<тело>
Федеральная резервная система скупает облигации США в огромных количествах с начала 2020 года, увеличив свои активы до 8,5 трлн долларов. Эта практика призвана стимулировать экономику страны во время серьезных проблем, которые, безусловно, принесла пандемия.
Теперь, когда ФРС говорит о сокращении покупки облигаций на 15 миллиардов долларов в месяц, чтобы «смягчить» экономический стимул, инвесторы задаются вопросом, какое влияние это может оказать на фондовый рынок. Как будет выглядеть процесс сокращения Джерома Пауэлла для инвесторов?
Федеральная резервная система начала свои усилия по стимулированию экономики путем покупки облигаций для выполнения своих полномочий. Двумя основными требованиями ФРС являются максимальная занятость и стабильность цен, что обычно достигается за счет манипулирования процентными ставками. и операции на открытом рынке с.
В начале пандемии снижение федеральных процентных ставок было маловероятным, поскольку ставки уже были близки к нулю. Поэтому, чтобы компенсировать резкое воздействие пандемии, ФРС начала покупать казначейские облигации на открытом рынке (второй основной инструмент для достижения своих целей).
Покупка облигаций была способом ФРС увеличить денежную массу в период, когда миллионы американцев были безработными и нуждались в наличных деньгах.
Процесс покупки облигаций также называется количественным смягчением (QE). До пандемии эксперты в целом рассматривали количественное смягчение как нетрадиционную денежно-кредитную политику.
Однако экономист Института Рузвельта Майк Кончал заявил на слушаниях в Конгрессе, что программа покупки облигаций, включая добавление муниципальных и корпоративных облигаций, должна быть постоянной частью политики ФРС. Он назвал общий успех программ ФРС причиной того, что программа, вероятно, станет более традиционной и общепринятой.
В роли Тома Гаррельтсона, старшего портфельного стратега в RBC Wealth Management , как было сказано в сентябре, действия ФРС по стимулированию покупки облигаций «достигли своей цели».
После полутора лет покупки государственных облигаций на сумму 120 млрд долларов ФРС считает, что пришло время свернуть стимул, постепенно сокращая покупки облигаций. В декабре 2020 г. ФРС проголосовала за то, чтобы оставить краткосрочные ставки по займам близкими к нулю, и пообещала продолжать покупать облигации по той же ставке.
Председатель Пауэлл также заверил, что, прежде чем начать процесс сокращения ФРС, они предупредят заранее.
В настоящее время, по словам Пауэлла, совет директоров будет по-прежнему проявлять «аккомодацию», стремясь удерживать процентные ставки на почти нулевом минимуме. Ставки уже были близки к нулю, когда в начале 2020 года ФРС увеличила объемы покупки облигаций.
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) заявил, что начнет сокращать покупки казначейских ценных бумаг на 10 миллиардов долларов в месяц. Комитет исходил из того, что он добился «существенного дальнейшего прогресса» в достижении своих целей:максимальная занятость и средний уровень инфляции 2%. По состоянию на ноябрь 2021 года уровень инфляции за 12 месяцев составляет 6,2 %, что является самым высоким показателем с 1990 года.
Оставшиеся 5 миллиардов долларов США в виде сокращенных покупок ценных бумаг будут поступать от центрального банка, и в общей сложности на 15 миллиардов долларов каждый месяц будет меньше, пока к середине 2022 года стимул к покупке облигаций полностью не прекратится. Председатель Пауэлл оставил за собой право замедлить или ускорить сокращение выпуска облигаций ФРС в соответствии с экономическими условиями.
Пауэлл также объяснил, что, хотя ФРС считает, что пришло время сворачиваться, в повышении процентных ставок пока нет необходимости, поскольку организация хочет приблизиться к своим целям в области занятости.
Если вы внимательно следите за экономическими новостями, то, возможно, заметили, что фондовый рынок вздрагивает каждый раз, когда Пауэлл упоминает слово "сужение".
На фондовом рынке наблюдался некоторый рост после объявления о сокращении в начале ноября 2021 года.
На момент закрытия торгов 3 ноября индекс S&P 500 вырос на 0,61%, Nasdaq — на 1,06%, и Dow на 0,27%.
Некоторые считают, что рынки умеренно отреагировали на новости о снижении, а не на резкую коррекцию из-за повышения прозрачности ФРС. Он заблаговременно уведомляет рынки о мерах политики, которые могут повлиять на ставки и доходность.
Предыдущие предупреждения о сокращении продаж вызвали некоторую распродажу, хотя это было больше связано с настроением, чем с реальным влиянием. В конце концов, процесс сокращения не успел изменить масштабы экономики.
Марк Халберт, исследователь финансовых рынков, делится данными, свидетельствующими о том, что «количественное смягчение оказывает такое же сильное влияние на фондовый рынок, как и снижение ставки по фондам ФРС».
Некоторые аналитики считают, что сокращение может негативно сказаться на фондовом рынке. Эдди Габур, управляющий партнер KeyAdvisors Group , говорит, что процесс сворачивания инструмента стимулирования может привести к коррекции рынка на 15–20% в начале 2022 года. рынок.”
Поскольку Федеральная резервная система начинает реализацию своих планов по сокращению покупок облигаций, которые удвоили ее активы во время пандемии, инвесторы должны держать руку на пульсе ФРС. Этот процесс может не оказать серьезного влияния на фондовый рынок, но разумно следить за любой информацией, которую публикует ФРС, и соответствующим образом корректировать инвестиционные планы. Краткосрочные инвесторы более склонны к волатильности в отношении доходов, новостей и, конечно же, экономических перспектив ФРС.