Прежде чем мы продолжим и погрузимся в мир акций без подписки и поддержки, давайте кратко рассмотрим виды акций в индустрии акций и инвестиций, в частности разрешенные, выпущенные, подписанные и неподписанные акции.
Это относится к общему капиталу, принятому компанией от инвесторов путем продажи им акций. Об этом говорится в официальных документах компании. Учредительный договор (MOA) компании указывает размер разрешенной доли.
Выпущенные акции представляют собой часть Разрешенных акций, которые были проданы населению. Акт выпуска выпущенных акций известен как выпуск, выделение или размещение.
Подписной капитал является подмножеством выпущенного акционерного капитала и обозначает количество акций, купленных населением. Ни в коем случае не обязательно, чтобы все выпущенные акции были проданы публике.
Предположим, что компания ABC становится публичной. Он планирует выпустить в общей сложности 20 000 акций в рамках первичного публичного предложения (IPO) по цене 100 рупий каждая. По завершении IPO публике удается приобрести 16 000 этих акций.
Выпущенные акции =20 000
Подписанные акции =16 000
Неподписанные акции =4000
Если компания ABC захочет продать эти дополнительные акции, нет никакой гарантии, что они будут распроданы полностью. Чтобы гарантировать, что компания ABC не понесет никаких убытков от второго раунда продаж, она заключает контракт с некоторыми другими богатыми инвесторами или фирмами XYZ, чтобы предоставить им поддержку.
Резервное финансирование — это финансовое соглашение, при котором создается вторичный источник средств на случай, если основной источник средств не удовлетворяет требуемые потребности. Его можно рассматривать как страховой полис для покупателя при покупке акций без подписки, который гарантирует покупку оставшейся части акций без подписки андеррайтером или инвестиционным банком (далее именуемым «организацией-поставщиком»). Его также часто считают последним средством поддержки, только в случае транзакций, совершенных с акциями без подписки. Фирма-эмитент (или сторона-покупатель) заключает договор о поддержке с организацией-поставщиком при совершении сделки с такими акциями без подписки.
Если все предлагаемые акции продаются населению через обычные инвестиционные инструменты, контракт, обязывающий предоставляющую организацию приобрести любые непроданные акции, становится недействительным, поскольку условия, связанные с обещанием покупки, больше не существуют.
В отрасли акций и инвестиций термин «поддержка» относится к последней форме поддержки, предлагаемой для неподписанных акций или ценных бумаг, которые предлагаются при продаже неподписанных акций. Неподписанные акции, как упоминалось выше, — это те акции, которые остались невыпущенными. Компании и инвесторы (покупатель), желающие инвестировать в такие акции, могут запросить поддержку у предоставляющей организации до совершения покупки. Возможен и обратный вариант, т. е. если компания-эмитент желает их продать, она может получить поддержку от предоставляющей организации. Поддержка гарантирует оплату любых непроданных акций.
Предположим, что компания хочет привлечь больше средств и для этого предлагает свои неподписанные акции населению. Затем компания обращается к андеррайтеру или инвестиционному банку (предоставляющей организации), чтобы получить поддержку для указанных акций. Если часть этих неподписанных акций не принимается общественностью, то предоставляющая организация обязана выкупить эти оставшиеся акции.
Давайте рассмотрим приведенный выше пример дальше. У нас есть 4000 неподписанных акций по 100 рупий каждая. Из-за нехватки средств компания готова продать эти неподписанные акции населению. Итак, компания идет к предоставляющей организации и заключает с ней договор о поддержке. Любой риск, связанный с продажей этих акций, полностью берет на себя предоставляющая организация.
Из этих 4000 акций 3000 были проданы населению, а оставшиеся 1000 акций стоимостью до рупий. 1 лакх закупается предоставляющей организацией.
Любое количество акций, приобретенных предоставляющей организацией по договору о поддержке, принадлежит и управляется предоставляющей организацией. Как только организация-поставщик приобрела непроданные вспомогательные акции, фирма-эмитент теряет все права собственности на эти акции. Компания-эмитент не может налагать никаких ограничений на обращение с этими акциями. Организация-поставщик имеет полный контроль над этими акциями и может обращаться с ними или продавать их по своему усмотрению в соответствии с правилами, регулирующими деятельность в целом.
Ограничитель может принимать разные формы в зависимости от контекста. Ниже приведены три возможные формы, в которых он обычно существует.
Это наиболее распространенная форма поддержки, которая наблюдается в случае андеррайтинга выпущенных акций во время IPO. Целью IPO является сбор средств путем продажи своих акций населению. Андеррайтер дает положение о поддержке, в соответствии с которым организация-андеррайтер обязана выкупить все оставшиеся акции, которые не были проданы населению, за комиссию за поддержку, которая рассчитывается как процент от общего количества акций.
Если частная инвестиционная компания желает приобрести другую компанию, она обычно использует метод выкупа с привлечением заемных средств, согласно которому фирма финансирует покупку в основном за счет долга, а оставшуюся часть — за счет собственного капитала.
В случае, если финансирования не хватает, другая частная инвестиционная компания заключает соглашение, согласно которому она соглашается предоставить финансирование для погашения необходимой суммы в форме акционерного капитала.
Другая форма поддержки существует в повседневном управлении финансами компании, как правило, в виде возобновляемой кредитной линии. По сути, это действует как простая схема краткосрочного кредитования, по которой заемщик может занять определенную сумму до заранее установленного максимума на срок до года.
Эта возобновляемая кредитная линия может быть использована в качестве поддержки для реализации любых сценариев нехватки средств в краткосрочном периоде.
Заключение
Бэкстоп похож на страховку. Он в той или иной форме гарантирует, что компания (и ее инвестиционный банк) привлечет деньги, которые она намерена привлечь.