Пандемия привлекла внимание мирового сообщества к отрасли здравоохранения. Биотехнологии и крупные фармацевтические компании находятся в центре внимания, пока мир гонится за вакциной от COVID-19. Может быть много победителей и может быть несколько проигравших, но текущий кризис напомнил миру, что мы живем в новую эру науки.
Лекарства от хронических инфекционных заболеваний, таргетная терапия рака и редактирование генов - это лишь некоторые из достижений последнего десятилетия. И впереди новые открытия. «Скорость науки увеличивается, - говорит Джошуа Ригельхаупт, помощник управляющего фонда Baron Health Care. «Вот почему мы думаем, что это век биологии», - говорит он.
Эти разработки улучшают стандарты медицинского обслуживания, - говорит Джулия Анхелес, инвестиционный менеджер по специальности здравоохранение в инвестиционной фирме Baillie Gifford. «Мы лучше понимаем, что вызывает заболевания, и можем разрабатывать более точные, действенные и более эффективные лекарства», - говорит она. Меняется и инвестиционный ландшафт. Многие акции здравоохранения, которые когда-то считались защитными, вложения в «вложенные яйца» превратились в акции роста. Инвесторы могут рассчитывать на большие изменения. «Благодаря инновациям в здравоохранении мы находимся на первых этапах преобразующих глобальных изменений», - говорит Ригельхаупт.
Помня об этом, мы решили найти компании, готовые следовать новым подходам в сфере здравоохранения, которые могут сократить расходы и улучшить результаты.
Цены на акции и другие данные до 12 июня.
Acceleron Pharma (XLRN, 95 долларов) уже есть одно лекарство на рынке в партнерстве с Bristol-Myers Squibb. Лечение двух заболеваний крови - это потенциальный блокбастер. Еще одно лекарство, находящееся на поздних стадиях испытаний, также могло бы стать большим продавцом. Он лечит легочную артериальную гипертензию, редкий прогрессирующий тип высокого кровяного давления, при котором ослабляются артерии в легких и сердце. «Большинство пациентов с ЛАГ умирают в течение пяти-семи лет», - говорит Baron’s Riegelhaupt. Препарат Acceleron для лечения ЛАГ, в отличие от других препаратов, которые лечат только симптомы, показал, что он может замедлить течение болезни, «заставляя артериальные мышцы расслабиться», - говорит он.
Риски высоки. Если клинические испытания не удастся, акции пострадают. К тому же у компании мало доходов и никакой прибыли. Но у фирмы низкий долг и 414 миллионов долларов наличными на балансе. А гонорарные чеки от Bristol-Myers Squibb за лекарство для совместного предприятия помогут поддержать бизнес, говорит менеджер по здравоохранению T. Rowe Price Зиад Бакри.
Стоимость акций Amgen (символ AMGN, $ 218), прародитель биотехнологических компаний, стремительно растет. Как и многие другие компании, Amgen работает над вакциной от COVID-19, что отчасти способствовало росту ее запасов. Он также тестирует недавно приобретенное лекарство от псориаза Отезла в качестве потенциального средства для лечения COVID. Но удача компании также возродилась благодаря значительному сокращению расходов, расширению деятельности в Китае и Японии и появлению на рынке новых продуктов, в том числе Kanjinti, от рака груди.
В целом аналитики ожидают, что в 2021 году выручка вырастет на 9% по сравнению с уровнем 2020 года, а в течение следующих пяти лет среднегодовой рост составит 6%. Это немало, учитывая внушительную рыночную стоимость Amgen в 128 миллиардов долларов. Что еще более важно, фирма получает оценку «A ++» за финансовую устойчивость от Value Line. По акциям доходность 2,9%. При текущих ценах акции представляют собой выгодную сделку по сравнению с аналогами, примерно в 14 раз превышая предполагаемую прибыль на год вперед. Хотя доходы во многих отраслях постоянно меняются из-за пандемии и рецессии, Value Line дает Amgen наивысший балл - 100 за предсказуемость доходов.
Если вы знакомы с Blue Cross Blue Shield, то вы знаете Anthem . (ANTM, 266 долларов). Это крупнейший поставщик медицинских льгот Blue Cross, в котором участвуют более 40 миллионов американцев через планы, спонсируемые работодателем, Medicare и индивидуальные планы. По словам аналитика UBS Уита Мэйо, его разнообразный список клиентов дает Anthem «благоприятные для рецессии характеристики, которые в значительной степени игнорировались».
Anthem - стабильный бизнес. За последние 10 лет выручка увеличилась на 6% в годовом исчислении; заработок 12%. У фирмы есть стратегические инициативы по улучшению результатов и снижению затрат, в том числе недавно запущенная IngenioRX, платформа управления лекарственными препаратами, и LiveHealth Online, платформа телездравоохранения. Anthem надеется, что эти и другие меры повысят рост выручки до 12% и прибыли до 15% в течение следующих трех лет в годовом исчислении. Потеря рабочих мест в связи с пандемией может обуздать эти цели, если количество застрахованных участников в списках Anthem, спонсируемых работодателями, сократится, но аналитик Morningstar Джули Аттербак по-прежнему ожидает низкого двузначного роста прибыли в годовом выражении до 2024 года.
Акции - выгодная сделка. В настоящее время они торгуют с прибылью, в 12 раз превышающей прогнозируемую на год вперед; сверстники торгуются с 18-летнего возраста. «Прибыль компании неплохо справится с этим кризисом», - говорит менеджер Artisan Select Equity Дэн О’Киф. Доходность акций 1,4%.
Фармацевтический гигант Bristol-Myers Squibb Приобретение биотехнологической фирмы Celgene в 2019 году (BMY, 56 долларов) увеличило ее баланс на 18 миллиардов долларов, и некоторые инвесторы не одобрили эту сделку. Но Celgene увеличила выручку и прибыль Бристоля до двузначного числа, следуя статическим результатам последних лет. За первые три месяца 2020 года, первый показатель объединенной компании, продажи выросли на 82%, в основном благодаря препаратам Celgene.
Сделка также расширила ассортимент Бристоля новых лекарств и его портфель средств для лечения рака. Аналитик Morgan Stanley Дэвид Райзингер говорит, что объединенная фирма проводит испытания средств лечения семи типов рака, включая рак легких, мочевого пузыря и печени, с ключевыми результатами, ожидаемыми в 2020 или 2021 году. Эти препараты могут принести годовой объем продаж в США 12 миллиардов долларов в течение следующего года. от трех до пяти лет.
Акции торгуются с 12-кратной расчетной прибылью - близко к историческим минимумам и с дисконтом к среднему соотношению форвардной цены к прибыли 23 для крупных фармацевтических фирм. К тому же доходность по акциям составляет 3,2%.
Когда-нибудь скоро появится обычная процедура Guardant Health (GH, 77 долларов). Анализ крови может выявить рак до появления симптомов. «Это самая большая и самая захватывающая часть бизнеса», - говорит Кауфман, и она может открыть для компании рынок на миллиард долларов.
Хотя этот тест все еще проходит клинические испытания, выручка от другого направления деятельности Guardant, точного онкологического тестирования, с 2016 года увеличивается каждый год вдвое. Тесты основываются на крови или моче пациента, чтобы помочь врачам подбирать пациентам индивидуальные методы лечения на основе молекулярного профиля их опухоли.
В 2019 году компания получила выручку в размере 214 миллионов долларов, но прибыль ожидается не ранее 2022 года. Тем не менее, аналитик Canaccord Genuity Макс Масуччи считает, что Guardant Health имеет хорошие долгосрочные перспективы роста. Между тем у компании нет долгов, и на ее счетах 520 миллионов долларов наличными.
Наука, лежащая в основе Iovance Biotherapeutics ’ (IOVA, 30 долларов). Лекарства - это «технология следующей волны», - говорит аналитик Роберта Байрда Мадху Кумар. Лечебные средства компании стимулируют вашу иммунную систему бороться с раковыми клетками.
В ходе лечения лимфоциты, инфильтрирующие опухоль, которые могут распознавать и убивать раковые клетки, удаляются из опухоли пациента, выращиваются в лаборатории, а затем возвращаются пациенту, чтобы помочь бороться с раком. Промежуточные испытания методов лечения меланомы, проводимых фирмой, показывают, что в 30% случаев терапия может уменьшить раковые образования, «на голову выше стандартной эффективности других лекарств, равной 10%», - говорит Кумар. Лечение все еще требует одобрения FDA, но Кумар говорит, что он «твердо уверен в успехе».
Iovance - рискованная ставка до тех пор, пока FDA не одобрит лечение фирмы TIL. Но у фирмы небольшой долг, и в июне она привлекла еще 604 млн долларов в ходе публичного предложения, добавив к существующему остатку денежных средств на счетах в 245 млн долларов.
Iqvia Holdings (IQV, 139 долларов) - это игра на биотехнологических достижениях и технологиях. Его научно-исследовательский бизнес помогает биотехнологическим и фармацевтическим фирмам в разработке методов лечения, от дизайна клинических испытаний до мониторинга после запуска. Техническая сторона предлагает фармацевтическим компаниям способы измерения, анализа и улучшения эффективности и результатов с помощью своего облачного программного обеспечения.
COVID-19 сорвал многие клинические испытания. Но аналитик CFRA Сел Харди говорит, что Iqvia (произносится как i-Q-via ) является одной из «лучших организаций клинических исследований благодаря своему глобальному разнообразию и лидирующей позиции в области медицинских информационных и технологических услуг».
Одно беспокойство:у компании есть долгосрочный долг в размере 11 миллиардов долларов. Но Харди ожидает, что фирма направит свой свободный денежный поток - более 800 миллионов долларов в 2019 году - для выплаты этой суммы. И доходы растут. Аналитики ожидают скачка годовой прибыли на 20% в 2021 году и на 11% в 2022 году. В настоящее время акции торгуются с 26-кратной ожидаемой прибылью, что немного выше среднего исторического форвардного P / E.
Медтроник (MDT, 93 доллара США) - большая проблема в области медицинского оборудования. Его широкий ассортимент включает продукты, которые, среди прочего, предназначены для лечения сердечных, сосудистых и неврологических заболеваний. Он также производит хирургические и хирургические товары, такие как сшивающие устройства и сетчатые имплантаты.
Конкуренция жесткая, и COVID-19 задерживает несущественные процедуры, что снижает спрос на некоторые продукты Medtronic. Но Medtronic доминирует на многих своих рынках, и темпы плановых операций увеличиваются.
Акции Medtronic торгуются по цене, в 27 раз превышающей предполагаемую прибыль; типичные акции медицинских товаров торгуются с коэффициентом P / E, равным 36. Аналитик BofA Securities Боб Хопкинс ожидает, что выручка Medtronic вырастет после 2021 года с запуском новой версии безвыводного кардиостимулятора, который будет подходить для большего числа кардиотренировок. пациентов и дебют долгожданной роботизированной хирургической системы.
Veeva Systems (VEEV, 217 долларов США) предлагает услуги облачных вычислений, помимо других технических предложений, компаниям здравоохранения, включая Eli Lilly, Gilead Sciences и Merck. В последнее время их запасы резко выросли из-за высокого спроса на услуги Veeva в связи с пандемией. Рассмотрите возможность покупки на спаде.
По словам аналитика William Blair Бхавана Сури, флагманская система управления контентом компании, Vault eTMF, используемая во время клинических испытаний, является лучшим выбором среди фармацевтических компаний любого размера. Он систематизирует важные документы так, чтобы они всегда были готовы к работе с регулирующими органами, что позволяет всем участникам исследования - например, фармацевтическим фирмам и сторонним подрядчикам - общаться в режиме реального времени. Система представляет собой стартовую платформу, которая позволяет Veeva продавать сопутствующие услуги управления данными. Сури ожидает, что прибыль вырастет на 11% в финансовом году, заканчивающемся в январе 2021 года, и на 21% в 2022 финансовом году. Между тем компания сильна в финансовом отношении, с небольшим долгом и чуть более 1 миллиарда долларов наличными и ценными бумагами.
West Pharmaceutical Services (WST, 201 доллар) производит флаконы размером с большой палец, в которых хранятся инъекционные наркотики. «Это не товары массового потребления», - говорит менеджер Baron Health Care Нил Кауфман, имея в виду, что они не производятся массово. У них есть специальные покрытия для предотвращения заражения лекарствами. Запад доминирует на многих рынках сбыта продукции.
Ассортимент продукции West также включает в себя товары для доставки лекарств и исследований, в том числе шприцы, которые можно предварительно заполнить, шприцы для автоинъекций и устройства, используемые для воссоздания, смешивания и передачи лекарств. Многие из них будут использоваться различными компаниями для разработки вакцины COVID-19. С Уэстом вы «извлекаете выгоду из потенциала вакцины, не делая ставки на победителя», - говорит Кауфман.
Фактор COVID привел к росту акций West, и его акции дороги по сравнению с запасами других медицинских товаров. Но Кауфман считает, что акции могут значительно превзойти ожидания. «Эта компания будет обеспечивать стабильный рост доходов в течение многих лет».
Фонд - хороший вариант для инвесторов, которые хотят инвестировать в акции здравоохранения с меньшим риском. (Возврат до 12 июня.)
В Baron Health Care (BHCFX, коэффициент расходов 1,10%), менеджер Нил Кауфман и помощник менеджера Джошуа Ригельхаупт ищут быстрорастущие компании с «открытыми возможностями на крупных рынках и конкурентными преимуществами перед аналогами», - говорит Кауфман. Этот фонд имеет только двухлетнюю историю, но с момента запуска он принес 16,1% годовых, что превосходит индекс S&P 500 Health Care. UnitedHealth Group, Abbott Laboratories и AstraZeneca - ведущие холдинги.
Fidelity Select Health Care (FSPHX, 0,70%) является членом Kiplinger 25, наших любимых фондов без нагрузки. С тех пор, как Эдди Юн пришел к власти в 2008 году, доходность фонда составила 16,5% в годовом исчислении, что превзошло средний прирост в 13,2% для фондов здравоохранения. Юн вкладывает большие деньги в устоявшиеся фирмы, такие как Roche Holdings и UnitedHealth, и увеличивает прибыль за счет небольших ставок (менее 1% активов каждая) в растущих акциях биотехнологического и медицинского оборудования.
Зиад Бакри, бывший врач, управлял Т. Rowe Price Health Sciences (PRHSX, 0,76%) с 2016 года. Он фокусируется на компаниях, которые трансформируют и улучшают медицинскую помощь, «делая скачки в достижениях в области здравоохранения», - говорит он. Более одной трети активов фонда инвестируется в биотехнологические компании. Лучшие холдинги включают UnitedHealth Group, Vertex Pharmaceuticals и Thermo Fisher Scientific. За последние три года доходность Health Sciences в годовом исчислении составила 13,9%, опередив 80% своих аналогов.
Наш любимый биржевой фонд в этом секторе - Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care . (RYH, цена 215 долларов США, коэффициент расходов 0,40%), член Kiplinger ETF 20. Ребалансировка фонда проводится ежеквартально; каждая акция получает равную долю активов. За последние три года доходность ETF составила 9,1% в годовом исчислении. ETFs предлагают инвесторам возможность глубоко погрузиться в сектор. iShares US Medical Devices (IHI, 256 долларов США, 0,43%) и SPDR S&P Biotech (XHE, 84 доллара США, 0,35%) заслуживают внимания. ETF Medical Devices имеет трехлетнюю доходность 16,7% в годовом исчислении, что превосходит 91% аналогичных показателей. Лучшие холдинги включают Abbott Labs и Thermo Fisher. S&P Biotech ETF вырос на 12,8% в годовом исчислении за тот же период, и он входит в число его крупнейших холдингов Quidel, который проводит экспресс-тесты (в том числе на COVID-19), и DexCom, производитель высокотехнологичных систем мониторинга глюкозы для больные диабетом.
Выбор профессионалов:22 основные акции, в которые стоит инвестировать в 2022 году
7 акций здравоохранения, которые стоит покупать для стабильной прибыли
10 акций здравоохранения для борьбы с раком, которые можно купить
10 акций компании Health Care Workhorse, которые никогда не вспотеют
Акции, в которые стоит инвестировать в следующем десятилетии