Инвесторы средней и малой капитализации L&T Mutual Fund обеспокоены сообщениями об уходе Соумендры Натх Лахири, ИТ-директора фонда. Хотя смена управляющего фондом происходит довольно часто, такие громкие выходы выявляют один из самых больших рисков активных взаимных фондов:чрезмерную зависимость от отдельных лиц. Взгляд на варианты перед инвесторами и то, как они должны справиться с этим.

Репутация Лахири в управляемых схемах неоднородна. Он наиболее известен благодаря L&T Emerging Businesses, в настоящее время фонду с малой капитализацией (управляющий с мая 2014 г.) и L&T Midcap (управляющий с июня 2013 г.). Они показали результаты выше среднего в своих категориях.

Чего нельзя сказать о других фондах, которыми он управлял с ноября 2012 года, L&T Tax Advantage, L&T Equity и L&T Large and Midcap. Первые два фонда не входят в первую десятку за 3 и 5 лет по сравнению с аналогами. L&T Large и Midcap не смогли превзойти BSE 200 за последние 7 лет! Кроме того, учитывая, как индексы средней и малой капитализации вели себя с конца 2013 года, просто невозможно приписать успех L&T Emerging Businesses и L&T Midcap одной только S N Lahiri. Большинство управляющих фондами среднего и выше среднего должны были преуспеть в этот период.

Инвестору легко сформировать такое восприятие, основываясь на том, какого сотрудника фонд предпочитает освещать в средствах массовой информации. Инвесторам придется признать, что сотрудники приходят и уходят, и такие увольнения неизбежны.

Какие есть варианты и что делать инвесторам?

1. Если вы беспокоитесь и считаете, что без Лахири средства будут другими, действуйте. Прекратите все инвестиции и выкупите существующие единицы. Беспокойство без действия непродуктивно.
2. Если вы (как и этот автор) никогда раньше не слышали имени Лахири, продолжайте, пока представление не станет недостаточно хорошим.
3. А как насчет ожидания и наблюдения? Инвестировать в другое место, сохраняя текущие паи в фонде? Эти варианты могут вызвать стресс или привести к беспорядку в портфеле, поэтому необходимо соблюдать осторожность.

Инвесторам, которые приписывают успех фонда конкретному уволившемуся менеджеру, может быть трудно справиться с любым будущим спадом. Они могут стать откровенно нетерпеливыми или критически настроенными.

Проблема в том, что выйти легко. Куда инвестировать дальше, это проблема. Управляющий нового фонда может уйти после того, как мы начнем инвестировать! Если вы хотите положить этому конец, пассивное инвестирование через индексные фонды — единственное жизнеспособное решение. Это устранит риск управляющего фондом — как плохое управление, так и выход.

Пассивные параметры ограничены

Однако возможности пассивного инвестирования ограничены. Мы еще не знаем, как поведут себя многие индексные фонды и ETF во время кризиса ликвидности, вызванного крахами. У нас не так много вариантов в области средней и малой капитализации.

Есть индексный фонд Motilal Oswal Nifty Midcap 150 (стоит ли инвестировать?) и индексный фонд Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 (будет ли это иметь значение?), но они слишком молоды. Если роста AUM недостаточно, средства могут быть ликвидированы в любое время. Вот почему варианты важны. ICICI Prudential Midcap Select ETF является вариантом (с небольшим распределением капитализации), но он также в значительной степени не проверен.

Можно утверждать, что большие, большие портфели плюс средняя и средняя капитализация могут быть созданы путем объединения индексных фондов Nifty Next 50 и фондов Nifty Index, и что их можно использовать в качестве прокси для индексных фондов средней капитализации. Количественно это правильно (на основе прошлых показателей). Однако с точки зрения поведения будет сложно следовать этому поступку, поскольку многие инвесторы напуганы недавним падением Nifty Next 50.

Важно понимать, что здесь есть два риска активных фондов. . (1) Способности управляющего фондом и то, как долго он управляет фондом (2) Инвесторы связываются с конкретным управляющим фондом, приписывая ему даже общее движение рынка (вверх/вниз).

Какое практическое решение?

Инвесторы должны признать, что во многих случаях трудно доказать, что состояние фонда определяется входом или выходом управляющего фондом, кроме случайных свидетельств то здесь, то там. Даже если они считают, что это правда, инвесторам нецелесообразно переходить из фонда в фонд после каждой смены управляющего фондом.

Учитывая, что большинство инвесторов не выходят чистыми и, как правило, сохраняют старые объекты «на всякий случай», в конечном итоге они овладеют рынком. Выход управляющего фондом является обычным явлением и находится вне контроля инвестора/КУА/регулирующего органа.

Поэтому есть только два практических решения:(1) Стать пассивным инвестором. (2) Если вы предпочитаете активные фонды, не смотрите на то, кто управляет вашим активным фондом. Судите о фонде только по результатам. Купить, если производительность соответствует. Продайте, если это больше не соответствует действительности.