На рынках капитала представлен широкий спектр продуктов, каждый из которых предназначен для достижения определенной цели. Независимо от того, заинтересованы ли вы в долгосрочных инвестициях, удерживании среднесрочных позиций или в краткосрочной внутридневной торговле, для ваших целей найдется ценная бумага. Двумя наиболее популярными являются фьючерсные контракты и ETF с кредитным плечом.

Что такое фьючерсный контракт?

Фьючерсный контракт — это юридически обязывающий биржевой финансовый продукт. Он описывает покупку или продажу определенного количества базового актива в некоторый предстоящий момент времени. Всем фьючерсам назначается дата истечения срока действия, и по наступлении этой даты контракт перестает быть предметом торговли.

С фьючерсами трейдеры могут обеспечить бычий или медвежий рынок, покупая или продавая контракт. Кроме того, условия всех фьючерсных сделок четко определены спецификациями каждого контакта, которые определяются биржей.

Что такое ETF с кредитным плечом?

Биржевой фонд (ETF) с «кредитным плечом» или «заемным капиталом» использует производные финансовые инструменты для увеличения доходности базового актива или индекса. ETF с кредитным плечом используются для участия в самых разных секторах, включая акции, товары и валюты. Функционально они бывают двух типов:

• Стандарт: Стандартный ETF с кредитным плечом предназначен для повышения доходности бычьей рыночной позиции. Как правило, доходность увеличивается в два или три раза (2X, 3X) по сравнению с доходностью базового актива или индекса.
• Инверсия: Обратный ETF предоставляет трейдерам медвежью позицию на рынке. Обратные ETF также могут быть увеличены в два или три раза для повышения доходности.

С ETF, ориентированными на заем, трейдеры могут получить длинную или короткую позицию на самых разных рынках. Например, популярный ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) пытается обеспечить трехкратную дневную доходность индекса NASDAQ 100. Для достижения этой цели фонд не является диверсифицированным и использует комбинацию своповых соглашений, фьючерсных контрактов и других «аналогичных инструментов» для получения прибыли.

Фьючерсы и ETF с кредитным плечом:плюсы и минусы

Хотя функции фьючерсов и ETF с кредитным плечом схожи, они различаются в нескольких ключевых областях.

Прямое/косвенное воздействие на рынок

Хотя оба продукта могут использоваться для получения доступа к валютным, товарным, долговым и фондовым рынкам, они делают это уникальным образом. Фьючерсные контракты предлагают прямую экспозицию, а это означает, что их цена основана исключительно на производительности базового актива. И наоборот, ETF с кредитным плечом может комбинировать любое количество инструментов, чтобы получить косвенный доступ и обеспечить заявленную доходность.

Косвенное воздействие вызывает две проблемы для ориентированных ETF:

• Ошибки отслеживания: Ошибка отслеживания — это несоответствие между показателями ETF и его базового актива или индекса. Ошибки отслеживания могут быть значительными, если цена компонентов фонда отличается от рассматриваемого актива или индекса.
• Распад времени: ETF с кредитным плечом должны ежедневно ребалансировать позиции с кредитным плечом. Таким образом, в периоды волатильности активы фонда увеличиваются или уменьшаются, чтобы отразить изменение стоимости чистых активов (СЧА). Со временем это может стать основным фактором, влияющим на производительность.

На самом деле фьючерсные контракты не сталкиваются с такими проблемами, как затухание времени или ошибки отслеживания. Если вы заинтересованы в открытии длинной или короткой позиции по определенному активу, тогда вам подойдут фьючерсные контракты.

Маржинальные требования

Производные финансовые инструменты — это продукты с кредитным плечом, которые обычно торгуются на марже. Фьючерсная маржа бывает нескольких типов, в том числе дневная и овернайт. В зависимости от волатильности рынка капитальные затраты, необходимые для удержания фьючерсной позиции до закрытия дня или недели, могут быть значительными.

Напротив, ETF с кредитным плечом не требуют четкого распределения маржи на следующий день и могут удерживаться в течение неопределенного времени. Однако из-за ошибок отслеживания и затухания времени это не обязательно хорошая идея. Кроме того, правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) гласят, что для маржинальной торговли ETF с заемными инструментами требования умножаются на 25 процентов на степень кредитного плеча (не более 100 процентов). Таким образом, для торговли 3X ETF с маржой требуется 75 процентов рыночной стоимости, и эти капиталовложения намного превышают стандартные 3-12 процентов фьючерсов.

Что это будет? Фьючерсы или ETF?

С практической точки зрения фьючерсы предлагают прямой доступ к рынку и сниженные маржинальные требования, в то время как ETF с заемными средствами просты в торговле и могут быть приобретены напрямую у брокера с нулевой комиссией. Однако, учитывая негативное влияние временного затухания и ошибок отслеживания, использование стратегии ETF с кредитным плечом «купи и держи» редко бывает хорошей идеей.

Чтобы узнать больше о том, что лучше всего подходит для достижения ваших финансовых целей, фьючерсы или ETF, запишитесь на бесплатную консультацию к специалисту по рынку Daniels Trading. Простой разговор с отраслевым экспертом может пролить свет на плюсы и минусы каждого из этих типов продуктов и привести вас к успеху на рынках.