Хорошо известно, что выбрать паевые инвестиционные фонды из тысяч - непростая задача. Если бы инвестор предоставил все самому себе, чтобы выбрать одного из них, это было бы путешествие через ад.
Однако есть несколько хороших людей, которые стараются облегчить жизнь инвестору.
Одно из решений, предлагаемых для этой цели, - это рейтинг в звездах или ранжирование.
Такие компании, как ValueResearch и Morningstar, предоставляют рейтинги, а такие компании, как CRISIL, составляют рейтинги. ( Для тех, кто не в курсе, CRISIL - это, прежде всего, рейтинговая компания, предоставляющая несколько информационных продуктов для индустрии финансовых услуг. )
Если вы пользовались такими сайтами, как Moneycontrol, вы бы уже заметили рейтинг CRISIL MF, упомянутый для фондов.
Точно так же многие публикации в СМИ и фонды, дистрибьюторы и консультанты используют один или несколько из них в рамках общения с инвесторами.
Инвесторы тоже рассматривают эти рейтинги и рейтинги как « инвестиционные сигналы . ’.
В прошлом я писал, что полагаться только на звездные рейтинги и рейтинги неправильно для ваших инвестиций в паевые инвестиционные фонды.
Обратите внимание что рейтинги и рейтинги - это всего лишь фильтры, краткий список, который позволит вам идентифицировать и копать дальше.
Сказав это, давайте немного углубимся и разберемся в рейтинге CRISIL MF.
В отличие от метода звездных оценок, который использует только доходность или доходность с поправкой на риск, метод ранжирования CRISIL выходит за рамки своей оценки.
Посмотрите на изображение ниже. Это список всех параметров и весов, используемых CRISIL для рейтинга фондов.
Источник. CROP - это аббревиатура от Credit Opportunities Fund . .
CRISIL также использует параметры портфеля, такие как концентрация отрасли или сектора, а также концентрация основных холдингов вместе с ликвидностью, чтобы определить рейтинг используемых средств.
В случае заемных средств также принимается во внимание качество активов (общий кредитный рейтинг инвестиций), а также модифицированная дюрация (ценовая чувствительность портфеля к изменению процентных ставок).
Для чистых фондов акций , используются прошлые доходы, как есть.
В случае гибридных фондов (сочетание капитала и долга), производительность определяется обоими активами, и, следовательно, он рассчитывает превосходную оценку доходности (SRS) на основе своей собственной методологии.
Переходя к весу , прошлое выступление - это BHEEM группы. Получается большой вес (больше половины). Остальные параметры выделяются из остальных.
Здесь ясно сказано, что если вы не выступали, значит, вы плохи.
Давайте теперь посмотрим, какие критерии определяют, будет ли в рейтинге определен фонд или категория.
CRISIL использует здесь некоторые из распространенных фильтров. Вот некоторые из наиболее актуальных:
Таким образом, CRISIL применяет критерии отбора для составления короткого списка схем фондов, а затем уточняет параметры и вес этих схем, чтобы прийти к окончательному ранжированию.
Таблица рейтинга фондов CRISIL для инвестиционных фондов с большой капитализацией выглядит следующим образом:
Источник
Примечание : Рейтинг работает прямо противоположно рейтингу в звездах . Оценка 5 звезд - это очень хорошо, но ни один фонд не хочет получать 5 место. Рейтинг 1 и 5 звезд эквивалентны.
Поговорим о путанице!
Итак, CRISIL составляет рейтинг по следующим категориям:
Пока все хорошо.
Теперь у меня есть 2 проблемы с рейтингом фонда CRISIL.
HDFC Equity Fund и UTI Bluechip Flexicap относятся к категории компаний с большой капитализацией, хотя на самом деле они являются многократными или гибкими. Об этом говорится в документах фонда.
Quantum Long Term Equity Fund относится к категории Diversified Equity Fund, хотя на самом деле это преимущественно фонд с высокой капитализацией.
Возможности HDFC Midcap относятся к категории средних капиталовложений, хотя на самом деле его размер соперничает со многими фондами с большой или гибкой капитализацией. В идеале это флексикап. (Вот еще одна моя заметка о HDFC Midcap)
У CRISIL есть собственное определение категоризации фондов, но оно не совсем правильное.
Просто потому, что мультикаповый фонд больше подвержен риску акций с большой капитализацией (> 75%) не означает, что его можно назвать фондом большой капитализации. Фактически, крупный фонд с множественной капитализацией, скорее всего, будет больше подвержен риску акций с большой капитализацией.
Точно так же определение средней и малой капитализации - это то, с чем мы не можем смириться. Это говорит о том, что у фонда <45% подверженность рискам с большой капитализацией. Это довольно много для фонда средней / малой капитализации.
Неправильная категоризация может привести к сравнению яблок с апельсинами.
CRISIL может и должен уделять больше внимания этому аспекту для точной настройки категоризации. На мой взгляд, большинство категорий четко обозначены самими фондами в соответствующих документах схемы.
Анализ фондового рынка - также хороший способ понять категорию фонда. Если фонд, такой как HDFC Equity, имеет Nifty 500 в качестве ориентира, то это не может быть ничего, кроме мультикапового фонда.
Самая большая проблема для меня заключается в том, что для фондов акций в 90% случаев окончательный рейтинг равен рейтингу эффективности фонда.
Конечно, это связано с тем, что производительность ( средний доход ) получает 55% веса. В случае сбалансированных (гибридных) фондов доходность составляет 75%. Гоша!
На мой взгляд, это неверно. Лучший способ решить эту проблему - придать одинаковый вес доходности и волатильности.
Интересно, что CRISIL делает это в отношении своих заемных средств. Еще раз просмотрите таблицу параметров и весов . Средняя доходность заемных средств (кроме фондов Gilt и Income) составляет 50%.
И это четко отражается и в рейтинге долговых фондов. Большинство составных или окончательных рейтингов заемных средств отличаются от их показателей эффективности.
CRISIL должен сделать это единообразным для всех категорий - 50% отдачи от прибыли. ( Лично я бы дал ему гораздо меньше веса. )
Как уже упоминалось ранее, рейтинг фондов CRISIL - это просто процесс вычисления. Данные вводятся, а ранги выводятся. В качестве фильтра первого уровня он отлично подойдет.
Однако, как и в случае с любой такой системой, качество ваших данных и процесса может привести к разным результатам. Различный вес для возвратов - одна из таких проблем процесса.
Также обратите внимание, что рейтинги не принимают во внимание соответствующую стратегию фонда, направленность инвестиций и т. Д. Фонд, который имеет полномочия держать только 20 или 30 акций в своем портфеле, будет иметь низкий рейтинг по параметрам концентрации.
Если у фонда есть мандат на хранение денежных средств, основанный на его оценке рынка, этот фонд также будет видеть более низкий рейтинг в определенные периоды только потому, что вес для параметра доходности самый высокий.
Таким образом, хотя рейтинг фондов CRISIL является ориентиром или фильтром, для инвестора, вам необходимо глубже изучить фонды, прежде чем принимать окончательное решение об инвестировании.
<час />Как вы интерпретируете и используете рейтинг фондов CRISIL? Какие еще меры вы применяете при выборе средств? Поделитесь своими взглядами.
10 фантастических фондов с разнообразным лидерством
Рейтинг фонда CRISIL - отнеситесь к этому с долей скептицизма
Путешествие рупий. 10000 с различными долговыми фондами
Риск взаимных фондов:5 типов рисков, связанных с взаимными фондами
Имеет ли смысл выбирать паевые инвестиционные фонды с наименьшим коэффициентом расходов?