is another way to create extra amounts of money to put toward your student loans. Micro-investing lets you invest small amounts, including your spare change. So you can save a lump sum to put toward your student loans without a major impact on your budget.
Even better, your investments grow with interest, making it a way to earn passive income. If you’re lucky, that interest income could even surpass the interest hit you’re taking on your student loans.
And the government caps the interest rate on federal student loans at 8.25%, which means it can’t go any higher.
But most borrowers don’t have these higher-rate loans. For example, the federal student loan interest rate for undergraduate direct loans for the 2021-22 academic year is 3.73%. And the last time the undergraduate rate was above 6% was in 2008.
Meanwhile, the average market returns are 7.08%, adjusted for inflation. So it may be beneficial to invest money for a lump-sum payment rather than simply send extra payments to your student loan servicer.
There are several micro-investing apps that let you save and invest automatically by rounding up your change to the nearest dollar when you spend using a linked debit card. It’s an easy way to make saving effortless. Acorns and Stash are two popular options.
Sign up for an account with Upromise, and you can use cash-back savings on purchases you make regularly to help pay down your student loans.
Upromise works like grocery rebate apps or browser extensions. You earn cash rewards for shopping, dining, or buying groceries at your favorite stores and restaurants.
Upromise then automatically deposits funds in your linked 529 account or savings or checking account (opt for a high-yield savings account to save even more). Then, you use those funds to pay down your student loan debt.
Additionally, you can apply for a Upromise Mastercard for even more cash-back bonuses.
Remember all those birthdays when your aunts, uncles, and grandparents gave you cash toward your college savings? That doesn’t have to stop after you graduate. And wouldn’t you rather have Aunt Edna kick in toward your student loans than get you another tchotchke you can’t use?
Register your student loan account with Gift of College, an education registry. Then, share your profile with friends and family. Every gift-giving occasion, they can contribute funds directly to your debt.
One of the best ways to pay down your student loan debt fast is to make more than the minimum payment. It knocks out the principal faster and reduces the overall amount of interest you have to repay.
That’s not a realistic monthly expectation for most people. But even a few one-off extra payments can make a significant impact on your student loan balance.
So any time you get extra cash in the form of a windfall — whether from a work bonus, a tax refund, or an inheritance — put it toward your student loan payment. You can even create your own windfall occasionally by participating in a no-spend month.
A good trick to put extra money toward your student loans without even noticing is to make biweekly payments. Splitting your loan payment into two smaller monthly payments might even make it more manageable if you have a tough time paying it all at once.
For example, let’s say you owe $430 per month. Instead, you could pay $215 every two weeks. That way, if you get paid every two weeks, all the money isn’t hitting one paycheck.
But that’s not the only benefit.
There are only 12 months per year. But if you pay every two weeks, you’re making 26 payments, or 13 full payments — one extra — every year. That’s because months aren’t four weeks, as we tend to think. Every third month is actually around five weeks.
So you can shave almost two years off your repayment term and $3,870 in interest (assuming you’re paying 7% interest).
As long as you didn’t consolidate or refinance your loans, you can use debt-repayment strategies to pay off what you owe faster.
To see what you owe all in one place, check your credit report. You can use a credit score subscription service like Credit Karma or Credit Sesame, which lets you see how much money you owe to whom and monitor your credit score.
If you only borrowed federal student loans, log into StudentAid.gov. It’s a one-stop resource for checking on the life cycle of all your federal student loans, from approval through payoff.
Then choose a debt payoff strategy.
Choose the best strategy based on what’s right for you.
The debt avalanche method prioritizes high-interest debt. The rationale is simple:Your higher-rate loans are hurting you the most. So get rid of them the quickest.
The debt snowball method is costlier, but it has its advantages. It lets you knock out small balances quickly, boosting morale. And that positive feeling can help keep you going, especially if it takes many years to pay off your student loans.
Which one you choose depends on your circumstances and personal preference.
There are some cases in which it makes sense to pay off the lowest balances first. For example, if you have loans with unfavorable terms, like a lack of deferment options or the ability for co-signer release, it may be best to offload them faster.
Also note that if you have both private and federal student loans with the same interest rates, you probably want to get rid of the private loans first since federal loans typically have better terms.
And if you have any variable-rate loans, you may have to revisit the order you pay your loans in from time to time. The Federal Reserve periodically alters interest rates, so your variable-rate loans could get more or less expensive.
For more information, read our article on debt-repayment strategies, including avalanching and snowballing.
Let my own experience be a cautionary tale. Interest that accrues over a long period keeps you in repayment for far longer and ends with you repaying twice or more what you originally borrowed, even with the promise of federal student loan forgiveness programs, which aren’t always worth it.
That said, as wonderful as it will feel to be rid of your student loan debt, there are some instances when getting rid of it as fast as possible isn’t the best approach. There may be other priorities you should tackle first.
For example, if the interest on your student loans is relatively low but you have high-interest credit card debt, focus on paying the credit card debt off more quickly.
You also want to ensure you’re saving enough for other long-term goals, like retirement. Don’t put off retirement savings until after you’ve paid off your student loans.
Retirement investments need the benefit of interest compounding over a long enough period. So you lose out significantly if you wait, especially since the returns from investing are typically higher than the interest on most borrowers’ student loans over the long term.
Thus, for any student loans with interest rates less than 5%, you’ll likely net more in the long run by paying the minimum on your student loans and focusing on investing instead.
The best tactic is often to find a balance between paying off your student loans and meeting your future financial goals.
For example, if your company has a 401(k) match, ensure you’re at least contributing the minimum to get the match before paying more than the minimum on your student loans. Otherwise, you’re missing out on free money.
But if you have all your financial ducks in a row and student loans are the last thing holding you back, then pay them off as fast as you can.