Уолл-стрит успешно боролась с медвежьим рынком, спровоцированным вспышкой коронавируса COVID-19. Но восстановление американской экономики еще далеко от завершения, и вирус продолжает вызывать заявления о банкротстве по всей стране.
Исследование инвестиционного банка Jefferies показывает, что банкротства крупных фирм более чем утроились по сравнению с прошлым годом в период с июля по август 2020 года, а банкротства крупных фирм - более чем вдвое к концу августа. К концу 2020 года корпоративный банкротство в США достигло 10-летнего максимума.
2021 год был не таким плохим благодаря восстановлению экономики, основанному на усилении вакцинации - 183 заявки до 30 апреля этого года были меньше, чем 207 заявок на данный момент в 2020 году, сообщает S&P Global. Тем не менее, COVID-19 явно берет свое.
Во многих случаях COVID был просто соломинкой, сломавшей верблюжью спину. Отрасль розничной торговли, в частности, пережила тяжелые испытания в прошлом году. Многие из этих сетей уже были перегружены долгами и страдали от долгосрочного спада на фоне изменения вкусов и растущего внедрения американцами электронной коммерции, и, наконец, были доведены до предела.
Но рост банкротств не ограничился розничной торговлей. COVID-19 вынудил компании из нескольких отраслей искать защиту от банкротства согласно главе 11 и другие виды помощи. В энергетическом секторе, где падение цен на нефть в 2014-2016 годах ослабило несколько компаний, занимающихся разведкой и добычей, спад спроса на нефть, вызванный коронавирусом, в нескольких случаях завершил работу. Также рухнули несколько финансово нестабильных компаний в сфере ресторанов и развлечений.
Просто помните:дело о банкротстве не всегда «конец».
Во многих случаях реорганизация согласно Главе 11 и другие маневры помогают компаниям избавиться от значительных долгов, позволяя им продолжать работу, пытаясь найти новый путь вперед. Действительно, последнее обновление этого списка включает в себя ряд компаний, которые подали заявку на защиту от банкротства в соответствии с главой 11 в 2020 году, но согрешили, получив вторую аренду.
Вот 32 компании, чьи заявления о банкротстве можно приписать вспышке COVID-19. В большинстве случаев эти предприятия уже проявляли признаки финансового принуждения - коронавирус просто заставил их руки. К счастью, для некоторых из этих компаний банкротство действительно не было концом.
Количество сотрудников и местонахождение на дату подачи заявления о банкротстве. Все остальные данные приведены по состоянию на 26 июля, если не указано иное.
Вашингтон Прайм Групп (WPG, $ 1,65), инвестиционный фонд недвижимости торговых центров (REIT), описывает себя как «признанного лидера в области владения, управления, приобретения и развития торговой недвижимости». Компания заявляет, что ее объекты размещения привлекают более 400 миллионов гостей ежегодно.
Однако 2020 год был далеко не обычным, и количество гостей резко упало.
Пандемия вызвала временное закрытие торговых центров и магазинов и не позволяла покупателям оставаться дома. Розничные торговцы настаивали на снижении арендной платы, а некоторые вообще закрылись. Это, в свою очередь, оказало давление на таких розничных арендодателей, как WPG.
13 июня компания Washington Prime Group подала заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11. В соответствии с ее предложением сумма долга WPG в размере 950 млн долларов будет реструктурирована, а кредиторы согласились предоставить финансирование в размере 100 млн долларов, чтобы компания могла работать во время процедуры банкротства.
Вашингтон Прайм заявляет, что после реорганизации все будет в обычном режиме:
«Компания ожидает, что операции продолжатся в обычном режиме на благо наших гостей, арендаторов, поставщиков, заинтересованных сторон и коллег», - заявляет WPG.
Источник бумаги , основанная в 1983 году, продает поздравительные открытки, приглашения, подарочную упаковку, наборы для поделок из бумаги, товары для рукоделия и сопутствующие товары. Большинство магазинов были вынуждены временно закрыться во время пандемии, что оказало давление на розничных продавцов.
Сообщается, что компания добивалась льгот по арендной плате у арендодателей и растягивала условия оплаты с поставщиками. Тем не менее, имея более 100 миллионов долларов долга и 36 миллионов долларов ежегодных расходов по аренде, Paper Source была вынуждена подать заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11. План состоял в том, чтобы закрыть 11 магазинов, но продолжить работу остальных магазинов и операций электронной коммерции.
В мае Elliott Investment Management, владеющая Barnes &Noble, заявила, что приобретет Paper Source, предоставив ей необходимое финансирование для выхода из главы 11.
Хотя многие банкротства розничных предприятий можно списать на пандемию, это банкротство выделялось своей некачественной оптикой.
Десятки продавцов поздравительных открыток сообщили, что Paper Source разместила необычно большие заказы (некоторые, как сообщается, в четыре раза превышают нормальный размер) непосредственно перед подачей заявки. Кроме того, во время пандемии руководителям компаний были выплачены премии в размере 1,47 миллиона долларов. После того, как компания объявила о банкротстве, руководство компании потребовало дополнительных бонусов в размере 1 миллиона долларов, несмотря на то, что сотни мелких поставщиков остались без зарплаты.
Многие сети пиццерий процветали во время пандемии. Пицца всегда была популярным вариантом еды на вынос, и, поскольку многие сети пиццерий уже специализируются на доставке, они идеально подходили для изоляции.
Cici's было иначе. Сеть ресторанов в Техасе - это пиццерия со шведским столом. А пока сидячие рестораны боролись с трудностями, закусочные со шведским столом были сжаты до такой степени, что многие могли не прийти в себя.
COVID-19 оказался смертельным для сети. В 2020 году выручка материнской компании Cici's Holdings снизилась более чем на 50%. Ссылаясь на «непредсказуемые и беспрецедентные масштабы» пандемии, 25 января компания подала заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11, взяв на себя обязательства от 50 до 100 миллионов долларов. .
В то же время D&G Investors, которая приобрела долг Cici в декабре прошлого года, заявила, что приобретет компанию в рамках сделки по обмену долга на акции. Cici's быстро вышла из главы 11 в марте 2021 года.
Компания Christopher &Banks , штат Миннесота. присоединился к длинному списку розничных торговцев одеждой, обанкротившихся из-за пандемии.
14 января компания по производству женской одежды вступила в действие главы 11 о защите от банкротства в результате «финансового кризиса, вызванного пандемией и ее продолжающимся воздействием». Да, Christopher &Banks столкнулась с проблемой нехватки пешеходов в торговых центрах, но она также пострадала от перехода к более повседневной одежде, поскольку многие люди начали работать из дома.
Не найдя покупателя, компания заявила в январе, что планирует закрыть свои 400 магазинов в 44. Однако в марте федеральный суд по делам о банкротстве одобрил передачу своего бизнеса электронной коммерции на сумму 12,7 млн долларов компании ALCC, дочерней компании Ресурсы для торговцев Hilco. Распродажи магазина на закрытие, в том числе закупки оборудования (что не является хорошим знаком), начались немедленно.
Компания FHC Holdings , базируется в Хьюстоне. (FRANQ, $ 0,20), родитель Франчески, 3 декабря подала заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11. Как сообщается, продавец женской одежды в бутике несколько лет боролся с проблемами, но пандемия оказалась непреодолимой. Половина магазинов находится в торговых центрах, которые пострадали от обвала и значительного снижения посещаемости, поэтому продажи Francesca в первом квартале упали на 50%.
Компания пытается наверстать упущенное в онлайн-продажах и маркетинге для молодежи 18–35 лет. Он также отсрочил выплату арендной платы на сумму около 37 миллионов долларов. Ничего этого было недостаточно, чтобы предотвратить неизбежное. В декабре компания заявила, что планирует закрыть 140 из 700 своих магазинов. Позже он добавил еще 97 магазинов в список закрытия.
В начале февраля Francesca's была продана за 18 миллионов долларов группе, состоящей из TerraMar Capital, Tiger Capital Group и SB360 Capital Group. С помощью новой возобновляемой кредитной линии на основе активов в размере 25 миллионов долларов Франческа планирует сохранить открытыми не менее 275 бутиков, а также свой бизнес электронной коммерции и штаб-квартиру в Хьюстоне.
Guitar Center, крупнейший розничный торговец музыкальными инструментами в США, подал иск о банкротстве согласно главе 11 21 ноября 2020 года.
Основанный в 1959 году, Guitar Center имел 269 торговых точек, большинство из которых располагалось в торговых центрах, которых покупатели избегали во время пандемии коронавируса. Компания была прибыльной и сообщила о выручке в размере 2,3 миллиарда долларов в 2019 году, но сообщила, что продажи в магазинах "резко упали" в марте, апреле и мае. Полностью они так и не выздоровели. Даже с учетом того, что онлайн-продажи помогают компенсировать упущенную выручку, продажи по-прежнему упали почти на 20% по сравнению с 2019 годом.
В сочетании с долгом, оставшимся от поглощения частного капитала в 2014 году, долговые расписки компании выросли до 1,3 миллиарда долларов.
Тем не менее, Guitar Center быстро вышел из защиты от банкротства согласно главе 11, объявив 17 декабря одобренный план реорганизации. План погасил более 800 миллионов долларов долга.
Инвестиционный фонд недвижимости CBL &Associates Properties (CBLAQ, $ 0,13) 1 ноября подала заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11. Пандемия, поразившая обычные розничные магазины, также стала плохой новостью для компании, которая владеет или является совладельцем более 100 торговых центров. Поскольку якорные арендаторы, такие как JCPenney, обанкротились, а другие арендаторы были не в состоянии платить за аренду, CBL Properties начала предупреждать инвесторов, что у нее проблемы.
В заявлении о банкротстве CBL properties предложила сделку, по которой держатели необеспеченных облигаций получат 90% акций компании в обмен на списание долга на сумму около 1,4 миллиарда долларов.
В апреле агентство Bloomberg сообщило, что «CBL &Associates Properties Inc. подала измененный план по главе 11, который включает мировое соглашение с его ключевыми кредиторами, что приблизило оператора торгового центра к одобрению судом его реорганизации».
Рестораны FIC - владелец популярной сети Friendly's Restaurants - 1 ноября также подал заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11, сославшись на «катастрофическое воздействие Covid-19» на его бизнес.
Знаменитая сеть ресторанов и мороженого на Восточном побережье подала заявку на регистрацию в главе 11 ранее в 2011 году и когда-то имела целых 850 точек, но их количество сократилось до 50 корпоративных и 80 франчайзинговых. Сообщается, что за последние два года, предшествовавшие срыву пандемии, компания добилась прогресса в улучшении ситуации. Несмотря на то, что у Friendly's был рост своего бизнеса, он был в первую очередь рестораном для сидячих мест, что делало его особенно уязвимым.
Компания сообщила, что у нее достаточно денежных средств для продолжения работы и обеспечения бесперебойного перехода к новому владельцу, а все филиалы тем временем останутся открытыми.
В январе Friendly's была продана Amici Partners Group чуть менее чем за 2 миллиона долларов. Amici планирует продолжить работу Friendly's, расширяя свое меню (включая дополнительные варианты мороженого) и увеличивая возможности онлайн-заказа в ресторане.
Розничный продавец Century 21 , основанная в Бруклине в 1961 году и имеющая 13 магазинов на северо-востоке Америки, является одной из многих сетей универмагов, которые долгое время боролись с переходом на электронную коммерцию до того, как COVID оказал давление.
Однако в сентябре розничный торговец, наконец, бросил полотенце и подал заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11 после того, как его страховщик отказался выплатить 175 миллионов долларов страховых выплат по страхованию от перерыва в работе, на которые подала Century 21.
Генеральный директор Рэймонд Гинди отметил, что «страховые деньги помогли нам восстановиться после разрушительного воздействия 11 сентября», имея в виду аналогичные выплаты, полученные после террористических атак 11 сентября 2001 года, связанных с местом расположения Century 21 напротив Всемирный торговый центр. Но многие политики по прерыванию бизнеса обычно покрывают убытки только в случае прямого физического повреждения бизнеса и, следовательно, не покрывают убытки, связанные с COVID.
В этом случае Century 21 не будет использовать банкротство для реорганизации, а вместо этого «свернет свои розничные операции» и закроет оставшиеся филиалы.
По иронии судьбы, самым ценным активом, который у Century 21 оставался для выплаты кредитов кредиторам, был иск на сумму 175 миллионов долларов по его полису страхования от перерыва в работе из-за COVID-19. Компания продала этот иск неизвестному покупателю в декабре.
Сеть дисконтных универмагов со штаб-квартирой во Флориде Stein Mart работает с 1908 года. За это время он расширился, открыв свой первый магазин в Миссисипи, в 30 штатах. Сейчас у него 279 офисов, а также есть веб-сайт электронной торговли.
Тем не менее, сеть обслуживала более старшую аудиторию - ту, которая не спешила возвращаться в магазины, поскольку ограничения на пандемию были отменены в тех же количествах, что и более молодые покупатели. Компания уже испытывала проблемы и рассматривала возможность приватизации в 2018 году, но пандемия коронавируса нанесла ей смертельный удар.
12 августа Stein Mart подала заявление о банкротстве в соответствии с главой 11. Компания начала ликвидационные торги и навсегда закроет все свои физические объекты.
В декабре Retail Ecommerce Ventures (REV) заплатила 6 миллионов долларов за интеллектуальную собственность Stein Mart, включая собственные торговые марки и данные о клиентах. REV специализируется на скупке брендов, испытывающих трудности, с целью перепозиционировать их для онлайн-бизнеса. Ранее в этом году компания перезапустила Stein Mart как интернет-магазин.
California Pizza Kitchen с 1985 года подает пироги в калифорнийском стиле, приготовленные из свежих сезонных ингредиентов. С тех пор эта частная сеть пережила множество кризисов, но вынужденное закрытие заведений из-за пандемии коронавируса имело катастрофические последствия. В отличие от других сетей пиццерий, которые специализируются на доставке, CPK получает 80% дохода от обедов в ресторане.
30 июля California Pizza Kitchen объявила, что подает заявление о защите от банкротства согласно главе 11. Компания продолжит работу, хотя некоторые убыточные объекты будут закрыты. Большинство ресторанов CPK теперь вновь открыты для обедов на открытом воздухе и доставки еды, а также начинают открываться некоторые столовые. Компания также продает наборы для еды, напитки и свежие продукты через свой рынок CPK.
Генеральный директор Джим Хаятт дал такой комментарий, когда было объявлено о банкротстве:
«Беспрецедентное влияние COVID-19 на нашу деятельность, безусловно, создало дополнительные проблемы, но это соглашение с нашими кредиторами демонстрирует их приверженность жизнеспособности CPK как постоянного бизнеса. На протяжении всего этого процесса мы будем продолжать предлагать ту же инновационную кухню в калифорнийском стиле, что и мы работаем более 35 лет "
В ноябре California Pizza Kitchen объявила, что выходит из режима защиты от банкротства. Компания потеряла 220 миллионов долларов в долг и заняла 177 миллионов долларов в качестве капитала, чтобы расширить и сосредоточиться на новом меню «Здоровье Кали». Поскольку в ближайшее время выплаты не предусмотрены, у California Pizza Kitchen есть передышка, чтобы снова встать на ноги.
Возможно, вы не узнаете название Tailored Brands , Но, скорее всего, вы знаете некоторых розничных продавцов одежды, которыми владеет компания, в том числе Men's Warehouse, K&G Superstores, JoS. A. Bank и канадского суконщика Moore's Clothing for Men.
Tailored Brands уже находилась в бедственном положении из-за большого долга, возникшего в результате покупки компании JoS в 2014 году. Банк. Когда разразилась пандемия коронавируса, компания столкнулась с двойным ударом:закрытые магазины и тенденция работы на дому, которая снизила спрос на костюмы и официальную рабочую одежду. В результате выручка за квартал, закончившийся 2 мая, упала более чем на 60%.
23 июля Tailored Brands подала заявление о защите от банкротства согласно главе 11. «Несмотря на то, что мы постоянно оценивали и улучшали наши методы работы, COVID-19 ясно дал понять, что нам необходимо адаптироваться и развиваться», - заявили в компании.
Акции Tailored Brands были исключены из листинга в августе. В декабре она объявила об успешной реструктуризации в частную компанию. В феврале она начала открывать новые магазины для мужчин «Next Gen». 5 марта компания объявила, что закрыла финансирование в размере 75 миллионов долларов для продолжения реализации своих стратегических планов, включая открытие новых магазинов Next Gen.
Основанная в 1818 году компания по продаже высококлассной одежды Brooks Brothers похвастался тем, что одел 40 из 45 президентов Соединенных Штатов. Brooks Brothers пережили Гражданскую войну, Первую мировую войну, Великую депрессию и Вторую мировую войну, но пандемия COVID-19 оказалась слишком многим. Компания подала заявление о защите от банкротства 20 июля.
Частная компания, которая является одним из последних оставшихся брендов одежды, фактически производящих некоторые из своих продуктов в США (у нее есть предприятия в Нью-Йорке, Массачусетсе и Северной Каролине), рассматривала возможность продажи себя до пандемии. Деловой кэжуал выходил из моды, арендная плата была высокой, а клиенты универмагов, такие как Macy's (M), испытывали трудности.
Однако пандемия не только закрыла магазины и ускорила переход к спортивной одежде, но и помешала любым потенциальным продажам:
«Во время этого стратегического обзора Covid-19 стал чрезвычайно разрушительным и серьезно подорвал наш бизнес», - пишет компания.
В сентябре 2020 года Brooks Brothers была продана оператору торговых центров Simon Property Group (SPG) и лицензионной фирме Authentic Brands Group за 325 миллионов долларов через операционную компанию SPARC Group. В рамках сделки покупатели согласились оставить открытыми 125 торговых точек Brooks Brothers. SPARC Group будет управлять всеми операциями Brooks Brothers, включая оптовую, розничную и электронную торговлю.
Sur La Table 8 июля частный розничный торговец, специализирующийся на роскошной посуде и кулинарных мастер-классах, объявил о банкротстве по главе 11.
121 магазин компании в США был закрыт из-за закрытия, и компания заявляет, что ее заявление о банкротстве является "результатом финансового воздействия кризиса COVID-19". Хотя филиалы начали снова открываться, было слишком поздно, чтобы развернуть бизнес.
В то время Sur La Table заявила, что планирует навсегда закрыть 51 объект. А 20% сотрудников компании были уволены безвозвратно в июне.
В августе Sur La Table была куплена почти за 90 миллионов долларов в результате партнерства между Marquee Brands и CSC Generation. В сентябре было объявлено, что в общей сложности 73 магазина будут закрыты, а новые владельцы продолжат управлять 55 магазинами.
Пионер сланцевого гидроразрыва природного газа Chesapeake Energy (CHK, $ 55,18), наконец, рухнула под дополнительным напряжением пандемии, 28 июня подала заявку на защиту от банкротства в соответствии с главой 11.
Чесапик боролся с сочетанием низких цен на природный газ и огромной задолженностью - 9,5 млрд долларов на конец 2019 года. Падение спроса на топливо из-за закрытия заводов и обвал цен на природный газ, начавшийся в феврале, оказались слишком серьезными. Чесапику предстоит многое преодолеть. В первом квартале 2020 года компания потеряла 8,3 миллиарда долларов, а к концу марта сократилась до 82 миллионов долларов наличными.
Генеральный директор Chesapeake описал стратегию реструктуризации своей компании, в первую очередь за счет сокращения накопленного долга, который давил на нее:
«Устраняя задолженность примерно на 7 миллиардов долларов и выполняя унаследованные договорные обязательства, которые препятствовали нашей работе, мы позиционируем Chesapeake для извлечения выгоды из нашей разнообразной операционной платформы и проверенного опыта повышения капитальной, операционной эффективности и технического совершенства. Благодаря этим продемонстрированным сильным сторонам, и выгода от структуры капитала надлежащего размера, Chesapeake будет иметь уникальные возможности выйти из процесса Главы 11 как более сильное и более конкурентоспособное предприятие ».
В феврале Chesapeake Energy вышла из защиты от банкротства согласно главе 11 после увольнения 15% своего персонала (220 рабочих), устранения существующей задолженности на 7,7 млрд долларов и привлечения нового долга на сумму 1 млрд долларов. Компания заявляет, что планирует снизить добычу нефти, сосредоточив внимание на месторождениях природного газа в Луизиане и на северо-востоке. Он также стремится тратить от 700 до 750 миллионов долларов в год на новые проекты, которые, по его оценке, могут генерировать 400 миллионов долларов в год в виде свободного денежного потока.
CEC Entertainment - наиболее известная как материнская компания сети ресторанов пиццы и детских развлечений Chuck E. Cheese - 25 июня подала заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11.
Пандемия коронавируса сильно повлияла на бизнес компании. Квартал, заканчивающийся в марте, обычно является самым загруженным для компании, но продажи в аналогичных магазинах упали на 21,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Даже несмотря на то, что сеть магазинов «Питер Пайпер» предлагает пиццу на вынос, CEC Entertainment не смогла преодолеть потери бизнеса из-за закрытия.
Однако 30 декабря CEC Entertainment объявила, что выходит из-под защиты от банкротства. После судебного разбирательства компания ликвидировала задолженность на 705 миллионов долларов и имела ликвидность на сумму более 100 миллионов долларов.
CEC Entertainment планирует и дальше открывать свои рестораны до тех пор, пока «это будет безопасно».
После 85 лет работы GNC Holdings был вынужден обратиться за защитой от банкротства в июне. Акции компании были исключены из листинга Нью-Йоркской фондовой биржи, но торгуются по 44 цента за акцию по сравнению с 60 долларами на пике 2013 года.
У GNC уже были проблемы до того, как разразилась пандемия. Компания по производству витаминов и пищевых добавок сообщила инвесторам в декабре прошлого года, что планирует закрыть 900 точек к концу 2020 года, сославшись на снижение посещаемости торговых центров. Последним ударом стала необходимость временного закрытия магазинов во время блокировки из-за коронавируса. Убытки в первом квартале составили 200 миллионов долларов, а долг компании составляет почти 900 миллионов долларов.
Under its reorganization plan, GNC said that between 800 and 1,200 stores would be permanently closed as it used Chapter 11 to "to right-size store portfolio and improve its capital structure." Remaining GNC retail stores and the company's e-commerce site stayed open during the process.
In September, a federal bankruptcy court judge approved the sale of GNC to China's Harbin Pharmaceutical (GNC's largest shareholder) for $770 million. The sale had raised national security concerns but ultimately was approved. Underperforming stores were to be shuttered, but the company was expected to keep 1,400 GNC retail locations open.
Hertz Global Holdings (HTZZ, $15.00) filed for Chapter 11 bankruptcy protection on May 22. The 102-year-old car rental company was decimated when the coronavirus pandemic all but shut down travel. That capped four years of losses that already had Hertz on shaky ground.
Explaining that "no business is built for zero revenue," the company threw in the towel after its lenders were unwilling to extend the deadline for payments on car leases. At this point, the company was $18.8 billion in debt and had already laid off 12,000 workers – with another 4,000 on furlough.
Hertz continued operations as it restructures. Besides layoffs, the company sold off many of its 568,000 vehicles to raise cash and cut costs.
In the meanstwhile, Hertz shareholders had a wild ride. After its bankruptcy filing, Hertz stock got caught up in Reddit/Robinhood-fueled trading. At one point, the company was planning to issue $500 million in stock to take advantage of soaring share prices – a plan that was eventually cancelled after conversation with the SEC. In October, the company secured $1.65 billion in financing, giving it the capital to buy new vehicles – a move that sent the stock to a near doubler. Then on Nov. 5, the company announced it had landed another $4 billion for fleet financing.
Fast forward to March of this year, and Hertz received a $4.2 billion buyout bid from Knighthead Capital Management and Centares Management, which it accepted in May. HTZGQ shares jumped nearly 70% on the news – a rare payout for shareholders in a bankrupt company.
Apex Parks Group is a privately held operator of water parks and family entertainment centers in California, Florida and New Jersey.
Apex Parks already was struggling thanks to competition and consolidation in the industry. However, the coronavirus pandemic hit just in time to disrupt prime spring break and summer vacation business. Facing park closures because of the coronavirus lockdowns and uncertainty in what reopening would look like, the company filed for Chapter 11 bankruptcy protection on April 8.
A lender group led by private equity firm Cerberus Capital Management announced it would buy Apex Group for $45 million in a deal that would relieve Apex of some of its debt.
However, several Apex Parks "Boomers!" locations were permanently shut down in June. And in February, Apex Parks filed to convert its Chapter 11 bankruptcy to Chapter 7, saying the money generated by the sale was insufficient to fund Chapter 11 wind down operations and liquidation.
Art Van Furniture is a privately held Michigan-based furniture and mattress retailer that got its start in East Detroit in 1959, and has since expanded its presence to nine states.
However, Art Van Furniture has been circling the drain since founder Art Van Elslander sold it to private equity firm Thomas H. Lee Partners three years ago. After the chain lost money in 2019 and credit card companies demanded collateral for continued support, the company began preparing for liquidation. An attempt to refinance and save the business collided head-on with the coronavirus pandemic.
"However, due to a number of factors, including the impact of the coronavirus outbreak on investor confidence, the consortium was unable to secure needed investment in late February and last week some master lessors pulled out of the deal," Crain's Detroit Business writes.
The company filed for Chapter 11 bankruptcy protection on March 8, but the COVID-19 pandemic killed its ability to reorganize under Chapter 11, forcing it to convert to a Chapter 7 liquidation. Loves Furniture hs bought 27 of its stores and planned to reopen them under its own brand. Meanwhile, Robert Levin, who sold his operations to Art Van in 2017, agreed to a $26 million deal to buy Levin inventory in Pennsylvania and Ohio, planning to reopen some Levin locations.
However, In January, Loves Furniture also filed for Chapter 11 bankruptcy protection, saying it has "too much inventory and too little cash" to continue operations. The company began liquidating 13 stores last December, and is hoping to move forward with 12 stores. In February, the Van Elslander family paid $6 million to buy back the rights to the Art Van Furniture name, but it has not released any plans to use it going forward.
Privately held Cinemex Holdings USA was building a small empire of upscale dine-in movie theaters, with 41 CMX theaters in 12 states. But even though it was in expansion mode, it also was in distress before COVID-19 squeezed the economy.
"Even prior to filing for bankruptcy, we were spending over 30 percent of our revenues on lease-related expenses while studios ended up with 60 percent of every ticket sold," Cinemex told Deadline.
Cinemex had been in negotiations to buy Houston-based Star Cinema Grill when the coronavirus lockdown hit. The deal would have made Cinemex the seventh largest U.S. movie theater chain. However, with theaters shut down, rent due and an uncertain future thanks to COVID-19 concerns, the deal was scuttled. Shortly after, Cinemex filed for Chapter 11 bankruptcy protection.
"We are in a state of complete uncertainty as to when we can re-open our theaters and when our customers will feel safe and secure in returning to them given that there is presently no vaccine against the virus," Cinemex Holdings USA said in a statement. "We cannot forecast when – if ever – customer numbers will return to pre-crisis levels."
In December, Cinemex Holdings USA emerged from bankruptcy protection. The company had spent six months negotiating with landlords, coming out with modified leases that included revenue-sharing provisions. Ten underperforming locations were closed.
Texas-based Diamond Offshore Drilling is one of several energy stocks hit hard by the one-two punch of reduced oil demand thanks to the coronavirus, and the brief Saudi-Russian price war.
As demand dried up, U.S. oil producers began shutting off their oil wells in the Gulf of Mexico, which killed demand for Diamond's drilling rigs. The company had been borrowing heavily, and S&P Global Ratings downgraded the company's debt for a skipped interest payment before Diamond ultimately filed for Chapter 11 bankruptcy protection April 26.
"Like many companies, Diamond has been impacted by the continued downturn in the oil and gas industry," the company said in a release. "Restructuring our finances will allow us to build a bridge to the upturn in the industry when fleet utilization and day rates return to more normal levels."
On Jan. 25, Diamond Offshore Drilling announced its creditors had agreed to a comprehensive restructuring plan. Then in April, the company announced it had exited Chapter 11.
"The restructuring significantly delevers the Company's balance sheet and provides substantial liquidity for the Company, resulting in the equitization of approximately $2.1 billion in senior unsecured note obligations and providing the Company with over $625 million of new available capital," Diamond Offshore said in a statement.
FoodFirst Global Restaurants is the privately held parent company of Italian-themed restaurant chains Bravo and Brio.
The restaurants once belonged to Bravo Brio Restaurant Group, which was founded in 1992. The company went public in 2010 but went private in 2018 via a sale to Spice Private Equity, which renamed the company FoodFirst Global Restaurants. Because of struggles at Bravo and Brio, FoodFirst hired a new CEO in January 2020 to implement a turnaround, with a goal of improving efficiency.
But that turnaround was kneecapped by forced restaurant closures on the heels of the COVID-19 pandemic. FoodFirst Global Restaurants filed for bankruptcy on April 11, writing in its filing:
"The improvement process was radically altered due to the current international health crisis, creating massive restaurant closings and employee losses throughout the country via state ordered shelter-in-place requirements, which exacerbates the need to reduce the Restaurants' footprint in order to maintain the strongest and most viable locations."
FoodFirst had already closed 10 locations permanently in early January and expected to close more as their leases expire.
In June 2020, the Robert Earl Group (operator of Planet Hollywood restaurants) acquired FoodFirst Global's Bravo and Brio restaurants, announcing the deal would see more than 4,000 employees return to work once locations were fully operational.
Unlike many companies on this list, privately held Gold's Gym wasn't struggling prior to the coronavirus pandemic. In fact, the company specifically discounts any prior issues as being a factor in its bankruptcy:
"2019 was our strongest year of worldwide growth in company history," the company writes." No single factor has caused more harm to our business than the current COVID-19 global pandemic and the temporary closures required to protect the safety of our members, team members and communities."
Instead, the May 4 bankruptcy was meant to help the company financially restructure. Gold's said it would permanently close 30 company-owned gyms, but it expected its early 700 global franchised and licensed gyms to reopen.
In July, Gold's Gym announced that German fitness company RSG Group GMBH had won a court-approved auction to buy the chain for $100 million. That plan was approved by a U.S. bankruptcy court in August.
Intelsat (INTEQ, $0.48) isn't one of the kinds of businesses you'd imagine falling to the COVID-19 outbreak. The company helps broadcast and cable TV providers distribute content to customers, as well as provides communications services, via a fleet of 50 satellites.
Intelsat wants to launch new satellite technology that would allow it to sell off part of its C-Band spectrum as part of an FCC airwave auction. That spectrum would be sold to wireless companies as they bulk up their 5G service.
However, "to meet the FCC's accelerated clearing deadlines and ultimately be eligible to receive $4.87 billion of accelerated relocation payments, Intelsat needs to spend more than $1 billion on clearing activities," the company writes. But Intelsat also is servicing nearly $15 billion in debt that previous private equity owners saddled the company with, and the coronavirus pandemic further cramped its financial flexibility.
So, on May 13, the company filed for Chapter 11 bankruptcy protection, which was expected to help relieve some of that debt burden. In fact, CEO Stephen Spengler gave the announcement a positive twist, calling the filing "a transformational moment in the history of our company."
"This will position us to invest and pursue our strategic growth objectives, build on our strengths, and serve the mission-critical needs of our customers with additional resources and wind in our sails," he writes.
Despite being in bankruptcy, Intelsat continued to wheel and deal. In September, the company used $400 million of a $1 billion bankruptcy loan to buy the inflight Wi-Fi business of Gogo (GOGO).
In February 2021, Intelsat said it had reached an agreement with some of its creditors. The proposed plan would cut the company's debt to $7 billion and give unsecured debt holders 95% of the company's new shares. However, as of July, Intelsat still had not emerged from Chapter 11 bankruptcy.
J.C. Penney , one of the nation's largest department-store chains with nearly 850 locations, has long faced the same uphill battle as many of its brick-and-mortar competitors. The launch of its own e-commerce site, as well as experimenting with new store formats, hasn't been enough to reinvigorate the retailer.
Even during the 2019 holiday season, which saw record consumer spending, J.C. Penney's same-store sales (stores and websites open for at least 12 months) declined 7.5% year-over-year.
Store closures due to the COVID-19 pandemic were the final straw. On May 15, the company was forced to seek out Chapter 11 bankruptcy protection, and it also announced a restructuring support agreement that would help it "reduce several billion dollars of indebtedness."
Several days after that filing, the company said it plans to permanently close 242 J.C. Penney locations by 2021.
In September, Simon Property and fellow mall operator Brookfield Property Partners LP (BPY) were reported to be closing in on a deal worth $800 million to buy out the retailer. In December, the deal closed and J.C. Penney exited Chapter 11 bankruptcy protection, avoiding liquidation.
American clothing retailer J. Crew began life as Popular Merchandise in 1947 before taking on its current name in 1983. It initially was a catalog operation, but it expanded into J. Crew retail stores and eventually added the Madewell brand. Then in 2011, private equity firms TPG Capital and Leonard Green &Partners paid $3 billion to acquire J. Crew.
The company known for its "preppy" clothing has been accumulating debt ever since, owing roughly $1.7 billion as of Feb. 1. Declining sales have dogged the legacy brand, but Madewell was growing so much that J. Crew considered "unlocking" value by spinning it off via an initial public offering.
The coronavirus lockdown and resulting store closures derailed that plan, at least temporarily. J. Crew filed for Chapter 11 bankruptcy protection on May 4.
"We are and will remain fully operational throughout this restructuring process," J. Crew said in a statement. "We will continue operating under the COVID response measures currently in place and look forward to reopening our stores in accordance with CDC guidance as quickly and safely as possible."
In September, J. Crew announced it had completed financial restructuring and was emerging from Chapter 11 protection, with Anchorage Capital Group as the majority owner of the company.
Privately held Neiman Marcus is an iconic, luxury retail chain that was founded in 1907. Its latest store, which opened in 2018, was a three-floor, 188,000-square-foot location in Manhattan's Hudson Yards development. In addition to 43 Neiman Marcus locations, it also owns 22 Last Call outlets and two Bergdorf Goodman stores.
But the company has been struggling under about $5 billion in debt, as well as watching customers abandon its lavish department stores for the comfort of online shopping.
COVID-19 forced Neiman Marcus to temporarily close all of its stores, which ultimately was the company's breaking point. Neiman Marcus filed for Chapter 11 bankruptcy protection on May 7, with CEO Geoffroy van Raemdonck writing:
“Prior to COVID-19, Neiman Marcus Group was making solid progress on our journey to long-term profitable and sustainable growth. … However, like most businesses today, we are facing unprecedented disruption caused by the COVID-19 pandemic, which has placed inexorable pressure on our business.”
On Sept. 25, Neiman Marcus announced it had completed its Chapter 11 bankruptcy restructuring. As expected, the company was able to eliminate over $4 billion in debt, as well as $200 million in annual interest payments. The company's new owners include Davidson Kempner Capital Management, Pimco and Sixth Street Partners.
The new Neiman Marcus is leaner with fewer in-store staff. It plans to focus on a luxury lifestyle and online selling (including connecting with its customers through digital services), while also trying to attract new millennial and Gen Z shoppers.
Many of the companies on this list expect to continue operating during and after their bankruptcy reorganizations. But Pier 1 Imports could be done for good.
Pier 1 Imports, which has already closed hundreds of stores over the past few years, has simply been unable to fight the one-two punch of growing online competition from e-commerce stocks such as Amazon.com (AMZN) and Wayfair (W), as well as big-box stores such as Target (TGT) and Walmart (WMT).
Pier 1 had already closed 402 of its more than 940 stores before filing for Chapter 11 bankruptcy protection on Feb. 17, before COVID-19 started hammering U.S. retail.
But the coronavirus nonetheless dealt the death blow. On May 19, Pier 1 announced it was giving up on its previous bankruptcy plans and simply liquidating, shutting down its remaining 540 or so stores.
"This decision follows months of working to identify a buyer who would continue to operate our business going forward," CEO Robert Riesbeck said in a press release. "Unfortunately, the challenging retail environment has been significantly compounded by the profound impact of COVID-19, hindering our ability to secure such a buyer and requiring us to wind down."
Retail Ecommerce Ventures (REV) paid $30 million for the retailer's name and intellectual property in July. In October, REV began operating Pier 1 Imports as an e-commerce site.
Houston-based Stage Stores operates hundreds of stores across 42 states under banners including Stage, Bealls, Palais Royal, Peebles, Goody's and Gordmans. These stores focus on moderately priced and discount goods, and are predominantly located in small towns and rural areas.
Most of Stage Stores' brands were previously snapped up in bankruptcy sales, and the company had been planning to convert all stores to the Gordmans banner. Stage had a considerable debt load and suffered poor holiday sales in 2019, but it was working on strengthening its financial position and seeking prospective buyers when the COVID-19 pandemic forced it to shutter its stores.
On May 11, it threw in the towel and declared bankruptcy:
"The increasingly challenging market environment was exacerbated by the COVID-19 pandemic, which required us to temporarily close all of our stores and furlough the vast majority of our associates," Stage Stores wrote in a release. "Given these conditions, we have been unable to obtain necessary financing and have no choice but to take these actions."
In August, Stage Stores announced court approval for its bankruptcy plan, which involved liquidating all stores and winding down the company after attempts to find a buyer fell through. In October, Florida-based Bealls Inc. paid $7 million for Stage Stores' trademarks and store names – including Bealls, which Bealls Inc. had previously only been able to use in Florida, Georgia and Arizona.
California-based jeans maker True Religion , the California-based maker of high-end jeans, filed for bankruptcy on April 13. That's the second time it has done so in three years; it also filed in 2017 and re-emerged with $390 million less in debt.
Sales of True Religion jeans have been hit by slowing spending at department stores including Macy's and the aforementioned Neiman Marcus. The rise in popularity of athleisure wear was also putting pressure on demand for denim.
The coronavirus outbreak sealed its fate, however. The company was forced to close its 87 retail stores and its wholesaling arm.
"These closings have caused a sudden and unplanned elimination of approximately 80% of the Company's revenue, making a chapter 11 filing unavoidable," Interim CFO Richard Lynch wrote in court documents.
On Oct. 20, however, True Religion successfully emerged from Chapter 11 bankruptcy protection with a reduced debt load and lowered operating expenses. Simon Property Group, the landlord for many of True Religion's retail properties, "was an essential partner in the Company’s reorganization."
The number of stores that will reopen was trimmed down from pre-bankruptcy levels to 50.
Many U.S. shale oil producers were already under financial pressure before the start of 2020. Thanks to low oil prices and high debt loads, 41 oil companies filed for bankruptcy protection in 2019.
More of the same is likely on the way. A report by Norwegian energy research firm Rystad Energy says that if oil prices remain low, more than 240 U.S. energy firms might have to seek out bankruptcy protection by the end of 2021.
Whiting Petroleum (WLL, $48.66) managed to make it to 2020, but the U.S. fracker finally succumbed on April 1, when it filed for Chapter 11 bankruptcy protection. That comes alongside an agreement that saw Whiting debtholders acquire a 97% equity stake in the company in exchange for taking $2.2 billion in debt off the books.
"Given the severe downturn in oil and gas prices driven by uncertainty around the duration of the Saudi / Russia oil price war and the COVID-19 pandemic, the Company's Board of Directors came to the conclusion that the principal terms of the financial restructuring negotiated with our creditors provides the best path forward for the Company," Whiting Petroleum wrote in a press release.
Хорошие новости? Whiting actually emerged from Chapter 11 bankruptcy protection on Sept. 2. Unfortunately, the perceived jump in "WLL" shares was a bit of a mirage. The old WLL shares were completely wiped out and replaced with new shares as of Whiting's emergence. Those shares have done well in 2021, however, up nearly 95% year-to-date.