Как бы ни хотелось инвесторам использовать инсайдерские продажи для понимания того, куда может двигаться цена акций компании, инсайдерская покупка - гораздо более полезный совет.
Действительно, корпоративные инсайдеры - председатели, директора и руководители, управляющие компанией, - имеют доступ к информации, которой не владеют посторонние. Когда эти инсайдеры продают акции, для посторонних вполне естественно задаться вопросом, не что-то происходит.
Но исследования показывают, что инсайдерские продажи мало что нам говорят. Причина? Инсайдеры продают акции, возможно, по десяткам причин, подавляющее большинство из которых невиновны.
Однако инсайдер покупает акции только по одной причине:он или она оптимистично оценивает перспективы компании и ее акций.
Это дало нам идею:давайте найдем акции, по которым недавние покупки инсайдеров с высокой вероятностью предсказывают тактическую эффективность акций в ближайшие месяцы.
Для этого мы использовали Refinitiv Stock Reports Plus. Эта платформа данных и аналитики использует количественные и исторические показатели для отслеживания инсайдерской активности и оценки ее полезности в качестве средства прогнозирования доходности акций. Методология оценки Proven Insider платформы основана на трех факторах:историческая доходность инсайдера в течение трех и шести месяцев после покупки акций, последовательность этих возвратов и количество транзакций инсайдера.
«Проще говоря, это дает потрясающее представление о том, принимает ли инсайдер дальновидные инвестиционные решения или совершает сделки по причинам, которые никто не хотел бы повторять (например, диверсификация портфеля или потребности в денежных потоках)», - говорится в сообщении Stock Reports Plus.
В случае инсайдерской покупки Stock Reports Plus выдает «Proven Buy Score», который представляет собой сравнительный рейтинг производительности каждого инсайдера, основанный на его или ее предыдущей торговой деятельности при покупке акций. Оценки варьируются от 1 (наименее предсказуемая) до 100 (наиболее предсказуемая).
После проверки рынка на наличие акций с высокой прогнозируемой недавней покупательной активностью инсайдеров, обеспечивающих минимум двузначных процентов прибыли в течение следующих шести месяцев, мы обнаружили семь компаний, готовых к опережающей динамике.
Итак, давайте посмотрим на инсайдерские покупки, поскольку они относятся к бычьим сигналам для этих семи акций.
Golub Capital BDC (GBDC, $ 15,60) - это обеспечение щедрого дохода акционерам. Достаточно взглянуть на его дивидендную доходность, которая за последние пять лет составляла 13,6% и никогда не опускалась ниже 6,3%.
Для непосвященных GBDC - это закрытый фонд, работающий как корпорация по развитию бизнеса. Он вкладывает средства в долговые и акционерные капиталы - в первую очередь, обеспеченные старшие кредиты и универсальные ссуды - в компании среднего размера, которые он определяет как фирмы с операционным доходом от 20 до 100 миллионов долларов. По состоянию на 30 июня компания имела доли в 275 портфельных компаниях, справедливая стоимость которых составляла 4,4 миллиарда долларов.
Акции выросли всего на 10% с начала года, отставая от рынка в целом более чем на 8 процентных пунктов, но количественный анализ моделей инсайдерских покупок показывает, что они готовы к ускорению в течение следующих нескольких месяцев.
Председатель совета директоров Лоуренс Голуб, состояние которого оценивается в 1,2 миллиарда долларов, является одним из наиболее предсказуемых покупателей в GBDC, согласно Refinitiv Stock Reports Plus, набрав 95 из 100 возможных баллов в Proven Buy Score. Так что, безусловно, оптимистично то, что председатель совета директоров приобрел 153 403 акции GBDC в середине сентября. Исторически сложилось так, что акции выросли в среднем на 12,4% за шесть месяцев после 11 предыдущих решений Голуба о покупке.
По данным S&P Global Market Intelligence, Уолл-стрит любит GBDC и в долгосрочной перспективе:аналитики дают консенсусную рекомендацию «Покупать» акции. Аналитик Oppenheimer Митчел Пенн в сентябре инициировал освещение GBDC в рейтинге Outperform (эквивалент покупки), сославшись на консервативный профиль долга и высокую ликвидность компании, а также на растущие потребности клиентов в капитале на фоне экономического роста.
Инвесторы в First Merchants (FRME, $ 40,29). Должен быть рад узнать, что Патрик Шерман, член совета директоров регионального банка с 2009 года, купил еще несколько акций в сентябре. Правда, это была небольшая покупка - 12 акций стоимостью всего 500 долларов, - но тогда он всегда так поступал.
Более значительным является послужной список Шермана, который является одновременно очень прогнозным и оптимистичным для акций банка. Исторически сложилось так, что средняя шестимесячная доходность FRME составляет 12,5% после покупки акций директором. А поскольку данные основаны на выборке из 115 предыдущих покупок, Sherman's Proven Buy Score составляет 99 из 100 возможных баллов согласно Stock Reports Plus.
Акции First Merchant, крупнейшего холдинга финансовых услуг, расположенного в Центральной Индиане, с начала года отстают от более широкого рынка примерно на 11 процентных пунктов, так что они наверняка могли бы воспользоваться их ростом.
Не то чтобы инвесторам не хватало обнадеживающих фундаментальных причин для покупки акций First Merchants, считают аналитики. Консенсус-прогноз The Street весьма убедителен:«Покупать». Из шести аналитиков, освещающих FRME и отслеживаемых S&P Global Market Intelligence, двое оценивают его как «Активную покупку», три - «Покупать», а один - «Удерживать».
«У FRME хорошие перспективы роста органического кредитования, хороший контроль над расходами, отличная кредитоспособность и сильная капитальная база», - пишет управляющий директор Piper Sandler Р. Скотт Сиферс, который оценивает акции как «перевес» (эквивалент «Покупать»). «Учитывая все обстоятельства, мы думали, что второй квартал был еще одним хорошим кварталом от FRME, и перспективы столь же хороши».
Аналитик Raymond James Дэниел Тамайо (лучше всех) соглашается, добавляя, что акции FRME «заслуживают того, чтобы торговаться со значительной премией по сравнению с аналогами».
Инвесторам, вероятно, не стоит удивляться тому, что Walker &Dunlop (WD, $ 113,23) в этом году время от времени акции были неприятно волатильными. В конце концов, мы говорим о компании, финансирующей коммерческую недвижимость, которая выходит с другой стороны пандемии.
Более того, WD претерпевает сдвиг в своей бизнес-модели, «в сторону большего роста за счет займов через посредников и продажи недвижимости», - отмечает аналитик Wedbush Генри Коффи (лучше всех), «и того, что должно быть более скромным ростом ипотечных размещений» с компаниями, спонсируемыми государством, Fannie Мэй и Фредди Мак.
Несмотря на взлеты и падения, акции WD с начала года по-прежнему опережают более широкий рынок. Более того, недавние закупки инсайдеров позволяют предположить, что в ближайшие месяцы ожидаются еще большие опережающие результаты.
Ведущий директор Алан Бауэрс является членом совета директоров компании с 2010 года. По данным Stock Reports Plus, когда он покупает акции WD, с ценой на акции обычно происходят хорошие вещи. В сентябре Бауэрс купил 20 акций на сумму 2240 долларов. Конечно, это не колоссальная сумма, но то, чего ей не хватает в размере, более чем компенсирует прогностическую ценность.
Исторически сложилось так, что акции WD приносят в среднем 16,3% доходности за шесть месяцев после покупки Bowers. Основываясь на 17 решениях о покупке за все время, Bowers имеет доказанную оценку покупки 98 из 100 возможных баллов.
Улица оптимистично оценивает перспективы WD даже на ближайшие шесть месяцев, давая ей консенсус-рекомендацию «Покупать» с довольно высокой убежденностью. Интересно, что средняя целевая цена аналитиков в 134 доллара дает WD предполагаемый потенциал роста в 18%. Это согласуется с исторической доходностью акций после инсайдерских покупок Bowers.
Pool Corp. (POOL, 466,37 долл. США), поставщик принадлежностей для бассейнов, является своего рода невидимой игрой восстановления в секторе путешествий, отдыха и гостеприимства. В этом году акции выросли на четверть благодаря общему открытию отелей, курортов и муниципальных бассейнов.
Хотя аналитики видят в будущем больше возможностей для роста, основываясь исключительно на фундаментальных показателях, количественный анализ моделей инсайдерских покупок подливает масла в огонь быков.
По данным Stock Reports Plus, Дэвид Уэлен, член совета директоров с 2015 года, имеет показатель доказанной покупательной способности 98, что придает его инсайдерской покупательной способности очень высокую прогностическую ценность. В конце августа директор купил всего девять акций на сумму 4323 доллара. Тем не менее, акции POOL принесли среднюю шестимесячную прибыль в размере 16,7% после прошлых покупок Whalen, независимо от их размера, которые сейчас составляют 16.
Что касается тех основ, о которых говорилось выше, Street, по большей части, заявляет, что они надежны. Консенсус-прогноз аналитиков по POOL - «Покупать», хотя и с некоторыми осторожностями. Из девяти аналитиков, высказывающих мнения по акциям, четверо называют это «сильной покупкой», один - «покупкой» и четверо - «удерживать».
Аналитик CFRA Research Кейт Снайдер (Покупать), например, считает себя одним из «быков».
«Даже при напряженных цепочках поставок продажи оборудования во втором квартале выросли на 35%, в то время как химические продукты, поставки которых также были проблемой в этом году, увеличились на 28%», - пишет Снайдер в записке для клиентов. «Количество товаров для коммерческих бассейнов продолжает расти по мере возобновления туристических поездок и открытия курортных, гостиничных и муниципальных бассейнов. Мы ожидаем продолжения этой тенденции в следующем квартале».
Компания UMH Properties , увеличившая с начала года до настоящего момента рост почти на 61%. (UMH, $ 23,79) в 2021 году акции сокрушат более широкий рынок более чем на 40 процентных пунктов. А недавняя покупательная активность инсайдеров предсказывает, что на подходе еще более неоднородные доходы.
UMH - это инвестиционный фонд недвижимости (REIT), который развивает промышленные жилые сообщества. Инвесторам, как правило, нравятся REIT за доход. В обмен на определенные налоговые льготы они должны выплачивать акционерам не менее 90% налогооблагаемой прибыли в качестве дивидендов.
Но, как показывает динамика акций UMH, REIT также могут обеспечить рост цен. И если Stock Reports Plus прав, недавняя покупка акций UMH ключевым инсайдером обещает еще больший потенциал роста.
Уильям Митчелл, директор с 2019 года, за время своего пребывания в должности покупал акции UMH в общей сложности девять раз. Совсем недавно, в середине сентября, директор купил 43 акции на сумму 999 долларов. Мелкое пиво. Но исторически сложилось так, что акции UMH продолжали приносить среднюю шестимесячную прибыль в размере 23,4% после покупок акций Mitchell. В самом деле, его послужной список настолько велик, что он получил 97 баллов Proven Buy Score.
The Street еще более оптимистичен в отношении этого REIT с консенсус-рекомендацией «Сильная покупка». Из семи аналитиков, освещающих UMH, отслеживаемых S&P Global Market Intelligence, шесть оценивают его как «Активную покупку», а один - «Покупать».
Аналитик Wedbush Генри Коффи (лучше всех) называет проверенную операционную стратегию компании в числе причин, по которым он проявляет конструктивный подход к акциям.
"UMH является одним из 10 крупнейших операторов промышленных жилищных сообществ в стране, и, хотя он уступает своим более крупным государственным аналогам, в течение последних 50 лет он был в состоянии постоянно увеличивать стоимость, покупая меньшие, неэффективные сообщества и растущее сообщество одного и того же сообщества. доходов за счет повышения качества сайта, увеличения арендной платы до рыночных ставок, а также повышения собираемости и занятости ", - пишет Коффи.
HEICO (HEI, $ 132,61) акции пока не изменились в 2021 году из-за того, что аналитики называют "неровным" восстановлением в этом секторе.
В конце концов, компания предоставляет запасные части, услуги и аксессуары для аэрокосмической, оборонной и телекоммуникационной отраслей. Производители самолетов и авиакомпании восстанавливаются после пандемии, что не идет на пользу компании.
The Street имеет единодушную рекомендацию «Покупать» в отношении вузов, но с низкой убежденностью. Два аналитика рекомендуют акции «Сильная покупка», двое - «Покупать», пять - «Держать», а один - «Продавать». Их 12-месячная целевая цена в $ 135,60 дает вузу очень небольшой предполагаемый потенциал роста.
Однако перспективы для тактических инвесторов весьма оптимистичны, по крайней мере, на основе количественного анализа моделей инсайдерских покупок.
«В настоящее время Heico имеет рейтинг инсайдерской торговли 9, что значительно выше среднего показателя по аэрокосмической и оборонной промышленности, равного 5,13», - отмечает Stock Reports Plus.
Высокий рейтинг HEI по инсайдерской торговле отчасти обязан сопредседателю Эрику Мендельсону, директору с 1992 года, который в середине сентября купил 834 акции на сумму 104 154 доллара. Исторически сложилось так, что на основе девяти предыдущих решений о покупке акции Heico выросли в среднем на 25,3% за шесть месяцев после покупки Mendelson.
Между тем, оптимистичным аналитикам нравится, что перспективы акций выходят далеко за пределы шести месяцев. Целевая цена в 160 долларов, прогнозируемая аналитиком Baird Питером Арментом, дает вузу предполагаемый потенциал роста в 21% в ближайшие 12 месяцев или около того.
«Менеджмент вуза зарекомендовал себя безупречно и создал значительную акционерную стоимость», - пишет Армент («Превосходящие результаты»). «HEI является крупнейшим в мире производителем PMA и может извлечь выгоду из попутного ветра после восстановления воздушного движения».
Texas Pacific Land (ОСАГО, 1307,04 доллара) владеет землей - участками земли - и водными ресурсами в Техасе. Действительно, это один из крупнейших землевладельцев в штате Одинокая звезда, который позиционирует себя как чистый игрок в богатом нефтью и газом Пермском бассейне.
Иными словами, TPL получает доход от лицензионных отчислений и сервитутов, а не от добычи нефти и газа. Компания также занимается водоснабжением и водоотведением.
Акции выросли на 80% с начала года, отчасти благодаря общему восстановлению в энергетическом секторе после прошлогоднего спада, вызванного пандемией. Недавняя активность инсайдеров предсказывает, что впереди будут еще большие опережающие результаты.
Тактические инвесторы, без сомнения, будут счастливы услышать, что инсайдер с высокими прогнозами недавно приобрел акции TPL. Мюррей Шталь, член совета директоров TPL, а также председатель и главный исполнительный директор Horizon Kinetics LLC, имеет рейтинг доказанной покупки 97 из 100 возможных. А по расчетам Stock Reports Plus, акции TPL приносят в среднем 32% доходности за шесть месяцев после покупки им акций.
Быки говорят, что фундаментальные показатели TPL также находятся в хорошей форме. Финансовый аналитик BWS Хамед Хорсанд (Покупать) отмечает, что компания получает прибыль от роста цен на сырую нефть.
«Повышение цен на энергоносители помогло возобновить деятельность в Пермском бассейне», - пишет аналитик. «Количество буровых установок и общая активность остаются на низком уровне по сравнению с уровнями до COVID-19, даже несмотря на то, что цены на сырую нефть сейчас выше, чем они были во всем 2019 году. Медленное продвижение активных буровых установок может привести к ускорению активности в 2022 году, поскольку бюджеты корректируются с учетом более высокая цена на нефть ».
По данным S&P Global Market Intelligence, только два аналитика опубликовали заключения по акциям TPL. Вышеупомянутый Хорсанд говорит "Покупать", другой аналитик называет это "Держать". Это дает консенсусную рекомендацию "Покупать", хотя и не очень убедительно.