В этой статье мы попытаемся пролить свет на один из самых экзотических вариантов, доступных сегодня на финансовых рынках, а именно на вариант на Бермудских островах. Его название происходит от британской островной территории.
Признанный сегодня одним из самых экзотических опционных контрактов на рынке, бермудский опцион позволяет держателям исполнять его только в заранее определенные даты, которые часто выпадают на один день каждого месяца.
Опцион Бермудских островов работает по стилю, аналогичному стилю опционов американского стиля. Эти опционы позволяют держателям исполнять свои контракты досрочно в любое время по своему выбору. Точно так же опционы на Бермудских островах позволяют инвесторам покупать или продавать свои ценные бумаги или базовые активы по заранее установленным ценам в установленный набор определенных дат в дополнение к датам истечения срока действия опционов.
Опционные контракты относятся к производным финансовым инструментам, которые дают покупателю право, но не ответственность за совершение сделки с базовым активом. Это может быть в форме акций. Эта транзакция осуществляется по определенной цене, называемой ценой исполнения, и совершается не позднее определенной даты в будущем, которая была четко определена.
Опцион колл относится к опциону, который позволяет купить базовый актив. С другой стороны, опцион пут относится к опциону, который позволяет продать базовый актив. Срок действия опциона — это время, когда контракты могут быть переведены в доли актива по заранее установленной цене. Говорят, что те, кто участвует в такой деятельности, выполняют свои контракты.
Существуют две основные формы опционов:американские и европейские опционы. Первый относится к тем опционам, которые могут быть исполнены в любой момент времени, начиная с даты покупки и заканчивая истечением срока действия. С другой стороны, европейские опционы могут быть исполнены только в дату истечения срока действия. На этом фоне операции на Бермудских островах работают только в стиле американского опциона, который допускает досрочное исполнение, которое может быть выполнено только в установленные сроки.
Благодаря этому предложению досрочного исполнения инвесторы, владеющие опционами на Бермудских островах, могут использовать свой опцион и конвертировать его в акции в определенные даты до истечения срока его действия. Эти даты указаны в условиях договора и известны всем вовлеченным сторонам на момент приобретения опциона.
Первый рабочий день месяца может быть допустимой датой для инвесторов, чтобы реализовать свой опцион по определенным опционам на Бермудских островах. Если это так, это означает, что если в первый рабочий день месяца цена исполнения бермудского колл-опциона инвестора упадет ниже рыночной цены базовой акции, то инвестор может выбрать исполнение своего опциона и приобрести акции по более низкой цене. цена исполнения. С другой стороны, если страйк-цена инвестора для опциона пут упадет до значения, превышающего рыночную цену акций, инвестор имеет право продать свои активы по страйк-цене. Они могут собирать акции по меньшей рыночной цене. В большинстве случаев чистая разница оплачивается наличными.
При этом к некоторым бермудским опционам привязаны ограничения по сроку досрочного истечения срока действия.
Стоимость контракта может возрасти, если он допускает досрочное исполнение опциона, поскольку это дает преимущество держателю. Премия, указанная по бермудскому опциону, часто выше, чем у европейского опциона, условия которого указаны на тех же условиях. При этом премия по бермудскому опциону падает ниже, чем по американскому опциону из-за ограничений, связанных с досрочным исполнением.
Опционы Бермудских островов настраиваются и торгуются на двусторонней основе, в то время как американские опционы стандартизированы, и их торговля происходит на признанных биржевых платформах.
Варианты на Бермудских островах приносят с собой широкий спектр преимуществ и недостатков. В отличие от американских и европейских опционов, бермудские опционы позволяют инвесторам создавать и покупать гибридные контракты. Это означает, что им предоставляется больший контроль над тем, когда они используют свои возможности.
При рассмотрении их преимуществ становятся очевидными следующие факты.
– Опционы на Бермудских островах предусматривают надбавки ниже, чем у их американских аналогов.
– Инвесторам разрешается реализовать свой опцион в определенные даты до даты истечения срока действия.
– Этот вариант часто используется в контрактах на процентную ставку, а также на валютных рынках.
– Опционы на Бермудских островах, признанные продуктами внебиржевой торговли, позволяют проводить индивидуальные сделки, в отличие от стандартных опционов.
– Компании, которые хотят получать платежи в иностранной валюте, могут воспользоваться опциями Бермудских островов и могут организовать получение платежей в определенные даты с префиксом. В таких сценариях указанные компании выиграют от сравнительно более низких взимаемых премий.
При рассмотрении их недостатков становятся очевидными следующие факты.
– Опционы на Бермудских островах предусматривают премии, которые значительно выше, чем у их европейских аналогов.
– Просто потому, что держателям опционов на Бермудских островах разрешено исполнять свои опционы на ранней стадии, нет никакой гарантии, что указанное время является наиболее прибыльным временем для их исполнения.
– Те, кто использует опционы на Бермудских островах, должны использовать сложные модели ценообразования опционов, в которых нелегко ориентироваться.
– Продавцы таких опционов имеют больший контроль над тем, когда опцион будет исполнен, а не над тем, кто будет покупателем опциона.
Обычно функционирующие как внебиржевые опционы, бермудские опционы часто используются для хеджирования процентных ставок в дополнение к валютным контрактам. Эти варианты обычно используются для определенных ситуаций. В них участвуют авторы, использующие подробные количественные методы и модели ценообразования, чтобы они могли определить, какой должна быть цена этих сложных производных инструментов. Наконец, торговля на Бермудских островах является двусторонней.