Только после того, как SEBI обязал инвесторов сообщать об изменениях коэффициента расходов, стало ясно, как часто и насколько случайным образом коэффициент совокупных расходов (TER) меняется фондами. С увеличением TER на 48% регулярного сберегательного фонда Aditya Birla Sun Life. также пришло время для SEBI ограничить количество таких повышений.

Ранее мы сообщали об одной из причин этого изменения в прямых планах и о том, почему SEBI должен прекратить частые изменения соотношения расходов взаимных фондов. AMC, кажется, приглашают фонд с низким TER и ждут, пока накопится достаточно AUM, а затем поднимают TER. В данном случае увеличение произошло по другой причине.

Зарегистрированный консультант по инвестициям SEBI, С. Р. Сринивасан (читатели могут узнать его по книге «Как я добился финансовой свободы и стал консультантом по инвестициям!») сообщил мне об этом уведомлении от Birla AMC

Все планы ниже являются прямыми. Цифры от 1,00 % до 1,10 % относятся к увеличению TER с 1 % до 1,1 % с 18 февраля 2020 г.

Aditya Birla Sun Life Banking and Financial Services Fund от 1,00% до 1,10%
Aditya Birla Sun Life Equity Fund от 0,80% до 0,86%
Aditya Birla Sun Life Manufacturing Equity Fund от 1,44% до 1,73%
Aditya Обычный сберегательный фонд Birla Sun Life от 0,83% до 1,23%
Фонд Aditya Birla Sun Life MNC от 1,00% до 1,15%
Фонд Aditya Birla Sun Life Pure Value от 0,83% до 0,95%

Это на 48% больше TER регулярного сберегательного фонда (это консервативный гибридный фонд, ранее известный как фонд ежемесячного дохода). Это выдержка из электронного письма, отправленного инвесторам.

По языку письма довольно легко предположить, что SEBI одобрил увеличение! Если вы посмотрите в разделе «Уведомление об изменении соотношения расходов в схемах взаимных фондов» на странице Birla AMC, вы увидите четыре таких уведомления об изменении TER только в феврале 2020 года!

Невозможно узнать, почему меняется TER фонда, и трудно даже предположить. Ниже показаны AUM фонда (обычный + прямой) и TER прямого плана (1-й участок) и обычного плана, нанесенные отдельно. TER отмечен на правой оси.

Обратите внимание, как прямой план TER значительно снизился и теперь находится на пути вверх. Эта тенденция наблюдается (см. наш отчет по ссылке выше) и в других фондах. Приглашение инвестировать в прямой план.

Кроме того, обратите внимание, как оба TER выросли при резком увеличении AUM. Доля прямого плана AUM доступна только в AMFI и обновляется только раз в квартал. Он обновлялся ежемесячно до сентября 2010 года!

Как и все другие фонды, Aditya Birla Sun Life Regular Saving Fund тоже имеет небольшую долю AUM от прямого плана – около 13%. Это не сильно изменилось за последние три квартала.

Однако с июня 2019 г. по декабрь 2020 г. AUM (как видно выше) значительно упал. Это приводит к естественному вопросу:увеличила ли AMC TER на 48 %, чтобы компенсировать 13 % (приблизительно) потери прямых активов под управлением за последние три квартала 2019 года?

Это должно дать им примерно такой же или даже больший доход от прямого плана, который они получили, когда AUM достиг пика в июне 2018 года.

Существующие прямые инвесторы плана теперь должны будут нести возвратные потери ~ 0,5% из-за этого увеличения TER. Это из-за инвесторов, которые решили выйти из схемы?

Ясно только одно. Настало время, чтобы SEBI вмешался, чтобы обуздать (1) количество раз в год TER может быть изменено, (2) количество TER увеличивается. Кроме того, увеличение TER следует рассматривать как изменение фундаментального атрибута, и инвесторы должны иметь возможность выйти без нагрузки на выход.