Как вы думаете, кто управляет величайшим в мире фондом? Держись за этот ответ. Если вы спросите кого-нибудь в мире инвестиций о фонде «Медальон» компании «Ренессанс», вы найдете ответы, полные благоговения из-за результатов, которых им удалось достичь — от 60 до 70 процентов прибыли за более чем 3 десятилетия !!!!
Чтобы представить ситуацию в перспективе, при таком темпе вы станете мультимиллиардером за три десятилетия, просто вложив 1000 долларов (но это не работает в модели роста). Возможно, вам придется переосмыслить свой ответ. Даже Уоррену Баффету в долгосрочной перспективе удалось достичь в среднем 23% годовых. Потому что очевидно, что фонд, получивший звание величайшего за все время, очевидно, будет возглавляться одним из величайших умов Уолл-Стрит.
В этой статье мы расскажем о крупнейшем в мире фонде, которым управляет Rennaisance, о его создании, принципах работы, людях, стоящих за ним, и его работе в условиях Covid-19. Продолжайте читать, чтобы узнать.
Содержание
Основатель технологий Ренессанса Джим Саймонс — легендарная фигура в математическом и инвестиционном сообществе. После окончания Массачусетского технологического института и получения докторской степени. по математике в возрасте 23 лет Джим Саймонс продолжал работать профессором в Массачусетском технологическом институте и Гарварде.
За эти годы его исследования принесли ему эквивалент Нобелевской премии по геометрии — премию Освальда Веблена по геометрии. Вместе со своим партнером, профессором Шиинг-Шеном Черном, он создал революционную математическую теорию, известную как теория Черна-Саймонса.
Чего многие люди не знают о Саймонсе, так это того, что он также работал в Институте оборонных анализов Пентагона в качестве взломщика кодов. Холодная война подтолкнула и США, и Россию к попыткам перехитрить друг друга. Это также потребовало, чтобы некоторые из величайших умов взломали секретные коды друг друга. К сожалению, Саймонс был уволен из IDA за выражение своего несогласия с войной во Вьетнаме.
Саймонс наконец решил сосредоточиться на больших деньгах. Его первые дни в торговле сырьевыми товарами были не такими успешными. Саймонс основывал свои ставки на фундаментальных принципах спроса и предложения, что не помогло ему далеко продвинуться.
Саймонс использовал ее в течение большей части ранних лет Ренессанса, когда она называлась Монетрикой. Однако в ранние годы ему никогда не приходило в голову применять математику к инвестированию
Затем Саймонс попытался применить статистику и математику для совершения сделок. Его опыт работы в IDA помог ему познакомиться с несколькими великими криптографами и другими математиками. Он начал нанимать их в «Ренессанс», и они начали свои поиски расшифровки финансовых рынков.
Среди них были Элвин Берлекэмп и Леонард Баум, которые были его коллегами по IDA вместе с профессором Генри Лауфером и Джеймсом Эксом. Они начали искать модели на рынке, которые они могли бы использовать.
Одним из таких примеров лазейки, которую они обнаружили, было то, что время закрытия опционов и фьючерсов S&P составляло 15 минут, что они использовали для получения прибыли на некоторое время. Рынки были заполнены множеством подобных лазеек, которыми они воспользовались.
Они начали строить модели, которые использовали как следование за трендом, так и возврат к среднему, сосредоточившись исключительно на торговле. Их результаты не были чем-то выдающимся, составляя 8,8% и 4,1% в 1988-89 годах соответственно. Наконец, в 1990 году «Ренессанс» получил прорыв, когда его фонд «Медальон» принес 56% прибыли.
Медальон теперь просматривал кучу данных и использовал передовые математические и строительные системы, которые опережали свое время в инвестировании. С другой стороны, другие его коллеги использовали те же самые старые методы, которые полагались на чутье управляющего фондом, чтобы предсказать, в каком направлении будет двигаться рынок.
В команду «Ренессанса» входили супер-ботаники из соответствующих областей, использующие одни из самых мощных в мире компьютеров для поиска сигналов, позволяющих делать прогнозы.
Ученые продолжали искать сигналы, которые они могли бы использовать на рынках. Они также объединились с лингвистами и сосредоточились на распознавании речи и машинном переводе. Большая часть их работы также подготовила почву для создания Google Translate и Siri.
Сигналы, которые они определили, работали с небольшой прибылью. Один такой сигнал был идентифицирован путем анализа данных об облачности. Команда обнаружила корреляцию между солнечными днями и рыночным трендом в эти дни. Это наблюдалось от Нью-Йорка до Токио. Команда ученых работала день и ночь, чтобы идентифицировать такие сигналы.
Фонд Medallion поддерживает библиотеку из более чем 8000 сигналов. Затем фонд использует эти сигналы тысячи раз в день. Разница между процентом выигрыша и проигрыша составляет всего 2%, то есть вероятность выигрыша 51% против вероятности проигрыша 49%. Но поскольку это преимущество применяется тысячи раз в день, их шансы увеличиваются. Команда фонда постоянно ищет такие сигналы.
Другой пример того, насколько далеко впереди их системы, был обнаружен, когда Rennaisance попыталась подать заявку на патент в 2016 году для выполнения синхронизированных сделок на нескольких биржах. Для этого им пришлось использовать один из самых точных инструментов измерения времени на земле — атомные часы. Эти часы имеют точность до одной миллиардной доли секунды.
Уникальные стратегии помогли фонду Medallion достичь годовой доходности от 60 до 70% на протяжении более 30 лет. По данным Bloomberg, за 28 лет фонд произвел более 74,5 млрд долларов США. Это означало, что фонд Medallion принес на 10 миллиардов долларов больше прибыли, чем те, которыми управляли легендарные инвесторы Рэй Далио и Джордж Сорос.
1 доллар, вложенный в фонд, принесет вам 20 000 долларов после уплаты сборов. Несмотря на то, что фонд оценивается на основе чистой прибыли, он по-прежнему превосходит индекс S&P, где ваши инвестиции за тот же период принесут только 20 долларов. Давайте усложним сравнение и сравним прибыль с Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. Доллар, вложенный за тот же период, принес бы 100 долларов.
То, чего Саймонс и его команда достигли в Medallion, — не что иное, как чудо. Фонд опережает индекс S&P500 одного из крупнейших создателей богатства в 1000 раз, а самого крупного инвестора всех времен – в 200 раз.
Фонд был настолько прибыльным и стабильным, что «Ренессанс» начал взимать со своих инвесторов 5% комиссий за управление и 44% комиссий за результаты. Это означало, что через 10 лет сам фонд заработает больше, чем его инвесторы.
Несмотря на это, фонд получил много интереса, как только стало известно. Однако потенциальных инвесторов встретила бесполезная служба поддержки клиентов, в которую входил юридический отдел компании.
Даже размер фондов Medallion намеренно ограничен всего лишь 10 миллиардами долларов. Саймонс всегда считал, что размер фондов может помешать их работе. В связи с этим активы Medallion в настоящее время ограничены 10 миллиардами долларов США.
Поскольку прибыль от Medallion надежна, фирма может использовать до десяти раз больше своего капитала. Это означает, что хотя актив фонда стоит всего 10 миллиардов долларов, его торговый след составляет 100 миллиардов долларов.
Наличие слишком большого фонда также ограничивает инвестиционные возможности. Это также ограничивает их возможность использовать одни и те же призрачные сигналы. Сигналы, используемые Medallion, также не могут работать с огромными размерами. Чтобы поддерживать этот размер, фонд обеспечивает распределение прибыли каждые 6 месяцев.
Сотрудники Фонда — (нет Уолл-стрит и Ричи и Саймонс в качестве менеджера)
Однако окончательное испытание приходит перед лицом кризиса. Фонд Medallion понес убытки в размере 1 миллиарда долларов за несколько дней во время финансового кризиса 2008 года. Но все же компенсировали потери и показали рост на 85,9%, когда рынок начал восстанавливаться. В разгар Covid, когда большинство фондов изо всех сил пытались обслуживать Medallion, он процветал, зафиксировав прибыль на 116% до вычета комиссий фонда.
Большинство из вас будут искать средства для инвестирования в этот фонд как можно скорее. Возможно, некоторые приложения могут помочь вам инвестировать в рынки США. К сожалению для всех нас, фонд Medallion прекратил принимать деньги от внешних инвесторов в 1993 году. К 2005 году фирма выкупила всех внешних инвесторов.
Сегодня доступ к фонду ограничен только 300 сотрудниками, работающими в Renaissance. Благодаря Medallion как минимум 100 из них стоят более 5 миллионов долларов. Остальные стоят как минимум 1 миллион долларов. Несмотря на то, что они наемные работники, они не свободны от непомерных финансовых затрат.
Из того, что мы видели до сих пор, становится ясно, что конкурировать с Medallion практически невозможно. В первую очередь потому, что собрать команду из величайших умов мира и заставить их работать на фондовых рынках, обеспечив наличие у них лучших систем, — геркулесова задача.
Это все, что касается этого поста Джима Саймонса о величайшем в мире фонде. Узнайте здесь! Если вам это показалось интересным, обязательно ознакомьтесь с книгой «Человек, который решил рынок» Грега Цукермана. Мы думаем, теперь вы можете ответить, кто является величайшим инвестором всех времен. Дайте нам знать, что вы думаете о Медальон. Являются ли количественные фонды будущим трейдинга? Дайте нам знать, если вы думаете, что такой фонд будет работать на индийских рынках. Удачных инвестиций!