Ставки по облигациям падают, банки почти ничего не платят, а акции настолько богаты, что индекс S&P 500 дает мизерные 1,4%.
Таким образом, мой почтовый ящик переполнен вопросами о необычных инвестициях с высоким уровнем распространения. Многие из них представляют собой фонды с использованием заемных средств, полагаются на торговлю опционами и фьючерсами или предоставляют кредиты под высокие ставки менее кредитоспособным заемщикам. Некоторые дополняют регулярные выплаты дохода периодическим возвратом капитала.
Это допустимо, когда фонд производит достаточно торговой прибыли или прироста капитала, чтобы покрыть эти вознаграждения. Но возвращенный капитал не считается «доходностью» и не является дивидендом. (Это откладывает возможный счет по налогу на прирост капитала.)
Что из этого проверенного материала является безопасным и своевременным?
В целом, я всецело стремлюсь к дополнительной доходности, о чем свидетельствует высокая многолетняя доходность высокодоходных корпоративных и муниципальных облигаций, привилегированных акций, большинства закрытых облигаций и фондов дохода с заемными средствами, а также трубопроводных и инфраструктурных партнерств. Все это просто и понятно.
Но рынок доходов также полон гаджетов и штуковин, поэтому, когда Ричард пишет, чтобы превозносить Credit Suisse X-Links Silver Shares Covered Call ETN (SLVO), или Стив утверждает, что Фонд стратегических возможностей Гуггенхайма (GOF) «кажется слишком хорошим, чтобы быть правда », или Томас задается вопросом, как я упустил из виду Cornerstone Strategic Value Fund (CLM), когда он« выплачивает ежемесячные дивиденды »по годовой ставке 16,2%, мне нужно оценивать каждую идею индивидуально. В большинстве случаев я нахожу недостатки, такие как высокие комиссии или безумная торговля. Но иногда у странностей есть свой день - или дни - славы.
В последнее время эта отобранная читателями тройка стала успешной, даже ошеломляющей.
SLVO, который привязан к индексу серебра и продает покрытые опционы колл на этот индекс для получения дохода, имеет годовую доходность 24,6%. Из-за неистовства серебра стоимость колл-опционов, которые продает SLVO, сильно возрастает, и поэтому в 2021 году компания выпустила ежемесячные распределения от 11 до 20 центов. Это темп выше 20% в годовом исчислении, исходя из цены закрытия 9 июля 6 долларов. Но я бы никогда не стал рассчитывать на существенный доход, связанный с золотом или серебром.
Guggenheim Strategic, фонд бросовых облигаций с кредитным плечом, имеет годовую доходность 43,0% и платит 2,19 доллара в год при цене акции в 22 доллара. Около 60% этого капитала - это возвращенный капитал, но фактических доходов достаточно, чтобы приносить 3,9%. Cornerstone Strategic, владеющая акциями от Amazon.com (AMZN) и Apple (AAPL) до акций небольших компаний, а также некоторых закрытых фондов, имеет годовую общую доходность 33,9%, в основном прирост капитала. Уровень дохода его фиксированного ежемесячного распределения составляет всего 1,6%. Томас, остальная часть ваших денежных поступлений - это возвращенный капитал или торговая прибыль.
Гуггенхайм и Корнерстоун, как и многие другие закрытые компании, во многом обязаны своим счастьем росту стоимости их акций из-за высокой премии к стоимости их базовых активов. Ни один из фондов не имеет хороших результатов в долгосрочном плане, но спасибо читателям, которые упускали эти или подобные возможности год назад, когда премии были небольшими или акции торговались с дисконтом. Есть разумный аргумент в пользу того, что разумнее приобрести посредственный CEF по низкой цене, чем хороший фонд, торгующийся с премией.
Не каждый фонд необычного дохода является победителем. Другой читатель по имени Ричард хвастался IVOL, ETF для определения квадратичной волатильности процентной ставки и хеджирования инфляции. Ставки нестабильны, и в моде хеджирование инфляции, так что этот фонд звучит совершенно правильно. Но его состояние зависит от использования деривативов для получения прибыли от рыночного стресса. Это трудно выдержать. После сильного дебюта в 2020 году общая доходность IVOL за период с 2021 года по 9 июля составила 1,1%, а за последние два месяца она потеряла 3%. Это может оказаться слишком сложной штуковиной, чтобы работать со временем.