Баладжи спрашивает:«Уважаемый Патту, сэр, Вы снова и снова доказываете, что не следует ожидать какой-либо особой отдачи от инвестирования в паевые инвестиционные фонды и что нет никаких гарантий, я только начал свое инвестиционное путешествие по паевым инвестиционным фондам. Могу ли я узнать, какой риск или убытки мне следует ожидать? Это поможет мне подготовиться к тому, с чем я столкнусь».

Типичный вопрос:«Какую прибыль я получу?» Вопрос Баладжи, хотя и не имеющий подробностей, очень освежает. Мы обсудим убытки от инвестирования в акционерный капитал с некоторыми примерами распределения активов. Прежде чем мы начнем, статьи, на которые ссылается Баладжи, следующие:Не ждите прибыли от SIP взаимных фондов! Сделайте это вместо этого! И какую прибыль я могу ожидать от Nifty 50 SIP в течение следующих 10 лет?

Мы будем использовать тот же набор данных и исследование, что и для понимания преимуществ ребалансировки портфеля. Мы будем рассматривать систематические ежемесячные инвестиции в течение 15 лет с распределением 50% активов и оставшейся частью долга. NSE 500 TRI будет представлять «капитал». Что касается долга, мы рассмотрим два случая:индекс ценных бумаг I-BEX и простой инструмент с фиксированным доходом с годовой доходностью 6% (назовем это FD). Портфель будет ребалансироваться один раз в 12 месяцев. Мы рассмотрим 137 15-летних периодов с января 1995 г. по май 2021 г.

50 % капитала и 50 % долга

Чтобы оценить потери, нам нужно распределение активов. Все показатели, такие как доходность и риски, всегда следует рассматривать в первую очередь на уровне портфеля. .  Максимальное падение по сравнению с пиковым значением для этого распределения активов составляет 34 % для портфеля акций + FD . То есть из 137 протестированных 15-летних периодов максимальный убыток составил 34%.

То есть общий портфель упал на 34%. Если бы портфель состоял из 100% капитала, то максимальное падение составило бы около 60%. Подробное исследование по различным распределениям активов будет опубликовано позже. Обратите внимание: Если невозмещенный убыток условен, как утверждают некоторые продавцы взаимных фондов, то и невозмещенная прибыль также условна!

Средний убыток портфеля составил 28%. Набор из 137 точек данных можно разделить на два набора:верхнюю половину с потерями более 28% и нижнюю половину с потерями менее 28%. Это с перебалансировкой.

Таким образом, если я держу портфель акций + FD с распределением 50:50 и ежегодно ребалансирую его, для меня было бы лучше ожидать максимальных убытков около 35%, и обычно потери были бы на 8-10% ниже этого. Любой убыток ниже этого означает, что мне повезло.

Убыток при инвестировании в акции состоит из двух компонентов:снижение стоимости, как обсуждалось выше, и потеря времени. Как долго портфель оставался ниже предыдущего пика?

Для портфеля акций 50:50 + FD максимальное количество непрерывных месяцев «под водой» составляло 27 месяцев! Среднее количество месяцев, в течение которых портфель находился под водой:18 месяцев. Это означает, что мы должны ожидать, что общий портфель быть в «убытке» около двух лет!

Давайте теперь скомпилируем данные для портфеля акций + FD и капитала + ценных бумаг (распределение 50:50) в каждом случае.

• 50% капитала + 50% FD:максимальный убыток с ребалансировкой:34%
• 50% капитала + 50% FD:средний убыток с ребалансировкой:28%
• 50% капитала + 50% FD:максимальный убыток без ребалансировки:48%
• 50 % капитала + 50 % FD:средний убыток без ребалансировки:44 %.
• 50 % акций + 50 % FD:максимальное время пребывания под водой с ребалансировкой:27 месяцев.
• 50 % акций + 50 % FD:среднее время пребывания под водой с ребалансировкой:18 месяцев.
• 50 % акций + 50 % FD:максимальное время пребывания под водой без перебалансировки:31 месяц.
• 50 % акций + 50 % FD:среднее время пребывания под водой без перебалансировки:23 месяца.

Преимущества ребалансировки очевидны! Если мы заменим фиксированный доход ценными бумагами, мы получим это.

• 50% акций + 50% свинок:максимальный убыток с ребалансировкой:31%
• 50% акций + 50% свинок:средний убыток с ребалансировкой:24%
• 50% акций + 50% свинок:максимальный убыток без перебалансировки:43%
• 50% акций + 50% свинок:средний убыток без перебалансировки:42%
• 50% акций + 50% свинок:максимальное время под водой с ребалансировкой:22 месяца
• 50 % акций + 50 % свинок:среднее время пребывания под водой с ребалансировкой:16 месяцев.
• 50 % капитала + 50 % свинки:максимальное время пребывания под водой без перебалансировки:30 месяцев.
• 50 % акций + 50 % свинок:среднее время пребывания под водой без перебалансировки:23 месяца.

Немного полезно перебалансировать эквити и первоклассные ценные бумаги. Также см. результаты возврата здесь: Каковы преимущества ребалансировки портфеля?

70 % капитала и 30 % долга

Теперь те же данные представлены для портфеля с 70% собственного капитала.

• 70% капитала + 30% FD:максимальный убыток с ребалансировкой:46%
• 70% капитала + 30% FD:средний убыток с ребалансировкой:42%
• 70% капитала + 30% FD:максимальный убыток без перебалансировки:55%
• 70 % капитала + 30 % FD:средний убыток без ребалансировки:52 %.
• 70 % акций + 30 % FD:максимальное время пребывания под водой с ребалансировкой:27 месяцев.
• 70 % капитала + 30 % FD:среднее время пребывания под водой с ребалансировкой:18 месяцев.
• 70 % акций + 30 % FD:максимальное время под водой без перебалансировки:31 месяц.
• 70 % акций + 30 % FD:среднее время пребывания под водой без перебалансировки:23 месяца.

Те же параметры при замене фиксированного дохода на ценные бумаги.

• 70% акций + 30% свинок:максимальный убыток с ребалансировкой:45%
• 70% акций + 30% свинок:средний убыток с ребалансировкой:39%
• 70% акций + 30% свинок:максимальный убыток без перебалансировки:52%
• 70% акций + 30% свинок:средний убыток без перебалансировки:51%
• 70% акций + 30% свинок:максимальное время под водой с ребалансировкой:32 месяца
• 70 % акций + 30 % свинок:среднее время пребывания под водой с ребалансировкой:22 месяца.
• 70 % акций + 30 % свинок:максимальное время пребывания под водой без перебалансировки:32 месяца.
• 70 % акций + 30 % Gitls:среднее время пребывания под водой без перебалансировки:30 месяцев.

Из-за преобладающего веса собственного капитала разница между FD и свинками сократилась. Данные о распределении активов будут представлены в ближайшее время.

Таким образом, инвестор, стремящийся владеть 50–70 % капитала в портфеле, должен ожидать падения портфеля на 35–45 %, а потери портфеля сохранятся в течение 2–3 лет. Большая потеря времени связана с боковым рынком, а большая потеря стоимости связана с обвалом рынка.

Только эффективный план распределения активов с надлежащей стратегией снижения рисков поможет бороться с этими потерями. Если вы еще не сделали этого планирования, это хорошее место для начала:Основы построения портфолио:руководство для начинающих.