Фондовый рынок, похоже, готов, по крайней мере, к достижению рекордных максимумов, установленных в 2018 году. Фондовый индекс Standard &Poor's 500 вырос на 13% только за первый квартал 2019 года и начал второй квартал в полномасштабном спринте. .
Это будет продолжаться? С одной стороны, несколько факторов все еще действуют, в том числе все еще низкая безработица в США, сдерживаемая инфляция и адаптивная Федеральная резервная система, которая, похоже, готова удерживать процентные ставки на прежнем уровне до конца года. В то время как S&P 500 вряд ли сможет достичь примерно 20% -ного роста прибыли в 2018 году, генеральный директор Blockforce Capital Эрик Эрвин, например, говорит, что он по-прежнему «осторожно оптимистичен» в отношении экономики Америки в этом году. «Корпоративные доходы должны продолжать расти в 2019 году, хотя и потенциально более медленными темпами», - говорит он.
Но надвигается целый ряд тревожных проблем, таких как тревожные данные по мировой экономике, сохраняющаяся неопределенность в отношении американо-китайской торговли и предстоящий сезон отчетности за первый квартал, который, как ожидают аналитики FactSet, станет первым квартальным падением годовой прибыли с 2016 года.
Вот девять лучших фондов на фоне недавних атак этого стареющего бычьего рынка . Некоторые из них выиграют, если это ралли продолжится, в то время как другие представляют собой защитные ходы, которые следует учитывать, если бык выдохнется. Каждый из них может предложить что-то привлекательное, например значительную скидку или высокий потенциал дохода.
Данные по состоянию на 2 апреля. Ставка распределения может представлять собой комбинацию дивидендов, процентного дохода, реализованного прироста капитала и возврата капитала и является годовым отражением самой последней выплаты. Скорость распределения является стандартной мерой для CEF. Дивидендная доходность представляет собой скользящую 12-месячную доходность, которая является стандартной мерой для долевых фондов. Скорость распространения предоставлена CEF Connect. Фонды перечислены в алфавитном порядке.
Фонд Adams Diversity Equity Fund (ADX, 14,63 долл. США), активно управляемый закрытый фонд с большой капитализацией (CEF), спящий, любимый инвесторами, которые знают об этом, но при совокупных активах в 1,5 миллиарда долларов под управлением это небольшая группа людей.
Но это не помешало этому фонду долгое время оставаться качественным исполнителем.
ADX - один из старейших фондов в мире. Он стал публичным как закрытый фонд в 1929 году - в начале Великой депрессии - хотя его корни уходят еще глубже, в 1854 год как компания доставки под названием Adams Express. Фонд Adams Diversity Equity Fund пережил различные переломные моменты в американской экономической истории и попутно вознаградил своих акционеров. Средняя годовая доходность компании примерно соответствовала показателю S&P 500 за последние 15 лет (нелегкий подвиг) и превзошла его за последующие одно-, трех- и пятилетние периоды.
Низкая ставка распределения в 1,0% немного обманчива. В отличие от многих CEF, которые выплачивают выплаты довольно равномерно на квартальной или ежемесячной основе, Адамс имеет крошечное квартальное распределение, вместо этого выплачивая переменные специальные дивиденды. У ADX есть мандат на распределение не менее 6%, и благодаря этой специальной выплате он превысил 8% за три из последних пяти лет. Однако этот график не идеален для людей, которым требуются регулярные выплаты, например, для оплаты ежемесячных счетов.
Но ADX торгуется со значительным дисконтом, более 14% к NAV. Это означает, что прямо сейчас вы получаете крупные активы, такие как Apple (AAPL), Amazon (AMZN) и Berkshire Hathaway (BRK.B), по цене 86 центов за доллар. Он также может похвастаться дешевыми расходами; многие аналогичные паевые инвестиционные фонды и CEF взимают 1% или более ежегодно.
Корпоративные облигации годами наказывались из-за роста ставок. Но один класс активов, который обычно растет в цене с повышением процентных ставок, - кредиты с использованием заемных средств - также пострадал в конце 2018 года. В результате оба класса активов недавно оказались в зоне перепроданности.
Но теперь оба (и особенно корпорации) находятся в атаке. Поэтому такой фонд, как Ares Dynamic Credit Allocation Fund (ARDC, 15,02 доллара США) особенно привлекательно.
ARDC - это стратегический фонд, инвестирующий в несколько активов:облигации (45,5%), обеспеченные долговые обязательства по ссуде (25,4%), ссуды (21,5%), акции CLO (10,1%) и небольшую долю капитала. Это помогает оградить инвесторов от повышения ставок, обеспечивая при этом щедрый поток доходов.
Фонд начал свою работу 27 ноября 2012 года и превзошел Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index на 4,8–2,7% за последний пятилетний период и на 12,7–1,9% за последние три года. Дисконт фонда значительно увеличился во время распродажи в конце 2018 года, однако теперь он составляет 12% дисконта к чистой стоимости активов по сравнению с трехлетним средним показателем почти равноправной торговли.
BlackRock Utility, Infrastructure &Power Opportunities Trust (BUI, $ 21,37) - один из лучших фондов для «глобальной» игры на данный момент. Он инвестирует около половины своих активов в американские акции, а другую половину - в акции по всему миру, в таких странах, как Франция, Канада, Великобритания и даже Китай.
Это конкретная ставка на то, что Америка и дальше будет сиять, и что мировое состояние улучшится. (Недавно мы видели намеки на это в виде более точных данных по Китаю.) В то же время значительная помощь коммунальных компаний делает BUI оборонным фондом, который может отлично справиться, если рост замедлится.
BUI на 56% связано с коммунальными предприятиями, 18% - с капитальными товарами (в основном, промышленными предприятиями), 12% - с энергетикой, 9% - с материалами, а остальное, что интересно, с полупроводниками.
Фонд показал превосходные результаты по сравнению с глобальным эталонным индексом MSCI ACWI Index, превзойдя его в последующие одно-, трех- и пятилетние периоды. Он также предлагает распределение почти 7%, что превышает большинство чистых коммунальных фондов. Единственным недостатком сейчас является то, что он торгуется с премией в 4% к NAV, что немного больше, чем его средняя трехлетняя премия в 1,4%.
Несмотря на название, BIF также нацелен на получение такого роста по справедливой цене. Поэтому неудивительно, что помимо позиции в Berkshire, этот фонд владеет другими инвестициями Баффета, такими как JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) и American Express (AXP).
Естественно, февральское откровение о том, что Berkshire терпит квартальный убыток в размере 25,4 миллиарда долларов из-за списания прав в Kraft Heinz (KHC), повлияло на акции BRK.B и BIF, но это было недолгим.
В настоящее время привлекательность Boulder Growth &Income Fund заключается в его значительном дисконте 16,5% к чистой чистой стоимости активов, который контрастирует с небольшой трехлетней средней премией в размере 0,4%. По сути, BIF дает вам возможность купить Berkshire Hathaway и небольшую конюшню голубых фишек по значительно более низкой цене, чем если бы вы купили сами акции.
Инвестиционные фонды в недвижимость (REIT) превзошли акции компаний с большой, средней и малой капитализацией по общей доходности с момента начала бычьего рынка 9 марта 2009 года, и они не остались в стороне от ралли 2019 года. REIT также опережают каждый из этих сегментов рынка в этом году.
Напоминаем, что REIT владеют и часто управляют недвижимостью - от офисов и квартир до тренировочных площадок и горнолыжных курортов. От них также требуется выплачивать не менее 90% налогооблагаемого дохода в качестве дивидендов в обмен на благоприятные налоговые льготы.
Вы можете получить очень дешевый доступ к REIT как внутри страны, так и за рубежом через CBRE Clarion Global Real Estate Income . (IGR, 7,47 долларов США). Этот фонд владеет примерно 44% акций американских REIT, а также небольшими долями в таких регионах, как континентальная Европа (9,0%), Япония (8,1%) и Великобритания (4,4%). Что делает фонд особенно интересным с точки зрения дохода, так это то, что привилегированные акции REIT составляют почти 20%, которые обычно называют «гибридами акций и облигаций», доходность которых часто составляет от 5% до 7%.
IGR владеет такими фондами REIT, как немецкий владелец жилой недвижимости Vonovia, гонконгский торговый / офисный центр Link REIT и американский гигант торговых центров Simon Property Group (SPG). И, несмотря на то, что в 2019 году он обрушился на рынок с прибылью в 23%, он по-прежнему торгуется с фантастическим дисконтом в 14,1% от стоимости его активов.
Если вы хотите удвоить рост на текущем рынке, вам следует подумать о более «растущих» играх, чем фонды с большой капитализацией, которые мы уже рассмотрели.
Введите Gabelli Global Small &Mid-Cap Value Trust . (GGZ, 11,82 доллара). Марио Габелли, один из самых известных стоимостных инвесторов с Уолл-стрит, использует принципиальные стратегии стоимостного инвестирования, чтобы выбрать лучшие акции малой и средней капитализации для этого CEF.
GGZ объединяет 309 малых и средних компаний, которые охватывают широкий спектр секторов и отраслей. Еда и напитки являются самыми крупными (15,4%), хотя фонд также уделяет достойное внимание здравоохранению (5,6%), финансовым услугам (4,8%) и потребительским товарам (4,2%). Обратите внимание, что также существует значительная международная экспозиция, составляющая примерно треть авуаров фонда. В число лучших на данный момент входят такие компании, как американская компания по производству строительных материалов USG Corp. (USG), датская бионаучная компания Chr. Хансен и японский производитель продуктов питания Kikkoman, известный своим соевым соусом.
Сейчас явно в пользу растущих компаний мелких компаний - и сейчас самое время покупать акции через GGZ, который торгуется с почти 15% дисконтом.
Фонд динамической перезаписи Nuveen S&P 500 (SPXX, 15,64 долл. США) - это несколько более защитный, ориентированный на доход способ получить доступ к высокой капитализации S&P 500.
SPXX держит около 200 акций в попытке близко (но, конечно, не идеально) воспроизвести показатели S&P 500. В то же время он также продает опционы колл - приносящую доход стратегию - где-то между 35% и 75%. стоимости его долей участия.
Положительные стороны этой стратегии очевидны - SPXX приносит значительно больший доход, чем текущая доходность 1,9% S&P 500. Обратной стороной является то, что эта стратегия может ограничить потенциал роста, поскольку опционы колл требуют, чтобы фонд продавал позиции, когда они достигают определенной цены.
Лучшая среда для SPXX - это плоский рынок. Это связано с тем, что, хотя длинные позиции не будут расти в цене, они будут приносить значительно больше прибыли (благодаря доходу), чем традиционные фонды, которые владеют аналогичным сочетанием акций.
Если вы немного обеспокоены тем, что это восстановление рынка зашло слишком долго, и вы хотите опустить ногу, а не нырнуть, рассмотрите Reality Shares DIVCON Dividend Defender ETF (DFND, 28,71 доллара США)
DFND - один из нескольких ETF, которые используют систему DIVCON от Reality Shares, которая оценивает состояние дивидендов компаний с использованием таких факторов, как прибыль, денежный поток, тенденции дивидендов и прогнозы аналитиков. В частности, DFND использует длинно-короткую стратегию, которая охватывает 75% длинных компаний, которые могут увеличить свои дивиденды, согласно скоринговой системе DIVCON, и 25% коротких компаний, которые могут сократить свои дивиденды.
Это относительно молодой фонд, который начал торговать в январе 2016 года, поэтому у него мало торговой истории, на которую стоит оглядываться. Но он действительно потерпел менее половины убытков от индекса S&P 500 во время тесного соприкосновения рынка с территорией медвежьего рынка в последнем квартале 2018 года.
В длинные запасы DFND в настоящее время входят такие компании, как Broadcom (AVGO), Ross Stores (ROST) и Texas Instruments (TXN), а среди других ETF - сокращенно General Electric (GE), FirstEnergy (FE) и Arconic (ARNC).
* Включает комиссию за управление 0,85% и комиссию 0,53%, связанную с расходами на дивиденды от продажи акций
ETF Reality Shares DIVCON Dividend Guard (GARD, 24,20 долл. США) - чуть более универсальный сестринский фонд DFND.
Как и Defend ETF, GARD использует длинно-короткую стратегию, привязанную к рейтингу компании DIVCON. Но чем выделяется GARD, так это тем, что фонд постоянно отслеживает рыночные условия с помощью таких факторов, как динамика цен и волатильность, и меняет свои длинные и короткие распределения в зависимости от того, насколько медвежьи перспективы фонда. Фонд может упасть до 50-50 длинно-коротких позиций, если ситуация будет выглядеть особенно мрачно.
Это проявляется в топ-холдингах, которые очень похожи на Defend ETF. Например, DFND владеет крупнейшими длинными активами Broadcom и Ross Stores по 1,4% каждая; GARD также удерживает их, но с чуть менее оптимистичным весом в 0,9% для каждого. Между тем, короткие позиции DFND в GE и FE составляют 1,6% и 1,5% соответственно ... но короткие позиции GARD по этим акциям почти вдвое больше - 3,2% и 2,9%.
Вкратце:«Защищайся», если немного нервничаешь, «Стражайся», если сильно беспокоишься.
* Включает комиссию за управление 0,85% и комиссию 0,56%, связанную с расходами на дивиденды от продажи акций