Инвесторы могут рыться в мусорной корзине в поисках акций со сверхнизким соотношением цены и прибыли. Но покупка так называемых акций с высокой стоимостью не для слабонервных:их акции, как правило, дешевы из-за спада в их бизнесе, и они могут не скоро восстановиться.

Тем не менее, охотникам за скидками не совсем повезло. По данным Bank of America Merrill Lynch, банки и другие финансовые компании, например, торгуют со средним дисконтом 36% к индексу Standard &Poor’s 500, основанному на балансовой стоимости акций (активы минус обязательства). Некоторые медиакомпании также выглядят недорого, равно как и технологические компании, которые не так дороги, как звезды технологического мира, но все же имеют хорошие перспективы.

Следующие семь акций представляют собой выгодные сделки, на которые вы можете делать ставки в долгосрочной перспективе. Наши акции являются прибыльными и являются лидерами в своих областях, но их акции торгуются по разумным ценам из-за давления в их отрасли или проблем, связанных с конкретными компаниями. В конце концов, мы думаем, что эти проблемы исчезнут. А пока инвесторы могут покупать эти акции с привлекательной скидкой по отношению к широкому рынку или средним отраслевым показателям. Это должно помочь обеспечить высокую доходность, даже если цены на акции вырастут настолько, чтобы вернуться к долгосрочным средним оценкам.

Данные по состоянию на 8 декабря 2017 г. Источники:Thomson Financial, Yahoo Finance, Zacks Investment Research. Прибыль на акцию основана на расчетной прибыли на следующие четыре квартала. Акции перечислены в алфавитном порядке. Нажимайте ссылки на символы на каждом слайде, чтобы узнать текущие цены на акции и многое другое.

1 из 7

AMC Networks

Рыночная стоимость: 3,3 миллиарда долларов

Прибыль на акцию 6,86 долл. США

Соотношение цены и дохода: 8

Во все тяжкие. Безумцы. Ходячие мертвецы. Все три шоу были огромными хитами для AMC Networks (AMCX, 54 доллара), которая транслирует их на своем кабельном канале AMC. Мертвые сериал про зомби, который идет восьмой сезон, остается одним из крупнейших неспортивных шоу на кабельном телевидении, новые эпизоды которого в этом сезоне смотрят в среднем около 8 миллионов зрителей.

Тем не менее, акции AMC падают как зомби, упав на 21% ниже своего 52-недельного максимума на растущем рынке. Акции AMC торгуются с прибылью, в восемь раз превышающей предполагаемую прибыль на год вперед, что составляет менее половины среднего рыночного отношения цены к прибыли. AMC также выглядит выгодной сделкой по сравнению с акциями СМИ, пользующимися большим спросом у инвесторов, такими как Time Warner (TWX), торгующиеся с прибылью в 14 раз больше.

Рынок, похоже, напуган несколькими факторами, преследующими AMC. Хотя количество просмотров мертвых остается сильным по стандартам кабельного телевидения, его рейтинги падают более двух лет, что оказывает давление на доходы AMC от рекламы. Другие шоу сети, включая спин-оффы Во все тяжкие и Мертвые идут хорошо, но не так популярны, как оригиналы.

В более широком смысле AMC конкурирует с более высококачественными шоу по сценариям на других кабельных каналах, а также с потоковыми сервисами, такими как Netflix. Аналитики также обеспокоены постепенным сокращением числа абонентов кабельного телевидения, что приведет к снижению комиссионных, которые провайдеры кабельных услуг платят таким сетям, как AMC, за предоставление своих каналов.

• Однако оптимистичные доводы в пользу AMC выглядят убедительно по данным Wells Fargo Securities, недавно рекомендовавшего акции. В список каналов AMC входят также BBC America, IFC, Sundance и WE. Подписки на эти каналы растут, что противоречит отраслевым тенденциям. По словам Уэллса, AMC взимает с операторов кабельного телевидения относительно низкую плату за передачу своих каналов, что дает «огромную выгоду для вложенных средств».

Между тем шоу AMC по-прежнему привлекают самую большую кабельную аудиторию. Его драмы по сценариям остаются популярными среди зрителей в возрасте от 18 до 49 лет - желанной аудитории, которую рекламодатели не могут охватить с помощью потоковых сервисов без рекламы или премиальных кабельных каналов, таких как HBO. Более того, Dead должен оставаться стабильным производителем доходов, который еще долго будет жить на видеосервисах по подписке и на международных рынках.

Наконец, КУА имеет прочный баланс с низким уровнем долга по отношению к денежным средствам и прибыли. И эта акция может стать целью для поглощения. Применив стоимость, аналогичную той, которую Discovery Communications (DIS) недавно заплатила за Scripps Networks, AMC получит 96 долларов за акцию, по оценке Уэллса. Даже если предположить, что в ближайшие несколько лет доходы от рекламы снизятся на 5% в год - маловероятный и ужасный сценарий - акции все равно будут стоить 48 долларов, говорит Уэллс, что лишь немного ниже недавних цен.

2 из 7

Goldman Sachs

Рыночная стоимость: 94,9 миллиарда долларов

Прибыль на акцию 20,40 долл. США

Соотношение цены и дохода: 12

Уоррен Баффет вложил 5 миллиардов долларов в Goldman Sachs (GS, 250 долларов) в 2008 году, когда ведущий инвестиционный банк Уолл-стрит увидел большую ценность, когда он был на грани Великой рецессии. С тех пор бизнес Goldman значительно улучшился. Но акции по-прежнему выглядят по разумной цене, в 12 раз превышающей предполагаемую прибыль. Для сравнения, крупные финансовые компании, включая банки, брокерские фирмы и страховщики, торгуют со средним коэффициентом P / E 15.

• Акции Goldman торгуются со скидкой, потому что бизнес компании изначально рискован. Трейдеры Goldman делают огромные ставки на облигации, акции и все остальное, что можно обменять на прибыль. Прибыль от торговли, основного источника доходов, сильно колеблется. А спад на финансовых рынках может оказаться разрушительным, уничтожив годы прибылей и вложенного капитала (и оставив армии банкиров практически ничего не делать, если заключение сделок прекратится).
• Более высокие процентные ставки также помогут Goldman за счет увеличения его чистого процентного дохода (разница между ставкой, по которой банк предоставляет ссуду, и процентами, которые он выплачивает по депозитам). Чистый процентный доход в настоящее время составляет около 9% доходов Goldman. Эта сумма может значительно увеличиться, если ставки немного вырастут.

Тем не менее, Goldman диверсифицируется от рискованного бизнеса на Уолл-стрит к более традиционным финансовым услугам. Недавно компания обрисовала в общих чертах планы получения дополнительных ежегодных доходов в размере 5 миллиардов долларов от новых предприятий, таких как онлайн-банкинг и кредитование потребителей, в том числе бизнес, помогающий людям выплачивать долги по кредитным картам с высокой процентной ставкой. В настоящее время компания управляет активами клиентов на сумму более 1,4 триллиона долларов, что на 310 миллиардов долларов больше, чем за последние три года. Goldman также продает больше паевых инвестиционных и биржевых фондов, и, как сообщается, в разработке находится недорогая «роботизированная» консультационная служба, ориентированная на ETF.

Две другие тенденции делают Goldman привлекательным. Один из них - это возможность регулирующих органов ослабить некоторые правила, регулирующие деятельность и зарабатывание денег крупными банками. Goldman, в частности, выиграет от ослабления так называемого правила Волкера, которое налагает ограничения на торговлю банками в их собственных интересах (а не исключительно в интересах клиентов).

3 из 7

Hologic

Рыночная стоимость: 11,8 млрд долларов

Прибыль на акцию 2,11 доллара США

Соотношение цены и дохода: 20

Компания Hologic , лидер в области медицинских технологий для здоровья женщин. (HOLX, $ 43) производит машины и устройства для визуализации для обнаружения рака груди, потенциальных преждевременных родов, заболеваний, передающихся половым путем, и других заболеваний. Продажи растут медленно, но стабильно. Но акции Hologic были вялыми, вернувшись всего на 9,6% за последний год, что намного меньше роста на 32% у iShares U.S. Medical Devices ETF (IHI), широкой рыночной корзины акций медицинских устройств.

Однако Hologic должен восстановиться. Фирма пострадала из-за слабых продаж Cynosure, компании, которую она приобрела в начале 2017 года за 1,4 миллиарда долларов. Cynosure производит толстостенные лазеры, с помощью которых можно моделировать животик, бедра и другие участки тела, удалять татуировки и восстанавливать шрамы на коже. Слияние не прошло гладко, так как часть продавцов Cynosure уехала во время передачи компании Hologic. Но новый руководитель, который оживил международный бизнес Hologic, теперь отвечает за Cynosure. И рост должен восстановиться, когда к власти придет новый отдел продаж.

Бизнесы Hologic в области диагностики и визуализации преуспевают. Фирма доминирует на американском рынке машин для трехмерной маммографии, что, по ее словам, может повысить уровень выявления инвазивного рака груди на 41% по сравнению с двухмерной визуализацией. Продажи этих машин не сильно увеличиваются в США, где Hologic уже контролирует около 60% рынка, но они быстро растут за рубежом. Бизнес Hologic в области молекулярной диагностики также процветает благодаря оборудованию, которое может тестировать более широкий спектр ЗППП. Фирма также разрабатывает больше товаров для женского здоровья и услуг по тестированию.

• В ближайшее время акции Hologic могут остаться на прежнем уровне, главным образом потому, что потребуется время, чтобы оживить Cynosure. Но этот бизнес выглядит долгосрочным победителем. :Рынок эстетических косметических процедур в настоящее время оценивается более чем в 2 миллиарда долларов в глобальных годовых продажах, говорит Hologic, и растет более чем на 10% в год.

При 20-кратной прибыли акции торгуются значительно ниже P / E 34 для iShares ETF, что дает инвесторам большой потенциал роста, если Hologic сможет приблизиться к среднему показателю по отрасли.

4 из 7

Intel

Рыночная стоимость: 202,9 млрд долларов

Прибыль на акцию 3,23 доллара США

Соотношение цены и дохода: 13

Клевета на Intel (INTC, 43 доллара) заключается в том, что она прикована к плоскому миру персональных компьютеров. На чипы компании, ориентированные на ПК, приходится более половины ее годовой выручки, поэтому акции компании торгуются с прибылью всего в 13 раз превышающей предполагаемую. Это намного ниже среднего показателя для таких выдающихся производителей микросхем, как Nvidia (NVDA), фирмы, которая производит процессоры для беспилотных автомобилей и высокопроизводительных графических приложений, в результате чего ее акции имеют непомерно высокое соотношение цены и качества, равное 43.

И все же Intel больше не просто производитель микросхем для ПК. В 2017 году компания купила израильского производителя микросхем Mobileye, заплатив 15,3 миллиарда долларов за мирового лидера в области сенсоров и картографических технологий для беспилотных автомобилей. По словам Тодда Альстена, ведущего менеджера Parnassus Core Equity Fund, владеющего акциями, в результате сделки Intel получит долю на одном из самых популярных рынков микросхем. «Автомобиль будущего» - это «огромные возможности для Intel», - говорит Альстен. Действительно, Mobileye прекрасно сочетается с другими направлениями роста Intel:микросхемами для центров обработки данных, искусственным интеллектом, сетевым оборудованием, памятью и хранилищами. На эти сегменты пришлось 45% продаж Intel в размере 16,1 млрд долларов в третьем квартале 2017 года, по сравнению с 43% годом ранее.

• Intel остается чрезвычайно прибыльной благодаря продажам своих микросхем для ПК, процессоров для компьютерных серверов и других необходимых для корпоративных вычислений. Фирма также генерирует около 12 миллиардов долларов годового свободного денежного потока (денежная прибыль после капитальных затрат, необходимых для поддержания бизнеса). Это деньги, которые Intel может использовать для выплаты более высоких дивидендов, выкупа акций или дополнительных приобретений. В целом, говорит Альстен, «мне трудно сдержать свой энтузиазм по поводу акций, которые вы можете купить с 13-кратной прибылью, с предстоящей длинной волной инноваций».

5 из 7

JPMorgan Chase

Рыночная стоимость: 367,5 млрд долларов

Прибыль на акцию 7,59 долл. США

Соотношение цены и дохода: 14

Спустя почти десять лет после финансового кризиса гигантские банки, такие как JPMorgan Chase (JPM, $ 106), остаются на жестком регулирующем поводке. Но JPMorgan собирает прибыль, которая, как ожидается, вырастет на 11,6% в 2018 году до 7,71 доллара на акцию. Инвесторы получают скидку на этот рост прибыли:акции торгуются с доходом всего в 14 раз - ниже среднего 15 для финансовых акций.

• Управляемый давним генеральным директором Джейми Даймоном, JPMorgan считается одним из самых управляемых банков-гигантов. Его баланс выглядит крепким, с достаточным количеством высококачественных ценных бумаг, таких как казначейские облигации, которые служат буфером против обанкротившихся ссуд или других коммерческих убытков. Кроме того, как недавно сказал Даймон, компания наблюдает «устойчивый рост основной деятельности» во многих сферах деятельности.
• На самом деле, немногие крупные банки могут лучше использовать растущий спрос на финансовые услуги. Подразделение по управлению активами JPMorgan, которое включает в себя потребительские депозиты и частные счета клиентов, недавно достигло рекордного уровня в 1,9 триллиона долларов. Непогашенные ссуды также растут в банковских подразделениях фирмы. И бизнес в целом становится более ценным:балансовая стоимость JPMorgan в третьем квартале 2017 года составила 66,95 долларов за акцию, что на 5% больше, чем в предыдущем году.

Фирма также должна получить большую выгоду от более высоких процентных ставок. В течение следующих нескольких лет постепенное повышение ставок должно означать увеличение чистого процентного дохода, который в третьем квартале 2017 года составил 13,1 миллиарда долларов, что на 10% больше, чем за тот же период год назад.

Инвесторы, ориентированные на прибыль, также должны иметь возможность вкладывать больше денег в свой карман с акциями. По оценкам Bank of America Merrill Lynch, в 2018 году JPM увеличит выплаты на 14%, до 2,42 доллара на акцию, с дальнейшим увеличением по мере того, как банк продолжит процветать.

6 из 7

Лир

Рыночная стоимость: 12,0 млрд долл. США

Прибыль на акцию 6,86 долл. США

Соотношение цены и дохода: 8

Lear (LEA, 177 долларов) - ведущий мировой поставщик автомобильных сидений, продажи и прибыль растут по мере расширения производства автомобилей по всему миру. Но снижение доходов в США по мере того, как продажи автомобилей упали с рекордных уровней, заставило некоторых инвесторов задуматься, может ли замедлиться рост компании, которая получает примерно 40% своих доходов от рынка Северной Америки.

Но у Лира хорошие перспективы на будущее - говорит Вин Мюррей, управляющий фондом Oakmark Select Fund. Продажи растут в Китае, Европе и других частях мира . Лир должен извлечь выгоду из нескольких тенденций, которые постепенно приводят к росту цен на места. По словам Мюррея, потребители на развивающихся рынках переходят с автомобилей с двумя рядами многоместных сидений на автомобили с тремя рядами ковшеобразных сидений, включая дополнительные функции безопасности и комфорта. Lear также производит больше сидений с функциями обогрева и охлаждения, а также с такими материалами поверхности премиум-класса, как кожа, что приводит к росту цен на сиденья. В конечном итоге Lear стремится производить «интеллектуальные» сиденья со встроенными биометрическими датчиками (которые могут, например, выдавать предупреждение, если обнаруживают, что водитель становится сонным).

Акции Lear не сразу выиграют от этих тенденций, а замедление роста производства автомобилей в США нанесет ущерб ее финансовым результатам в ближайшем будущем. Но оценки аналитиков по прибыли Lear в 2018 году на самом деле росли - на 28 центов на акцию, до 17,67 доллара прошлой осенью, что свидетельствует о все еще здоровом бизнесе компании.

Ложа тоже выглядит недорогой. Хотя за последний год акции принесли 29,6% прибыли, включая дивиденды, их прибыль всего в 10 раз превышает предполагаемую прибыль, что значительно ниже P / E других крупных поставщиков автомобильной промышленности.

7 из 7

Уолт Дисней

Рыночная стоимость: 3,3 миллиарда долларов

Прибыль на акцию 6,86 долл. США

Соотношение цены и дохода: 17

Киностудии Диснея выпускают блокбастеры, в том числе Красавица и чудовище, Стражи Галактики. 2 и Тор:Рагнарок . В 2017 году продажи билетов на эти фильмы в США составили более 1 миллиарда долларов. Аналитики ожидают, что Звездные войны:Последние джедаи чтобы обеспечить продажи около 1 миллиарда долларов. Тем не менее, акции Disney потерпели неудачу, вернувшись всего на 2,4% за последний год по сравнению с ростом на 20,5% для S&P 500.

• Основное препятствие для Disney (DIS, 104 доллара США) - это кабельный бизнес компании ESPN, который находится в упадке. По состоянию на конец сентября у канала было 88 миллионов подписчиков, по сравнению со 100 миллионами в 2010 году. Эти потери сокращают доходы от платы, которую кабельные операторы платят за использование ESPN. А проблемы канала приводят к снижению общей прибыли Disney, которая упала на 4% в 2017 финансовом году по сравнению с годом ранее.

Но проблемы ESPN поправимы, говорит менеджер Parnassus Альстен, чей фонд владеет акциями. Disney стремится оживить ESPN, разместив его в Интернете. Компания сообщает, что в этом году появится новое приложение для потокового видео ESPN, которое будет показывать контент, которого нет на кабельном телевидении, в том числе некоторые дополнительные спортивные состязания колледжей, игры Высшей бейсбольной лиги и Национальной хоккейной лиги. Со временем болельщики смогут покупать сезонные абонементы в спортивные лиги или отдельные игры, которые они не могут увидеть по телевизору. «Disney собирается сделать ESPN спортивным iTunes, - говорит Альстен.

Дисней также стремится конкурировать с Netflix (который запускает множество фильмов и телешоу Диснея) с собственным сервисом потокового видео, который ожидается в 2019 году. Disney заявляет, что его фильмы и шоу тогда будут доступны исключительно на его сервисе (извините, Netflix). Между тем киностудии Диснея, в том числе Marvel и Pixar, должны оставаться хитами. И компания планирует увеличить объем сделки, заключив сделку на 52,4 миллиарда долларов по покупке активов у 21st Century Fox, приобретя ее теле- и киностудии, а также кабельные и международные телекомпании . (ожидает утверждения регулирующими органами). Лучше всего, говорит Альстен, инвесторы могут покупать акции по дешевке, что в 17 раз превышает предполагаемую прибыль. «Вы получаете отличный бизнес, - говорит он, - с хорошей скидкой по сравнению с рынком».