Несколько лет назад мы спросили, почему кажется, что рынки и пузыри всегда находят друг друга. Затем мы посмотрели на луковицы тюльпанов, Beanie Babies и боулинг. Сегодня давайте добавим марионетку из носка Pets.com и жилищный бум во Флориде в 1920-е гг.
Куда мы идем? Что у всех них общего.
Давайте начнем с марионетки из носка, которая была собеседником Pets.com.
В 1998 году идея создания интернет-зоомагазина была новой. Но они получили миллионы венчурных инвестиций (даже от Amazon) и назвали себя Pets.com. С помощью своей симпатичной и умной куклы в носках, рекламы Суперкубка и парада Macy’s в День благодарения они вызвали ажиотаж и потратили много денег. Ее бывший генеральный директор объясняет, что тогда было сложно вести интернет-бизнес. Представьте себе отсутствие Plug and Play и облачных вычислений. Тебе нужно было все делать самому. Затем, чтобы привлечь клиентов и компенсировать высокие расходы на доставку, им пришлось сделать скидку ниже себестоимости.
Фирма стала публичной в феврале 2000 года. К ноябрю она была в «собачьем раю». Благодаря первичному публичному размещению акций (продажа акций вам и мне) и венчурному капиталу они привлекли сотни миллионов долларов. В конце акции продавались по 22 цента, что ниже максимума IPO в 11 долларов.
В то же время другие интернет-магазины переживали похожую кончину. Мало кто из нас помнит MotherNature.com, Garden.com, Drkoop.com. Вы можете увидеть нисходящий поток после максимума 3 марта 2000 года. В то время как в мире преобладают слабые технические специалисты, индекс Nasdaq упал более чем вдвое:
Как и продажа товаров для домашних животных в Интернете, отпуск во Флориде когда-то был новой идеей. До 1920 года Майами-Бич, Корал-Гейблс и Тампа - а точнее, большая часть Флориды, которую мы знаем сегодня, - даже не существовали. Но затем автомобиль создал неслыханную мобильность, и группа разработчиков превратила одно огромное болото в страну чудес для отдыха… или то, что должно было стать таковым.
В 1925 году две тысячи агентов по недвижимости в Майами, по общему мнению, продавали земли. Целые поселки были спланированы и проданы задолго до появления первых бульдозеров. По всему штату люди перебрасывали тонны песка, мощели улицы, строили дома и отели. Даже без учета отдыхающих население Майами подскочило с 30 000 в 1920 году до 75 000 пять лет спустя.
Взлет и падение длились около пяти лет.
Бум во Флориде рухнул в 1926 году. Сначала люди начали отказываться от платежей за землю, на которой они оставили подшивку. Говорят, что один джентльмен, который продал некоторую собственность по цене 12 долларов за акр, испытал сожаление, потому что земля неоднократно перепродавалась, сначала за 17 долларов, затем за 30 долларов и, наконец, за 60 долларов за акр. У джентльмена были причины для дальнейшего сожаления. Поскольку никто из участников последовательности сделок не выплатил причитающуюся сумму, как только начался экономический спад Флориды, собственность переходила из рук в руки. История заканчивается тем, что он забирает себе свою землю.
Экономический спад во Флориде усугубили и другие последовавшие за этим бедствия. Обрушились два урагана. 18 сентября 1926 года шторм обрушился на Майами. Он оставил сотни мертвых, а крыши, автомобили, яхты и прочий мусор беспорядочно разбросаны по его следу. Следующим шагом стал банкротство банков. Поскольку всем нужно больше денег, а они есть лишь у немногих, количество коллапсов банков Флориды неуклонно росло. С 31 в 1928 году до 57 в 1929 году их число должно было возрасти еще больше. Последний удар был нанесен, когда средиземноморская плодовая муха уничтожила урожай цитрусовых в 1929 году. Из-за общенационального упадка во Флориде было некому собирать осколки.
Подобно Pets.com и недвижимости Флориды, все пузыри начинаются с чего-то нового, что захватывает рынок. По мере нарастания эйфории растет и рост цен, обусловленный спросом. Затем, по мере роста спекулятивных покупок, цены поднимаются еще выше. Но всегда эйфория переходит в панику, количество продавцов множится, а рынок рушится. По пути участники любят говорить:«На этот раз все по-другому». У них относительно легкий доступ к деньгам. Им нравится иррациональное изобилие, и они верят в раздутые истории о росте. Добавьте ко всему этому дозу морального риска, которая скрывает ваш риск, и вы получите свой пузырь.
Мои источники и многое другое:это WSJ викторина и резкое падение фондового рынка на этой неделе заставили меня задуматься о рыночных маниях. WSJ также идеально подходил для истории Pets.com. Что касается Флориды, я скопировал отрывок из моего Econ 101 1/2 .
Несколько предложений из итога этого поста относятся к предыдущей econlife.