Более десяти лет инвесторы, работающие с доходами, страдают от нищеты, окутанной нищетой. С 2008 года по 10-летним казначейским облигациям была выдана средняя процентная ставка в размере 2,6%. Хотя Федеральная резервная система подтолкнула целевой диапазон процентных ставок с 2,25% до 2,50%, он дал понять, что на данный момент повысил ставки.
Хуже того, доходность 10-летних казначейских облигаций ненадолго опустилась ниже доходности трехмесячных казначейских облигаций - необычная инверсия, которая иногда может предвещать рецессию и снижение доходности в будущем. Вывод:хранение ваших денег на более длительные периоды редко стоит незначительного увеличения доходности.
Что может повысить вашу доходность в наши дни? Немного смелее относиться к кредитному качеству. Когда вы инвестируете в облигации, вы также являетесь кредитором, и заемщики с сомнительной кредитоспособностью должны платить более высокую доходность. Точно так же акции с доходностью выше среднего, вероятно, имеют в своем балансе скелеты.
Вы можете уменьшить кредитный риск, но не устранить его, за счет диверсификации. Инвестируйте, скажем, в паевой инвестиционный фонд, а не в отдельную эмиссию. И инвестируйте в несколько различных типов высокодоходных инвестиций, например, в облигации инвестиционного уровня, привилегированные акции и инвестиционные фонды недвижимости, а не только в одну категорию.
Несмотря на такие предостережения, доходное инвестирование не так плохо, как в 2015 году, когда было трудно выжать даже пенни из денежного рынка. Теперь по безрисковым депозитным сертификатам в банке можно получить 3,3% и более. Мы покажем вам 33 способа найти наилучшую доходность от риска, на который вы готовы пойти, от 2% до 12% . Просто помните, что чем выше выплата, тем больше вероятность возникновения неспокойной воды.
Краткосрочные процентные ставки в значительной степени соответствуют политике процентных ставок ФРС. Большинство наблюдателей в 2018 году полагали, что это будет означать более высокие темпы в 2019 году. Но замедление экономического роста в четвертом квартале 2018 года и почти смертельный опыт бычьего рынка акций изменили это. Кампания ФРС по повышению ставок, вероятно, приостановлена в 2019 году.
Тем не менее, денежные рынки - это хорошая ставка на деньги, которые нельзя потерять. Фонды денежного рынка - это паевые инвестиционные фонды, которые инвестируют в очень краткосрочные процентные ценные бумаги. Они платят то, что зарабатывают, за вычетом расходов. Доходность банковского счета денежного рынка зависит от базовой ставки ФРС и потребности банка в депозитах.
Вы получите выгоду от краткосрочного компакт-диска при условии, что вы сможете держать свои деньги взаперти в течение года. Merrick Bank в Спрингфилде, штат Миссури, предлагает однолетние компакт-диски с доходностью 2,9% при минимальной цене в 25 000 долларов. Штраф за досрочное снятие средств составляет 2% от остатка на счете или семидневный процент, в зависимости от того, что больше. Доходность лучших пятилетних компакт-дисков недавно составляла 3,4% от First National Bank of America . в Ист-Лансинге, штат Мичиган
В денежном фонде вас больше всего беспокоит размер расходов. Vanguard Prime Money Market Fund (символ VMMXX, доходность 2,5%) дает сверхнизкую ставку 0,16% в год и стабильно демонстрирует доходность выше среднего.
Инвесторы с высокими налоговыми ставками могут подумать о необлагаемом налогом денежном фонде, проценты по которому не облагаются федеральным (и некоторым государственным) подоходным налогом, например Vanguard Municipal Money Market Fund (VMSXX 1,6%). Для тех, кто платит максимальную ставку федерального налога 40,8%, которая включает в себя налог на чистый инвестиционный доход в размере 3,8%, фонд имеет эквивалент налогооблагаемой доходности 2,7%. (Чтобы рассчитать доходность муни, эквивалентную налогооблагаемому, вычтите налоговую категорию из 1 и разделите на нее доходность муни. В этом случае разделите 1,6% на 1 минус 40,8%, или 59,2%). Коэффициент расходов фонда составляет 0,15%.
Облигации Muni - это долговые расписки, выпущенные штатами, муниципалитетами и округами. На первый взгляд урожаи муни выглядят так же увлекательно, как месяц тяги. Доходность 10-летних государственных казначейских облигаций с рейтингом AAA составляет в среднем 2,0% по сравнению с 2,6% для 10-летних казначейских облигаций.
Но прелесть муни-облигации не в ее доходности; Дело в том, что проценты не облагаются федеральными налогами, а если облигация выпущена штатом, в котором вы проживаете, - также и налогами штата и местными налогами. Как и в случае с необлагаемыми налогами денежными фондами, инвесторы должны учитывать налогооблагаемую эквивалентную доходность муниципального фонда; в приведенном выше случае это будет 3,4% для тех, кто платит максимальную федеральную ставку в размере 40,8%.
Доходность повышается по мере снижения кредитного качества. 10-летний муни с рейтингом A - на две ступени ниже AAA, но все еще хороший - приносит в среднем 2,3%, или 3,9% для тех, кто платит максимальную ставку.
Вы получаете более высокую доходность от корпоративных облигаций, чем от государственных облигаций, потому что корпорации с большей вероятностью объявят дефолт. Но этот риск невелик. По данным Standard &Poor’s, средний годовой процент дефолта по облигациям инвестиционного уровня (с рейтингом BBB или выше) составляет всего 0,09%, начиная с 1981 года.
А корпоративные облигации с рейтингом AAA и сроком погашения через 20 или более лет недавно давали в среднем 3,7%, тогда как 20-летние казначейские облигации приносили 2,8%, а 30-летние казначейские облигации - 3,0%. Вы можете заработать еще больше с облигациями фирм с слегка пониженными кредитными рейтингами. Облигации с рейтингом BBB доходность в среднем 4,0%.
Если вы предпочитаете владеть выборкой рынка корпоративных облигаций за сверхнизкую плату, Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond Index Fund Admiral Shares (VICSX, 3,6%) - хороший выбор. Vanguard недавно снизил минимальную сумму инвестиций до 3000 долларов, а комиссия фонда составляет всего 0,07%.
Риск процентной ставки высок при использовании ETF долгосрочных облигаций Vanguard (BLV, 91 доллар США, 3,8%). Биржевой фонд имеет дюрацию 15, что означает, что доли фонда упадут на 15%, если процентные ставки увеличатся на один процентный пункт за год. Тем не менее доходность этого предложения долгосрочных облигаций заманчива, а коэффициент расходов фонда составляет всего 0,07%.
У дивидендных акций есть одно преимущество, которого нет у облигаций:они могут, и часто делают, увеличивать свои выплаты. Например, Procter &Gamble . (PG, 106 долларов США, 2,7%), член Kiplinger Dividend 15, список наших любимых дивидендных акций, увеличил свои дивиденды с 2,53 доллара на акцию в 2014 году до 2,84 доллара в 2018 году, что на 2,3% больше в годовом исчислении.>
По привилегированным акциям, как и по облигациям, выплачиваются фиксированные дивиденды и, как правило, доходность выше, чем по обыкновенным акциям. Банки и другие компании, предоставляющие финансовые услуги, являются типичными эмитентами и, как и большинство инвестиций с высокими дивидендами, чувствительны к изменениям процентных ставок. Доходность по привилегированным акциям находится в диапазоне 6%, и большое количество новых выпусков предлагает множество вариантов.
Ма Белл - аристократка по дивидендам, а это означает, что AT&T (T, 32 доллара США, 6,4%) увеличивал дивиденды как минимум 25 лет подряд (35 лет подряд в случае AT&T). У компании достаточно свободного денежного потока, чтобы продолжать увеличивать выплаты.
Вы можете инвестировать в два типа REIT:те, которые инвестируют в недвижимость, и те, которые инвестируют в ипотеку. Оба типа должны отдавать инвесторам не менее 90% своих доходов, отчасти поэтому они имеют такую отличную доходность. Как правило, REIT, инвестирующие в доходную недвижимость, имеют более низкую доходность, чем те, которые инвестируют в ипотеку.
Средняя доходность REIT по недвижимости составляет 4,1%, по сравнению со средней доходностью REIT по ипотеке в 10,6%, согласно данным Национальной ассоциации инвестиционных фондов недвижимости. Почему такая большая разница? REIT собственности несут расходы, когда покупают и продают доходную недвижимость или сдают ее в аренду в качестве арендодателя. Ипотечные REIT либо покупают ипотечные кредиты, либо создают их, используя в качестве капитала заемные деньги или деньги, полученные от продажи акций.
Инвесторы многое простят в обмен на высокую доходность. В случае iShares Mortgage Real Estate ETF (REM, 44 доллара США, 8,2%), они предпочитают принять высокую степень концентрации:на четыре крупнейших холдинга приходится 44% портфеля ETF. Хотя концентрация может увеличить риск, в этом случае огромная позиция фонда в ипотечных REIT способствует возврату. Падение процентных ставок в конце 2018 года привело к росту ипотечных REIT, ограничив убытки фонда всего 3% в 2018 году.
Если вы считаете, что процентные ставки в США низкие, обратите внимание, что в большинстве развитых зарубежных стран процентные ставки еще ниже, потому что их экономика растет медленно, а инфляция низкая. Десятилетние облигации Великобритании приносят всего 1,2% годовых; Доходность 10-летних облигаций Германии 0,1%; Урожайность Японии –0,03%. Нет причин соглашаться с такой доходностью в течение дня, а тем более десятилетия.
Напротив, в некоторых развивающихся странах можно получить приличную урожайность. Облигации развивающихся рынков обычно приносят доход примерно на четыре-пять процентных пунктов больше, чем сопоставимые казначейские облигации США, что приведет к повышению доходности 10-летних долговых обязательств развивающихся рынков примерно на 7%, говорит Прамол Дхаван, управляющий портфелем развивающихся рынков в гиганте фонда облигаций Pimco.
Но валюта по-прежнему является ключевым фактором. Когда доллар США растет в цене, зарубежные прибыли выражаются в меньшем количестве долларов. Однако когда доллар упадет, вы получите большую прибыль. Более высокий доллар также может оказать давление на внешний долг, выраженный в долларах, потому что с ростом доллара растут и процентные платежи.
Нежелательные облигации - или высокодоходные облигации, на языке Уолл-стрит - не являются мусором для инвесторов, работающих с доходами. По словам Джона Лонски, управляющего директора Moody’s Capital Markets Research Group, такие облигации с рейтингом BB + или ниже в среднем примерно на 4,7 процентных пункта выше, чем 10-летние казначейские облигации.
Что делает мусорную облигацию бесполезной? Типичными эмитентами высокодоходных облигаций являются компании, пережившие тяжелые времена, или новые компании с проблемными балансами. В хорошие времена эти компании часто могут производить платежи полностью и вовремя и даже могут видеть улучшение своих кредитных рейтингов.
Инвесторы, которые настроены оптимистично по отношению к экономике, могут рассмотреть вариант Northern High Yield Fixed Income Fund (NHFIX, 7,0%). Фонду принадлежит значительная часть наиболее "мусорного" сегмента рынка облигаций, при этом около 23% его активов имеет рейтинг ниже B от Standard &Poor’s. Эти облигации особенно уязвимы для экономических спадов, но компенсируют инвесторам, готовым пойти на этот риск, щедрую доходность.
Вы можете быть удивлены, узнав, какой доход вы можете получить от перевозки углеводородов из одного места в другое. Большинство MLP являются дочерними предприятиями энергетических компаний и обычно эксплуатируют газовые или нефтепроводы.
MLP выплачивают большую часть своего дохода инвесторам и не платят корпоративный подоходный налог с этого дохода. Те, кто покупает индивидуальные MLP, получат налоговую форму K-1, в которой указаны доходы, убытки, вычеты и кредиты, полученные бизнесом, а также ваша доля в каждом из них. Большинству MLP ETF и паевых инвестиционных фондов не требуется выпускать K-1; вы получите форму 1099, в которой указывается доход, полученный вами от фонда.
Гигант MLP ETF, Alerian MLP ETF (AMLP, 10 долларов США, 7,2%), имеет активы на 9 миллиардов долларов и обеспечивает высокую доходность при разумных расходах в 0,85% в год. Фонд, имеющий структуру C-корпорации, должен платить налоги со своих доходов и прибыли. Это может стать тормозом для доходности по сравнению с MLP, которые работают в рамках традиционной партнерской структуры. Партнеры EQM Midstream (EQM, $ 46, 10,1%) работает в Аппалачском бассейне и имеет около 950 миль межгосударственных трубопроводов. В прошлом году компания заплатила 4,40 доллара США на дистрибуцию за единицу продукции и планирует увеличить эту сумму до 4,58 доллара в 2019 году.
Закрытые фонды (CEF) являются предшественниками паевых инвестиционных фондов и ETF. «Закрытый фонд собирает деньги посредством первичного размещения акций и инвестирует эти деньги в акции, облигации и другие виды ценных бумаг», - говорит Джон Коул Скотт, главный инвестиционный директор Closed-End Fund Advisors.
Цена акций фонда зависит от мнения инвесторов о его доходах. Как правило, цена акции фонда ниже текущей стоимости его вложений в расчете на акцию, что означает, что фонд торгуется с дисконтом. В лучшем случае инвесторы будут повышать цену до рыночной стоимости активов фонда или выше ее. В худшем случае скидка фонда возрастет.