Что бы вы сделали, если бы ваш пенсионный портфель сильно пострадал за несколько лет до того, как вы планировали выйти на пенсию? Сможете ли вы остаться на прежнем курсе или вам придется отложить выход на пенсию? Что, если фондовый рынок рухнет в первые годы вашего выхода на пенсию? Как бы вы справились с падением стоимости вашего портфеля?

Многие люди не готовы к этим сценариям, потому что не знают об угрозе, которую они представляют. Вы знаете, что должны откладывать значительную часть каждой зарплаты на пенсию. И вы знаете, что шансы на повышение эффективности вашего портфеля выше, если вы покупаете и удерживаете свои инвестиции и не позволяете своим эмоциям убедить вас продать, когда рынок отстает.

Но есть большая вероятность, что вы никогда не слышали о риске последовательности возвратов. .

Риск последовательности доходности — это причудливый способ сказать, что важно не только то, сколько ваш пенсионный портфель зарабатывает в среднем каждый год, но и то, сколько он зарабатывает в любой конкретный год. Это не является серьезной проблемой в течение десятилетий, предшествующих выходу на пенсию, потому что вы только добавляете в свой портфель, ничего из него не изымая. Но это становится проблемой, когда вы приближаетесь к выходу на пенсию. Если фондовый рынок падает в первые годы вашего выхода на пенсию, и вам приходится продавать акции с убытком, чтобы получить достаточный доход для ваших основных расходов, вы можете серьезно повредить стоимости своего портфеля как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

Почему возвращение на пенсию так важно

Если вам осталось менее пяти лет до выхода на пенсию, вы находитесь в «красной зоне выхода на пенсию», — сказал в интервью Роберт Р. Джонсон, президент и главный исполнительный директор Американского колледжа финансовых услуг в Брин-Мор, штат Пенсильвания. Он также предложил таким инвесторам рассмотреть возможность снижения риска своих портфелей, чтобы защититься от крупного негативного события на рынке. "Вы просто не можете позволить себе совершить большую ошибку, если до пенсии осталось совсем немного времени".

Рассмотрим два гипотетических пенсионных портфеля, стартовая стоимость каждого из которых составляет 500 000 долларов. Портфель 1 показывает годовую доходность S&P 500 с 1969 по 1994 год. Портфель 2 получает такую ​​же доходность, но в обратном порядке. Владелец портфеля снимает 30 000 долл. США в первый год и каждый год увеличивает сумму снятия на 3 % с учетом инфляции.

Владелец Портфеля 1 получает следующие годовые доходы в течение первых пяти лет выхода на пенсию:-8,4 процента, 4 процента, 14,3 процента, 19 процентов и -14,8 процента. Владелец Портфеля 2 видит годовую доходность в размере 1,3%, 10,1%, 7,6%, 30,4% и -3,1%. Через пять лет портфель 1 стоит 385 752 доллара, а портфель 2 — 565 419 долларов. Портфель 1 по-прежнему несколько лет терпит убытки, а портфель 2 продолжает приносить значительный доход.

Несмотря на ежегодные просадки, Портфель 2 фактически увеличился в цене через 10 лет после выхода на пенсию:он стоит 1 157 844 доллара. Между тем, портфель 1 стоит всего 257 966 долларов. Первоначальные убытки настолько сильно навредили портфелю 1, что через 26 лет он почти иссяк, а оставшийся баланс составил всего 19 369 долларов. Первые доходы портфеля 2 настолько помогли ему, что спустя 26 лет он стоит 2 555 498 долларов США.

Эти результаты являются убедительным примером того, как последовательность доходов может повлиять на ваш пенсионный портфель. (Проверьте Фортуну: Инвестировать легко)

Диверсификация портфеля может защитить вас

Если ваш портфель хорошо диверсифицирован активами, которые имеют тенденцию работать по-разному друг от друга — акции международных компаний, акции небольших компаний, акции крупных компаний, облигации и недвижимость — тогда, когда один класс активов теряет стоимость, вы можете полагаться на вложения в другой актив. класса, которые более стабильны или, возможно, растут в цене. Это даст малоэффективным активам шанс восстановиться и позволит вам не продавать их с убытком.

Предположим, вам нужно вывести 50 000 долларов из своего портфеля, чтобы оплатить жилье, питание, коммунальные услуги, здравоохранение и другие основные расходы. Теперь предположим, что стоимость акций, которые вы планировали продать, недавно упала с 50 до 40 долларов за акцию:падение на 20%. Вместо того, чтобы продать 10 000 акций, чтобы получить необходимые 50 000 долларов, вы должны продать 12 500 акций. Это на 2500 акций меньше в вашем портфеле, которые могут восстановиться и помочь вам компенсировать ваши потери. А теперь представьте, что этот сценарий продолжается несколько лет:эффект может быть разрушительным. Если это произойдет в самом начале пенсионного возраста, ваш портфель может никогда не восстановиться. Но если у вас есть другие стабильные активы, на которые вы можете положиться, остальная часть вашего портфеля может восстановиться.

Точно так же, пока вы все еще работаете, но приближаетесь к пенсии, если доходы ужасны, а ваш портфель плохо диверсифицирован, вы можете обнаружить, что баланс вашего портфеля слишком мал, чтобы позволить вам выйти на пенсию. Эта возможность называется риском выхода на пенсию. . ¹ В результате вы можете решить, что вам придется работать на несколько лет дольше, пока вы ждете восстановления фондового рынка.

Если вы не можете продолжать работать, вы можете обнаружить, что ваши пенсионные сбережения не продержатся так долго, как вы надеетесь. С положительной стороны, если вы сможете продолжать работать, у вас будет несколько дополнительных лет сбережений, которые можно добавить к сбережениям. , и вы сможете использовать эти деньги для покупки акций , стоимость которых может вырасти в цене , если фондовый рынок восстановится . (Связанные :Сумасшедшие фондовые рынки? Считайте свои финансовые яйца)

Распределение активов для почти пенсионеров и недавно вышедших на пенсию

«Некоторые пенсионеры совершают ошибку, полностью уходя с фондовых рынков перед выходом на пенсию, и это неразумная стратегия», — сказал Джонсон. Учитывая, что многие пенсионеры живут много лет после выхода на пенсию, слишком консервативное распределение активов означает, что вы рискуете пережить свои активы.

С другой стороны, акции (и взаимные фонды, связанные с акционерным капиталом) сопряжены с рядом рисков, начиная от результатов отдельных компаний и заканчивая отраслевыми факторами и устойчивостью экономики в целом. Люди должны учитывать эти риски при рассмотрении различных стратегий инвестирования, особенно перед выходом на пенсию. Более консервативные подходы могут быть более привлекательными.

«Когда человек приближается к пенсионному возрасту, ему следует подумать о перераспределении части своего пакета акций в пользу акций с высокой дивидендной доходностью», — сказал Джонсон. В случае выплаты дивиденды могут помочь увеличить ваш доход, и цены на многие акции, приносящие дивиденды, со временем обычно растут. Сумма дивидендов также обычно увеличивается с течением времени. Действительно, многие (но не все) компании «голубых фишек» (включенные в промышленный индекс Доу-Джонса) имеют долгую историю ежегодного увеличения выплат дивидендов акционерам. Такое увеличение может помочь защитить стоимость вашего портфеля от инфляции. Конечно, история не является гарантией будущих результатов.

Акции компаний с хорошим свободным денежным потоком — еще один вариант, который стоит рассмотреть, если вы не против провести исследование по отдельным акциям ² . Когда свободный денежный поток компании — деньги, доступные после того, как компания производит платежи для поддержания своего бизнеса, — увеличивается, это может быть хорошим признаком для будущей стоимости компании и будущей стоимости ее акций. Это помогает компании расти в хорошие времена и выживать в трудные времена. Свободный денежный поток также позволяет компании выплачивать дивиденды, если она того пожелает, и увеличивать выплаты дивидендов.

Новая теория, которую следует рассмотреть, заключается в снижении распределения акций вашего портфеля до низкого уровня, скажем, 20–30 процентов, и увеличении распределения ваших облигаций до относительно более высокого диапазона, скажем, 70–80 процентов, в годы непосредственно перед и после выхода на пенсию — вместо следуя общепринятому мнению о распределении 100 минус ваш возраст на акции, а остальное на облигации. Затем, по мере взросления, вы увеличиваете долю в акциях и уменьшаете долю в облигациях. Специалисты по пенсионному обеспечению Уэйд Пфау и Майкл Китс, получившие название "дорожка роста акций", утверждают, что эта стратегия может помочь защититься от риска остаться без денег, особенно когда доходность фондового рынка в начале выхода на пенсию невелика ³ .>

Акции, как правило, предлагают более высокую доходность, чем облигации, в долгосрочной перспективе, но они, как правило, более волатильны:они могут сильно вырасти или потерять в цене за короткое время. В годы непосредственно перед выходом на пенсию и после него вы хотите быть уверены, что у вас есть что-то относительно стабильное по стоимости, чтобы помочь противостоять риску последовательности возвратов.

Возможная защита с помощью аннуитетов с отложенным доходом

Помимо стратегий диверсификации и распределения активов, вы можете защититься от риска последовательности доходов и риска выхода на пенсию, купив аннуитет с отсроченным доходом. Аннуитеты с отложенным доходом (DIA) иногда называют страхованием долголетия, потому что они помогают защитить от риска нехватки денег позже на пенсии. Этот тип аннуитета обеспечивает гарантированный доход, в то время как ваш пенсионный портфель может не обеспечиваться, в зависимости от того, как работает рынок.

Джонсон сказал, что люди, приближающиеся к пенсионному возрасту, должны рассмотреть возможность приобретения аннуитета в качестве источника гарантированного дохода, чтобы помочь покрыть свои основные расходы на проживание после выхода на пенсию. Он сказал, что они могут быть отличными средствами для обеспечения пенсионного дохода. Кроме того, аннуитет части вашего портфеля позволяет вам более агрессивно распределять остальную часть вашего портфеля, сказал он.

Если у вас нет гарантированного дохода от пенсии, а ваших ежемесячных выплат по социальному обеспечению недостаточно для покрытия всех ваших расходов, аннуитет с отсроченным доходом может обеспечить душевное спокойствие и финансовую стабильность. В обмен на единовременную выплату или серию авансовых платежей вы позже получите стабильный, предсказуемый годовой доход. Компромисс, однако, заключается в том, что ликвидности практически нет. Вы должны убедиться, что у вас есть источник ликвидных активов на случай чрезвычайных ситуаций.

Аннуитет также может защитить вас от риска выхода на пенсию, гарантируя доход, начиная с раннего выхода на пенсию. В этом случае вы можете купить за несколько лет до выхода на пенсию аннуитет с отложенным доходом, выплаты по которому начнутся в том году, когда вы планируете выйти на пенсию. Это будет стоить дороже, но доход вы получите раньше.

Это связано с тем, что чем дольше вы готовы ждать, чтобы начать получать платежи, тем меньше обычно стоит аннуитет с отсроченным доходом.

The New York Times исследовала, как могут работать такие ситуации. В своем гипотетическом примере газета спрогнозировала, что 58-летний мужчина, купивший аннуитет в размере 12 000 долларов в год, заплатит 100 000 долларов, чтобы начать получать выплаты в возрасте 68 лет, но он заплатит всего 40 000 долларов, чтобы начать получать выплаты в 78 лет. ⁴

Данные Управления социального обеспечения говорят, что средний мужчина, которому сегодня исполняется 65 лет, доживет до 84 лет, поэтому он может получить 72 000 долларов на свои инвестиции в 40 000 долларов. Напротив, если бы он инвестировал эти 40 000 долларов США в возрасте 58 лет и зарабатывал в среднем 8% в год, согласно расчетам, сделанным с помощью инвестиционного калькулятора Bankrate, в 78 лет у него было бы около 186 000 долларов США до вычета налогов и инфляции.

Конечно, прямые инвестиции приносят больше прибыли, при условии, что инвестиции достигают 8 процентов в год. Но аннуитет обеспечивает гарантированный доход на всю жизнь, а фондовый рынок — нет. Для некоторых людей 40 000 долларов могут быть относительно небольшим риском в обмен на эту гарантию; или так аргумент в пользу этих типов аннуитетов «долголетия» идет. И если бы этот человек дожил до 98 лет, его годовой доход составил бы 240 000 долларов США.

Многие люди обеспокоены потерей своих первоначальных инвестиций, если они умрут до того, как начнут выплачиваться аннуитеты, или после того, как они начнут выплачиваться, но до того, как они окупятся. Ваши наследники получили бы меньше, чем могли бы, если бы вы не купили ренту. Но многие аннуитеты снижают этот риск, предлагая пособие в случае смерти, например возврат части или всей суммы основного долга вашим наследникам после смерти, если вы еще не начали получать выплаты дохода ⁵ . Даже если вы начали получать платежи, но платежи не достигли суммы страхового взноса, который вы уплатили, ваши наследники могут получить возмещение неиспользованного страхового взноса.

Важно защитить свой пенсионный портфель от возможности рыночного спада в годы, непосредственно предшествующие и после выхода на пенсию. Надлежащая диверсификация, распределение активов и, возможно, отложенный аннуитет дохода могут помочь справиться с этими рисками.