Инсайдерская торговля — это процесс, при котором физическое лицо, являющееся частью компании, торгует акциями этой компании. Однако инсайдерская торговля может быть законной или незаконной в зависимости от характера информации, которой владеет инсайдер, определения инсайдера и регулятора рынка Совета по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI).

Инсайдерская торговля может повлиять на рыночную цену определенных акций, если физическое лицо торгует на основе информации, к которой у него есть доступ, но эта информация не доступна для общественности. Это означает, что «инсайдер» получает несправедливое преимущество.

Инсайдерская торговля осуждается, потому что она считается несправедливой по отношению к инвесторам, у которых нет доступа к определенной информации, от которой они могли бы получить выгоду. Кроме того, это считается неэтичной практикой.

Инсайдерская торговля также может снизить уверенность и уровень доверия среднего инвестора. Вот почему SEBI имеет строгие правила торговли акциями, чтобы гарантировать, что средний инвестор не окажется в невыгодном положении.

Что предписывают правила инсайдерской торговли согласно SEBI?

В феврале 2021 года SEBI представила новый формат раскрытия информации в рамках своих правил инсайдерской торговли. Форматы раскрытия информации были пересмотрены на основе отзывов, полученных SEBI от фондовых бирж и участников рынков, согласно официальный циркуляр. SEBI определил определенные форматы, предназначенные для раскрытия информации, в соответствии с правилом 7 Правил о запрещении инсайдерской торговли (PIT). Из-за поправок к правилам PIT форматы раскрытия информации из форм B в D были изменены.

В соответствии с новым форматом SEBI сведения о ценных бумагах, которыми владеют при вступлении в группу промоутеров листинговой компании, и о ближайших родственниках участника должны раскрываться независимо от любых изменений в пакете акций.

В сентябре 2020 года SEBI принял решение ввести в действие «системные» дискурсы для членов промоутерской группы, директоров и уполномоченных лиц зарегистрированной на бирже фирмы. Раскрытие информации на основе системы применяется к торговле акциями и производными инструментами, такими как F&O, зарегистрированной на бирже фирмы указанными лицами. Этот системный подход был представлен в 2015 году, но теперь он применяется и к группам промоутеров.

Запрет правил инсайдерской торговли и что они влекут за собой?

Правила SEBI PIT впервые вступили в силу в 1992 году. Именно в 2015 году SEBI всесторонне рассмотрел проблему инсайдерской торговли, внеся в 2015 году Положение о запрете инсайдерской торговли. Последующие поправки были внесены в правила торговли акциями в отношении инсайдерской торговли, в том числе в 2019 и 2020 годах.

В 2019 году SEBI внесла поправки, согласно которым все зарегистрированные на бирже компании и связанные лица обязаны вести структурированную цифровую базу данных с указанием имени лица, которому передается неопубликованная ценовая информация (UPSI), и характера UPSI. Кроме того, SEBI отметил, что все зарегистрированные на бирже компании и посредники должны подписать соглашение о неразглашении или конфиденциальности или направить уведомление лицу, с которым они делятся UPSI. Другая сторона должна быть проинформирована и уведомлена о соблюдении правил PIT при владении UPSI, который был передан ей.

Поправки в 2020 году

В июле 2020 г. SEBI снова уведомил о новых правилах о запрете инсайдерской торговли (поправка) от 2020 г., чтобы внести новые изменения в правила торговли.

Поправка включает в себя несколько важных изменений, одно из которых касается деталей, касающихся лиц, использующих UPSI. Согласно поправке, будет усовершенствована цифровая база данных для хранения и поиска дополнительной информации UPSI. До того, как поправка была внесена, совету директоров зарегистрированной на бирже компании нужно было только поддерживать простую цифровую базу данных, в которой были имена и персональный номер лица, разделяющего или владеющего UPSI. Это привело к возникновению вопросов о том, что произойдет в ситуациях, когда UPSI выступает в качестве посредника/доверенного лица, поскольку листинговые компании обычно взаимодействуют с доверенными лицами и посредниками.

Дополнительная информация в цифровой базе данных

Ранее было ясно, что в такой ситуации листинговая фирма должна будет записывать и хранить данные получателя, в то время как фидуциар или посредник должен будет вести записи о лицах, которые были в контакте с UPSI. Однако поправка к правилам торговли акциями гарантирует, что вся такая дополнительная информация будет храниться в цифровой базе данных. Это включает вид/характер UPSI, имена людей, которые поделились UPSI с другими юридическими или физическими лицами.

Кроме того, SEBI также разъясняет, что цифровая база данных должна храниться в течение восьми лет после завершения соответствующей транзакции, за исключением дел, ожидающих исполнения или следственных действий. Регулятор рынка также наложил ограничения на передачу базы данных поставщикам услуг на аутсорсинг, учитывая необходимость защиты сведений о лицах, предоставляющих UPSI, и получателях такой информации, помимо собственной UPSI компании.

Сообщение о нарушении

Еще одна поправка к правилам инсайдерской торговли касается раскрытия информации о нарушениях PIT. Измененные правила призваны автоматизировать раскрытие информации о владении акциями и любых изменениях в отчетных органах. Несмотря на наличие кодекса поведения, поправка SEBI вносит изменения в структуру отчетности. С новой поправкой листинговые компании должны будут сообщать о нарушениях фондовым биржам, а не SEBI.

Третья важная поправка к правилам инсайдерской торговли касается ограничений торгового окна. Согласно поправке 2020 года, SEBI позволяет проводить определенные категории транзакций во время закрытия торгового окна. Сделки, связанные с предложением о продаже (OFS) и предоставлением прав (RE), относятся к категории освобожденных. В соответствии с нормами SEBI зарегистрированные на бирже компании должны использовать торговое окно, чтобы отслеживать транзакции определенных лиц и пресекать инсайдерскую торговлю.

Заключение

Правила торговли регулируются и строго контролируются, чтобы система была справедливой и никакие неопубликованные и чувствительные к ценам сведения о компаниях не распространялись среди инсайдеров. SEBI время от времени вводит строгие меры в виде поправок к Правилам запрещения инсайдерской торговли, чтобы укрепить доверие инвесторов к системе. Последний шаг по развертыванию нового формата раскрытия информации — еще один шаг в этом направлении.