Спред BoB представляет собой тип спреда кривой доходности, он изображает спред между казначейскими облигациями с очень длинным сроком погашения, 30-летними облигациями и 30-летними ультраоблигациями. Итак, в чем же разница и почему это такой хороший торговый инструмент?
Вот часть кривой доходности, которую представляет спред BoB, обозначенная сегментом красного цвета. Очень необычно, что этот сегмент направлен вниз, тогда как остальная часть кривой доходности направлена вверх.
Спред BoB представляет собой поставку казначейских продуктов с самым длинным сроком погашения. Но подождите, они оба 30-летние облигации, верно?
Да, это правда, обе они являются 30-летними облигациями, но казначейские облигации, которые они потенциально могут доставить по истечении срока действия контрактов, сильно различаются. Чего вы, вероятно, не понимаете, так это того, что когда срок действия фьючерсного контракта на облигации истекает, вы не получаете нетронутые казначейские обязательства с полными 30 годами до погашения, вы получаете возможный диапазон ранее выпущенных 30-летних облигаций, которые могли бы у них осталось много времени, пока они не созреют.
30-летние облигации представляют собой продукт, до погашения которого осталось от 15 до 25 лет, а 30-летние ультраоблигации — от 25 до 30 лет до погашения. Поскольку Ultra находится дальше, номинальная стоимость обычно оценивается немного выше, чем обычная 30-летняя облигация. Кроме того, его цена немного более изменчива.
Хорошей новостью для трейдеров является то, что, поскольку они представляют по существу одно и то же, просто разные группы одного и того же, они сильно коррелированы и, как таковые, являются отличными торговыми партнерами по спредам. Корреляция между этими двумя продуктами обычно колеблется между высокими 80 и низкими 90 по шкале коэффициента корреляции.
Спред BoB является отличным барометром того, куда может двигаться экономика. Он часто используется в качестве опережающего индикатора для краткосрочных казначейских продуктов. На самом деле, прямо сейчас кажется, что длинные облигации предсказывают выравнивание кривой доходности с довольно значительным расхождением за последнюю неделю или около того.
Вы можете очень четко увидеть это на графике кривой доходности в верхней части этого поста, а также на изменении скользящей средней на условном графике чуть выше. Это рынок облигаций говорит, что они ожидают каких-то изменений в глобальных событиях, которые повлияет на будущее в худшую сторону, возможно, это предсказание выборов во Франции.
Есть причина, по которой часто говорят, что самые умные трейдеры на планете — это торговцы облигациями, и это потому, что они также настроены на все крупные глобальные макроэкономические события по всему миру. Итак, если вам нравится торговать в целом, нет лучшего способа торговать, чем казначейские обязательства и кривая доходности.