Есть причина, по которой формула ценообразования фьючерсов заслуживает отдельного обсуждения. В спектре торговли фьючерсами вы столкнетесь с разными группами трейдеров — некоторые из них являются интуитивными трейдерами, которые основывают свои решения на своих догадках, а другие — техническими трейдерами, которые будут следовать формуле ценообразования. Это правда, что успешная торговля фьючерсами требует навыков, знаний и опыта, но прежде чем вы начнете, вам также потребуется четкое понимание формулы ценообразования, чтобы понять, как идти по воде.

Итак, что формирует основу цены фьючерса? Цена фьючерса определяется стоимостью его базового актива и движется синхронно с ней. Стоимость фьючерса вырастет, если стоимость его базового актива увеличится, и будет падать по мере его падения. Но она не всегда равна стоимости своего базового актива. Их можно продавать по разным ценам на рынке. Например, спотовая цена актива может отличаться от его будущей цены. Эта ценовая разница называется паритетом спот-фьючерс. Итак, что же заставляет цены различаться в разные периоды времени? Процентные ставки, дивиденды и время до истечения срока действия. Формула цены фьючерса включает эти факторы. Это математическое представление того, как изменяется цена фьючерса при изменении любой из рыночных переменных.

Цена фьючерса =цена спот *(1+ rf – d)

Где,

рф — безрисковая ставка

d означает дивиденд

Безрисковая ставка – это то, что вы можете зарабатывать в течение года в идеальных условиях. Казначейский вексель является хорошим примером безрисковой ставки. Его можно пропорционально скорректировать на период от двух до трех месяцев до истечения фьючерсного контракта. Таким образом, с этой корректировкой формула выглядит следующим образом:

Цена фьючерса =цена спот * [1+ rf*(x/365) – d]

X представляет количество дней до истечения срока действия

Давайте обсудим это на примере. Чтобы упростить вычисления, мы принимаем следующие значения.

Спотовая цена XYZ Corp. =2380,5 рупий

Безрисковая ставка =8,3528%

Дней до истечения срока действия =7 дней

Цена фьючерса =2380,5 x [1+8,3528 (7/365)] – 0

Мы предполагаем, что компания не выплачивает по нему дивиденды; следовательно, мы считали его равным нулю. Но если выплачиваются какие-либо дивиденды, они также будут учитываться в формуле.

Эта формула цены фьючерса дает вам так называемую «справедливую стоимость». Разница между справедливой стоимостью и рыночной ценой вызвана налогами, операционными сборами, маржей и т. д. Используя эту формулу, вы можете рассчитать справедливую стоимость для любых дней истечения срока действия.

Расчет на середину месяца

Количество дней до истечения срока действия – 34 дня

.

2380,5 х [1+8,3528 ( 34/365)] – 0

Расчет дальнего месяца

Количество дней до истечения срока действия – 80 дней

.

2380,5 х [1+8,3528 ( 80/365)] – 0

Еще несколько моментов, о которых следует помнить при выборе цены фьючерса

Цена фьючерсного контракта – это спотовая цена базового актива, скорректированная с учетом процентов, времени и выплаченных дивидендов.

Разница между спотовой ценой и ценой фьючерса образует «базу спреда». Спред максимален в начале ряда, но сужается к дате расчета. Спотовая цена и фьючерсная цена базового актива идеально равны на дату экспирации.

Несколько важных определений

Покупка и продажа фьючерсных контрактов: Фьючерсы представляют собой стандартизированные юридические соглашения. У покупателя длинная позиция, а у продавца короткая позиция по фьючерсам.

Информационный центр: Фьючерсы торгуются на активном рынке через биржу, также называемую клиринговой палатой. В Индии Национальная фондовая биржа India Limited (NSE) участвует в торговле фьючерсами через фьючерсный индекс.

Маржинальные требования: Маржа – это сумма, депонированная сторонами в клиринговой палате. Это действует как гарантия того, что стороны будут соблюдать контракт, когда придет время. Обе стороны должны внести маржу в начале сделки. Из-за процесса привязки к рынку, если начальная маржа падает ниже суммы поддержания, сторона получает маржин-колл.

Маркировка для рынка: Это процесс ежедневного расчета будущих цен. Цена фьючерса растет или падает ежедневно из-за активной торговли. Клиринговые палаты внедрили способ оплаты разницы в цене после каждой сделки путем дебетования и кредитования суммы разницы из суммы маржи, депонированной сторонами.

Понимание котировок фьючерсов

Спекулянты — это трейдеры, участвующие в торговле фьючерсами на активном рынке. Они не стремятся получить физическую доставку товара, а делают ставку на рыночные тенденции, чтобы получить прибыль от сделки. Они основывают свои предубеждения на котировках фьючерсов, которые являются техническим инструментом для прогнозирования движения цен в будущем.

График является примером графика котировок фьючерсов. Этот график содержит всю информацию о фьючерсном контракте, а также периодическое движение цены. В самом верху указывается название базового товара и срок годности. Кроме того, на углу вы можете проверить текущую цену и индекс движения цены. Цены открытия и расчетов указаны внизу графика.

Что такое арбитраж во фьючерсах?

Арбитраж предполагает одновременную покупку и продажу фьючерсных контрактов на разных рынках для получения прибыли от разницы цен. Это торговая стратегия, которую используют многие трейдеры по всему миру, потому что она не связана с риском для арбитражера.

Рассмотрим сценарий XYZ Corp.

Спот-1280

Rf – 6,68 %

Дней до истечения срока действия (x) =22
div =0

Используя формулу ценообразования фьючерсов, значение равно

Цена фьючерса =1280*(1+6,68%(22/365)) – 0

Цена фьючерса =1285,15

Согласно формуле, цена фьючерса вырастет всего на 5 рупий.

Теперь, если возникает значительная разница в цене из-за дисбаланса спроса и предложения, создается возможность для арбитража. Рассмотрим следующую таблицу.

Сделка ValueSpot P&L (длинная) Сделка фьючерсами P&L (короткая) Net P&L13901290 – 1280 =101310 – 1290 =20+10 + 20 =+30

Но также может возникнуть ситуация, когда цена фьючерса упадет ниже спотовой цены. Однако трейдер все еще может заниматься арбитражем и получать прибыль. Вот как,

Экспирация ValueSpot Trade P&L (длинная) фьючерсная сделка P&L (короткая) Net P&L13901280 – 1290 =-101290 – 1252 =38-10 + 38 =28

Здесь 1252 рупий — это цена фьючерса в длинной позиции.

Заключение

Торговля фьючерсами требует некоторого понимания и практики. Вовлеченные рыночные переменные, которые влияют на цены фьючерсов на рынке. Но изучение формулы ценообразования фьючерсов — отличное начало. Это поможет вам понять котировки фьючерсов и лучше спланировать свою позицию.