Два пенсионных портфеля ETF – иногда простота все же лучше

Предыдущая статья о создании пенсионного портфеля из двух ETF вызвала отклик у читателей этого блога.

Подводя итог подходу, используя дешевого недорогого брокера с доступом к торгам на рынках США, вы можете выбрать крупный ETF, покрывающий глобальные акции, и аналогичный глобальный ETF по облигациям в равных пропорциях. Вы можете создать пенсионный портфель, который может иметь более 90% шансов на выживание в течение 40 лет при разумной ставке 4%. Шансы на успех увеличатся, если вы выйдете на пенсию после 65 лет и сможете пополнить свои расходы с помощью выплат CPF Life.

В предыдущих тестах, проведенных ранее, глобальный фондовый ETF заменяется ETF Vanguard Total World Stock Index Fund («VT»), а глобальные облигации замещаются ETF Vanguard Total World Bond («BNDW»).

Одним из моментов, вызывающих неудовлетворенность моделью, является конкретное распределение активов 50:50.

Можно ли улучшить эффективность портфеля? с новейшими и наиболее значимыми инвестиционными подходами лучшего управляющего хедж-фондом в мире?

Один вывод, который у нас есть в отношении ETF акций и облигаций, заключается в том, что большая часть риска, который вы принимаете на себя как инвестор, сосредоточена на ETF акций. После недельного посещения курсов по количественному инвестированию на Coursera я наконец-то смог создать диаграмму, которая может разбить риски по ETF, и я могу показать ее здесь.

Портфель EW =равновзвешенный портфель

Это ключевой принцип подхода паритета риска, популяризированного хедж-фондом Bridgewater Associate Рэя Далио.

Вопрос заключается в том, сможем ли мы улучшить показатели нашего пенсионного портфеля, если мы сможем уравнять вклад риска как фондовых, так и облигационных ETF. Не вдаваясь в математику и не вникая в запутанный процесс квадратичной оптимизации, читатель должен знать, что это должно интуитивно означать увеличение доли в ETF Bond.

Именно на это я потратил свои выходные:

Если мы выберем распределение активов, которое уравновешивает вклад риска, распределение активов резко изменится:

Портфель ERC =портфель с равными рисками

Чтобы принять такой подход к инвестированию, более 80 % придется выделить на облигации.

Выравнивает ли риск портфель из 2 ETF действительно сделать лучше?

Следующим шагом будет тестирование такой стратегии и сравнение ее с подходом 50:50. Будет ли система, уравнивающая риск (ERC), лучше простой стратегии с равным весом 50:50 (EW)?

К сожалению, к моему разочарованию, эта стратегия недостаточно эффективна не только с точки зрения доходности, но и с точки зрения эффективности с поправкой на риск (коэффициент Шарпа).

Вы даже можете стать свидетелем точного момента времени, когда стратегия паритета риска умирает — она была лучше до краха Covid-19 в марте, а затем стала хуже, после чего более низкое распределение по акциям не позволяет портфелю когда-либо догнать 50 :50 портфолио. Возможно, это отражает недавние проблемы с портфелем Bridgewater Associates.

Результаты меня сильно разочаровали, поскольку большую часть недели я потратил на разработку инструмента для студентов, изучающих ERM, чтобы уточнить распределение своих акций с использованием этого подхода паритета риска. Я был свидетелем аналогичной неэффективности, наблюдая за портфелями с паритетом риска, состоящими из местных банков и голубых фишек REIT.

Хотя это сложное и математическое упражнение, каков важный урок для розничного инвестора?

  • Простота может быть весьма полезной. На практике довольно сложно превзойти равновзвешенную стратегию.
  • Просто сложный метод не означает, что он подходит для розничного инвестора.

Что еще более важно, рука инвестора DIY никогда не была более фантастической. Выбор дисконтного брокера может означать оплату всего около 0,08% за сделку, и вы можете сохранить 2-3% годовых расходов, которые вы бы заплатили профессионалу в области инвестиций.

Я попытаюсь добавить в свой инструмент распределения активов другие функции, например глобальный портфель с минимальной дисперсией.

Также, возможно, пришло время подумать о том, как должна выглядеть «противоположность» портфеля с паритетом риска.


Информация о фонде
  1. Информация о фонде
  2. Государственный инвестиционный фонд
  3. Частные инвестиционные фонды
  4. Хедж-фонд
  5. Инвестиционный фонд
  6. Индексный фонд