Арбитраж — это процесс получения прибыли от выгодной разницы в цене базового актива на двух или более рынках. Трейдеры, занимающиеся арбитражем, называются арбитражерами. Они будут покупать актив по более низкой цене и одновременно продавать по более высокой цене на другом рынке, получая между ними прибыль от разницы в цене, возникающей из-за неэффективности рынка. В идеальной ситуации арбитраж не должен быть связан ни с капиталом, ни с риском, но на самом деле он включает в себя и то, и другое.
Безрисковый арбитраж; Результат неэффективности рынка?
Разница в ценах между рынками является результатом неэффективности рынка. Но, согласно гипотезе эффективного рынка, разработанной экономистом Юджином Фамой, в идеальных условиях все активные трейдеры и участники рынка будут обрабатывать доступную информацию о ценах, чтобы привести рынок к равновесию. Это означает, что ценовые различия между рынками недопустимы.
Однако в действительности рынок не всегда работает эффективно. Это означает, что поток информации не всегда мгновенный во всех частях мира. В результате между покупателями и продавцами происходит асимметричное распределение информации, что создает возможности для арбитража. Тот, кто первым обнаружит такое несоответствие, может купить актив по более низкой цене на одном рынке и продать его на другом рынке по более высокой цене.
Одним из таких примеров неэффективности рынка является ситуация, когда запрашиваемая цена продавца меньше, чем цена предложения покупателя, что создает «отрицательный спред». Если это произойдет, трейдеры смогут быстро торговать на нем для получения прибыли.
По-видимому, это безрисковая ситуация, которая делает возможным арбитраж. Но на самом деле ни одна сделка не является полностью безрисковой. Арбитражники сталкиваются с «риском исполнения», который представляет собой ситуацию проскальзывания или ценового реквота, которые могут сделать сделку менее прибыльной или превратить ее в убыток.
Форекс-арбитраж
Форекс-арбитражные возможности возникают, потому что рынок форекс децентрализован. В результате при определенных обстоятельствах возникают ситуации, подобные отрицательному спреду. Цена одной валюты может быть разной на двух рынках, что позволяет арбитражникам покупать по низкой цене и продавать по высокой, фиксируя при этом прибыль.
Давайте обсудим на примере.
Банк в Лондоне котирует валютную пару EUR/INR 86:40, а банк в Индии котирует ту же пару 86,94. Трейдер, осведомленный об этом несоответствии, может открыть арбитражную сделку, чтобы получить прибыль от расхождения цен.
Форекс-арбитраж может принимать разные формы, но суть остается неизменной. Форекс-арбитражеры пытаются извлечь выгоду из ценовых различий, происходящих на разных рынках одновременно. Типы форекс-арбитража включают,
– Валютный арбитраж – это метод получения прибыли на разнице в котируемой цене, чем на колебаниях обменных курсов
– Кросс-валютный обмен происходит, когда две или более иностранных валют торгуются без доллара США в качестве базовой валюты. Арбитражная возможность возникает из-за расхождения котировок разных валют или валютных пар
– Трейдеры также пытаются использовать разницу в процентных ставках. В арбитраже с покрытыми процентными ставками трейдеры инвестируют в валюту с более высокой доходностью и покрывают валютный риск с помощью форвардного валютного контракта
– Противоположностью арбитража с покрытой процентной ставкой является арбитраж с непокрытой процентной ставкой, который включает обмен национальной валюты на иностранную валюту, которая предлагает более высокую доходность по депозитам
– Возможность спот-фьючерсного арбитража включает покупку валюты на спотовом рынке и одновременную продажу ее на фьючерсном рынке, если существует благоприятная разница в цене
Мы обсудили эти варианты с небольшими подробностями в разделе ниже.
Стратегии арбитража на Форекс
В торговле на рынке Форекс трейдеры используют различные стратегии, чтобы увеличить свои шансы на прибыль. Они ищут разницу в цене между различными комбинациями торговых инструментов. Другие типы стратегии арбитража форекс включают следующее.
Треугольный арбитраж
Разновидность стратегии отрицательного спреда с участием трех и более валют называется треугольным арбитражем. Трейдеры пытаются определить валюту, которая переоценена по отношению к одной валюте и занижена по отношению к другой.
Одним из распространенных примеров треугольного отрицательного спреда может быть EUR/USD, USD/JPY и EUR/JPY.
У нас есть отдельная статья, посвященная треугольному арбитражу.
Арбитраж процентных ставок
Арбитраж процентных ставок также называют кэрри трейд. Трейдеры продают валюту с более низкой процентной ставкой и покупают валюту с более высокой процентной ставкой. Когда он меняет валюту позже, он выигрывает от разницы в процентных ставках.
Эта стратегия включает в себя неотъемлемый риск периода времени. К тому времени, когда трейдер изменит свою позицию, курс валюты и даже процентная ставка могут измениться.
Арбитраж спот-фьючерс
Мы отдельно обсуждали торговую стратегию «спорт-фьючерс» в статье «Возможности арбитража».
Эта дополнительная форма форекс-арбитража включает в себя покупку актива на текущем рынке и продажу или короткую продажу на фьючерсном рынке. Эта стратегия также называется кеш-энд-керри трейд.
При обратной торговле наличными и кэрри трейдеры продают на спотовом рынке и открывают длинную позицию на фьючерсном рынке.
Статистический арбитраж
Трейдеры, использующие статистический арбитраж, предполагают, что переоцененная валюта и недооцененная валюта в конечном итоге приспособятся к среднему значению. Чтобы обосновать свою теорию, они изучают сильные исторические данные о корреляции между валютами. Трейдеры готовят отдельные корзины переоцененных валют и недооцененных валют, продают переоцененные корзины и покупают недооцененные корзины.
Проблемы форекс-арбитража
Форекс-арбитраж не свободен от проблем. Быстрая коррекция рынка, быстрое исполнение и недостаточная информация — вот лишь немногие из проблем, с которыми сталкиваются форекс-арбитражеры.
Арбитраж считается безрисковым, но в реальной жизни арбитражеры сталкиваются с проблемами проскальзывания цены, разворота рынка и т. д. Формирование стратегии — это только полдела. Трейдеры сталкиваются со значительно высоким риском исполнения.
На рынке арбитража форекс возможности арбитража возникают и исчезают довольно быстро, длятся всего несколько миллисекунд или секунд. Трейдеры должны быть достаточно быстрыми, чтобы извлечь выгоду из таких возможностей.
Еще одна проблема, с которой сталкиваются трейдеры, — это рыночный механизм самокоррекции. Это происходит, когда слишком много трейдеров пытаются реализовать свою арбитражную стратегию, в конечном итоге сужая ценовой разрыв, так что сделка больше не остается прибыльной. Из-за этого корректирующего механизма переоцененные и недооцененные валюты в конечном итоге сходятся к среднему значению. Это делает форекс-арбитраж игрой «быстрый палец вперед», а это означает, что вам придется полагаться на динамику цен в реальном времени и автоматическую торговую платформу.
Заключение
Арбитражные возможности возникают на рынке форекс, но прибыльность со временем снижается по мере увеличения числа игроков. Во-вторых, для получения прибыли от арбитража требуется как передовое торговое программное обеспечение, так и торговля в больших объемах, что делает ее жизнеспособной только для институциональных игроков. Однако, если вы хотите узнать больше о торговле на рынке Форекс, хорошее представление о стратегии арбитража на рынке Форекс поможет вам лучше читать рынок. А чтобы извлечь выгоду из арбитража, вы можете инвестировать в арбитражные фонды взаимных фондов.