SEBI был вынужден выпустить пресс-релиз 14 сентября 2020 года после того, как его циркулярное изменение от 11 сентября в распределении активов мультикапитализированных фондов вызвало опасения по поводу падения крупных капиталовложений в ближайшие дни. Излишние изменения SEBI заставили инвесторов задаться вопросом, следует ли им рассмотреть вопрос о выходе из взаимных фондов с несколькими капитализациями.

Пресс-релиз от 14 сентября никак не успокаивает нервы инвесторов. SEBI по-прежнему вызывающе настаивал на обязательном 25-процентном минимальном воздействии на 25-процентные акции с большой капитализацией (100 лучших акций с точки зрения рыночной капитализации), 25-процентные акции со средней капитализацией (со 101-го по 250-е место) и 25-процентные акции с малой капитализацией (25-е место и ниже). .

Это только прояснило то, что хорошо известно КУА:вместо перебалансировки существующего портфеля взаимных фондов путем продажи акций с большой капитализацией и покупки большего количества акций со средней и малой капитализацией (не сразу, а к февралю 2021 г.) фонды могли бы (1) объединить свои мультикапитализации. фонды с другими фондами (2) меняют категорию или (3) позволяют инвесторам переключать фонды без нагрузки.

Все это не меняет того факта, что внезапное изменение правил SEBI через три года после того, как оно было первоначально объявлено, никоим образом не помогает держателям паев. SEBI должен понимать, что многие инвесторы не возражают, если их мультикапитализированные фонды имеют большую капитализацию со свободой изменять распределение по своему желанию. Фонд мультикапитализации с большим количеством компаний с высокой капитализацией, небольшим количеством компаний со средней капитализацией и небольшим количеством компаний с малой капитализацией обеспечит спокойствие большинства инвесторов независимо от рыночных условий.

Распределение активов со средней и малой капитализацией в размере 25 % в любое время сделает средства крайне волатильными и громоздкими, как объяснялось ранее:как правила распределения активов SEBI Multicap MF повлияют на инвесторов. Это также может потребовать закрытия притока в зависимости от рыночной оценки для защиты существующих интересов пайщиков.

В пресс-релизе SEBI есть это сбивающее с толку заявление:«Схемы с несколькими капитализациями обладали гибкостью с точки зрения распределения между акциями с большой, средней и малой капитализацией. Однако недавно было замечено, что некоторые схемы с несколькими капитализациями имеют искаженные портфели, при этом более 80% инвестиций в акции с большой капитализацией аналогичны схемам с большой капитализацией, а некоторые схемы с несколькими капитализациями имеют почти нулевое или незначительное распределение активов между компаниями с малой капитализацией »

Определение SEBI «гибкости» является произвольным. Если регулирующий орган считал важным, чтобы эти фонды «должны были иметь доступ к малой капитализации», то зачем разрешать такую ​​«гибкость» три года назад? Зачем так долго ждать, пока инвесторы привыкнут к новым категориям схем, ввести произвольное ограничение, а затем опубликовать релиз, в котором говорится, что они не хотят создавать сбои на рынках!

SEBI сделал то, чего никогда не должен делать регулирующий орган – вызвал замешательство и беспокойство инвесторов. Да, они дали фондам достаточно времени, чтобы подчиниться, но безумие социальных сетей по даже тривиальным вопросам только увеличивает стресс инвесторов. Правила категоризации схем с самого начала были далеки от совершенства. Подобные произвольные изменения только ухудшают ситуацию. Выделение 10 % для компаний с малой капитализацией иногда является достаточно значительным и не вызвало бы такой путаницы.

Должны ли инвесторы выходить из взаимных фондов с мультикапитализацией?

Фонд хранит стоимость AUM. Поэтому они сделают все, что в их силах, чтобы гарантировать, что инвесторы останутся на месте. Вы можете ожидать, что крупные мультикапитализированные фонды изменят категорию. Во-первых, они, скорее всего, обратятся в SEBI. Если это не сработает, они либо подчинятся, либо изменят категорию. В любом случае, как только циркуляр о соответствии будет опубликован, будет дано временное окно в один месяц для выхода без нагрузки. Поэтому инвесторам следует дождаться как минимум циркуляра, чтобы принять решение. Сейчас нет необходимости действовать в спешке.

Многие инвесторы обеспокоены тем, что этот циркуляр затронет взаимные фонды ELSS и другие категории. Я не буду. Кроме того, инвесторы Parag Parikh Long Term Equity Fund задавались вопросом о его судьбе. Как упоминалось в моем обновлении портфеля за сентябрь 2020 г. (см. видео по ссылке ниже), этот фонд занимает 44% моего пенсионного портфеля.

Если фонд останется фондом с несколькими капитализациями, ассигнования со средней и малой капитализацией увеличатся примерно на 10% каждое (согласно информационному бюллетеню за август), а распределение акций с большой и международной капитализацией уменьшится. Это повысит волатильность фонда. В моем возрасте и на этапе планирования выхода на пенсию это может быть неприемлемо. Так что, по крайней мере, если фонд останется мультикапитальным (при условии, что правило 25% останется в силе), мне придется сократить риск. Молодому инвестору этого делать не нужно.

В общем, пожалуйста, принимайте решение в каждом конкретном случае. Спешить некуда. Возможно, SEBI могла бы изменить правило, или КУА могли бы защитить интересы пайщиков, изменив категорию.