В этой статье мы рассматриваем ошибки отслеживания индексного фонда Motilal Oswal S&P 500 (MO-SP500), ETF Motilal Oswal Nasdaq 100 (MO-N100ETF) и Motilal Oswal Nasdaq 100 Fund of Fund (MO-N100FOF).
В предыдущей статье мы видели, что большинству международных фондов акций не удалось превзойти S&P 500 TR (INR). Таким образом, проблема отслеживания ошибок становится важной для пассивных фондов, отслеживающих S&P 500 и Nasdaq 100.
Мы будем измерять ошибку отслеживания просто по разнице в доходности в годовом исчислении между фондом и его индексом, а не по стандартному отклонению разницы в месячной доходности между фондом и индексом за определенный период. Разница в доходности в годовом исчислении - это простой способ оценить ошибки отслеживания.
Обновление:Сентил в Твиттере указал на удерживаемый налог на дивиденды для этих фондов, что может вызвать ошибку отслеживания. Затем КУА следует использовать соответствующий индекс чистого налога на дивиденды для сравнения фонда.
За годичный период, заканчивающийся 23 июля 2021 года, индекс общей доходности в индийских рупиях S&P 500 вырос на 37,82%, а индекс чистой прибыли (после учета налогов) увеличился на 37,18%. MO-SP500 поднялся только на 32,5%. Разница в доходности примерно в 9,5 раз превышает коэффициент прямых плановых расходов, равный 0,49%.
Это из-за напрямую пытаетесь отследить 500 акций США? Общая доходность NASDAQ 100 (N100) в индийских рупиях за тот же период выросла на 43,2%. Стоимость MO-N100ETF NAV выросла на 37,2%, а цена ETF - на 37,1%. Это большее отклонение! MO-N100FOF прибавил 35,9%.
Такое большое отклонение от индекса дорого обошлось MO-SP500. Только 3 из 19 активно управляемых международных паевых инвестиционных фондов (напрямую или через базовый фонд) смогли стать индексом S&P 500 (исследование см. Выше), но 12 из 19 смогли превзойти фонд MO-SP500. Это не делает более привлекательными активно управляемые международные фонды. Как упоминалось ранее в том же исследовании, у них есть собственный набор проблем.
Один год - слишком короткий срок, чтобы судить. Тем не менее, никто не может не задаться вопросом, может ли решение Мотилала Осваля напрямую отслеживайте S&P 500 (или Nasdaq 100) вместо использования американского ETF или индексного фонда с низкой ошибкой отслеживания в зависимости от того, является ли базовый фонд правильным или нет. Только время покажет.
Как проницательно заметил Pranav Merchant, производительность MO-N100FOF должна быть близко сопоставлена с производительностью Kotak Nasdaq 100 FOF. Он имеет более низкий TER и инвестирует в зарубежные пассивные фонды, такие как IShares Nasdaq-100 ETF, Lyxor Nasdaq-100 ETF и индексный фонд USAA NASDAQ-100. Если базовый фонд имеет низкую ошибку отслеживания, Kotak самостоятельно устранил ошибку отслеживания при отслеживании индекса. Однако другие переменные, такие как часовой пояс, форекс, время расчетов и т. Д., По-прежнему могут иметь большое значение. Однако пока рано выносить суждения по этому поводу.
Можно изучить два однолетних периода с базовой датой 23 июля 2020 года. Состояние ETF и, следовательно, фонда фонда меняется в обе стороны!
ПродолжительностьN100 TR INR ВозвратFOF ReturnETF NAV ReturnETF Цена Возврат с 23 июля 2020 г. по 23 июля 202 г. 143,2% 35,9% 37,2% 37,1% 24 июля 2019 г. по 23 июля 2020 г. 44,6% 49,4% 48,2% 49,5%После запуска фонда КУА удалось удержать отклонения между ценой и навигацией на достаточно низком уровне, но отклонения по сравнению с индексом были довольно высокими.
КУА Мотилала Освала не смогла эффективно снизить цену ETF на Nasdaq 100 - отклонения от нормы до тех пор, пока они не запустили фонд фонда. Фактически, дату запуска фонда фонда можно легко угадать по цене ETF и графику NAV!
Поэтому, когда я рассмотрел фонд фонда в период его NFO, я увидел некоторые огромные отклонения от курса и явился одной из причин для написания этого:Motilal Oswal Nasdaq 100 Fund of Fund:Не инвестируйте! Мне очень нравится эта статья и связанное с ней видео на YouTube, но я придерживаюсь своего мнения «не инвестируйте» в N100 - риск концентрации + волатильность.
Продолжительность100 TR INR ReturnETF NAV ReturnETF Price ReturnETF 23 июля 2020 г. - 23 июля 2021 г. 143% 37,2% 37,1% 24 июля 2019 г. - 23 июля 2020 г. 45% 48,2% 49,5% 24 июля 2018 г. - 24 июля 2019 г. 10% 7,8% -9,7% 24 июля 2017 г. - 24 июля 2018 35% 32,0% 32,2% 24 июля 2016 г. - 24 июля 2017 г. 23% 20,8% 49,5% 25 июля 2015 г. - 24 июля 2016 г. 9% 6,5% 7,6% 25 июля 2014 г. - 25 июля 2015 г. 24% 22,5% 18,0% 25 июля 2013 г. - 25 июля 2014 г. 33% 32,9% 33,9% 25 июля 2012 г. - 25 июля 2013 г. 28% 25,0% 28,9% 26 июля 2011 г. - 25 июля 2012 г. 35% 33,9% 32,7%В N100 ETF несколько лет наблюдался достаточно низкий уровень ошибок отслеживания, но это зависит от волатильности рынка США и местного спроса и предложения.
Таким образом, эти варианты пассивного инвестирования еще не достигли уровня постоянно низкая ошибка отслеживания. К сожалению, активные паевые инвестиционные фонды - будь то индийские фонды, инвестирующие небольшую сумму в международные, похожие на акции PPFAS Flexicap, или полностью международные фонды - страдают от рисков управляющих фондами и высоких комиссий.
Хотя мы по-прежнему считаем, что индексный фонд Motilal Oswal S&P 500 (щелкните ссылку, чтобы проверить ожидаемую доходность) является наиболее разумным вариантом для инвестирования в американский / международный рынок, мы должны следить за ошибкой его отслеживания и надеяться, что она улучшится. в будущем. Будем надеяться, что в будущем появится больше международных пассивных фондов опционов с низкими затратами, низкими ошибками отслеживания ETF и индексными фондами.