Читатель спрашивает:«У меня есть вопрос относительно коэффициентов расходов паевых инвестиционных фондов. Скажем, у нас есть Фонд А с 5-летней доходностью 15% и расходами 0,5%. Фонд B с доходностью 18% при коэффициенте расходов 1,2% ».
«Я считаю, что Фонд B является лучшим фондом, поскольку он имеет лучшую доходность даже после высокого коэффициента расходов, при условии, что все остальные факторы одинаковы. Я видел несколько статей, в которых предлагалось, что фонды с более низким коэффициентом расходов лучше. Не могли бы вы предоставить свои ценные материалы / предложения? »
Здесь есть две проблемы. Первый - это предположение c eteris paribus, что на латыни означает «все остальные факторы одинаковы». Это никогда дело! Сравнивать два паевых инвестиционных фонда сложно, и здесь необходима большая осторожность.
Возьмем самый простой случай. Позвольте финансировать A и B оба индексных фонда Sensex (прямой план, вариант роста). A имеет TER (коэффициент общих расходов) 1%, а B имеет TER 0,5%. Могу ли я автоматически предположить, что фонд B - лучший выбор?
Есть хороший шанс, что это так, но все остальное никогда не бывает прежним. Возможность отслеживания двух управляющих фондами никогда не бывает одинаковой. Даже если предположить, что это несущественный фактор, открытость паевых инвестиционных фондов может вызвать множество проблем.
AUM обоих фондов могут быть совершенно разными. Один фонд A может быть настоятельно рекомендован инвестиционным порталом, а другой относительно неизвестен. Регулярные планы важны даже в случае индексных фондов. Две AMC могут по-разному «стимулировать» свой торговый персонал (особенно в период NFO), влияя на AUM. Недавно мы сообщали, что около 31% от общего объема индексного фонда AUM находится в регулярных планах! См .:Какие паевые инвестиционные фонды прямого плана предпочитают инвесторы?
Все эти факторы означают, что доходность фондов A и B не зависит только от их TER. Вполне возможно, что фонд с TER 1% превзойдет фонд с TER 0,5%. Инвесторы часто совершают эту ошибку, сравнивая индексные фонды с более дешевыми ETF. К сожалению, это может быть довольно дорого, поскольку розничным инвесторам придется покупать и продавать паи у других инвесторов в пуле. См. ETF и индексные фонды:перестаньте предполагать, что более низкие расходы равны более высокой доходности!
Таким образом, при сравнении индексных фондов ошибка отслеживания с точки зрения фактических различий в доходности имеет большее значение, чем коэффициенты расходов. Заинтересованные читатели могут ознакомиться с этими данными в нашем ежемесячном скрининге ошибок отслеживания индексных фондов. В случае с ETF следует рассчитывать ошибку отслеживания или разницу в доходности с ценой ETF, а не с чистой стоимостью. К сожалению, это пока непросто.
Теперь давайте посмотрим на пример, представленный читателем:Фонд A с 5-летней доходностью 15% и расходами 0,5%. Фонд B возвращает 18% при коэффициенте расходов 1,2%. Если бы это были активно управляемые фонды, то имела бы значение только эффективность, поскольку чистая стоимость активов - это расходы по почте.
Однако это подводит нас ко второй проблеме: ретроспективно . Когда мы начинаем инвестировать, мы понятия не имеем, какой будет доход через год, в то время как каждый день TER вычитается из наших инвестиций и представляет собой реальную прибыль для AMC и их продавцов.
Так что мы можем только задним числом сказать, какой фонд был лучше, менее дорогой или более дорогой! Тогда какой выход?
В случае активных фондов сравнение двух фондов может разочаровать инвесторов, и мы не рекомендуем этого делать независимо от TER. Для индексных фондов достаточно низкий TER и достаточно большой AUM - это все, что требуется. Низкий AUM может привести к странным результатам. См .:Шесть индексных фондов «превзошли» свои ориентиры! Помимо этого, мы призываем инвесторов не беспокоиться о показателях расходов. В любом случае они могут быть изменены.