В наши дни в Интернете циркулирует так много информации, что людям трудно понять, какой для них лучший источник инвестиций.
Еще труднее нормальному наемному работнику доверять так называемым «экспертам», когда все, о чем они действительно заботятся, это получить прибыль от ваших с трудом заработанных денег, а не говорить вам правду.
Я думаю, мы можем относиться к этому; В какой-то момент появляется какой-то страховой агент и говорит, что у меня есть «лучший финансовый план, доступный на рынке. ".
Другой момент, когда мы думаем, что мы в безопасности; они навещают вас, поглощенные нашими видео на YouTube, используя изящные эмоциональные продающие слова, такие как:«владейте домом, это инвестиция, которая никогда не пойдет не так». .”
На рынке слишком много шума, как будто между всеми разными инвестиционными идеями нет ничего общего. Каждый курс претендует на звание лучшего, мы не исключение.
Но если подумать, все действия, которые мы совершаем, чтобы заработать деньги, имеют 3 неоспоримых фактора.
В любом случае, если мы пренебрежем одним из факторов, скорее всего, мы получим либо низкую, либо отрицательную доходность.
Если бы я сказал вам, что вы обязательно заработаете миллион долларов, вы были бы в восторге, услышав о такой сделке! Но если добавить, что вы заработаете этот миллион только за 100 лет инвестиций, я сомневаюсь, что кто-то будет в восторге от этого.
Таким образом, эта сделка на миллион долларов имеет прибыльность и вероятность, но не имеет продолжительности.
Сценарий 1 очень похож на инвестиционный счет CPF, где вы можете получить 3-4% гарантированного эффекта начисления процентов на свой пенсионный счет, но только для снятия его в возрасте 65–70 лет в зависимости от вашего текущего возраста.
Если бы я сказал, что ты обязательно будешь получать эти 10 центов к концу дня, каждый день, ты бы сказал мне оставить сдачу себе, найти настоящую работу и уйти. Эта сделка на 10 центов имеет вероятность и Продолжительность но это пустая трата времени.
Сценарий 2 похож на банковский сберегательный счет, страховую сберегательную облигацию или даже сингапурскую сберегательную облигацию, которая предлагает скудный, но гарантированный процент от ваших общих сбережений.
И последний сценарий очень всем напоминает, если эта сделка будет быстрой и прибыльной, но не имеет уверенности, то большинство людей будут как ни странно рады этой сделке.
Почему? Поскольку это очень похоже на азартные игры или спекуляции, вот почему сингапурские пулы и казино зарабатывают кучу денег. Всем нравится идея схемы быстрого обогащения!
Я пытаюсь подчеркнуть, что лучшие акции, курсы или даже вакансии обеспечивают наибольшую доходность. , Вероятность и Продолжительность . Период. Вам больше ничего не нужно, чтобы решить.
Эзоп Вавилонский, богатейший бизнесмен древности, сказал бы:«Сколько птиц в ваших руках вы бы обменяли на птиц в кустах и сколько времени потребуется, чтобы эти птицы вышли?»
Баффет понял принцип и упростил его:"сколько вы собираетесь получить, когда вы это получите и насколько вы уверены?"
Эти 3 фактора очень похожи на карму:чем больше мы ею пренебрегаем, тем чаще она возвращается, чтобы надрать нам задницу.
Стать отличным инвестором вам нужно знать какова наибольшая оптимизация из этих трех факторов , Прибыльность, Вероятность и Продолжительность или, другими словами, люди обычно называют этот набор слов, которые я использовал, «внутренней ценностью».
Это слово часто прикрепляется к акциям, чтобы определить, завышена или занижена их оценка, точно так же, как люди узнают, недооценена или переоценена новая недвижимость в Бишане, основываясь на многих достоинствах.
И как бутылка зеленого чая Pokka Jasmine объемом 500 мл должна стоить от 1 доллара до 1,60, но каким-то образом тот же самый напиток продается по 60 центов за бутылку.
Таким образом, базовый расчет внутренней стоимости =Прибыльность (x) Вероятность (x) Продолжительность.
Ибо если какой-либо фактор не существует или не стоит ничего, внутренняя стоимость ничего не стоит.
Пример:вероятность 0% x прибыль 100% x продолжительность 80% =0%
Независимо от того, насколько хорошо работают другие факторы, если в уравнении есть 0, вся эта чертова штука бесполезна.
Кроме того, чтобы добавить к уравнению, что
Вы не знаете, будет ли рыночная психология настаивать на безумной оценке вещей или нет, а макроэкономические факторы трудно предсказать.
Таким образом, максимальная продолжительность составляет 70–80 %, но редко 100 %. . Потребуется особая ситуация, например окуривание/ликвидация сигары. или даже спин-офф/арбитраж компании, чтобы узнать точную продолжительность.
Но даже если это так, у вас должна быть куча денег, чтобы окурить компанию, и такие действия принесут вам позор.
Чтобы добавить, будет несколько сложностей, связанных с ликвидацией бизнеса, чтобы получить максимальную отдачу от него. Наверняка руководство не будет сидеть сложа руки, наблюдая, как вы сжигаете их работу дотла.
Также добавить предварительную интерпретацию внутренняя ценность представляет собой дисконтированный денежный поток компании по приведенной стоимости до ее краха за вычетом текущих процентных ставок.
Цена акции, которую я плачу, повлияет на нашу личную доходность акций. Может ли компания ABC, которую я купил, платить мне больше, чем доходные активы без риска, такие как сингапурские сберегательные облигации, доходность которых составляет 2,8% годовых в настоящее время, когда компания подает заявление о банкротстве?
т.е. Я покупаю 5-комнатную HDB за 100 тысяч сингапурских долларов вместо 500 тысяч, с арендой на 99 лет и сдаю ее в аренду за скромные 40 тысяч в год. Чтобы окупиться, потребуется всего 2 года 6 месяцев вместо 12 с половиной лет.
По сравнению с покупкой безрисковых государственных облигаций, которые приносят 2,8% годовых и возвращают основную сумму по истечении срока облигации, сданная в аренду квартира HDB начнет приносить 40% годовых только через 2 года 6 месяцев погашения основной суммы долга. до истечения срока аренды на 99 лет. (При условии, что правительство не выкупит ваш дом).
Таким образом, внутренняя стоимость:
Так почему же 2 уравнения? Разница в том, что (1) большую часть времени используется для инвестиций с коротким временным горизонтом от 1 до 5 лет, чтобы обналичить деньги в качестве акционера. Он обычно используется для дешевых акций. поскольку внутренняя ценность обычно тяготеет к балансовой стоимости компании . Это уравнение является более количественным, поскольку фактор продолжительности играет менее активную роль.
Принимая во внимание, что (2) думает больше о долгосрочном бизнесмене с мышлением о росте доходов с течением времени за счет наличных средств акционеров. Ожидается, что акции будут лучше при справедливой стоимости. или даже по выгодной цене. Он имеет прогностический/качественный характер, поскольку продолжительность должна быть чем-то, в чем инвесторы должны быть уверены.
(1) и (2) очень похожи, но не совсем одинаковы. Так как же я могу сказать, что они численно равны, если у них разные переменные?
Это связано с тем, что внутренняя ценность является диапазон цен не является абсолютным числом . Чем четче вы сможете уловить эти 3 фактора, тем меньше будет ценовой диапазон. Чем больше вы не уверены в 3, тем шире становится разрыв. (1) и (2) по-прежнему находится в ценовом диапазоне внутренней стоимости компании.
По мере поступления дополнительной информации из будущих квартальных или годовых отчетов внутренняя стоимость будет корректироваться вверх или вниз. Вы можете судить о том, есть ли у человека лишний или недостаточный вес, старый или молодой, по его внешности, тот же принцип применяется и к инвестированию.
Но что мне очень нравится в этом, так это то, что я всегда думаю об этом как о сумме задач начальной школы. Цель этой суммы проблем — найти внутреннюю ценность компании и решить проблему.
Но если мы не знаем, как вычислить внутреннее свойство с помощью уравнения, или оно начинает больше походить на ракетостроение, мы всегда можем его пропустить без наказания. вообще. Нас наказывают только в том случае, если мы отвечаем неправильно .
Лично я, когда читал финансовые отчеты, в 80% случаев не мог определить внутреннюю стоимость из-за различных факторов, которые я не мог понять. Но есть десятки тысяч акций, зачем волноваться, если нам достаточно ответить на 10–15 вопросов по акциям, чтобы разбогатеть?
Лучшие инвесторы — это не те, кто все знает, лучшие инвесторы — это не тот, кто соглашается на любые «возможности» или акции но отказала многим и согласилась с несколькими лучшими идеями , и это то, чего мы лично хотим достичь.
Я знаю, что вы думаете; на самом деле вы пытаетесь найти точную математическую формулу для расчета точной стоимости компании.
Даже Бенджамин Грэм предупреждал об использовании абсолютных чисел и математических уравнений. для внутреннего расчета, так как он в основном используется как руководство, а не как ответ.
Кроме того, следует добавить, что уравнение Бена устарело, поскольку оно охватывает базу компаний только конца 19 го до 20 века сделаны предположения о росте (2 г) и прибыли на акцию это должно быть рассмотрено должным образом.
Если бы это было так просто, как вводить числа, то, я думаю, офисные клерки с хорошими навыками работы с таблицами Excel и надежным скринингом акций были бы миллиардерами. Даже военная книга Сунь-Цзы называлась не наукой или математикой войны, а искусством войны.
Инвестирование во многом является искусством, потому что оно объединяет количественную математику с качественными ценностями бизнеса, и требуется опытный человек, чтобы знать, как сбалансировать это.
Быть богатым — значит понимать суть/концепцию инвестирования, а не его форму, как в книге Сунь Цзы; идеи в его книге не жесткие и быстрые, она гибка в обстоятельствах.
Идея может быть простой, но 3 фактора являются ключевыми основаниями для невероятного инвестирования. Отказ от одного, потому что другие 2 предлагают лучшую производительность, эмоционально соблазнителен, но это ведет к катастрофе.
Погоня за низкими факторами доходности из-за страха перед неизвестностью дает инвесторам неудовлетворительные результаты. Страх перед неизвестным заставляет людей ЛЮБИТЬ сдавать в аренду свои дома, покупать дивидендные акции, REIT или записываться на курсы по недвижимости, поскольку 3 фактора почти наверняка, это почти похоже на зарплату 8-5.
«A B C D E F G, покупайте дешевле, продавайте дороже, чем дуа луй (заработайте много денег в teochew) ».
Видеть? Изи пизи лимонный сок.
Но так как я уверен, что 3 пункта (вероятность, доходность, продолжительность ) делают людей сверхбогатыми, как мы это вычисляем? Уравнение с тремя факторами все еще слишком абстрактно, очевидно, мы не можем прийти к ценовому диапазону или присущему ему.
Как нам количественно оценить вероятность, прибыльность и продолжительность, чтобы получить приблизительную оценку внутренней стоимости? И когда мы обретаем внутреннюю ценность, что мы с ней делаем?
Вот где трудная часть впереди, понимание различных инструментов и знание того, когда использовать эти инструменты, - это то, что платит нам большие деньги. Подробнее об этом я расскажу в своей следующей статье. Но внимание к этим трем факторам должно предоставить инвесторам, плохо знакомым с игрой, достаточную основу для принятия более взвешенных решений.
Примечание редактора :Меня всегда несколько восхищали ментальные модели. Концепции, модели, правила — это то, как устроен мир, и понимание этого позволяет нам понять и извлечь из этого пользу точно так же, как количественные инвесторы могут понять и извлечь выгоду из наблюдаемых, повторяющихся моделей на рынке.
Проблема большинства людей заключается в том, что когда они решают инвестировать, большинство из них теряется. У них нет ориентира. Нет концепции. Нет модели. Без понятия куда даже смотреть. По сути, эти новые инвесторы лишены сущности. Эта статья призвана решить эту проблему, по крайней мере, предоставив основу для мышления. .
Только после того, как вы какое-то время поразмышляете над понятиями вероятности, прибыльности и продолжительности, вы сможете по-настоящему понять, как принимать лучшие решения. Это связано с тем, что это заставляет вас как инвестора отвечать на некоторые сложные вопросы (которые, как я раньше считал, подпадали под действие здравого смысла — с тех пор я узнал, что здравый смысл встречается редко ).
Если вы хотите узнать больше о том, как мы инвестируем для себя, вы можете зарегистрироваться здесь или ознакомиться с нашим руководством здесь: