Паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF) — это инвестиционные инструменты, состоящие из нескольких активов. Например, они владеют акциями различных акций или комбинациями других ценных бумаг, таких как облигации или акции инвестиционных фондов недвижимости (REIT). Как взаимные фонды, так и ETF позволяют вам инвестировать в различные активы посредством одной покупки, диверсифицируя свой портфель таким образом, который обычно сопряжен с меньшим риском, чем инвестирование в одну компанию или ценную бумагу.
Однако есть ключевые различия в том, как эти фонды управляются и торгуются, а также в их стоимости и налоговых последствиях. Ознакомьтесь с обзором их преимуществ и недостатков.
Взаимный фонд — это групповая инвестиция, в которую владельцы фонда вносят денежные средства, а профессиональные менеджеры торгуют и контролируют пакет инвестиций, составляющих фонд. Характер этой партии может варьироваться в зависимости от типа ценной бумаги (например, акции, облигации и валюта); по отраслям (например, все акции аэрокосмической или энергетической отрасли); и по географии (например, все ценные бумаги США или все зарубежные активы). Некоторые взаимные фонды индексируются, и их активы отражают S&P 500, NASDAQ 100 или другие рыночные индексы.
В 2019 году инвесторам в США было доступно около 8000 взаимных фондов, вложения которых были сгруппированы по множеству различных критериев, поэтому, вероятно, есть индексные фонды, которые позволят вам инвестировать в любую конкретную экономическую нишу, которая вас интересует. Цены паев паевых инвестиционных фондов устанавливаются ежедневно при закрытии рынка, поэтому они менее подвержены колебаниям, которые могут повлиять на входящие в их состав акции или ценные бумаги в течение торгового дня.
Большинство взаимных фондов управляются профессионалами, которые торгуют активами фондов, стремясь превзойти среднюю рыночную доходность. Конечно, нет никакой гарантии, что какой-либо управляющий фондом сможет делать это постоянно, и часть фонда каждый год используется для вознаграждения управляющих.
Относительно недавним дополнением к рынку взаимных фондов являются индексированные фонды, вложения которых отражают акции рыночных индексов, таких как NASDAQ 100, Fortune 200 или любое количество отраслевых индексов. Как и в случае с ETF (см. ниже), пассивное управление индексированными взаимными фондами означает более низкую плату за управление для инвесторов.
Взаимные фонды часто требуют минимальных первоначальных инвестиций, а это означает, что вы должны вложить от 500 до 5000 долларов, чтобы купить в фонд, после чего вы можете увеличить свою позицию с помощью регулярных взносов, таких как отчисления из зарплаты.
Как и индексированные взаимные фонды, ETF представляют собой пулы ценных бумаг, обычно сгруппированные в соответствии с составом конкретных рыночных индексов. Однако, в отличие от взаимных фондов, они торгуются ежедневно, как акции, и цены на них колеблются в зависимости от спроса и предложения.
Это создает некоторую возможность для сообразительных инвесторов покупать дешево и продавать дорого в ответ на меняющиеся рыночные условия, но ETF не предназначены для постоянной покупки и продажи. Многие поставщики ETF взимают дополнительную комиссию за сделки с акциями, которые не проводились в течение минимального периода времени, чтобы препятствовать дневной торговле.
ETF обычно управляются пассивно, а составные ценные бумаги торгуются только по мере необходимости, чтобы соответствовать составу индексов, которые они отражают. Это означает, что они обычно несут более низкие комиссии, чем активно управляемые фонды.
В отличие от взаимных фондов, вы не можете приобретать частичные доли в ETF, а это означает, что нецелесообразно увеличивать свою долю в ETF за счет регулярных дополнительных взносов, таких как отчисления из заработной платы. Если вы хотите увеличить долю в ETF, вы должны купить дополнительные целые акции по ценам, которые постоянно меняются. По этой причине ETF не подходят для фондов 401(k) и не являются широко доступными в качестве инвестиционных вариантов 401(k).
В следующей таблице приведены основные различия между взаимными фондами и биржевыми фондами:
| Сравнение взаимных фондов и ETF | ||
|---|---|---|
| Взаимный фонд | ETF | |
| Управление | Большинство из них активно управляются профессионалами, стремящимися превзойти рынок. Индексированные взаимные фонды пассивно отражают рыночные индексы. | Пассивно управляемый; скорректированы по мере необходимости, чтобы отразить рыночные индексы. |
| Торговля | Рыночная стоимость назначается ежедневно, когда рынок закрывается, и акции торгуются по этой цене до следующего звонка закрытия. | Акции торгуются постоянно в течение торгового дня, и цена колеблется в зависимости от спроса и предложения. |
| Сборы | Менеджеры получают вознаграждение за активное управление портфелями фондов. Индексированные взаимные фонды заключают меньше сделок и предлагают более низкие комиссии. | Пассивный подход к управлению (индекс отслеживания) означает меньшее количество изменений в активах и более низкие комиссии. |
| Входные расходы | Первоначальный бай-ин обычно довольно высок:от 500 до 3000 долларов США. После достижения этого порога вы можете постоянно увеличивать свою позицию, делая регулярные взносы в фонд. | Вы можете покупать и продавать акции ETF в любое время по объявленной рыночной цене. |
| Налоговые последствия | Когда управляющие фондами продают ценные бумаги с прибылью, выручка ежегодно распределяется между владельцами фондов, что создает возможность ежегодного налогообложения налога на прирост капитала. Это не проблема для инвестиций в паевые инвестиционные фонды, хранящиеся в 401 (k), или других пенсионных программ с отсрочкой налогообложения. | Большинство транзакций, необходимых для корректировки состава фондов ETF, не приводят к распределению прироста капитала среди владельцев фондов. Таким образом, владельцы ETF в значительной степени избегают воздействия налога на прирост капитала до тех пор, пока не продадут свои акции. |
| Коэффициент расходов (часть средств, используемая на административные расходы и рекламу, не зависящая от торговых сборов, вознаграждения менеджеров и т. д.) | По закону они могут варьироваться от 0% до максимум 2%. Средний коэффициент расходов взаимных фондов составляет 0,74%, что означает, что вы платите 74 доллара США за каждую 1000 долларов США, которую вы инвестируете. | Накладные расходы на ETF обычно ниже, чем на взаимные фонды (но не во всех случаях). Средний ETF имеет коэффициент расходов 0,44%, что означает, что вы платите 44 доллара за каждую 1000 долларов, которую вы инвестируете. |
Взаимные и биржевые фонды предлагают диверсифицированные инвестиции в одном пакете, но у них разные базовые стратегии и преимущества.
Взаимные фонды лучше всего рассматривать как подход «купи и держи». В частности, управляемые фонды предназначены для инвестирования в течение десятилетий. В течение этого промежутка времени ожидается (что никогда не гарантируется) то, что усилия менеджеров, направленные на то, чтобы превзойти рынок, чаще всего будут успешными, в результате чего вы останетесь с инвестициями, темпы роста которых превышают темпы роста рынка в целом. Философия взаимных фондов заключается в том, чтобы пережить взлеты и падения рынка, чтобы выйти вперед в долгосрочной перспективе.
ETF больше предназначены для инвесторов, которые жаждут большего контроля и хотят иметь возможность попытаться обыграть рынок, совершая более частые сделки. Как и в случае с любой ценной бумагой, частая торговля может быть рискованной, и прибыль, которую вы получаете в процессе, может быть компенсирована комиссиями, которые вы платите брокеру и обмениваете на каждую транзакцию, но вы можете быть более ловкими с ETF, чем с взаимным фондом.
Взаимные фонды и ETF являются отличными инструментами для диверсификации ваших инвестиций (и распределения рисков) с помощью единого, целенаправленного инвестиционного инструмента. Что лучше для ваших следующих инвестиций, зависит от ваших целей, вашей склонности к риску и характера других ваших инвестиций. Взвешивая выбор между взаимными фондами и ETF, также важно учитывать свой уровень комфорта при ежедневной торговле (и верить, что вы не будете действовать импульсивно, если рыночные условия быстро изменятся).
Как и в случае любого инвестиционного решения, разумно проконсультироваться с профессионалом, который может проанализировать вашу конкретную ситуацию и последствия вашего выбора для вашей финансовой картины в целом.